หุ้น Super Micro (SMCI) รอคอยการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของ Nvidia หลังข้อกล่าวหาลักลอบนำเข้า

สรุปสั้น ๆ

• มีบุคคล 3 คนที่เกี่ยวข้องกับ Super Micro ถูกฟ้องร้องในข้อหาลักลอบส่งชิป Nvidia ไปยังจีน รวมถึงผู้ร่วมก่อตั้ง Wally Liaw
• SMCI สูญเสียมูลค่าหนึ่งในสามในวันศุกร์หลังจากข่าวนี้ออกมา และปัจจุบันลดลง 26% สำหรับปีนี้
• Nvidia ยังไม่ได้ยืนยันว่าจะยังคงจัดหาชิปให้กับ Super Micro ต่อไปหรือไม่
• Citi ปรับลดเป้าหมายราคา SMCI จาก $39 เหลือ $25 โดยอ้างถึง "ความเสี่ยงด้านชื่อเสียง" ที่เพิ่มสูงขึ้น
• นักวิเคราะห์กล่าวว่าอนาคตของ SMCI ขึ้นอยู่กับว่า Nvidia จะยังคงจัดหาชิปต่อไปหรือไม่เกือบทั้งหมด

---

ผู้ร่วมก่อตั้ง Super Micro ถูกจับกุมเมื่อสัปดาห์ที่แล้วในข้อหาช่วยลักลอบส่งชิป Nvidia ไปยังจีน คำฟ้องยังระบุชื่อพนักงานอีกคนและผู้รับเหมารายหนึ่ง แม้ว่า Super Micro เองจะไม่ถูกตั้งข้อหาในฐานะจำเลย

Super Micro Computer, Inc., SMCI

Yih-Shyan "Wally" Liaw ซึ่งดำรงตำแหน่งในคณะกรรมการบริษัท ถูกกล่าวหาว่าเป็นส่วนหนึ่งของแผนการเบี่ยงชิป B200 ระดับท็อปของ Nvidia ข่าวนี้ส่งผลกระทบอย่างหนักต่อหุ้น SMCI — หุ้นลดลงประมาณหนึ่งในสามของมูลค่าในวันศุกร์เพียงวันเดียว

หุ้นฟื้นตัวบางส่วนในวันจันทร์เมื่อตลาดดีดตัวขึ้นจากข่าวภูมิรัฐศาสตร์ในวงกว้าง แต่ SMCI ยังคงลดลง 26% สำหรับปี 2026 ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่ยากลำบากสำหรับบริษัทที่เคยได้รับประโยชน์จากกระแสการใช้จ่ายด้าน AI

ประวัติของ Liaw กับบริษัทเพิ่มความไม่สบายใจอีกชั้นหนึ่ง เขาลาออกในปี 2018 หลังจากการสอบสวนของคณะกรรมการตรวจสอบนำไปสู่การปรับปรุงบัญชีทางการเงิน Super Micro ได้นำเขากลับมาในปี 2022 และแต่งตั้งเขาเข้าสู่คณะกรรมการหนึ่งปีต่อมา การตัดสินใจนั้นดูแย่ลงเมื่อพิจารณาจากข้อกล่าวหาล่าสุด

นี่ไม่ใช่เมฆมืดครั้งแรกที่แขวนอยู่เหนือ Super Micro ในปี 2024 ผู้ขายชอร์ต Hindenburg Research ได้แสดงความกังวลเกี่ยวกับการบัญชีของบริษัท ซึ่งท้ายที่สุดนำไปสู่การที่ Super Micro สูญเสียผู้ตรวจสอบบัญชีอิสระและกระตุ้นให้กระทรวงยุติธรรมเริ่มสอบสวน

Citi ปรับลดเป้าหมายราคา

นักวิเคราะห์ Citi คือ Asiya Merchant ปรับลดเป้าหมายราคา SMCI เหลือ $25 จาก $39 ในวันจันทร์ โดยยังคงอันดับความเสี่ยงที่เป็นกลาง/สูง เธอเขียนว่าแม้ข้อกล่าวหาจะเล็งถึงบุคคล แต่ลูกค้าและซัพพลายเออร์มีแนวโน้มที่จะตอบสนองด้วยการตรวจสอบที่เข้มงวดขึ้น

นักวิเคราะห์ Bernstein Research ยังได้ให้ความสนใจกับสถานการณ์นี้ โดยเขียนว่าคำฟ้อง "ก่อให้เกิดปัญหาความน่าเชื่อถืออย่างร้ายแรงที่อาจส่งผลกระทบต่อธุรกิจ" แม้จะไม่ได้ระบุชื่อบริษัทเอง

ทุกอย่างขึ้นอยู่กับ Nvidia

คำถามสำคัญสำหรับ Super Micro ในขณะนี้คือ Nvidia จะยังคงจัดหาชิปต่อไปหรือไม่ Bernstein เตือนว่าการสูญเสียการจัดสรร GPU จะส่งผล "กระทบอย่างรุนแรง" ต่อธุรกิจ

Nvidia ออกแถลงการณ์ว่าการปฏิบัติตามการควบคุมการส่งออกเป็น "ลำดับความสำคัญสูงสุด" แต่ไม่ได้กล่าวถึงความสัมพันธ์กับ Super Micro ในอนาคตโดยตรง

รายได้ของ Super Micro เพิ่มขึ้นเกินกว่าสองเท่าเป็น $12.7 พันล้านในไตรมาสธันวาคม บริษัทคาดการณ์รายได้ $40 พันล้านสำหรับปีงบการเงินที่สิ้นสุดในเดือนมิถุนายน ซึ่งเกือบสองเท่าของปีก่อนหน้า

อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทอยู่ที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 6.3% ในไตรมาสที่แล้ว Hosseini ระบุว่าค่าตอบแทนผู้บริหารถูกผูกติดกับการเติบโตของรายได้อย่างมากมายนานแล้ว แม้จะมีคุณภาพทางการเงินที่อ่อนแอลง

Nvidia กำลังจะเปิดตัวชิปรุ่นใหม่ Vera Rubin ในปลายปีนี้ ซึ่งหมายความว่าสามารถทดแทนปริมาณที่สูญเสียจาก Super Micro ได้ค่อนข้างรวดเร็ว ข้อกล่าวหาการลักลอบชิปยังทำให้ Nvidia อยู่ในสถานการณ์ที่อึดอัดกับรัฐบาล Trump ซึ่งกำลังผลักดันให้ชิป AI ขั้นสูงอยู่นอกจีน

หุ้น Super Micro ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ $35 ณ ตลาดก่อนเปิดวันอังคาร

โพสต์ Super Micro (SMCI) Stock Hangs on Nvidia's Next Move After Smuggling Charges ปรากฏครั้งแรกที่ CoinCentral