Lợi nhuận khai thác Bitcoin giảm xuống mức thấp kỷ lục vào cuối năm 2025 khi tỷ lệ hash giảm xuống dưới 35 đô la mỗi petahash mỗi giây, trong khi chi phí sản xuất tăng lên 44,8 đô la mỗi petahash. Điều này buộc các thợ đào phải chịu thời gian hoàn vốn trên 1.200 ngày và thúc đẩy một sự thay đổi lớn trong ngành, với 70% công ty khai thác hàng đầu hiện đang kiếm doanh thu từ cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo.
Tháng 11 năm 2025 đánh dấu một bước ngoặt cho ngành khai thác Bitcoin toàn cầu. Sự kết hợp của biên lợi nhuận sụp đổ, áp lực quy định và những thay đổi chiến lược đã định hình lại bối cảnh của ngành. Dưới đây là năm xu hướng chính đã định hình tháng này.
Sponsored
Sponsored
Lợi nhuận Giảm Xuống Mức Thấp Lịch sử
Hashrate mạng tăng vọt lên mức kỷ lục 1,1 ZH/s vào tháng 10, làm tăng cường độ cạnh tranh. Trong khi đó, giá Bitcoin giảm xuống khoảng 81,000 đô la, làm giảm biên lợi nhuận trong toàn ngành. Thời gian hoàn vốn máy đã kéo dài hơn 1,200 ngày.
CEO MARA Fred Thiel đã đưa ra cảnh báo nghiêm trọng về tương lai của ngành. Sau khi Bitcoin Halving năm 2028 giảm phần thưởng khối xuống còn khoảng 1,5 BTC, hầu hết các mô hình kinh doanh sẽ sụp đổ. Ông cho biết, chỉ những thợ đào có khả năng tiếp cận năng lượng giá rẻ hoặc chuyển đổi thành công sang AI mới có thể tồn tại.
Chi phí tài chính tiếp tục tăng khi doanh thu khai thác truyền thống giảm. Ngay cả những công ty đang chuyển đổi sang AI cũng chưa thể bù đắp sự sụt giảm thu nhập từ Bitcoin. Áp lực này buộc các quyết định chiến lược khẩn cấp trong toàn ngành.
Chuyển Đổi Sang AI Tăng Tốc
Bảy trong số mười công ty khai thác hàng đầu hiện đang tạo ra doanh thu từ trí tuệ nhân tạo. Lợi nhuận từ hosting AI đã vượt quá lợi nhuận khai thác truyền thống khoảng 50% trên mỗi megawatt. Sự thay đổi này đang định hình lại cách ngành đo lường thành công.
Bitfarms thông báo sẽ loại bỏ hoàn toàn hoạt động khai thác Bitcoin trong vòng hai năm. Cơ sở của họ tại Washington State sẽ được chuyển đổi thành trung tâm dữ liệu HPC vào tháng 12 năm 2026. CEO Ben Gagnon cho biết lợi nhuận tiềm năng có thể vượt qua tất cả thu nhập khai thác trước đây.
IREN đã đảm bảo thỏa thuận Điện toán đám mây GPU trị giá 9,7 tỷ đô la trong năm năm với Microsoft. Thỏa thuận bao gồm khoản thanh toán trước 20%. IREN sẽ triển khai GPU NVIDIA GB300 tại cơ sở Texas của họ bắt đầu từ năm 2026.
Sponsored
Sponsored
Hut 8 đã bán bốn nhà máy điện khí tự nhiên của Canada với tổng công suất 310 MW cho TransAlta. Động thái này phù hợp với sự chuyển đổi chiến lược của họ hướng tới khai thác Bitcoin cộng với cơ sở hạ tầng HPC. CleanSpark hướng tới việc trở thành nền tảng tính toán toàn diện phục vụ cả AI và BTC.
Tái Cấu Trúc Vốn Lớn
Một làn sóng phát hành trái phiếu chuyển đổi đang lan rộng trong ngành. CleanSpark đã huy động được 1,15 tỷ đô la với lãi suất 0%. TeraWulf đã hoàn thành đợt chào bán trị giá 1,025 tỷ đô la, cũng với lãi suất 0%.
Cipher Mining đã phát hành 1,4 tỷ đô la trái phiếu bảo đảm cao cấp với lợi suất 7,125%. IREN dự định huy động 2 tỷ đô la thông qua hai đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi riêng biệt. Bitfarms đã hoàn thành đợt phát hành nợ chuyển đổi trị giá 588 triệu đô la.
Cam kết về thiết bị cũng lớn không kém. IREN đã ký thỏa thuận trị giá 5,8 tỷ đô la với Dell để mua GPU NVIDIA GB300. Cipher đã mở rộng thỏa thuận Fluidstack, với Google cung cấp 1,73 tỷ đô la bảo lãnh.
Sponsored
Sponsored
Canaan đã đảm bảo khoản đầu tư chiến lược 72 triệu đô la từ BH Digital, Galaxy Digital và Weiss Asset Management. Nguồn vốn này sẽ hỗ trợ điện toán hiệu suất cao và phát triển cơ sở hạ tầng năng lượng. Công ty hướng tới việc giảm pha loãng tài chính trong tương lai.
Phân Cực Quy Định
Malaysia đã phát hiện khoảng 14,000 hoạt động khai thác bất hợp pháp trong năm năm qua. Điện bị đánh cắp đã gây thiệt hại khoảng 1,1 tỷ đô la cho công ty điện lực nhà nước TNB. Một lực lượng đặc nhiệm của chính phủ đã được thành lập vào tháng 11 để tăng cường các biện pháp trấn áp.
Nga đang triển khai công nghệ AI để chống lại hoạt động khai thác bất hợp pháp. Nhà điều hành lưới điện nhà nước Rosseti tích hợp phân tích AI vào đồng hồ thông minh để phát hiện các bất thường về điện. Một vụ bắt giữ gần đây liên quan đến 1,5 triệu đô la điện bị đánh cắp.
Tuy nhiên, một số chính phủ đang chấp nhận khai thác. Nhật Bản đã triển khai dự án đầu tiên liên kết với chính phủ thông qua một công ty tiện ích khu vực lớn. Canaan sẽ triển khai các thợ đào Avalon làm mát bằng nước để cân bằng tải lưới điện vào cuối năm.
Sponsored
Sponsored
Tổng thống Belarus Lukashenko đã tuyên bố khai thác tiền điện tử là ưu tiên quốc gia cho việc sử dụng điện. Ông gợi ý rằng crypto có thể đóng vai trò là một giải pháp thay thế cho sự phụ thuộc vào đồng đô la. Khoảng 60% thợ đào Nga vẫn chưa đăng ký, thúc đẩy các cuộc thảo luận về ân xá.
Tích Lũy BTC Chiến Lược
Các thợ đào hàng đầu đang tích trữ Bitcoin thay vì bán ra thị trường. MARA nắm giữ 53,250 BTC với giá trị khoảng 5,6 tỷ đô la. Công ty xếp hạng thứ hai toàn cầu về dự trữ Bitcoin công khai.
CleanSpark báo cáo tổng số nắm giữ là 13,054 BTC tính đến ngày 30 tháng 11. Sản lượng hàng tháng đạt 587 BTC chỉ riêng trong tháng 11—tổng sản lượng khai thác từ đầu năm đến nay là 7,124 BTC.
Cango nắm giữ 6,412 BTC với cam kết rõ ràng về việc nắm giữ dài hạn. Bitdeer đã tăng dự trữ lên 2,233 BTC sau khi khai thác 511 BTC vào tháng 10. Canaan đạt kỷ lục 1,610 BTC và 3,950 ETH.
Chiến lược tích lũy cho thấy sự tự tin vào giá trị dài hạn của Bitcoin. Các thợ đào đang đặt cược rằng việc vượt qua cuộc khủng hoảng lợi nhuận hiện tại sẽ mang lại phần thưởng. Những ai nắm giữ trong giai đoạn khó khăn này có thể trở thành những người chiến thắng lớn nhất.
Source: https://beincrypto.com/bitcoin-mining-ai-industry-shift/
