พระราชบัญญัติ CLARITY สร้างความถกเถียงขณะที่ Coinbase คัดค้านข้อจำกัดผลตอบแทนของ Stablecoin

สรุปสั้น:

• Coinbase เสี่ยงสูญเสียรายได้ 1.35 พันล้านดอลลาร์ต่อปีหากพระราชบัญญัติ CLARITY ห้ามผลตอบแทนแบบพาสซีฟตามที่เขียนไว้
• Patrick Witt ที่ปรึกษาด้านคริปโตของทำเนียบขาวเตือน Coinbase ให้หยุดขัดขวางร่างกฎหมายมิฉะนั้นจะเสียข้อตกลงทั้งหมด
• Dimon ของ JPMorgan ปะทะกับ Armstrong ของ Coinbase อย่างเปิดเผยที่ Davos 2026 เรื่องเงื่อนไข stablecoin ของพระราชบัญญัติ CLARITY
• Coinbase เรียกเก็บค่าคอมมิชชั่น 35% จากรางวัล staking ทำให้การปกป้องผลตอบแทนเป็นแกนกลางของโมเดลธุรกิจทั้งหมด

---

พระราชบัญญัติ CLARITY อยู่ในศูนย์กลางของการถกเถียงอย่างดุเดือดระหว่าง Coinbase และผู้ออกกฎหมายสหรัฐฯ ขณะที่คณะกรรมาธิการธนาคารวุฒิสภาเตรียมเปิดเผยร่างฉบับสมบูรณ์ของพระราชบัญญัติความชัดเจนในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล พ.ศ. 2568 Coinbase ได้แสดง "ความกังวลที่สำคัญ" เกี่ยวกับบทบัญญัติผลตอบแทนจาก stablecoin

ผู้วิจารณ์โต้แย้งว่าแพลตฟอร์มกำลังชะลอกฎหมายคริปโตที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์สหรัฐฯ ผู้สนับสนุนบอกว่า Coinbase กำลังปกป้องทั้งธุรกิจและระบบนิเวศคริปโตที่กว้างขึ้น

รายได้ของ Coinbase เสี่ยงขณะที่การห้ามผลตอบแทนใกล้เข้ามา

ร่างวุฒิสภาฉบับล่าสุดรวมบทบัญญัติที่ห้าม "ผลตอบแทนแบบพาสซีฟ" จากยอดคงเหลือ stablecoin ซึ่งหมายความว่าแพลตฟอร์มไม่สามารถจ่ายผู้ใช้เพียงแค่การถือ stablecoin มีเพียงรางวัลที่จำกัดและอิงกับกิจกรรมเท่านั้นที่อาจอยู่รอดภายใต้ภาษาปัจจุบัน

เดิมพันทางการเงินสำหรับ Coinbase มีขนาดใหญ่มาก แพลตฟอร์มและพันธมิตร Circle ได้รับรายได้รวมประมาณ 2.75 พันล้านดอลลาร์ในปี 2568 จากดอกเบี้ยพันธบัตรสหรัฐฯ ที่หนุน USDC Circle เก็บรายได้รวมไว้แต่ส่งต่อกว่า 60% ให้ Coinbase

Coinbase ได้รับรางวัลบนแพลตฟอร์มทั้งหมดและประมาณ 50% จากแหล่งอื่น ๆ รวมกันเป็นประมาณ 1.35 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นเกือบ 19% ของรายได้รวมปี 2568 การห้ามผลตอบแทนแบบพาสซีฟอาจทำให้รายได้นั้นหายไปเกือบทั้งหมด

Paul Grewal หัวหน้าฝ่ายกฎหมายของ Coinbase ได้แสดงจุดยืนของบริษัทอย่างชัดเจน "ความจำของผมดีพอที่จะไว้วางใจหน่วยงานกำกับดูแลที่ไม่ซื่อสัตย์ในอนาคตให้ปฏิบัติตามกฎหมายอย่างซื่อสัตย์" Grewal กล่าว ความกังวลของเขาอยู่ที่ภาษาร่างกฎหมายที่คลุมเครือซึ่งหน่วยงานกำกับดูแลในอนาคตอาจใช้ต่อต้านอุตสาหกรรมในภายหลัง

แพลตฟอร์มกำลังร่างข้อเสนอตอบโต้ มีเป้าหมายเพื่อรักษาโปรแกรมรางวัลที่ยั่งยืนในขณะที่ยังคงสนับสนุนบทบัญญัติอื่น ๆ ส่วนใหญ่ของพระราชบัญญัติ CLARITY รวมถึงกฎ DeFi และความชัดเจนในเขตอำนาจศาล SEC/CFTC

ทำเนียบขาวออกคำเตือนขณะที่หน้าต่างทางการเมืองแคบลง

Patrick Witt ที่ปรึกษาด้านคริปโตของทำเนียบขาวออกคำเตือนโดยตรงแก่ Coinbase เกี่ยวกับจุดยืนต่อร่างกฎหมาย Witt ไม่ได้ใช้คำพูดอ้อมค้อม โดยระบุอย่างชัดเจน: "ขัดขวางมัน... แล้วจะเห็นว่าเกิดอะไรขึ้น"

เขาใช้การเปรียบเทียบกับฟุตบอล เปรียบ Coinbase กับควอเตอร์แบ็คที่ถือบอลนานเกินไปในขณะที่กระเป๋าพัง

ข้อความของเขาตรงไปตรงมา: ผ่านข้อตกลงที่ดีที่สุดที่มีในตอนนี้หรือเสี่ยงสูญเสียทุกอย่าง ฝ่ายบริหารได้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าต้องการให้กฎหมายคริปโตเสร็จสิ้นในช่วงที่เอื้ออำนวยนี้ ความล่าช้าในมุมมองของพวกเขาอาจส่งผลให้เกิดสภาพแวดล้อมการกำกับดูแลที่เป็นมิตรน้อยกว่ามากในภายหลัง

ความตึงเครียดระหว่าง Coinbase และวอชิงตันปรากฏต่อสาธารณะก่อนหน้านี้ที่ Davos ในเดือนมกราคม 2569 Jamie Dimon CEO ของ JPMorgan เผชิญหน้ากับ Brian Armstrong CEO ของ Coinbase ที่การประชุมกาแฟส่วนตัว

มีรายงานว่า Dimon บอก Armstrong โดยตรงว่า "คุณเต็มไปด้วยเรื่องเหลวไหล" กล่าวหาว่าแพลตฟอร์มโกหกเกี่ยวกับการที่ธนาคารทำลายพระราชบัญญัติ CLARITY อย่างเงียบ ๆ

ความขัดแย้งในการเผชิญหน้านั้นยากที่จะมองข้าม ในเดือนกรกฎาคม 2568 JPMorgan และ Coinbase ประกาศความร่วมมือครั้งใหญ่

ลูกค้า Chase สามารถเชื่อมโยงบัญชีธนาคารกับกระเป๋าเงิน Coinbase ใช้บัตรเครดิตสำหรับการซื้อขาย และโอนคะแนนรางวัลไปเป็นคริปโตได้แล้ว

ดังนั้นความขัดแย้งต่อสาธารณะระหว่างทั้งสองบริษัทจึงทำให้เกิดคำถามที่กว้างขึ้นว่าละครมากน้อยเพียงใดเป็นกลยุทธ์

ข้อตกลงส่วนตัวและข้อพิพาทสาธารณะมักมีวัตถุประสงค์ที่แตกต่างกันในการต่อสู้ทางกฎหมายที่มีเดิมพันสูง ร่างพระราชบัญญัติ CLARITY ฉบับถัดไปที่คาดว่าจะออกมาในสัปดาห์หน้าจะเปิดเผยว่าแต่ละฝ่ายได้เปรียบเพิ่มขึ้นมากน้อยเพียงใด

โพสต์ พระราชบัญญัติ CLARITY ปลุกการถกเถียงขณะที่ Coinbase ต่อต้านข้อจำกัดผลตอบแทน Stablecoin ปรากฏครั้งแรกบน Blockonomi