اَش لیو، بنیانگذار Momento Research، یک پلتفرم هوشمند بلاک چین که امسال 118 رویداد تولید توکن را ردیابی کرده است، دریافت که 100 مورد از این توکنها زیر ارزشگذاری خود در زمان راهاندازی سقوط کردهاند.
دادهها نشان میدهند که "84.7% (100/118) زیر ارزشگذاری TGE هستند" و میانگین توکنها 71% از قیمت راهاندازی خود سقوط کردهاند، و تنها 18 توکن یا 15% توانستهاند بالای آب بمانند. این بدان معناست که تقریباً 4 مورد از 5 راهاندازی زیر ارزشگذاری اولیه خود قرار دارند.
لیو پست خود در X را با یک حکم محکومکننده به پایان رساند و گفت: "TGE دیگر زود نیست."
پروژههایی مانند Syndicate بیشترین سقوط را تجربه کردند و از زمان ارزشگذاری راهاندازی خود 93.64% کاهش یافتند، و Animecoin، Berachain و Bio Protocol نیز در ردههای بعدی قرار دارند که همگی بیش از 93% سقوط کردهاند.
توکنهای راهاندازی شده در 2025 چگونه عمل کردند؟
دادهها تصویری تیره از فضای راهاندازی توکن در سال 2025 ترسیم میکنند، که قبلاً به خاطر افزایش قیمت فوراً پس از TGE شناخته میشد.
شرکتهای سرمایهگذاری خطرپذیر معمولاً در این پروژهها با ارزشگذاریهایی سرمایهگذاری میکنند که میتواند 10، 100 یا حتی 1000 بار ارزانتر از آنچه سرمایهگذاران خرد هنگام در دسترس قرار گرفتن عمومی توکنها میپردازند، باشد.
زمانی که سرمایهگذاران عادی در رویداد تولید توکن دسترسی پیدا میکنند، افراد داخلی قبلاً موقعیتهای خود را با قیمتهای بسیار پایینتر تضمین کردهاند.
تامین مالی سرمایهگذاری خطرپذیر تنها در سهماهه اول 2025 به 4.8 میلیارد دلار رسید و در سهماهه سوم، استارتاپها و پروژههای کریپتو 4.59 میلیارد دلار تامین مالی جذب کردند که بخش زیادی از این سرمایه به شرکتهای مرحله پایانی جریان یافت.
در همین حال، سرمایهگذاران خرد با محیطی به طور فزایندهای دشوار روبرو هستند و توکنها را با ارزش کاملاً رقیق شده بادکرده خریداری میکنند که فضای کمی برای افزایش ارزش باقی میگذارد.
آیا سقوط میتواند نتیجه شرایط بازار باشد؟
فروشهای دورهای و تعدیلات شدید قیمت در داراییهای دیجیتال اصلی مانند Bitcoin و Ether نیز به گریز از ریسک در میان سرمایهگذاران کمک کرده است.
هر دو دارایی پیشرو از اوجهای مربوطه که امسال به آن رسیده بودند، سقوط کردهاند. فصل آلت که معمولاً با افزایش Bitcoin همراه است، همانطور که انتظار میرفت رخ نداد. وقتی به نظر میرسید بازار قرار است به صورت سهموی پیش برود، بازار "سقوط 1011" بدنام را تجربه کرد، یک فروپاشی ناگهانی در اکتبر که بازار را در یک فاز اصلاحی طولانی باقی گذاشته است که با یک سری لیکوییداسیونها و فشار نزولی همراه است.
این معیارهای کریپتو چالشهای پیش روی توکنهای جدید ورودی را تشدید کردهاند، زیرا جریان سرمایه سرمایهگذاران به سمت داراییهای امن یا توکنهای تثبیت شده است.
ناظران صنعت همچنین اشاره کردهاند که عرضه بیش از حد راهاندازی توکنها نقدینگی را رقیق کرده و علاقه سرمایهگذاران را پراکنده ساخته است. حتی با اینکه بخشهای خاصی مانند میمکوینها یا اکوسیستمهای شبکه خاص جیبهایی از تقاضا ایجاد میکنند، اثر تجمعی عرضه جدید مداوم مانع حرکت پایدار قیمت شده است.
با این حال، همه داراییها امسال عملکرد ضعیفی نداشتهاند، زیرا چند پروژه بزرگ و شبکههای تثبیت شده، مانند Zora، Bedrock، Humanity و Yooldo Games، عملکرد بهتری داشتهاند، و توکن Aster با پشتیبانی YZI Labs بیش از 700% از قیمت راهاندازی خود افزایش یافته است.
همین حالا به Bybit بپیوندید و در عرض چند دقیقه جایزه 50 دلاری دریافت کنید
منبع: https://www.cryptopolitan.com/2025-tokens-below-tge-valuation/
