การเพิ่มขึ้นของบิทคอยน์ในองค์กร 100,000 ล้านดอลลาร์มาจากผู้ซื้อเพียงรายเดียว ขณะที่บริษัทอื่นหยุดเพิ่มการถือครอง

การเติบโตของคลังบิตคอยน์ขององค์กรกำลังสูญเสียแรงผลัก: การลงทุน 100,000 ล้านดอลลาร์ของบริษัทมหาชนลดลง การซื้อยุบตัวลงนอกเหนือจาก Strategy (เดิมชื่อ MicroStrategy) และโมเดลการจัดหาเงินทุนที่ขับเคลื่อนการซื้อขายนี้กำลังเริ่มล้มเหลว

ข้อมูลจาก CryptoQuant แสดงให้เห็นว่าบริษัทที่นำโดย Michael Saylor ได้ซื้อบิตคอยน์ประมาณ 45,000 เหรียญในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ซึ่งเป็นการซื้อในช่วง 30 วันที่มากที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2025

ในช่วงเวลาเดียวกัน บริษัทคลังบิตคอยน์อื่นๆ ทั้งหมดรวมกันซื้อบิตคอยน์ประมาณ 1,000 เหรียญ ลดลงประมาณ 99% จาก 69,000 BTC ที่พวกเขาซื้อในช่วงจุดสูงสุดของการซื้อขายในเดือนสิงหาคม 2025

Strategy ครองตลาดการซื้อ BTC ของบริษัทคลังบิตคอยน์ (ที่มา: CryptoQuant)

CryptoQuant ระบุว่าช่องว่างได้ขยายกว้างขึ้นจนถึงจุดที่ Strategy คิดเป็นประมาณ 98% ของบิตคอยน์ทั้งหมดที่บริษัทคลังซื้อในช่วงเดือนที่ผ่านมา

เมื่อเดือนตุลาคมที่ผ่านมา สมดุลดูแตกต่างกันมาก โดยบริษัทนอกเหนือจาก Strategy รับผิดชอบประมาณ 95% ของการซื้อสุทธิในช่วงเวลาที่การซื้อขององค์กรกระจายไปยังรายชื่อที่กว้างขึ้น

การเปลี่ยนแปลงนั้นทำให้ Strategy กลายเป็นแหล่งหลักของอุปสงค์คลังที่เพิ่มขึ้นในภาคส่วนที่เมื่อไม่กี่เดือนที่ผ่านมา กำลังถูกโปรโมตว่าเป็นการเคลื่อนไหวขององค์กรที่กว้างขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับการปรับตัวขึ้นของบิตคอยน์และความสามารถของบริษัทจดทะเบียนในการใช้หุ้นของตนเป็นเครื่องมือในการจัดหาเงินทุน

การมีส่วนร่วมหดตัวนอกเหนือจาก Strategy

การชะลอตัวนอกเหนือจาก Strategy แสดงให้เห็นไม่เพียงแต่ในขนาดของการซื้อเท่านั้น แต่ยังรวมถึงจำนวนบริษัทที่ยังคงมีส่วนร่วมอยู่

บริษัทคลังนอกเหนือจาก Strategy ทำการซื้อบิตคอยน์ 13 ครั้งในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ลดลง 76% จาก 54 ครั้งที่บันทึกไว้ในเดือนสิงหาคม 2025 เมื่อกิจกรรมขององค์กรอยู่ในจุดสูงสุด ในทางตรงกันข้าม Strategy ได้รักษาจังหวะที่มั่นคงกว่า โดยทำการซื้อประมาณ 4 ถึง 5 ครั้งในแต่ละช่วง 30 วัน

ตัวเลขชี้ไปที่ตลาดที่ทั้งความลึกและความกว้างของอุปสงค์อ่อนแอลง บริษัทที่ซื้อมีจำนวนน้อยลง และบริษัทที่ยังคงทำงานอยู่ใช้เงินทุนน้อยกว่าที่พวกเขาทำในช่วงจุดสูงสุดของการซื้อขาย

การเปลี่ยนแปลงนั้นได้เปลี่ยนแปลงโครงสร้างของภาคส่วน ในขณะที่การถือครองบิตคอยน์ทั้งหมดของ Strategy เติบโตประมาณ 90,000 บิตคอยน์ในปีนี้ บริษัทคลังอื่นๆ รวมกันได้เพิ่มบิตคอยน์สุทธิ 4,000 เหรียญในช่วงเวลาเดียวกัน

ด้วยเหตุนี้ ส่วนแบ่งของพวกเขาในการถือครองคลังขององค์กรทั้งหมดลดลงจาก 26% ในเดือนพฤศจิกายน 2025 เหลือ 24% ขณะนี้ ในขณะที่ส่วนแบ่งของ Strategy ยังคงเพิ่มขึ้น

Strategy ครองตลาดการซื้อ BTC รายวันของบริษัทคลังบิตคอยน์ (ที่มา: CryptoQuant)

Strategy ขณะนี้ถือครองประมาณ 76% ของบิตคอยน์ทั้งหมดที่เป็นของบริษัทคลัง ผู้ถือครองสองรายถัดไป คือ XXI และ Metaplanet คิดเป็น 4.3% และ 3.5% ตามลำดับ

สำหรับภาคส่วนที่ขยายตัวอย่างรวดเร็วเมื่อราคาบิตคอยน์ที่เพิ่มขึ้นดึงดูดผู้เข้าร่วมใหม่ การรวมศูนย์กำลังกลายเป็นเรื่องที่ยากที่จะเพิกเฉย

บทความที่เกี่ยวข้อง

Strategy กำลังใช้เครื่องมือจัดหาเงินทุนผลตอบแทนสูงเพื่อซื้อบิตคอยน์หลายพันล้านและไล่ตาม 1 ล้าน BTC

เส้นทางของ Strategy สู่บิตคอยน์ 1 ล้านเหรียญขึ้นอยู่กับเครื่องมือผลตอบแทนสูงที่อาจเร่งการเติบโตหรือทำลายมัน

17 มี.ค. 2026 · Oluwapelumi Adejumo

การซื้อขายที่สร้างขึ้นจากราคาที่เพิ่มขึ้นสูญเสียแรงผลัก

โมเดลคลังขององค์กรได้รับแรงผลักเมื่อปีที่แล้วเมื่อบิตคอยน์เพิ่มขึ้นและนักลงทุนในตลาดสาธารณะให้รางวัลแก่บริษัทจดทะเบียนที่เสนอการเปิดรับความเสี่ยงแบบเลเวอเรจต่อสินทรัพย์

เมื่อบิตคอยน์ปีนขึ้น หลายบริษัทสามารถออกหุ้นในราคาพรีเมียมต่อมูลค่าของ BTC ที่มีอยู่แล้วในงบดุลของพวกเขา

นั่นทำให้พวกเขามีวิธีในการระดมทุน ซื้อบิตคอยน์เพิ่มเติม และในบางกรณีขยายช่องว่างระหว่างมูลค่าตลาดของพวกเขาและมูลค่าพื้นฐานของการถือครองของพวกเขา โดยเฉพาะอย่างยิ่ง บางรายยังใช้การจัดหาเงินทุนด้วยหนี้เพื่อเพิ่มการเปิดรับความเสี่ยง

โครงสร้างนั้นทำงานได้ดีในตลาดที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม มันกลายเป็นเรื่องยากมากขึ้นเมื่อบิตคอยน์หยุดเคลื่อนไปข้างหน้าและพรีเมียมหุ้นแคบลง

ราคาบิตคอยน์ลดลงจากจุดสูงสุดตลอดกาลที่ 126,000 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคมเหลือประมาณ 70,000 ดอลลาร์ ลบล้างกำไรส่วนใหญ่ที่สนับสนุนการซื้อขาย

บทความที่เกี่ยวข้อง

แม้ที่ 70,000 ดอลลาร์ บิตคอยน์ก็ถูกเปิดเผยต่อการต่อสู้ที่ใหญ่กว่าที่ไม่สามารถควบคุมได้

Fed รักษาอัตราดอกเบี้ยไว้แต่ยกระดับ PCE 2026 เป็น 2.7% และเทรดเดอร์กำลังตั้งราคาการขึ้นดอกเบี้ยของ ECB แทน

20 มี.ค. 2026 · Gino Matos

เมื่อราคาลดลง มูลค่าสินทรัพย์สุทธิที่เชื่อมโยงกับการถือครองขององค์กรก็ลดลงเช่นกัน ในเวลาเดียวกัน การประเมินมูลค่าหุ้นสำหรับบริษัทคลังสินทรัพย์ดิจิทัลหลายแห่งลดลง ทำให้ความสามารถในการออกหุ้นในเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยลดลง

ด้วยเหตุนี้ ผลลัพธ์คือวงจรป้อนกลับที่แน่นขึ้นทั่วทั้งภาคส่วน ซึ่งราคาบิตคอยน์ที่ต่ำลงทำให้มูลค่าสินทรัพย์สุทธิของบิตคอยน์ต่อหุ้นลดลง นำไปสู่พรีเมียมหุ้นที่ต่ำลง ทำให้การออกหุ้นมีส่วนเพิ่มน้อยลง

เมื่อเงื่อนไขเหล่านั้นถูกตั้งไว้ กลไกการจัดหาเงินทุนเดียวกันที่ช่วยให้บริษัทขยายตำแหน่งบิตคอยน์ของพวกเขาเริ่มสูญเสียประสิทธิภาพ

แรงกดดันนั้นได้กระทบหุ้นของบริษัทคลังอย่างหนัก หุ้นที่ซื้อขายเป็นการแสดงออกแบบเบต้าสูงของการขึ้นของบิตคอยน์ลดลงอย่างรวดเร็วจากจุดสูงสุดของปี 2025 และหลายรายมีผลงานแย่กว่า BTC เอง

สำหรับบริษัทที่ซื้อหนักใกล้กับจุดสูงสุดของตลาด เช่น Metaplanet ขาดทุนที่ไม่เกิดขึ้นจริงเริ่มสะสม

มูลค่าสุทธิการถือครองบิตคอยน์ของ Metaplanet (ที่มา: Metaplanet)

ความเครียดปรากฏทั่วทั้งภาคส่วน

ในขณะเดียวกัน สัญญาณของความตึงเครียดเริ่มปรากฏในกรณีแต่ละรายทั่วทั้งภาคส่วน

ตัวอย่างล่าสุดมาจาก GD Culture บริษัทปัญญาประดิษฐ์และการสตรีมสดที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งอนุมัติการขายบิตคอยน์ 7,500 เหรียญมูลค่าประมาณ 503 ล้านดอลลาร์ เพื่อระดมทุนซื้อหุ้นคืนและสนับสนุนราคาหุ้นของบริษัท

ตัวเลขรวมของภาคส่วนยังสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงของสภาวะ บริษัทมหาชนกว่า 100 แห่งกองบิตคอยน์ประมาณ 100,000 ล้านดอลลาร์เมื่อปีที่แล้วเมื่อการซื้อขายเร่งตัวขึ้น

การถือครองเหล่านั้นมีมูลค่าประมาณ 83.7 พันล้านดอลลาร์ขณะนี้ ตามข้อมูล Bitcoin Treasuries ซึ่งลดลงอย่างรวดเร็วจากมูลค่าสูงสุด

การถือครองบิตคอยน์ทั้งหมดของบริษัทมหาชน (ที่มา: Bitcoin Treasuries)

ในเวลาเดียวกัน มีเพียงสองแห่งในบรรดาบริษัทมหาชนที่ถือบิตคอยน์ในงบดุลที่ซื้อสินทรัพย์เพิ่มเติมในสัปดาห์ที่ผ่านมา ตามข้อมูลที่รวบรวมโดย Hodl15Capital

การชะลอตัวแสดงให้เห็นว่า นอกเหนือจากผู้เล่นที่มุ่งมั่นจำนวนเล็กน้อย ความกระหายที่จะเพิ่มการเปิดรับความเสี่ยงได้จางหายไปตามตลาด

แม้แต่ในบรรดาบริษัทที่ยังคงนำเสนอการสะสมบิตคอยน์เป็นกลยุทธ์ระยะยาว กิจกรรมก็กลายเป็นไม่สม่ำเสมอมากขึ้น

Metaplanet หนึ่งในบริษัทคลังบิตคอยน์ที่มีชื่อเสียงสูงสุดในญี่ปุ่น ระดมทุนได้ 40.8 พันล้านเยน หรือประมาณ 255 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการจัดหาเงินทุนที่สามารถส่งมอบเงินทุนรวมสูงสุด 531 ล้านดอลลาร์สำหรับการซื้อบิตคอยน์

อย่างไรก็ตาม บริษัทยังไม่ได้ซื้อบิตคอยน์ในปีนี้ แม้ว่าจะยังคงรักษาเป้าหมายระยะยาวในการถือครอง 210,000 บิตคอยน์ บริษัทขณะนี้ถือครอง 35,102 บิตคอยน์

บทความที่เกี่ยวข้อง

Bitplanet เริ่มการสะสมบิตคอยน์รายวันด้วยการซื้อ 93 BTC ตั้งเป้าคลัง 10k BTC

Bitplanet ที่จดทะเบียนใน KOSDAQ เปิดตัวโปรแกรมซื้อบิตคอยน์แบบมีวินัย กล่าวว่าธุรกรรมนี้เป็นการซื้อ BTC ที่ได้รับการควบคุมอย่างเต็มที่ครั้งแรกของเกาหลีโดยบริษัทมหาชน

27 ต.ค. 2025 · News Desk

ระยะถัดไปดูมีการคัดเลือกมากขึ้น

ท่ามกลางพื้นหลังนั้น การวิจัยทั่วทั้งภาคส่วนกำลังชี้ไปที่สภาพแวดล้อมที่ยากลำบากมากขึ้นสำหรับบริษัทที่สร้างกลยุทธ์รอบการออกหุ้นและราคาบิตคอยน์ที่เพิ่มขึ้น

นักวิเคราะห์ที่ Galaxy Digital กล่าวว่าวิศวกรรมทางการเงินเดียวกันที่ขยายการเพิ่มขึ้นเมื่อการประเมินมูลค่าแข็งแกร่งกำลังขยายการลดลงขณะที่พรีเมียมหุ้นหดตัว

สำหรับบริษัทคลังที่หุ้นของพวกเขาทำหน้าที่เป็นการซื้อขายคริปโตแบบเลเวอเรจ ตลาดที่อ่อนแอลงและความกระหายความเสี่ยงที่อ่อนแอลงทั่วทั้งหุ้นสาธารณะได้เปลี่ยนแปลงเศรษฐศาสตร์ของโมเดล

บริษัทวิจัยคริปโต 10x Research ยังโต้แย้งว่าระยะแรกของการซื้อขายบริษัทคลังได้ดำเนินการเสร็จสิ้นแล้ว โดยกำไรที่ง่ายจากพรีเมียมสูงต่อมูลค่าสินทรัพย์สุทธิไม่มีให้กับบริษัทส่วนใหญ่อีกต่อไป

ในสภาพแวดล้อมนั้น บริษัทมีแนวโน้มที่จะต้องเผชิญกับการตรวจสอบที่เข้มงวดยิ่งขึ้นว่าพวกเขาออกหุ้นเท่าไรที่การประเมินมูลค่าสูงสุด พวกเขาซื้อบิตคอยน์เท่าไรใกล้กับจุดสูงสุดของวงจร และพวกเขารับภาระหนี้เท่าไรเพื่อระดมทุนตำแหน่งเหล่านั้น

ขณะนี้ ระยะที่มีการคัดเลือกมากขึ้นกำลังเริ่มก่อตัวขึ้น

Galaxy Digital ระบุว่าบริษัทที่มีงบดุลที่แข็งแกร่งกว่าและการเข้าถึงเงินทุนที่ยั่งยืนกว่ามีตำแหน่งที่ดีกว่าในการอดทนต่อช่วงเวลาที่ยาวนานของพรีเมียมที่ราบหรือเป็นลบต่อมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ

บริษัทคลังบิตคอยน์หลายแห่งแล้ว รวมถึง Strategy และ Strive กำลังใช้ตัวเลือกหุ้นบุริมสิทธิ์เพื่อระดมทุนการซื้อ BTC ใหม่ โดยมุ่งหวังที่จะทำผลงานได้ดีกว่าคริปโตอันดับต้นๆ ในระยะยาว

ในทางกลับกัน บริษัทอื่นๆ อาจจำเป็นต้องลดการซื้อ คิดกลยุทธ์เงินทุนใหม่ หรือปกป้องการสนับสนุนของผู้ถือหุ้นหากตลาดหุ้นยังคงไม่ตอบรับ

โพสต์ การเพิ่มขึ้นของบิตคอยน์ขององค์กร 100,000 ล้านดอลลาร์ลดลงเหลือผู้ซื้อรายเดียวเมื่อบริษัทอื่นหยุดเพิ่ม ปรากฏครั้งแรกบน CryptoSlate