Những Cập Nhật Quan Trọng Về Dự Luật Cơ Cấu Thị Trường Crypto Của Hoa Kỳ: Những Điều Bạn Cần Biết

Dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử được mong đợi, hay còn gọi là Đạo luật CLARITY, được thiết kế để cung cấp sự rõ ràng về quy định cần thiết cho tài sản kỹ thuật số tại Hoa Kỳ, đang tiến gần đến những ngày quan trọng tại Thượng viện. Tuy nhiên, nó phải đối mặt với những phức tạp đáng kể liên quan đến lợi nhuận stablecoin, xung đột lợi ích và tài chính phi tập trung (DeFi).

Thượng Viện Chia Rẽ Về Dự Luật Cấu Trúc Thị Trường Tiền Điện Tử

Chuyên gia pháp lý và Giám đốc Pháp lý của Variant Jake Chervinsky, báo cáo rằng Thượng viện được chia thành hai ủy ban: Ngân hàng, phụ trách khía cạnh luật chứng khoán, và Nông nghiệp, chịu trách nhiệm về phần luật hàng hóa. 

Cả hai ủy ban đã công bố bản thảo công việc của họ vào mùa thu này, với bước tiếp theo là markup, một quy trình nơi các phiên điều trần sẽ được tổ chức để bỏ phiếu về các sửa đổi trước khi gửi dự luật đến sàn Thượng viện để bỏ phiếu toàn bộ.

Tuy nhiên, cả hai ủy ban đều thận trọng và khó có khả năng tiến hành markup cho đến khi họ giải quyết các tranh chấp đang diễn ra. Trong số này, ba vấn đề quan trọng nổi bật.

Mối quan tâm lớn đầu tiên liên quan đến lợi nhuận stablecoin. Trong Đạo luật GENIUS, các ngân hàng vận động hành lang cho việc cấm thanh toán lãi suất, có nghĩa là các tổ chức phát hành stablecoin không thể cung cấp cho người nắm giữ bất kỳ hình thức lãi suất hoặc lợi nhuận nào. 

Trong khi lệnh cấm hiện tại ngăn chặn các khoản thanh toán lợi nhuận trực tiếp cho người nắm giữ, nó không đề cập đến phần thưởng không phải lợi nhuận hoặc lợi nhuận được cung cấp bởi bên thứ ba. Các ngân hàng coi khoảng trống này là một "lỗ hổng" và đang vận động cho các hạn chế rộng hơn được đưa vào dự luật cấu trúc thị trường. 

Xung Đột Lợi Ích Và Quy Định DeFi Làm Chậm Tiến Độ

Vấn đề thứ hai xoay quanh xung đột lợi ích. Một số thượng nghị sĩ Dân chủ đã chỉ ra rằng họ sẽ không ủng hộ luật cấu trúc thị trường trừ khi nó bao gồm các điều khoản hạn chế gia đình Tổng thống tiến hành kinh doanh trong không gian crypto. 

Vấn đề thứ ba và có lẽ quan trọng nhất liên quan đến DeFi. Điều quan trọng cần lưu ý là luật cấu trúc thị trường chủ yếu đề cập đến các nền tảng tập trung thực hiện quyền giám sát đối với tiền và giao dịch của người dùng. 

Chervinsky tin rằng dự luật nên tập trung chủ yếu vào việc bảo vệ DeFi, nhưng các bên liên quan trong tài chính truyền thống (TradFi) đã thúc đẩy Quốc hội phân loại hầu hết tất cả các thực thể trong lĩnh vực crypto—nhà phát triển, người xác thực và những người khác—như các trung gian. 

Chuyên gia nhấn mạnh rằng sự thành công của bất kỳ dự luật cấu trúc thị trường nào đều phụ thuộc vào việc đảm bảo bảo vệ mạnh mẽ cho các nhà phát triển vì khả năng tồn tại của ngành công nghiệp crypto phụ thuộc vào đóng góp của họ. 

Với bản chất phức tạp của những vấn đề này và kỳ nghỉ lễ đang đến gần, Chervinsky lưu ý rằng có thể các cuộc thảo luận về cấu trúc thị trường có thể kéo dài đến tháng Một. 

Markup Thượng Viện Được Ấn Định Vào Ngày 17-18 Tháng 12

Nhà phân tích thị trường MartyParty đã cung cấp một cập nhật khác vào ngày 4 tháng 12, cho biết rằng Dự luật Cấu trúc Thị trường Tài sản Kỹ thuật số lưỡng đảng đang đạt được động lực đáng kể trong Quốc hội, với một phiên markup trong Ủy ban Ngân hàng Thượng viện dự kiến tạm thời vào ngày 17-18 tháng 12, ngay trước kỳ nghỉ lễ

Nếu được thông qua thành công, ông cho biết rằng dự luật có thể thiết lập các con đường rõ ràng hơn cho tài sản thế giới thực được token hóa (RWAs) và giảm thiểu rủi ro "debanking", mở đường cho các sàn giao dịch tuân thủ và có khả năng kích thích khối lượng thị trường sau khi Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) phê duyệt cho giao dịch crypto spot. 

Sự "hội tụ quy định" này được xem là một chất xúc tác có thể thúc đẩy thanh khoản và làm sôi động thị trường bull tiếp theo, củng cố tầm nhìn của Tổng thống Trump về việc Hoa Kỳ trở thành "thủ đô crypto của thế giới."

Hình ảnh nổi bật từ DALL-E, biểu đồ từ TradingView.com