กองทุน ETP คริปโตแบบ Active กำลังจะครอบงำภูมิทัศน์การลงทุนในขณะที่ตลาดเติบโตเต็มที่ ประธาน 21Shares เปิดเผย

BitcoinWorld

Active Crypto ETPs พร้อมครอบงำภูมิทัศน์การลงทุนเมื่อตลาดเติบโต ประธาน 21Shares เผย

ในการพัฒนาที่สำคัญสำหรับตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล Duncan Moir ประธาน 21Shares ผู้ออก crypto ETP ชั้นนำได้คาดการณ์การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ไปสู่ผลิตภัณฑ์ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ที่มีการจัดการเชิงรุก เมื่อกล่าวจากซูริก ประเทศสวิตเซอร์แลนด์ เมื่อวันที่ 15 มีนาคม 2025 Moir ได้นำเสนอกรณีที่น่าสนใจว่าทำไม active crypto ETPs จึงเป็นตัวแทนของอนาคตของกลยุทธ์การลงทุนสกุลเงินดิจิทัลที่ซับซ้อน การคาดการณ์นี้มาถึงในขณะที่กรอบการกำกับดูแลทั่วโลกกำลังเข้มแข็งขึ้นและการมีส่วนร่วมของสถาบันถึงระดับที่ไม่เคยมีมาก่อน

Active Crypto ETPs: วิวัฒนาการครั้งต่อไปในการลงทุนสินทรัพย์ดิจิทัล

ผลิตภัณฑ์ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ได้เปลี่ยนแปลงการเงินแบบดั้งเดิมอย่างพื้นฐานในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมา ดังนั้น การนำไปใช้กับตลาดสกุลเงินดิจิทัลจึงเป็นการก้าวหน้าตามธรรมชาติ ต่างจาก passive ETPs ที่เพียงติดตามดัชนีหรือราคาสินทรัพย์เดียว active crypto ETPs เกี่ยวข้องกับการจัดการพอร์ตโฟลิโออย่างต่อเนื่อง ผู้จัดการมืออาชีพเลือกสินทรัพย์อย่างแข็งขัน ปรับสัดส่วนน้ำหนัก และใช้กลยุทธ์ที่ซับซ้อน เป้าหมายหลักของพวกเขาคือการสร้างอัลฟา หรือผลตอบแทนส่วนเกิน เหนือเกณฑ์มาตรฐาน

Moir โต้แย้งว่าลักษณะเฉพาะของสกุลเงินดิจิทัลทำให้เหมาะสมอย่างยิ่งสำหรับการจัดการเชิงรุก ประเภทสินทรัพย์แสดงความผันผวนสูง วงจรนวัตกรรมที่รวดเร็ว และโครงสร้างตลาดที่กระจัดกระจาย ดังนั้น ผู้จัดการที่มีทักษะสามารถระบุราคาที่ผิดพลาดและโอกาสที่กลยุทธ์แบบ passive อาจพลาดได้ วิธีการเชิงรุกนี้ตรงกันข้ามอย่างรุนแรงกับยานพาหนะการลงทุนคริปโตในยุคแรกๆ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นแบบ passive และมักจำกัดอยู่แค่การเข้าถึง Bitcoin หรือ Ethereum

ข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างของการจัดการเชิงรุกในคริปโต

ระบบนิเวศสกุลเงินดิจิทัลแตกต่างอย่างเห็นได้ชัดจากตลาดหุ้นหรือพันธบัตรแบบดั้งเดิม ตัวอย่างเช่น มีสินทรัพย์ดิจิทัลหลายพันรายการ แต่ละรายการมีพื้นฐานทางเทคโนโลยีที่แตกต่างกัน โมเดลการกำกับดูแล และกรณีการใช้งาน นอกจากนี้ ภาคส่วนนี้ประสบกับการอัปเกรดโปรโตคอลอย่างต่อเนื่อง การพัฒนาด้านกฎระเบียบ และความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี กองทุน Passive ตามการออกแบบ ไม่สามารถตอบสนองอย่างรวดเร็วต่อการเปลี่ยนแปลงแบบไดนามิกเหล่านี้

อย่างไรก็ตาม ผู้จัดการ active crypto ETP ดำเนินการวิเคราะห์พื้นฐานอย่างต่อเนื่อง พวกเขาประเมินกิจกรรมเครือข่าย การมีส่วนร่วมของนักพัฒนา tokenomics และตำแหน่งการแข่งขัน ต่อจากนั้น พวกเขาสามารถให้น้ำหนักมากขึ้นกับโครงการที่มีแนวโน้มดีและให้น้ำหนักน้อยลงหรือแยกโครงการที่เสื่อมถอย การกำกับดูแลตามดุลพินิจนี้ให้ประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นหลายประการสำหรับนักลงทุน:

• การจัดการความเสี่ยง: ผู้จัดการเชิงรุกสามารถลดการเปิดรับกับสินทรัพย์ที่แสดงช่องโหว่ด้านความปลอดภัยหรือสัญญาณเตือนด้านกฎระเบียบ
• การจัดสรรตามธีม: พวกเขาสามารถหมุนพอร์ตโฟลิโอไปสู่แนวโน้มที่เกิดขึ้นใหม่ เช่น การเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) การปรับขนาดเลเยอร์ 2 หรือการแปลงสินทรัพย์จริงเป็นโทเค็น
• ข้อมูลเชิงลึกด้านมูลค่า: ผู้จัดการใช้เมตริกการประเมินมูลค่าแบบดั้งเดิมและแบบใหม่เพื่อระบุโครงการที่มูลค่าต่ำกว่าที่ควรจะเป็น

ข้อมูลอุตสาหกรรมจากปี 2024 แสดงให้เห็นว่ากองทุนคริปโตเชิงรุกโดยเฉลี่ยมีผลการดำเนินงานเหนือกว่าคู่แข่งแบบ passive ในช่วงที่มีการกระจายตัวของตลาดสูง ช่องว่างผลการดำเนินงานนี้เน้นถึงมูลค่าที่อาจเกิดขึ้นของการเลือกหลักทรัพย์โดยผู้เชี่ยวชาญในตลาดที่เพิ่งเกิดใหม่และไม่มีประสิทธิภาพ

การวิเคราะห์ของผู้เชี่ยวชาญ: ทำไมขั้นตอนการเติบโตของคริปโตต้องการกลยุทธ์เชิงรุก

มุมมองของ Duncan Moir มีพื้นฐานมาจากการสังเกตการณ์ตลาดอย่างกว้างขวาง 21Shares ภายใต้การนำของเขา ได้เปิดตัว crypto ETPs จำนวนมากในตลาดหลักทรัพย์ยุโรป การวิจัยของบริษัทบ่งชี้ว่าเมื่อตลาดคริปโตเติบโตขึ้น ความสัมพันธ์ระหว่างสินทรัพย์แต่ละรายการอาจลดลง การแยกตัวนี้จะเพิ่มโอกาสสำหรับผู้จัดการเชิงรุกในการเพิ่มมูลค่าผ่านการลงทุนที่เลือกสรร

"เรากำลังก้าวข้ามขั้นตอนที่สินทรัพย์ดิจิทัลทั้งหมดเคลื่อนไหวไปพร้อมกับ Bitcoin" Moir อธิบายในการสัมภาษณ์ของ Cointelegraph "ภาคส่วนต่างๆ—DeFi, เกม, โครงสร้างพื้นฐาน—กำลังพัฒนาวงจรตลาดของตนเอง ความแตกต่างนี้สร้างสภาพแวดล้อมที่สมบูรณ์แบบสำหรับการจัดการเชิงรุกให้เจริญรุ่งเรือง"

นักวิชาการด้านการเงินสนับสนุนมุมมองนี้ การศึกษาปี 2024 ที่ตีพิมพ์ใน Journal of Alternative Investments วิเคราะห์ผลการดำเนินงานของกองทุนคริปโต สรุปว่าทักษะของผู้จัดการ วัดโดยอัตราส่วนข้อมูล เป็นปัจจัยสำคัญในผลลัพธ์ที่ประสบความสำเร็จ ผู้เขียนการศึกษาสังเกตว่าความไม่มีประสิทธิภาพของตลาดในคริปโตชัดเจนกว่าในตลาดหุ้นที่เป็นผู้ใหญ่ ซึ่งอาจให้รางวัลมากขึ้นสำหรับทักษะเชิงรุก

การเปรียบเทียบยานพาหนะการลงทุนคริปโตแบบ Passive และ Active

การทำความเข้าใจความแตกต่างระหว่างผลิตภัณฑ์แบบ passive และ active มีความสำคัญสำหรับนักลงทุน ตารางด้านล่างแสดงความแตกต่างที่สำคัญ:

คุณสมบัติ	Passive Crypto ETP	Active Crypto ETP
สไตล์การจัดการ	ตามกฎ ติดตามดัชนี	ตามดุลพินิจ การตัดสินใจโดยผู้จัดการ
วัตถุประสงค์	ทำซ้ำผลการดำเนินงานตามเกณฑ์มาตรฐาน	มีผลการดำเนินงานเหนือเกณฑ์มาตรฐาน สร้างอัลฟา
โครงสร้างต้นทุน	โดยทั่วไปค่าธรรมเนียมการจัดการต่ำกว่า	ค่าธรรมเนียมสูงขึ้นสะท้อนการจัดการเชิงรุก
การหมุนเวียนพอร์ตโฟลิโอ	ต่ำ เพียงปรับสมดุลตามกฎดัชนี	สูงขึ้น ขึ้นอยู่กับข้อมูลเชิงลึกของผู้จัดการ
สภาวะตลาดที่เหมาะสม	ตลาดกระทิงที่แข็งแกร่งและยั่งยืน	ตลาดที่ผันผวนหรือเคลื่อนไหวด้านข้างพร้อมการกระจายตัว

การเปรียบเทียบนี้แสดงให้เห็นว่ายานพาหนะแต่ละคันตอบสนองความต้องการของนักลงทุนและมุมมองตลาดที่แตกต่างกัน ผลิตภัณฑ์แบบ Passive เสนอการเปิดรับกว้างๆ ที่มีต้นทุนต่ำ ในทางตรงกันข้าม ผลิตภัณฑ์เชิงรุกมีเป้าหมายเพื่อผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงที่เหนือกว่าผ่านการนำทางของผู้เชี่ยวชาญ

บริบทด้านกฎระเบียบและสถาบันสำหรับ Crypto ETPs

การคาดการณ์การเพิ่มขึ้นของ active crypto ETPs เกิดขึ้นพร้อมกับความก้าวหน้าด้านกฎระเบียบที่สำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง สหรัฐอเมริกาอนุมัติ spot Bitcoin ETFs แรกในต้นปี 2024 การตัดสินใจสำคัญนี้ให้แบบแผนด้านกฎระเบียบสำหรับผลิตภัณฑ์ที่ซับซ้อนมากขึ้น หน่วยงานกำกับดูแลของยุโรป โดยเฉพาะในเยอรมนีและสวิตเซอร์แลนด์ ได้สร้างกรอบที่ชัดเจนสำหรับ crypto ETPs มาหลายปีแล้ว

ความก้าวหน้าด้านกฎระเบียบเหล่านี้ได้เพิ่มความเชื่อมั่นของสถาบัน ผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่ กองทุนบำเหน็จบำนาญ และบริษัทประกันภัยในปัจจุบันพิจารณาคริปโตเป็นประเภทสินทรัพย์ที่ถูกต้องตามกฎหมาย อย่างไรก็ตาม สถาบันจำนวนมากต้องการยานพาหนะที่มีการกำกับดูแล โปร่งใส และจัดการโดยมืออาชีพ Active crypto ETPs ที่นำเสนอโดยผู้ออกที่มีชื่อเสียงเช่น 21Shares ตอบสนองข้อกำหนดที่เข้มงวดเหล่านี้ พวกเขาให้การดูแลระดับสถาบัน การคำนวณ NAV รายวัน และการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

นอกจากนี้ การบูรณาการที่เพิ่มขึ้นของการวิเคราะห์ blockchain และเครื่องมือการปฏิบัติตามกฎระเบียบช่วยให้ผู้จัดการเชิงรุกสามารถตรวจสอบความเสี่ยงด้านกฎระเบียบอย่างมีประสิทธิภาพ พวกเขาสามารถคัดกรองพอร์ตโฟลิโอสำหรับสินทรัพย์ที่มีปัญหากฎหมายหลักทรัพย์ที่อาจเกิดขึ้นหรือสินทรัพย์ที่ดำเนินงานในเขตอำนาจศาลที่มีข้อจำกัด การปฏิบัติตามเชิงรุกนี้เป็นจุดขายหลักสำหรับสถาบันการเงินที่มีการกำกับดูแลที่เข้าสู่พื้นที่

ความเป็นผู้ใหญ่ของตลาด: จากการเก็งกำไรสู่การจัดสรรเชิงกลยุทธ์

ตลาดสกุลเงินดิจิทัลกำลังผ่านกระบวนการเติบโตอย่างลึกซึ้ง ปริมาณการซื้อขายได้โยกย้ายจากตลาดแลกเปลี่ยนนอกชายฝั่งที่ไม่มีการกำกับดูแลไปสู่แพลตฟอร์มที่ได้รับใบอนุญาตและมีการกำกับดูแล โครงสร้างพื้นฐานของตลาด รวมถึง prime brokerage และอนุพันธ์ ในปัจจุบันมีลักษณะคล้ายกับการเงินแบบดั้งเดิม ความเป็นผู้ใหญ่นี้ลดการซื้อขายเก็งกำไรล้วนๆ และเพิ่มการจัดสรรเชิงกลยุทธ์ระยะยาว

ในสภาพแวดล้อมใหม่นี้ นักลงทุนแสวงหาเครื่องมือที่ซับซ้อนเพื่อแสดงมุมมองที่ละเอียดอ่อน passive Bitcoin ETP เสนอการเดิมพันแบบบูลลิชง่ายๆ บนเครือข่าย อย่างไรก็ตาม active multi-asset crypto ETP อนุญาตให้นักลงทุนเดิมพันในการเติบโตของการคำนวณแบบกระจายอำนาจ เทคโนโลยีความเป็นส่วนตัว หรือระบบนิเวศแอปพลิเคชันเฉพาะ ความละเอียดนี้สอดคล้องกับวิธีที่สถาบันสร้างพอร์ตโฟลิโอในประเภทสินทรัพย์ทางเลือกอื่นๆ เช่น venture capital หรือ private equity

นวัตกรรมผลิตภัณฑ์ตามความต้องการนี้ การยื่นเอกสารล่าสุดกับหน่วยงานกำกับดูแลของยุโรปเปิดเผยแผนสำหรับ ETPs ที่มุ่งเน้นไปที่ผลตอบแทนจากการ staking, โทเค็นการกำกับดูแล DeFi และอสังหาริมทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเค็น ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ต้องการการจัดการเชิงรุกโดยธรรมชาติเพื่อจัดการกับการดำเนินการ staking การมีส่วนร่วมในการกำกับดูแล และการประเมินมูลค่าสินทรัพย์

สรุป

การคาดการณ์โดยประธาน 21Shares Duncan Moir เน้นย้ำถึงแนวโน้มสำคัญในการลงทุนสกุลเงินดิจิทัล เมื่อตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลพัฒนาจากวัยทารกที่เก็งกำไร ความต้องการสำหรับยานพาหนะที่ซับซ้อนและมีการจัดการเชิงรุกจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก Active crypto ETPs เสนอข้อเสนอที่น่าสนใจ: การจัดการอย่างมืออาชีพ การเลือกสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ และการกำกับดูแลความเสี่ยงแบบไดนามิกภายในกรอบที่มีการกำกับดูแล ในขณะที่ผลิตภัณฑ์แบบ passive จะยังคงให้บริการนักลงทุนที่แสวงหาการเปิดรับที่เรียบง่ายและต้นทุนต่ำ ลักษณะที่ซับซ้อนและเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วของคริปโตสร้างพื้นที่อุดมสมบูรณ์สำหรับกลยุทธ์เชิงรุกที่อาจครอบงำ ความเป็นผู้ใหญ่ของกรอบการกำกับดูแลและการมีส่วนร่วมของสถาบันให้รากฐานที่จำเป็นสำหรับบทต่อไปนี้ในการลงทุนคริปโต

คำถามที่พบบ่อย

Q1: active crypto ETP คืออะไร?
active crypto Exchange-Traded Product คือยานพาหนะการลงทุนที่มีการกำกับดูแลซึ่งจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม ต่างจากกองทุนแบบ passive ที่ติดตามดัชนี active ETP จ้างผู้จัดการมืออาชีพที่ตัดสินใจตามดุลพินิจเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลที่จะซื้อ ขาย หรือถือไว้ โดยมีเป้าหมายเพื่อมีผลการดำเนินงานเหนือตลาด

Q2: active crypto ETP แตกต่างจากการซื้อสกุลเงินดิจิทัลในตลาดแลกเปลี่ยนอย่างไร?
Active crypto ETPs ให้ข้อได้เปรียบหลายประการเหนือการเป็นเจ้าของโดยตรง: การจัดการอย่างมืออาชีพ โซลูชันการดูแลที่มีการกำกับดูแลเพื่อลดความเสี่ยงจากการแฮ็ก ความเรียบง่ายในการรายงานภาษีในหลายเขตอำนาจศาล และการเข้าถึงผ่านบัญชีโบรกเกอร์แบบดั้งเดิมโดยไม่จำเป็นต้องจัดการคีย์ส่วนตัว

Q3: active crypto ETPs มีราคาแพงกว่าแบบ passive หรือไม่?
โดยทั่วไป ใช่ การจัดการเชิงรุกเกี่ยวข้องกับต้นทุนการดำเนินงานที่สูงขึ้นสำหรับการวิจัย การซื้อขาย และการจัดการความเสี่ยง ต้นทุนเหล่านี้สะท้อนในค่าธรรมเนียมการจัดการ ซึ่งโดยทั่วไปสูงกว่า passive crypto ETP นักลงทุนจ่ายสำหรับศักยภาพของผลตอบแทนส่วนเกิน (อัลฟา)

Q4: นักลงทุนประเภทใดเหมาะสมที่สุดสำหรับ active crypto ETP?
Active crypto ETPs เหมาะสมเป็นพิเศษสำหรับนักลงทุนที่เชื่อในศักยภาพระยะยาวของสกุลเงินดิจิทัล แต่ขาดเวลาหรือความเชี่ยวชาญในการวิเคราะห์โครงการแต่ละโครงการ พวกเขายังเหมาะสำหรับนักลงทุนสถาบันและที่ปรึกษาทางการเงินที่แสวงหาการเปิดรับที่มีการกำกับดูแลและจัดการอย่างมืออาชีพต่อประเภทสินทรัพย์สำหรับลูกค้าของพวกเขา

Q5: ความเสี่ยงหลักที่เกี่ยวข้องกับ active crypto ETPs คืออะไร?
ความเสี่ยงที่สำคัญรวมถึงผลการดำเนินงานต่ำกว่าของผู้จัดการ (ผู้จัดการล้มเหลวในการเอาชนะตลาด) ความผันผวนโดยธรรมชาติของสินทรัพย์สกุลเงินดิจิทัล การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบที่ส่งผลกระทบต่อการถือครอง และความเสี่ยงของคู่สัญญาที่เกี่ยวข้องกับผู้ดูแลหรือผู้ให้บริการอนุพันธ์ที่ใช้โดย ETP ความเสี่ยงด้านสภาพคล่องในตลาดหลักทรัพย์ที่ ETP ซื้อขายก็เป็นข้อพิจารณาด้วย

โพสต์นี้ Active Crypto ETPs Poised to Dominate Investment Landscape as Market Matures, 21Shares President Reveals ปรากฏครั้งแรกบน BitcoinWorld