SpaceX กำลังเข้าใกล้สิ่งที่อาจกลายเป็น IPO ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ และสัญญาณเบื้องต้นชี้ว่า Robinhood และ SoFi อาจไม่ได้มีบทบาทด้านนักลงทุนรายย่อยตามที่หลายคนคาดหวัง ตามรายงานของ Reuters, E*Trade ของ Morgan Stanley กำลังเจรจาเพื่อเป็นผู้นำในการขายหุ้น SpaceX ให้กับนักลงทุนรายย่อยในสหรัฐฯ ขณะที่ Fidelity ก็กำลังแสวงหาบทบาทในการจัดจำหน่ายให้กับนักลงทุนรายย่อย Robinhood และ SoFi ยังคงอยู่ในการเจรจา แต่ SpaceX กำลังพิจารณาที่จะไม่รวมพวกเขาในการเสนอขาย
การเปลี่ยนแปลงนี้มีความสำคัญเพราะ SpaceX รายงานว่ากำลังพิจารณาการจัดสรรให้กับนักลงทุนรายย่อยในสัดส่วนที่ใหญ่ผิดปกติ Reuters กล่าวว่าบริษัทอาจจัดสรรมากถึง 30% ของ IPO ให้กับนักลงทุนรายย่อย ซึ่งสูงกว่าช่วงปกติที่ 5% ถึง 10% ที่เห็นในการเข้าจดทะเบียนขนาดใหญ่หลายราย ส่วนสำคัญของการจัดสรรนี้คาดว่าจะไปยังลูกค้าที่มีทรัพย์สินสูงและลูกค้าด้านความมั่งคั่งส่วนบุคคลที่ได้รับบริการจากธนาคารรับประกันการจัดจำหน่าย ขณะที่ส่วนนักลงทุนรายย่อยแบบจัดการเองที่เหลืออยู่กลายเป็นจุดสนใจของการแข่งขันระหว่างบริษัทนายหน้า
การตัดสินใจนี้ดูเหมือนจะเกี่ยวข้องกับโครงสร้างของข้อตกลงมากกว่าความต้องการของลูกค้าเพียงอย่างเดียว Morgan Stanley เป็นผู้รับประกันการจัดจำหน่ายหลักสำหรับ IPO ของ SpaceX และ E*Trade เป็นส่วนหนึ่งของแพลตฟอร์มนายหน้าของ Morgan Stanley นั่นทำให้ E*Trade มีข้อได้เปรียบโดยตรงเพราะผู้รับประกันการจัดจำหน่ายมักจะส่งความต้องการของนักลงทุนรายย่อยผ่านช่องทางของตนเอง Reuters รายงานว่าโครงสร้างภายในองค์กรนี้อาจแย่งพื้นที่ของ Robinhood และ SoFi แม้ว่าทั้งสองบริษัทจะกลายเป็นผู้เข้าร่วมปกติใน IPO ที่มีชื่อเสียงสูง
ทำไม E*Trade จึงมีความได้เปรียบ
ตำแหน่งของ E*Trade มาจากความเชื่อมโยงกับ Morgan Stanley ซึ่งได้เข้าซื้อกิจการแพลตฟอร์มในปี 2020 Reuters รายงานว่า Morgan Stanley คาดว่าจะส่งส่วนใหญ่ของคำสั่งซื้อนักลงทุนรายย่อยในสหรัฐฯ ที่มีมูลค่าน้อยกว่าผ่าน E*Trade โดยใช้โมเดลที่เคยใช้ในข้อตกลงก่อนหน้า การจัดการนี้จะช่วยให้ผู้รับประกันการจัดจำหน่ายหลักสามารถเก็บการไหลของนักลงทุนรายย่อยไว้ในเครือข่ายของตนเองมากขึ้น
Fidelity ก็มีฐานนักลงทุนรายย่อยที่มั่นคงและยังคงอยู่ในการเจรจาสำหรับบทบาทการจัดจำหน่าย ตามรายงานของ Reuters สิ่งนี้สร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่อ Robinhood และ SoFi ซึ่งไม่ได้เชื่อมโยงกับธนาคารรับประกันการจัดจำหน่าย ในขณะที่บริษัทเหล่านั้นยังคงพยายามแสวงหาตำแหน่งในการเสนอขาย ตำแหน่งของพวกเขาดูอ่อนแอกว่าเพราะ SpaceX กำลังให้ความสำคัญกับโบรกเกอร์ที่เชื่อมต่อกับกลุ่มธนาคารหลักของข้อตกลง
โครงสร้างนี้ช่วยอธิบายว่าทำไมหุ้น Robinhood จึงถูกกดดันหลังจากรายงาน หาก Robinhood สูญเสียการเข้าถึงบทบาทนักลงทุนรายย่อยในการเข้าจดทะเบียนขนาดนี้ มันจะพลาดเหตุการณ์ตลาดที่มองเห็นได้ซึ่งอาจขับเคลื่อนกิจกรรมการซื้อขายและการมีส่วนร่วมของลูกค้า SoFi เผชิญความท้าทายเดียวกัน เนื่องจากทั้งสองบริษัทได้แสวงหาตำแหน่งในหนึ่งในการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะที่คาดหวังมากที่สุดในรอบหลายปี
ขนาดของ IPO ของ SpaceX เพิ่มความเสี่ยง
การต่อสู้ด้านนักลงทุนรายย่อยกำลังเกิดขึ้นท่ามกลางฉากหลังของการเข้าจดทะเบียนที่เสนอไว้ขนาดใหญ่มาก รายงานระบุว่า SpaceX มีเป้าหมายระดมทุน 75 พันล้านดอลลาร์ที่มูลค่าประมาณ 1.75 ล้านล้านดอลลาร์ หากเสร็จสมบูรณ์ตามเงื่อนไขเหล่านั้น การเข้าจดทะเบียนจะเกิน IPO ของ Saudi Aramco ที่ 29 พันล้านดอลลาร์และจัดอันดับในหมู่การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์การเงิน
มูลค่าดังกล่าวจะทำให้ SpaceX อยู่ในหมู่บริษัทมหาชนที่มีมูลค่าสูงที่สุดทันทีหลังจากการเข้าจดทะเบียน นั่นทำให้การเข้าถึงนักลงทุนรายย่อยสำคัญมากกว่าปกติเพราะการมีส่วนร่วมของนายหน้าในข้อตกลงขนาดนี้สามารถมีอิทธิพลต่อการเติบโตของลูกค้า การไหลของคำสั่งซื้อ และการมองเห็นแบรนด์ SpaceX ยังคาดว่าจะดึงดูดความต้องการที่แข็งแกร่งเนื่องจาก Elon Musk มีผู้ติดตามนักลงทุนรายย่อยจำนวนมากและภาพลักษณ์ของบริษัทในตลาดการปล่อยจรวด ดาวเทียม และการป้องกันประเทศ
บริษัทรายงานว่ามีเป้าหมายการเข้าจดทะเบียนในปลายปีนี้ โดยมีรายงานบางส่วนชี้ไปที่การยื่นเอกสารที่เป็นไปได้ในเดือนเมษายนและช่วงเปิดตัวในเดือนมิถุนายน Reuters ระบุว่าแผนการจัดสรรนักลงทุนรายย่อยยังไม่ขั้นสุดท้ายและอาจเปลี่ยนแปลงได้ ดังนั้น Robinhood และ SoFi จึงยังไม่ถูกตัดออกอย่างเป็นทางการ
การเปลี่ยนแปลงกฎของ Nasdaq อาจเพิ่มความต้องการมากขึ้น
ปัจจัยอีกประการหนึ่งที่สนับสนุนความสนใจใน IPO คือกฎใหม่ของ Nasdaq ที่อาจเร่งการเข้าจดทะเบียนขนาดใหญ่มากเข้าสู่ Nasdaq 100 ภายใต้การเปลี่ยนแปลง บริษัทที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดจัดอันดับในท็อป 40 ของสมาชิก Nasdaq-100 สามารถถูกเพิ่มเข้าภายใน 15 วันทำการหลังการเข้าจดทะเบียน ซึ่งเร็วกว่าไทม์ไลน์เดิมที่ประมาณสามเดือนมาก
สำหรับ SpaceX นั่นมีความสำคัญเพราะการรวมในดัชนีสามารถกระตุ้นการซื้อแบบบังคับโดยกองทุนดัชนีและ ETF ที่ติดตาม Nasdaq-100 หาก SpaceX เข้าจดทะเบียนใกล้มูลค่า 1.75 ล้านล้านดอลลาร์ที่รายงาน มันน่าจะมีคุณสมบัติอย่างรวดเร็วภายใต้กฎใหม่ แนวโน้มนั้นเพิ่มเหตุผลอีกประการหนึ่งว่าทำไมบทบาทของนายหน้าจึงดึงดูดความสนใจอย่างใกล้ชิด
Robinhood และ SoFi ยังไม่ถูกตัดออกอย่างเป็นทางการ และ Reuters กล่าวว่าแผนยังไม่ขั้นสุดท้าย ทั้งสองบริษัทยังคงอยู่ในการเจรจากับ SpaceX และอาจได้รับส่วนหนึ่งของการขายให้กับนักลงทุนรายย่อย แม้กระนั้น ทิศทางปัจจุบันชี้ว่าช่องทางที่เชื่อมโยงกับผู้รับประกันการจัดจำหน่ายอาจครอบงำการจัดสรรที่มีมูลค่าน้อยกว่า
แหล่งที่มา: https://coinpaper.com/15853/elon-musk-s-space-x-1-75-t-ipo-may-sideline-robinhood-and-so-fi-here-s-why
