Tóm tắt
- Dự trữ tiền mặt của Strategy là một động thái thận trọng, các nhà phân tích TD Cowen cho biết.
- Tuy nhiên, ngân hàng đầu tư đã hạ mục tiêu giá cổ phiếu Strategy xuống còn 500 USD mỗi cổ phiếu.
- Giá cổ phiếu của công ty dao động gần mức thấp nhất trong 13 tháng.
Các nhà phân tích TD Cowen đã hạ mục tiêu giá cho cổ phiếu Strategy vào hôm thứ Tư, viện dẫn sự biến động của giá cổ phiếu của công ty dẫn đầu kho bạc Bitcoin và sự pha loãng cổ đông tăng dần là những yếu tố chính.
Ngân hàng đầu tư hiện dự đoán cổ phiếu Strategy sẽ đạt 500 USD vào năm tới, trái ngược với ước tính trước đó là 535 USD mỗi cổ phiếu, theo một ghi chú được chia sẻ với Decrypt. Cổ phiếu Strategy gần đây được giao dịch quanh mức 188 USD, theo Yahoo Finance, giảm khoảng 24% trong tháng qua.
Đầu tuần này, Strategy đã báo hiệu rằng họ đã huy động được 1,44 tỷ USD để duy trì dự trữ tiền mặt. Công ty cho biết số tiền này sẽ được dùng để thanh toán cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi, khi nguồn tài trợ truyền thống của họ ngày càng bị hạn chế, và coi khoản dự trữ này như một cách để tránh khả năng phải bán Bitcoin—nhưng cho biết họ sẽ làm vậy nếu cần thiết.
Trước đây, Strategy đã phát hành cổ phiếu thường để bổ sung vào kho Bitcoin trị giá 60 tỷ USD. Tuy nhiên, công ty đã phát hành cổ phiếu ưu đãi trị giá 7,7 tỷ USD trong năm nay, khi chiến lược thông thường của họ đã trở thành cách kém hiệu quả hơn để tăng số lượng Bitcoin nắm giữ trên mỗi cổ phiếu.
"Củng cố thanh khoản trong thời điểm căng thẳng luôn là điều thận trọng, theo quan điểm của chúng tôi, và chúng tôi tin rằng tất cả các bên liên quan của Strategy đều được hưởng lợi đáng kể," họ viết. "Strategy đã tiến xa trong việc giải quyết mọi câu hỏi còn tồn đọng về khả năng tiếp cận thị trường vốn liên tục của mình."
Các nhà phân tích lưu ý rằng mô hình điều chỉnh của họ đối với cổ phiếu Strategy phản ánh tác động pha loãng của việc huy động tiền mặt để tài trợ cổ tức trên cổ phiếu ưu đãi, vào thời điểm giá cổ phiếu đang dao động gần mức thấp nhất trong 13 tháng qua.
Giá cổ phiếu thấp hơn của Strategy đã dẫn đến sự pha loãng nhiều hơn so với dự báo trước đó của ngân hàng đầu tư. Theo đó, các nhà phân tích cho biết sự biến động gia tăng của Strategy đòi hỏi hệ số thu nhập thấp hơn, đã giảm từ 9x xuống 5x.
Mặc dù ước tính 500 USD mỗi cổ phiếu có thể dường như "không phù hợp với bối cảnh", với những thay đổi gần đây trong tâm lý, các nhà phân tích cho biết điều đó là hợp lý, xét thấy công ty có đòn bẩy nội tại và phí bảo hiểm Bitcoin của Strategy có thể thay đổi nhanh chóng cùng với giá của tài sản kỹ thuật số.
Ước tính mới nhất của TD Cowen cho cổ phiếu Strategy xuất hiện khi một số công ty trở nên lạc quan. Đầu tuần này, ngân hàng đầu tư Benchmark đã nâng mục tiêu giá năm 2026 lên 705 USD, ví dụ vậy.
Trong một ghi chú, Nhà phân tích Benchmark Mark Palmer lập luận rằng cổ phiếu của Strategy vẫn là "một trong những phương tiện bất đối xứng mạnh mẽ nhất trên thị trường toàn cầu" nhờ khả năng huy động vốn vô song và hưởng lợi từ tiềm năng tăng giá của Bitcoin.
Tính từ đầu năm đến nay, giá cổ phiếu của Strategy đã giảm khoảng 35%. Trong cùng khoảng thời gian, giá Bitcoin đã giảm nhẹ 2,5% xuống còn hơn 92,000 USD, theo nhà cung cấp dữ liệu tiền mã hóa CoinGecko.
Bản tin Daily Debrief
Bắt đầu mỗi ngày với những tin tức hàng đầu ngay bây giờ, cùng với các tính năng độc đáo, podcast, video và nhiều hơn nữa.
Nguồn: https://decrypt.co/350944/td-cowen-grows-bearish-60-billion-bitcoin-giant-strategy
