اتریوم [ETH] در نگاه اول ممکن است چندان چشمگیر به نظر نرسد، اما چیزهای بیشتری نسبت به آنچه به چشم میآید در آن وجود دارد.
در حالی که بازارها بر عملکرد قیمتی کوتاهمدت سست تمرکز دارند، اتریوم بر فعالیتهای روی زنجیره مسلط است و بازیکنان بزرگ را جذب میکند. این عدم ارتباط در حال رشد است و ارزش دارد که به دلیل آن توجه کنید.
اتریوم، پادشاه دیفای
شبکه اصلی اتریوم به تنهایی هنوز حدود 68٪ از کل TVL دیفای را کنترل میکند و این بسیار جلوتر از هر زنجیره دیگری است. حتی در طول پاییز 2022، سهم آن هرگز به طور کامل شکسته نشد. شبکه به نزدیکی 45٪ سقوط کرد قبل از اینکه در طول 2024 و به سال 2025 بهبود یابد.
منبع: DeFiLlama
آنچه بیشتر گویاست، تصویر کلی است.
در حالی که دادههای فوقالذکر از DeFiLlama شامل لایه دومهای اتریوم مانند Arbitrum [ARB]، Optimism [OP] و Base است، سهم آن با حذف این رقابت به خوبی از 70٪ فراتر میرود.
چیزهای بیشتری وجود دارد!
منبع: X
Bitmine متعلق به تام لی 74,880 ETH به ارزش 219 میلیون دلار را استیک کرده است. بنابراین، اعتماد زیادی به رشد بلندمدت اتریوم وجود دارد.
در همین حال، SharpLink Gaming مبلغ 35,627 ETH را بازخرید کرد – نشانهای از اینکه حرکات نهادی فعالتر و تاکتیکیتر میشوند.
منبع: X
این با روند بزرگتر مطابقت دارد. سهم اتریوم از دیفای علیرغم چرخش سرمایه ضعیف نشده است. در عوض، بازیکنان بزرگ یاد میگیرند که در داخل سیستم کار کنند.
چه چیزی روایت قیمت را هدایت میکند؟
در حالی که اصول اتریوم آن را لنگر میاندازد، حرکت قیمت در جای دیگری تحت تأثیر قرار میگیرد... در مشتقات.
منبع: Cryptoquant
در سال 2025، فعالیت قراردادهای آتی ETH به سطوح رکوردی رسید. بایننس به تنهایی بیش از 6.7 تریلیون دلار حجم قراردادهای آتی ETH را مشاهده کرد که تقریباً دو برابر سال گذشته است.
صرافیهای دیگر مانند OKX، Bybit و Bitget همان الگو را دنبال کردند و تأیید کردند که سفتهبازی در حال ایجاد سرعت بوده است.
منبع: Cryptoquant
عدم تعادل کاملاً چشمگیر است. به گفته تحلیلگر Darkfost در X، به ازای هر 1 دلار در ETH نقدی، تقریباً 5 دلار به قراردادهای آتی جریان مییابد.
این سطح از اهرم توضیح میدهد که چرا حرکات قیمت آشفته و ناپایدار به نظر میرسند، حتی در حالی که اصول اتریوم بدون تغییر باقی میمانند.
نتیجه نهایی
- اتریوم 68٪ از TVL دیفای و 70٪ با لایه دومها را کنترل میکند.
- قیمت ETH توسط اهرم رکوردی هدایت میشود که نوسان و عدم ارتباط بازار را توضیح میدهد.
منبع: https://ambcrypto.com/heres-how-ethereum-is-losing-the-price-war-but-winning-the-real-battle/
