การชำระบัญชีคริปโตที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์? เปรียบเทียบกับการล้างพอร์ตครั้งสำคัญทุกครั้งในอดีต

เหตุการณ์ลิควิเดชันคริปโตแบบต่อเนื่องเมื่อวันที่ 10 ตุลาคมได้กวาดล้างสถานะเลเวอเรจประมาณ 19 พันล้านดอลลาร์ ทำให้เหตุการณ์ลิควิเดชันครั้งก่อนๆ ทั้งหมดในประวัติศาสตร์ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลดูเล็กลง และกระตุ้นให้เกิดการชี้นิ้วโทษกันหลายเดือนระหว่างเอ็กซ์เชนจ์ที่ใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรม

19 พันล้านดอลลาร์ถูกกวาดล้างในเซสชันเดียว

เหตุการณ์นี้ซึ่ง CoinDesk ตั้งชื่อว่า "วันศุกร์ดำของคริปโต" เห็นสถานะลองที่ใช้เลเวอเรจในทุก Bitcoin, Ethereum และอัลท์คอยน์หลักถูกลิควิเดชันในลักษณะที่เกิดขึ้นอย่างรวดเร็วจนระบบจับคู่ของเอ็กซ์เชนจ์ไม่สามารถรองรับได้

จำนวนรวม 19 พันล้านดอลลาร์ทำให้วันที่ 10 ตุลาคมกลายเป็นวันที่มีการลิควิเดชันสูงสุดเพียงวันเดียวในประวัติศาสตร์คริปโตที่บันทึกไว้ ความเข้มข้นของเหตุการณ์นี้ทำให้มันโดดเด่น: เหตุการณ์ใหญ่ครั้งก่อนๆ รวมถึงการล่มสลายในเดือนพฤษภาคม 2021 และการล่มสลายของ FTX ในเดือนพฤศจิกายน 2022 เกิดขึ้นตลอดหลายวันหรือกระจายไปทั่วแพลตฟอร์มเล็กๆ หลายสิบแห่ง

การกวาดล้างในเดือนตุลาคมถูกบีบอัดเข้าในเซสชันการซื้อขายเดียว ขยายผลโดยการเติบโตของ open interest และเลเวอเรจที่มีอยู่ในเอ็กซ์เชนจ์แบบรวมศูนย์ ข้อมูลการลิควิเดชันของ CoinGlass แสดงให้เห็นว่าขนาดของ 10/10 เปรียบเทียบกับเหตุการณ์อื่นๆ ที่บันทึกไว้ทั้งหมดอย่างไร

ภาพรวมประวัติการลิควิเดชันคริปโต ที่มา: CoinGlass

Binance และ OKX โยนความผิดให้กันในการล่มสลาย

ในช่วงหลายเดือนหลังจากการล่มสลาย ข้อพิพาทสาธารณะเกิดขึ้นเกี่ยวกับความรับผิดชอบ ผู้ก่อตั้ง OKX โทษ Binance โดยตรงสำหรับการล่มสลายของ Bitcoin ในเดือนตุลาคม อ้างว่ากิจกรรมบนเอ็กซ์เชนจ์ที่ใหญ่ที่สุดในโลกตามปริมาณการซื้อขายกระตุ้นให้เกิดคลื่นแรกของการขายบังคับ

Richard Teng ซีอีโอของ Binance โต้กลับโดยระบุว่า Binance "ไม่ได้อยู่คนเดียว" ในการเห็นการลิควิเดชันระหว่างเหตุการณ์ โดยกำหนดกรอบการลิควิเดชันแบบต่อเนื่องว่าเป็นปรากฏการณ์ทั่วทั้งอุตสาหกรรมมากกว่าเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเฉพาะที่เดียว

เกมการโทษกันของเอ็กซ์เชนจ์สะท้อนพลวัตที่เห็นหลังจากวิกฤตครั้งก่อนๆ รวมถึงการล่มสลายของการดำเนินงานคริปโตที่ใช้เลเวอเรจและการแพร่กระจายที่ตามมาหลังจากความล้มเหลวของ LUNA และ Three Arrows Capital ในปี 2022 ในแต่ละกรณี การเปิดเผยคู่สัญญาที่เข้มข้นบนแพลตฟอร์มจำนวนน้อยขยายความเสียหาย

การล้างเลเวอเรจหมายความว่าอย่างไรสำหรับเทรดเดอร์ในตอนนี้

เหตุการณ์ลิควิเดชันที่ทำสрекорดในอดีตทำหน้าที่เป็นการล้างเลเวอเรจ ล้างสถานะที่ใช้เลเวอเรจมากเกินไปและรีเซ็ต open interest คำถามสำคัญสำหรับเทรดเดอร์ที่ใช้งานคือ open interest ได้รีเซ็ตอย่างมีความหมายหลังจาก 10/10 หรือไม่

อัตราการระดมทุนหลังจากการลิควิเดชันแบบต่อเนื่องครั้งใหญ่มักจะพลิกเป็นลบเมื่อเทรดเดอร์ที่รอดชีวิตระมัดระวังก่อนที่จะค่อยๆ กลับสู่ปกติ ทิศทางของอัตราการระดมทุนและความเร็วที่ open interest สร้างขึ้นใหม่จะส่งสัญญาณว่าตลาดกำลังเทรดบนพื้นฐานโครงสร้างที่สะอาดขึ้นหรือไม่ คล้ายกับพลวัตที่สังเกตได้หลังจากการขายลดราคาที่ขับเคลื่อนโดยปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคที่ปรับรูปแบบการจัดวางในอดีต

ว่า 10/10 เป็นจุดต่ำสุดจากการยอมแพ้หรือจุดเริ่มต้นของภาวะถดถอยที่ยาวนานขึ้นนั้นขึ้นอยู่กับสัญญาณล่วงหน้าที่เป็นรูปธรรม: การหมดอายุของออปชันที่จะมาถึง กระแสสำรองของเอ็กซ์เชนจ์ และว่าเทรนด์สภาพคล่อง DeFi ใหม่จะดูดซับปริมาณที่โยกย้ายออกจากผลิตภัณฑ์เลเวอเรจแบบรวมศูนย์หรือไม่

ที่ 19 พันล้านดอลลาร์ การลิควิเดชันวันที่ 10 ตุลาคมยืนอยู่คนเดียวที่จุดสูงสุดของอันดับการกวาดล้างตลอดกาลของคริปโต และการอภิปรายเชิงโครงสร้างเกี่ยวกับการรวมศูนย์ความเสี่ยงของเอ็กซ์เชนจ์ที่มันจุดประกายขึ้นยังคงปรับรูปแบบวิธีที่อุตสาหกรรมคิดเกี่ยวกับเลเวอเรจ

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้นและไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงินหรือการลงทุน ตลาดคริปโทเคอร์เรนซีและสินทรัพย์ดิจิทัลมีความเสี่ยงสูง ควรทำการวิจัยด้วยตนเองเสมอก่อนตัดสินใจ