Chia sẻ
Chia sẻ bài viết này
Sao chép liên kếtX (Twitter)LinkedInFacebookEmail
Sàn giao dịchDEX+
Thị trường
Chia sẻ
Chia sẻ bài viết này
Sao chép liên kếtX (Twitter)LinkedInFacebookEmail
IMF Flags Stablecoin là nguồn của
Thị trường
Chia sẻ
Chia sẻ bài viết này
Sao chép liên kếtX (Twitter)LinkedInFacebookEmail
IMF Flags Stablecoin là nguồn của
IMF Cảnh báo Stablecoin là Nguồn gốc Rủi ro cho Thị trường Mới nổi, Các Chuyên gia Nói Chúng ta Chưa đến Mức đó
IMF Cảnh Báo Stablecoin Là Nguồn Rủi Ro Cho Thị Trường Mới Nổi, Các Chuyên Gia Cho Rằng Chúng Ta Chưa Đến Mức Đó
IMF cảnh báo rằng stablecoin được neo giá với USD có thể làm suy yếu đồng tiền địa phương ở các thị trường mới nổi bằng cách tạo điều kiện thay thế tiền tệ và dòng vốn chảy ra ngoài.
Bởi Omkar Godbole, AI Boost|Biên tập bởi Sam Reynolds
10/12/2025, 7:24 sáng
Stablecoin gây rủi ro cho các thị trường mới nổi, các chuyên gia nói chúng ta chưa đến mức đó. (Subhash Nusetti/Unsplash)
Điều cần biết:
- IMF cảnh báo rằng stablecoin được neo giá với USD có thể làm suy yếu đồng tiền địa phương ở các thị trường mới nổi bằng cách tạo điều kiện thay thế tiền tệ và dòng vốn chảy ra ngoài.
- Mặc dù có những lo ngại, các chuyên gia lập luận rằng thị trường stablecoin vẫn còn quá nhỏ để có tác động kinh tế vĩ mô đáng kể.
- Stablecoin chủ yếu được sử dụng cho giao dịch tiền điện tử, và quy mô thị trường của chúng vẫn còn nhỏ so với dòng tiền tệ toàn cầu.
Báo cáo tháng 12 năm 2025 của Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF) cảnh báo rằng stablecoin được neo giá với USD có thể gây ra sự thay thế tiền tệ và dòng vốn chảy ra ngoài ở các thị trường mới nổi dễ bị tổn thương (EMS), làm suy yếu đồng tiền địa phương.
Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng thị trường stablecoin vẫn chưa đủ lớn để có tác động hệ thống thực sự.
BÀI VIẾT TIẾP TỤC BÊN DƯỚI
Đừng bỏ lỡ câu chuyện khác.Đăng ký nhận bản tin Crypto Daybook Americas ngay hôm nay. Xem tất cả các bản tin
Đăng ký ngay
Báo cáo tháng 12 có tiêu đề "Hiểu về Stablecoin" đi sâu vào các trường hợp sử dụng stablecoin, yếu tố thúc đẩy nhu cầu, quy định toàn cầu và rủi ro tài chính vĩ mô, đặc biệt là đối với các thị trường mới nổi.
"Stablecoin có thể được sử dụng để phá vỡ các biện pháp quản lý dòng vốn (CFMs). Việc thực hiện CFMs dựa vào các trung gian tài chính đã được thiết lập. Bằng cách cung cấp một kênh cho dòng vốn bên ngoài các kênh thông thường, stablecoin có thể được sử dụng để phá vỡ hiệu quả việc thực hiện CFMs (Cardozo và những người khác 2024; He và những người khác 2022; IMF 2023)," báo cáo cho biết.
"Thực tế, một số bằng chứng chỉ ra rằng tiền điện tử, bao gồm cả stablecoin, đang được sử dụng như một thị trường cho việc chuyển vốn ra nước ngoài," báo cáo bổ sung.
Cơ quan tiền tệ toàn cầu lập luận rằng sự thâm nhập của stablecoin vào các thị trường mới nổi với lạm phát cao và tiền fiat biến động có thể kích hoạt "sự thay thế tiền tệ", trong đó người dân địa phương từ bỏ đồng tiền fiat biến động để chuyển sang token được neo giá với USD, làm suy yếu sự kiểm soát của ngân hàng trung ương.
Các đồng tiền tương đương đô la
Những lo ngại này không phải là vô căn cứ, vì stablecoin, có giá trị được neo với các tham chiếu bên ngoài như tiền fiat, tạo điều kiện cho các giao dịch bên ngoài các kênh ngân hàng truyền thống.
Các stablecoin phổ biến nhất, USDT và USD Coin (USDC), được neo giá với đồng đô la Mỹ và có tổng vốn hóa thị trường kết hợp là 264 tỷ đô la, theo dữ liệu của CoinDesk. Số tiền đó gần bằng dự trữ ngoại hối của Pháp và lớn hơn của UAE, Vương quốc Anh, Israel, Thái Lan và nhiều quốc gia khác.
Những đồng tiền tương đương đô la này, một số trong đó đã được chấp nhận như stablecoin thanh toán được phép theo Đạo luật GENIUS ở Mỹ, có thể được giao dịch tự do trên các blockchain công khai, có nghĩa là bất kỳ ai, ở bất kỳ đâu trên thế giới, đều có thể tiếp cận đô la mà không cần phải mở tài khoản ngân hàng hoặc tuân theo các hướng dẫn thường khó khăn để tham gia vào các giao dịch forex.
Kết quả: Nếu hoảng loạn xảy ra ở các thị trường mới nổi, người dân địa phương hiện có thể di chuyển vốn qua biên giới một cách liền mạch và nhanh chóng thông qua stablecoin, làm suy yếu các biện pháp quản lý dòng vốn.
Hãy tưởng tượng stablecoin tồn tại trong thời kỳ "taper tantrum" năm 2013, khi các tín hiệu từ Fed kích hoạt sự mất giá mạnh của các thị trường mới nổi và dòng vốn chảy ra ngoài lớn - các giao dịch ngang hàng liền mạch của chúng có thể dễ dàng làm trầm trọng thêm cuộc khủng hoảng bằng cách đẩy nhanh dòng vốn chảy ra và sự sụt giảm tiền tệ.
Điều gì sẽ xảy ra nếu các thị trường mới nổi gặp phải tình trạng hoảng loạn vĩ mô tương tự hiện nay?
Chưa đủ lớn
Tất cả điều này nghe có vẻ hợp lý. Tuy nhiên, thị trường stablecoin, mặc dù đã tăng trưởng vượt bậc trong vài năm qua, vẫn còn quá nhỏ để có loại tác động đó đến kinh tế vĩ mô của các thị trường mới nổi.
"Còn quá sớm để stablecoin có nhiều tác động đến các đợt rút tiền khỏi đồng tiền của thị trường mới nổi, và tổng quy mô thị trường của chúng vẫn còn rất nhỏ so với dòng tiền ngoại hối - việc được hợp pháp hóa bởi Đạo luật GENIUS sẽ không có liên quan trong một thời gian khá dài nữa (luật đã được thông qua nhưng chưa có hiệu lực, có thể là tháng 1 năm 2027), và có thể không bao giờ có đối với các thị trường mới nổi mà các nhà giao dịch phải tuân theo luật pháp địa phương, điều này có thể sẽ không hài lòng với bất kỳ việc sử dụng stablecoin nào," Noelle Acheson, tác giả của bản tin Crypto is Macro Now, nói với CoinDesk.
Acheson giải thích rằng mặc dù stablecoin được hỗ trợ bằng tiền fiat đã tăng từ 5 tỷ đô la vào năm 2020 lên gần 300 tỷ đô la hiện nay, chúng vẫn chủ yếu là cầu nối giao dịch tiền điện tử được sử dụng để tài trợ cho việc mua tiền điện tử, như được chứng minh bởi các cặp USDT chiếm ưu thế về khối lượng giao dịch spot trên các sàn giao dịch lớn, bao gồm cả Binance.
Ngoài ra, đồng đô la quá lớn và ăn sâu vào nền kinh tế toàn cầu. Mặc dù nó không có "vốn hóa thị trường" truyền thống như cổ phiếu hoặc tiền điện tử, cơ sở tiền tệ toàn cầu của nó (tiền mặt vật lý + dự trữ) vượt quá 2,5 nghìn tỷ đô la, với các biện pháp rộng hơn như M2 ở mức hơn 20 nghìn tỷ đô la và các khoản nợ quốc tế hơn 100 nghìn tỷ đô la, làm lu mờ stablecoin.
"Khoảng 80% được sử dụng cho giao dịch tiền điện tử, không phải quản lý kho bạc, và thị trường stablecoin vẫn còn nhỏ về mặt tương đối," Acheson nói.
David Duong, người đứng đầu nghiên cứu tổ chức của Coinbase, đã bày tỏ ý kiến tương tự, cho rằng quy mô hạn chế của stablecoin và các ma sát chính sách ngăn cản tác động hệ thống.
"Chắc chắn, stablecoin có thể đẩy nhanh việc chuyển sang USD ở các quốc gia nơi chúng đã phổ biến, nhưng quy mô tổng thể của chúng vẫn còn nhỏ so với dòng danh mục đầu tư xuyên biên giới. Cơ chế chính của việc mua lại trái phiếu/cổ phiếu, các kênh NDF [hợp đồng kỳ hạn không giao hàng] và dòng tiền ra khỏi quỹ tương hỗ vẫn sẽ chi phối các biến động vĩ mô," ông nói.
Tình trạng hiện tại của dòng tiền
Dữ liệu mới nổi của IMF cho thấy dòng tiền xuyên biên giới của stablecoin—đã vượt qua dòng tiền của các tài sản tiền điện tử không được hỗ trợ (như Bitcoin, thiếu sự hỗ trợ của tiền fiat)—kể từ đầu năm 2022, với khoảng cách ngày càng rộng mặc dù thị phần tổng thể của stablecoin trong thị trường tiền điện tử còn nhỏ.
Châu Á-Thái Bình Dương dẫn đầu về khối lượng tuyệt đối, tiếp theo là Bắc Mỹ, nhưng khi quy mô theo GDP, Châu Phi, Trung Đông, Mỹ Latinh và vùng Caribbean (các nền kinh tế mới nổi và đang phát triển, hoặc EMDEs) nổi bật, được thúc đẩy bởi dòng tiền ròng từ Bắc Mỹ đáp ứng nhu cầu địa phương về sự ổn định và thanh toán được neo giá với đồng đô la.
EMDEs thống trị các hành lang này, chiếm phần lớn nhất trong 1,5 nghìn tỷ đô la dòng tiền năm 2024, chỉ là một phần nhỏ của thị trường thanh toán toàn cầu trị giá hàng nghìn tỷ đô la, nhưng tương phản rõ rệt với trọng tâm kinh tế tiên tiến của SWIFT.
StablecoinThị trườngIMF
Tuyên bố về AI: Các phần của bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ từ các công cụ AI và được đội ngũ biên tập của chúng tôi xem xét để đảm bảo tính chính xác và tuân thủ các tiêu chuẩn của chúng tôi. Để biết thêm thông tin, xem Chính sách AI đầy đủ của CoinDesk.
Thêm Cho Bạn
Nghiên Cứu Giao Thức: GoPlus Security
Được ủy quyền bởiGoPlus
Điều cần biết:
- Tính đến tháng 10 năm 2025, GoPlus đã tạo ra tổng doanh thu 4,7 triệu đô la trên các dòng sản phẩm của mình. Ứng dụng GoPlus là nguồn doanh thu chính, đóng góp 2,5 triệu đô la (khoảng 53%), tiếp theo là Giao thức SafeToken với 1,7 triệu đô la.
- API Bảo mật Token của GoPlus Intelligence có trung bình 717 triệu lượt gọi hàng tháng tính từ đầu năm 2025, với đỉnh điểm gần 1 tỷ lượt gọi vào tháng 2 năm 2025. Tổng số yêu cầu cấp blockchain, bao gồm mô phỏng giao dịch, trung bình thêm 350 triệu mỗi tháng.
- Kể từ khi ra mắt vào tháng 1 năm 2025, token $GPS đã đăng ký hơn 5 tỷ đô la tổng khối lượng giao dịch spot và 10 tỷ đô la khối lượng phái sinh trong năm 2025. Khối lượng giao dịch spot hàng tháng đạt đỉnh vào tháng 3 năm 2025 với hơn 1,1 tỷ đô la, trong khi khối lượng phái sinh đạt đỉnh cùng tháng với hơn 4 tỷ đô la.
Xem Báo Cáo Đầy Đủ
Thêm Cho Bạn
Áp Lực Bán XRP Xuất Hiện Khi Token Liên Kết Với Ripple Không Thể Duy Trì Mức Phá Vỡ $2,12
Mặc dù đã đạt mức $2,17 trong thời gian ngắn, XRP không thể duy trì đà tăng, cho thấy các nhà đầu tư lớn có thể đang giải thể vị thế thay vì tích lũy.
Điều cần biết:
- Khối lượng giao dịch của XRP tăng vọt gần 38% so với mức bình thường hàng tuần, được thúc đẩy bởi hoạt động tổ chức đáng kể, nhưng nó hoạt động kém hơn thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn.
- Mặc dù đã đạt mức $2,17 trong thời gian ngắn, XRP không thể duy trì đà tăng, cho thấy các nhà đầu tư lớn có thể đang giải thể vị thế thay vì tích lũy.
- Việc token không thể giữ trên mức $2,12 cho thấy sự kháng cự mạnh, với áp lực bán tiếp tục trừ khi nó phá vỡ mức $2,17 với xác nhận khối lượng.
Đọc toàn bộ câu chuyện
Tin Tức Tiền Điện Tử Mới Nhất
Áp Lực Bán XRP Xuất Hiện Khi Token Liên Kết Với Ripple Không Thể Duy Trì Mức Phá Vỡ $2,12
Breakout Hay Bẫy Tăng Giá? DOGE Nhảy Vọt Trên Mức Kháng Cự Nhờ Sức Mạnh Của Ethereum
Tài Khoản WeChat Của Đồng CEO Binance Yi He Bị Hack Để Quảng Bá Meme Coin MUBARA
BTC, ETH, SOL, ADA Giảm Nhẹ Trước Cuộc Họp Fed Nơi Dự Kiến Cắt Giảm Lãi Suất
Bitcoin Giữ Gần Mức $92K Khi Áp Lực Bán Giảm, Nhưng Nhu Cầu Vẫn Còn Yếu
Thượng Nghị Sĩ Hoa Kỳ Chủ Chốt Về Dự Luật Tiền Điện Tử, Lummis, Đang Đàm Phán Các Điểm Khó Khăn Với Nhà Trắng
Tin Nổi Bật
Cách Chúng Tôi Quyết Định Những Người Có Ảnh Hưởng Nhất Của CoinDesk Năm 2025
ETF Bitcoin 'AfterDark' Được Đề Xuất Sẽ Bỏ Qua Giờ Giao Dịch Của Hoa Kỳ
Bitcoin Tăng Vọt Lên $94K Một Ngày Trước Khi Fed Dự Kiến Cắt Giảm Lãi Suất
Michael Saylor Kêu Gọi Trung Đông Trở Thành 'Thụy Sĩ Của Ngân Hàng Bitcoin'
Ngân Hàng PNC Triển Khai Quyền Truy Cập Bitcoin Spot Cho Khách Hàng Tư Nhân Sau Tiết Lộ Năm 2025
Công Ty Kho Bạc Bitcoin Twenty One Giảm 25% Trong Ngày Ra Mắt Tại NYSE, Giao Dịch Gần Mức Giá PIPE $10
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Các bài viết được đăng lại trên trang này được lấy từ các nền tảng công khai và chỉ nhằm mục đích tham khảo. Các bài viết này không nhất thiết phản ánh quan điểm của MEXC. Mọi quyền sở hữu thuộc về tác giả gốc. Nếu bạn cho rằng bất kỳ nội dung nào vi phạm quyền của bên thứ ba, vui lòng liên hệ service@support.mexc.com để được gỡ bỏ. MEXC không đảm bảo về tính chính xác, đầy đủ hoặc kịp thời của các nội dung và không chịu trách nhiệm cho các hành động được thực hiện dựa trên thông tin cung cấp. Nội dung này không cấu thành lời khuyên tài chính, pháp lý hoặc chuyên môn khác, và cũng không được xem là khuyến nghị hoặc xác nhận từ MEXC.
Có thể bạn cũng thích
Các nhà phân tích vẫn lạc quan về Chiến lược bất chấp cổ phiếu giảm 60% từ đầu năm đến nay
Chiến lược đã chịu tổn thất nặng nề trong năm nay. Cổ phiếu MSTR đã sụt giảm 60% từ đầu năm đến nay, xóa sổ 73 tỷ đô la giá trị thị trường. Nhưng đợt bán tháo này không làm lung lay Wall Street. Trong số 19 nhà phân tích theo dõi công ty, chỉ có ba người hạ mức đánh giá xuống mức bán. Những người còn lại vẫn bám vào xếp hạng mua, thậm chí một số còn tăng gấp đôi. Mười hai […]
Chia sẻ
Cryptopolitan2025/12/10 21:51
Tajikistan Áp Đặt Án Tù 8 Năm Cho Hoạt Động Khai Thác Bitcoin Bất Hợp Pháp
Tajikistan thông qua luật nghiêm ngặt phạt tù những người đào Bitcoin bất hợp pháp lên đến tám năm khi tình trạng thiếu điện trong Mùa đông trở nên trầm trọng trên toàn quốc.
Chia sẻ
Crypto Breaking News2025/12/10 22:34
Nvidia Xây Dựng Công Cụ Định Vị Chip Để Chống Lại Rủi Ro Buôn Lậu Phần Cứng AI
TLDRs; Nvidia ra mắt công cụ định vị mới để theo dõi và ngăn chặn buôn lậu chip AI. GPU Blackwell là những GPU đầu tiên bao gồm các tính năng bảo mật xác thực nâng cao. Telemetry theo dõi độ trễ giao tiếp máy chủ để ước tính chính xác vị trí vật lý của GPU. Doanh nghiệp có thể tận dụng hệ thống này để đảm bảo tuân thủ và tiêu chuẩn kiểm toán. Nvidia đang phát triển hệ thống xác minh vị trí tiên tiến nhằm [...] Bài viết Nvidia Xây dựng Công cụ Định vị Chip để Chống lại Rủi ro Buôn lậu Phần cứng AI xuất hiện đầu tiên trên CoinCentral.
Chia sẻ
Coincentral2025/12/10 21:50