กองทุน ETF ของ Bitcoin ใกล้ฟื้นตัวจากการไหลเข้าตั้งแต่ต้นปีแม้ราคาลดลง 40%

กองทุน ETF Bitcoin แบบ spot ของสหรัฐฯ กำลังจะพลิกฟื้นกระแสเงินไหลออกตั้งแต่ต้นปีได้อย่างสมบูรณ์ แม้ว่า Bitcoin จะประสบกับการปรับตัวลงประมาณ 40% ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา ซึ่งความยืดหยุ่นนี้กำลังโดดเด่นเมื่อเทียบกับประวัติศาสตร์ในประเภทสินทรัพย์อื่นๆ

ข้อมูลที่แบ่งปันโดย Eric Balchunas นักวิเคราะห์ ETF ของ Bloomberg แสดงให้เห็นว่ากระแสเงินรวมของ Bitcoin ETF กำลังเปลี่ยนเป็นบวกอย่างรวดเร็วในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา แม้ว่ากลุ่มนี้จะยังอยู่ที่ประมาณ -140 ล้านดอลลาร์ตั้งแต่ต้นปี แต่อัตราการไหลเข้าล่าสุดบ่งชี้ว่าการขาดดุลนี้ใกล้จะถูกลบล้างแล้ว เฉพาะในช่วงหนึ่งเดือนที่ผ่านมาเพียงอย่างเดียว Bitcoin ETF ได้ดึงดูดเงินทุนประมาณ 2.59 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเน้นย้ำถึงการเปลี่ยนแปลงที่โดดเด่นในพฤติกรรมของนักลงทุน

IBIT ของ BlackRock นำการฟื้นตัวของ Bitcoin ETF

ศูนย์กลางของการฟื้นตัวคือ IBIT ของ BlackRock ซึ่งดึงดูดกระแสเงินไหลเข้าสุทธิ 1.32 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่ต้นปี ทำให้อยู่ใน 2% อันดับต้นๆ ของ ETF ทั้งหมดตามกระแสเงิน ในช่วงหนึ่งเดือนที่ผ่านมา IBIT เพียงอย่างเดียวได้ดึงดูดเงินทุน 2.23 พันล้านดอลลาร์ พร้อมด้วยอีก 212 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ส่งสัญญาณความต้องการที่ต่อเนื่องแม้จะมีความผันผวนของตลาดในวงกว้าง

กองทุนอื่นๆ กำลังมีส่วนร่วมในการฟื้นตัว แม้ว่าจะอยู่ในระดับที่เล็กกว่า FBTC ของ Fidelity และ ARKB ของ ARK ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันในช่วงตั้งแต่ต้นปี โดยบันทึก -1.13 พันล้านดอลลาร์ และ -193 ล้านดอลลาร์ตามลำดับ GBTC ของ Grayscale ก็ยังขาดทุนด้วยกระแสเงินไหลออก -730 ล้านดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม ภาพรวมได้ดีขึ้นอย่างมาก ผลิตภัณฑ์ระดับกลางหลายรายการ รวมถึง BITB, BTC และ HODL กำลังแสดงกระแสเงินไหลเข้าเป็นบวกตั้งแต่ต้นปี ในขณะที่กองทุนขนาดเล็กอย่าง EZBC และ BRRR ได้เพิ่มความต้องการสุทธิหลายสิบล้านอย่างเงียบๆ ผลกระทบโดยรวมคือตลาดที่ดูดซับแรงขายที่สำคัญในช่วงต้นปีและกำลังเข้าใกล้สมดุล

Balchunas มองว่าพัฒนาการนี้ผิดปกติในบริบททางประวัติศาสตร์ โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาจากขนาดของการปรับตัวลงล่าสุดของ Bitcoin "ใช่ bitcoin ETF ตอนนี้ 2.5 พันล้านดอลลาร์สำหรับเดือนนี้และอีกหนึ่งวันที่ดีก็จะขุดออกจากหลุมกระแสเงิน YTD ได้สมบูรณ์" เขาเขียน โดยเสริมว่า IBIT ได้ข้ามเกณฑ์นั้นไปแล้ว "อีกครั้ง ความแข็งแกร่งอย่างเหลือเชื่อเมื่อเผชิญกับราคาที่ลดลง 40% ใน 6 เดือน และสื่อมวลชนกระหน่ำอย่างแพร่หลาย"

เขาเปรียบเทียบพฤติกรรมนี้กับทองคำในช่วงเวลาที่เครียดที่เทียบเคียงได้ "สำหรับบริบท เมื่อทองคำลดลง 40% ในกรอบเวลาสั้นๆ เมื่อประมาณ 10 ปีก่อน มันเห็นนักลงทุน 1/3 ถอนตัวออก (ไม่ใช่ว่านั่นจะแย่เหมือนกัน นั่นเป็นเรื่องปกติ btc เพียงแต่ผิดปกติ)" นัยยะไม่ใช่ว่า Bitcoin มีความเสถียรโดยธรรมชาติมากกว่า แต่ฐานนักลงทุน—อย่างน้อยในรูปแบบ ETF—ได้แสดงให้เห็นถึงความทนทานที่สูงขึ้นต่อการปรับตัวลง

การสังเกตนั้นสอดคล้องกับมุมมองที่กว้างขึ้นของ Balchunas เกี่ยวกับวิธีที่สินทรัพย์ทั้งสองทำงานภายในพอร์ตโฟลิโอ ในบันทึกแยกต่างหาก เขาเน้นว่าทั้ง Bitcoin และทองคำไม่ควรถูกประเมินผ่านผลการดำเนินงานระยะสั้นเพียงอย่างเดียว โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาจากคุณสมบัติความสัมพันธ์ที่ไม่สม่ำเสมอของพวกมัน "Bitcoin คล้ายกันแต่มีความสัมพันธ์ (0.45) กับหุ้นมากกว่า ทั้งสองเป็นประเภทสินทรัพย์ที่คาดเดาไม่ได้แต่ถูกต้อง และไม่ควรถูกตัดสินตามกรอบเวลาสั้นๆ"

ณ เวลาที่เผยแพร่ BTC ซื้อขายที่ $71,322