قیمت نقره با تشدید محدودیت‌های صادراتی چین بحران عرضه جهانی را عمیق‌تر می‌کند

خلاصه:

• چین از ژانویه ۲۰۲۶ صادرات نقره را محدود خواهد کرد و مجوزهای دولتی را برای صادرکنندگان الزامی می‌کند.
• کسری جهانی نقره به ۲۳۰ میلیون اونس می‌رسد زیرا تقاضا به ۱.۲۴ میلیارد در برابر ۱.۰۱ میلیارد عرضه می‌رسد.
• موجودی‌های COMEX از سال ۲۰۲۰ تا کنون ۷۰٪ کاهش یافته در حالی که حق بیمه شانگهای در حال حاضر از ۸۰ دلار به ازای هر اونس فراتر رفته است.
• نسبت نقره کاغذی به فیزیکی ۳۵۶:۱ است که عدم تطابق بین قراردادها و فلز واقعی ایجاد می‌کند.

---

قیمت نقره در حال تجربه سودهای سریع است زیرا بازارهای فیزیکی برای برآورده کردن تقاضای در حال افزایش تلاش می‌کنند. این کمبود ناشی از عوامل متعددی از جمله کنترل‌های جدید صادرات چین و کاهش موجودی‌های جهانی است. 

تحلیلگران بازار به کسری‌های ساختاری اشاره می‌کنند که به مدت پنج سال متوالی ادامه یافته است. حق بیمه فیزیکی در بازارهای کلیدی اکنون از قیمت‌گذاری استاندارد با حاشیه‌های قابل توجهی فراتر رفته است.

کنترل‌های صادراتی چین عرضه جهانی را محدودتر می‌کند

چین محدودیت‌های جدید صادرات نقره را از ۱ ژانویه ۲۰۲۶ اعلام کرد. شرکت‌هایی که به دنبال مجوز صادرات هستند باید الزامات سختگیرانه‌ای از جمله تولید سالانه حداقل ۸۰ تن را برآورده کنند. 

علاوه بر این، شرکت‌ها برای واجد شرایط بودن به خطوط اعتباری حدود ۳۰ میلیون دلار نیاز دارند. این اقدامات به طور موثر صادرکنندگان کوچک و متوسط را از بازارهای بین‌المللی حذف می‌کند.

این کشور تقریباً ۶۰ تا ۷۰ درصد عرضه جهانی نقره را کنترل می‌کند. وقتی چین صادرات را محدود می‌کند، دسترسی بین‌المللی فوراً کاهش می‌یابد. 

این رویکرد شبیه تاکتیک‌های قبلاً استفاده شده با فلزات خاکی کمیاب است. این استراتژی کنترل بیشتری به چین بر جریان‌های کالاهای جهانی می‌دهد.

شرکت‌کنندگان بازار هشدار می‌دهند که شکاف‌های عرضه موجود تحت این محدودیت‌ها بدتر خواهد شد. زمان‌بندی با بازارهای فیزیکی از قبل محدود در مراکز معاملاتی عمده مصادف است. 

تنظیمات زنجیره تامین معمولاً به بازه‌های زمانی طولانی برای اجرا نیاز دارند. جایگزین‌های کوتاه‌مدت برای واردکنندگان وابسته به منابع چینی محدود باقی می‌ماند.

طبق گفته Bull Theory، یک حساب تحلیل بازار در رسانه‌های اجتماعی، این تغییرات سیاست نمایانگر یک تغییر عمده است. 

این حساب اظهار داشت که اقدامات چین از الگوهای مستقر در مدیریت بازار کالا پیروی می‌کند. محدودیت‌های قبلی فلزات خاکی کمیاب اثربخشی این رویکرد نظارتی را نشان داد.

موجودی‌های فیزیکی در بازارهای عمده کاهش می‌یابد

بازارهای جهانی نقره برای پنجمین سال متوالی با کسری ساختاری مواجه هستند. تقاضا برای سال ۲۰۲۵ به ۱.۲۴ میلیارد اونس می‌رسد در حالی که عرضه فقط ۱.۰۱ میلیارد اونس است. 

این کمبودی بین ۱۰۰ تا ۲۵۰ میلیون اونس ایجاد می‌کند. این شکاف با رشد مصرف صنعتی همچنان در حال گسترش است.

تولید معدن نمی‌تواند با تقاضای رو به رشد همگام شود. بیشتر تولید نقره به عنوان محصول جانبی استخراج مس و روی رخ می‌دهد. معادن جدید به بیش از یک دهه زمان برای توسعه و راه‌اندازی نیاز دارند. کیفیت سنگ معدن در عملیات موجود کاهش یافته است. تلاش‌های بازیافت نمی‌توانند کسری عرضه را پر کنند.

موجودی‌های COMEX از سال ۲۰۲۰ ۷۰ درصد کاهش یافته است. خزانه‌های لندن کاهش ۴۰ درصدی را در همان دوره نشان می‌دهند. موجودی‌های شانگهای در پایین‌ترین حد ده سال اخیر قرار دارند. 

برخی مناطق فقط ۳۰ تا ۴۵ روز نقره قابل استفاده را با نرخ مصرف فعلی حفظ می‌کنند.

حق بیمه فیزیکی شدت کمبود را منعکس می‌کند. در شانگهای، نقره فیزیکی بالای ۸۰ دلار به ازای هر اونس معامله می‌شود. قیمت‌های COMEX به طور قابل توجهی پایین‌تر باقی می‌مانند. 

خریداران حق بیمه قابل توجهی برای تامین تحویل فلز واقعی پرداخت می‌کنند. نسبت کاغذی به فیزیکی تقریباً ۳۵۶ به ۱ است.

تقاضای صنعتی ۵۰ تا ۶۰ درصد از کل مصرف نقره را تشکیل می‌دهد. پنل‌های خورشیدی، خودروهای برقی، لوازم الکترونیکی و دستگاه‌های پزشکی همگی به نقره نیاز دارند. 

هیچ جایگزین قابل اجرایی برای بسیاری از کاربردها وجود ندارد. بانک‌ها و موسسات به محدودیت‌های عرضه و ریسک‌های بازار کاغذی به طور مناسب پاسخ می‌دهند.

پست قیمت نقره با محدودیت‌های صادراتی چین که بحران عرضه جهانی را عمیق‌تر می‌کند افزایش می‌یابد ابتدا در Blockonomi ظاهر شد.