Đồng Euro kỹ thuật số trên đường đua nhanh: Blockchain công khai đối đầu với sổ cái tập trung trong cuộc đua về chủ quyền tiền tệ của châu Âu

Cuộc đua của châu Âu để ra mắt đồng euro kỹ thuật số vừa tăng tốc. Động lực này xuất phát sau khi Washington thông qua Đạo luật GENIUS, một luật điều chỉnh lĩnh vực stablecoin đang bùng nổ tại Hoa Kỳ. Động thái đó đã làm các nhà hoạch định chính sách tại Brussels lo ngại, họ sợ rằng đồng đô la đang thắt chặt sự kiểm soát của mình đối với nền kinh tế kỹ thuật số. Để đáp lại, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đang khám phá không chỉ một lộ trình nhanh hơn, mà còn một ý tưởng táo bạo: đưa đồng euro lên các public chain như Ethereum hoặc Solana.

Đồng euro kỹ thuật số đã được phát triển trong nhiều năm. ECB bắt đầu nghiên cứu chính thức vào năm 2021, sau đó bước vào giai đoạn chuẩn bị vào cuối năm 2023. Nếu mọi việc diễn ra theo kế hoạch, việc triển khai có thể xảy ra giữa năm 2025 và 2026.
Trước đây, kỳ vọng là một sổ cái được cấp phép riêng tư sẽ lưu trữ CBDC. Hiện tại, với chính sách của Hoa Kỳ đang thúc đẩy các stablecoin tư nhân, cách tiếp cận của ECB đang thay đổi. Sự thay đổi này phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng về chủ quyền tiền tệ - một điểm được nhấn mạnh trong phân tích của Reuters về những rủi ro mà các stablecoin liên kết với đồng đô la gây ra đối với quyền tự chủ của châu Âu.

Vận hành đồng euro trên một blockchain công khai sẽ là một bước đi táo bạo. Điều này sẽ đồng nghĩa với khả năng tương tác của blockchain với hệ sinh thái crypto rộng lớn hơn, cho phép đồng euro được token hóa kết nối trực tiếp vào tài chính phi tập trung. Hãy tưởng tượng các doanh nghiệp thanh toán hợp đồng theo thời gian thực, hoặc người tiêu dùng sử dụng tiền có thể lập trình để khấu trừ thuế ngay lập tức. Ethereum đã hỗ trợ các khả năng hợp đồng thông minh như vậy, trong khi Solana mang lại tốc độ - hàng chục nghìn giao dịch mỗi giây - với chi phí thấp. Tính minh bạch là một điểm thu hút khác: sổ cái công khai có thể kiểm toán, mở và chống giả mạo. Về lý thuyết, điều này có thể giúp xây dựng niềm tin. Phân tích về những phát triển này ngày càng được thảo luận trên các nền tảng tài chính chuyên biệt, bao gồm Tradingpedia.

Nhưng những nhược điểm thì khó có thể bỏ qua. Blockchain công khai không ẩn các giao dịch. Mỗi khoản thanh toán đều để lại dấu vết. Đó là một vấn đề ở châu Âu, nơi luật bảo mật như GDPR yêu cầu công dân giữ quyền kiểm soát dữ liệu cá nhân của họ. Tính bất biến của blockchain xung đột với "quyền được quên lãng", tạo ra những đau đầu pháp lý cho cả cơ quan quản lý và các nhà ngân hàng trung ương. Cũng có câu hỏi về kiểm soát. Nếu đồng euro chạy trên Ethereum hoặc Solana, các nhà phát triển, người xác thực hoặc các tác nhân nước ngoài sẽ có bao nhiêu ảnh hưởng đến cơ sở hạ tầng hỗ trợ tiền tệ của châu Âu?

Một sổ cái tập trung tránh được một số những cạm bẫy đó. ECB sẽ có toàn quyền kiểm soát, hạn chế rủi ro đối với ổn định tài chính và đảm bảo tuân thủ các quy tắc của châu Âu. Quyền riêng tư có thể được bảo vệ thông qua khả năng hiển thị dữ liệu có chọn lọc, cung cấp cho cơ quan quản lý khả năng giám sát mà không tiết lộ các giao dịch nhạy cảm cho công chúng. Cách tiếp cận này không phải là giả thuyết. Đồng nhân dân tệ kỹ thuật số của Trung Quốc đã chạy trên kiến trúc tập trung, chứng minh rằng mô hình do nhà nước điều hành là khả thi. Tuy nhiên, một hệ thống như vậy có vẻ hướng nội. Nó có thể sẽ gặp khó khăn trong việc tích hợp với tài chính toàn cầu và có thể khiến đồng euro kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đổi mới và doanh nghiệp dựa vào các mạng mở.

Đây là nơi địa chính trị xuất hiện trong bức tranh. Một đồng euro kỹ thuật số trên cơ sở hạ tầng công khai có thể củng cố nền độc lập tiền tệ của châu Âu và cung cấp một đối trọng với đồng đô la. Nó cũng sẽ báo hiệu rằng EU đang nghiêm túc cạnh tranh trong lĩnh vực tài chính có thể lập trình—không gian nơi các khoản thanh toán, hợp đồng và ứng dụng hội tụ. Một số nhà phân tích tin rằng nó thậm chí có thể thúc đẩy việc áp dụng đồng euro vượt ra ngoài biên giới châu Âu, đặc biệt là trong thanh toán xuyên biên giới, nơi tốc độ và khả năng tương tác của blockchain là tối quan trọng.

ECB chưa đưa ra quyết định cuối cùng. Các quan chức tiếp tục cân nhắc sự đánh đổi giữa phi tập trung và kiểm soát, sự cởi mở và quyền riêng tư, đổi mới và tuân thủ. Một quyết định rõ ràng hơn dự kiến sẽ có vào cuối năm 2025. Dù châu Âu đi theo hướng nào, những ảnh hưởng sẽ mang tính toàn cầu. Đồng euro kỹ thuật số sẽ không chỉ định nghĩa lại tiền tệ trong nước - nó có thể thiết lập khuôn mẫu cho cách các đồng tiền chủ quyền tương tác với blockchain công khai trong nhiều thập kỷ tới.