มูดี้ส์ แอนาลิติกส์ ปรับลดประมาณการเติบโตของฟิลิปปินส์

โดย Katherine K. Chan, ผู้สื่อข่าว

เศรษฐกิจฟิลิปปินส์คาดว่าจะขยายตัว 4.9% ในปีนี้ สะท้อนแรงขับเคลื่อนภายในประเทศที่อ่อนแอและวิกฤตพลังงานที่เกิดจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง Moody's Analytics กล่าว

ในรายงานเมื่อวันจันทร์ Moody's Analytics กล่าวว่าได้ปรับลดการคาดการณ์การเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของฟิลิปปินส์เป็น 4.9% ในปีนี้จาก 5.1% ก่อนหน้านี้

แม้จะเร็วกว่าระดับต่ำสุดหลังการระบาดที่ 4.4% ในปี 2025 แต่จะต่ำกว่าเป้าหมายการเติบโต 5-6% ของรัฐบาลสำหรับปี 2026

"การปรับแก้สะท้อนการประเมินแรงขับเคลื่อนภายในประเทศใหม่หลังการขยายตัวที่อ่อนแอกว่าที่คาดในปี 2025 มากกว่าการเปลี่ยนแปลงสำคัญใดๆ ในสมมติฐานทางภูมิรัฐศาสตร์ของเรา" Sarah Tan ผู้ช่วยผู้อำนวยการและนักเศรษฐศาสตร์ของ Moody's Analytics กล่าวในอีเมล "ในสถานการณ์พื้นฐานของเรา เราสมมติว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังคงถูกควบคุมและจะสิ้นสุดในเร็วๆ นี้ ดังนั้นผลกระทบโดยตรงต่อการเติบโตของฟิลิปปินส์ควรจะจำกัด"

อย่างไรก็ตาม คุณ Tan ระบุว่าสงครามในตะวันออกกลางอาจฉุดลากแนวโน้มของพวกเขา เนื่องจากฟิลิปปินส์ซึ่งเป็นผู้นำเข้าน้ำมันสุทธิมีความเสี่ยงต่อความผันผวนของราคาน้ำมัน   

"ต้นทุนการนำเข้าที่สูงขึ้นจะส่งผลต่ออัตราเงินเฟ้อ ทำให้ขาดดุลการค้าขยายตัว และสร้างแรงกดดันต่อสกุลเงิน ซึ่งอาจบังคับให้ธนาคารกลางฟิลิปปินส์ (BSP) หยุดวงจรการผ่อนคลายชั่วคราวหรือแม้กระทั่งเข้มงวดนโยบายหากเกิดผลกระทบรอบสอง" เธอกล่าว

ในรายงาน นักเศรษฐศาสตร์ของ Moody's Analytics ระบุว่าสงครามในตะวันออกกลางอาจทำให้แรงกระแทกทางเศรษฐกิจจากผลกระทบที่กำลังจะมาถึงของนโยบายภาษีนำเข้าใหม่ของสหรัฐอเมริกาแย่ลง

"ปีนี้กำลังกลายเป็นปีที่ยากลำบากมากขึ้นสำหรับภูมิภาคมากกว่าที่คาดไว้เดิม" Stefan Angrick, Denise Cheok และคุณ Tan จาก Moody's Analytics กล่าว "ความขัดแย้งที่รุนแรงและยาวนานขึ้นในตะวันออกกลางจะทำให้ความเจ็บปวดจากภาษีนำเข้าที่มีอยู่แย่ลง"

ต้นปีนี้ ประธานาธิบดีสหรัฐ Donald J. Trump ขู่ว่าจะกำหนดภาษีนำเข้า 15% ใหม่สำหรับสินค้าทั้งหมดที่เข้าสู่สหรัฐฯ ซึ่งนักวิเคราะห์เตือนว่าอาจทำให้การฟื้นตัวของการส่งออกของประเทศชะลอตัว

Moody's Analytics ยังปรับลดการคาดการณ์การเติบโตของฟิลิปปินส์เป็น 5.2% จาก 5.4% สำหรับปี 2027 ซึ่งต่ำกว่าเป้าหมาย 5.5%-6.5% ของรัฐบาล

สำหรับปี 2028 สถาบันวิจัยคาดว่า GDP ของฟิลิปปินส์จะขยายตัว 5.3% ไม่เปลี่ยนแปลงจากการคาดการณ์ก่อนหน้านี้และต่ำกว่าเป้าหมาย 6%-7% ของคณะกรรมการประสานงานงบประมาณพัฒนามาก

ภูมิภาคเอเชีย-แปซิฟิก (APAC) ยังคาดว่าจะมีการเติบโตที่ช้าลง 4% ในปีนี้จาก 4.3% ในปี 2025 ก่อนที่จะอ่อนแอลงเป็น 3.6% ในปีหน้าเนื่องจากภาษีนำเข้าใหม่ของสหรัฐฯ และสงครามในตะวันออกกลางก่อให้เกิดความผันผวนของราคาครั้งใหญ่ Moody's Analytics ระบุ

"ความขัดแย้งในตะวันออกกลางทำให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์พุ่งสูง เพิ่มความเสี่ยงของการพุ่งขึ้นของอัตราเงินเฟ้อใหม่ นโยบายภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ยังคงไม่แน่นอน โดยภัยคุกคามจากการเก็บภาษีนำเข้าที่สูงขึ้นยังไม่หายไป และบรรยากาศโลกที่หวั่นไหวทำให้ตลาดการเงินกังวล" รายงานระบุ

ตาม Moody's ฟิลิปปินส์เป็นประเทศที่พึ่งพาน้ำมันนำเข้ามากเป็นอันดับหกในกลุ่มเศรษฐกิจ APAC โดยการนำเข้าพลังงานสุทธิคิดเป็นกว่า 50% ของการบริโภคภายในประเทศทั้งหมด

คุณ Tan กล่าวกับ BusinessWorld ก่อนหน้านี้ว่าความผันผวนของราคาน้ำมันจากการโจมตีสถานที่พลังงานสำคัญในตะวันออกกลางเมื่อเร็วๆ นี้และการหยุดชะงักทางการค้าในภูมิภาคน่าจะเป็นเพียงชั่วคราว ป้องกันแนวโน้มเงินเฟ้อในระยะยาว

Moody's คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะสิ้นสุดปีที่เฉลี่ย 2.5% เร็วกว่าการคาดการณ์ 2.3% เมื่อเดือนที่แล้ว

อย่างไรก็ตาม ได้ปรับลดการประมาณการอัตราเงินเฟ้อสำหรับปี 2027 เป็น 3% จาก 3.1% แต่รักษาการคาดการณ์ปี 2028 ไว้ที่ 3.1%

อัตราเงินเฟ้อที่เร็วขึ้นอาจกระตุ้นให้ธนาคารกลางในภูมิภาคคงหรือขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย Moody's กล่าว

คุณ Tan ระบุว่า BSP น่าจะเลือกหยุดพักเป็นเวลานาน แต่ความผันผวนของราคาน้ำมันที่ผลักดันค่าโดยสารขนส่งและอัตราค่าไฟฟ้าให้สูงขึ้นทำให้โอกาสของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น

ปัญหาการใช้จ่าย
ในขณะเดียวกัน Nomura Global Markets Research กล่าวว่าการใช้จ่ายของรัฐบาลที่ซบเซาท่ามกลางผลกระทบที่ยังคงอยู่จากปัญหาการควบคุมน้ำท่วมปีที่แล้วอาจทำให้การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของฟิลิปปินส์ตกรางในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

สิ่งนี้เกิดขึ้นหลังจากการใช้จ่ายของรัฐบาลลดลงอย่างรวดเร็วในเดือนมกราคม แนวโน้มที่นักเศรษฐศาสตร์ของ Nomura กล่าวว่าส่งสัญญาณการเข้มงวดทางการคลังที่รุนแรงขึ้นท่ามกลางการสอบสวนอื่นๆ เกี่ยวกับเรื่องอื้อฉาวการทุจริตในการควบคุมน้ำท่วม 

"สิ่งนี้สะท้อนถึงการแย่ลงของการเข้มงวดทางการคลัง เนื่องมาจากความขัดแย้งเรื่องการทุจริต" Euben Paracuelles หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์อาเซียนของ Nomura Global Markets Research และ Nabila Amani นักเศรษฐศาสตร์เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ กล่าวในรายงานลงวันที่ 20 มีนาคม

"ตามที่เราได้โต้แย้งมาก่อน การขาดกิจกรรมการจัดซื้อล่วงหน้าในปีที่แล้วจะส่งผลต่อการเบิกจ่ายงบประมาณที่อ่อนแอในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าก่อนที่รัฐบาลจะดำเนินการแผนการใช้จ่ายชดเชย [ของพวกเขา]" พวกเขากล่าวเพิ่มเติม

ข้อมูลล่าสุดจากสำนักงานคลังแสดงให้เห็นว่าการใช้จ่ายของรัฐบาลอยู่ที่ P303.5 พันล้านในเดือนมกราคม ต่ำกว่า 23.9% จาก P398.8 พันล้านเมื่อปีก่อน

นี่เป็นเดือนที่หกติดต่อกันที่รายจ่ายลดลงเมื่อเทียบเป็นรายปี

การใช้จ่ายหลัก ซึ่งไม่รวมการชำระดอกเบี้ย ลดลงอย่างรวดเร็ว 40.32% เป็น P175.5 พันล้านในช่วงเดือนจาก P294.4 พันล้านในเดือนมกราคม 2025

คุณ Paracuelles และคุณ Amani กล่าวว่าการลดลงอย่างมีนัยสำคัญของการใช้จ่าย "บ่งชี้การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจในระยะใกล้ที่จำกัด" ทำให้เกิดแรงกดดันเพิ่มเติมต่อความคาดหวังการเติบโตของพวกเขาโดยเฉพาะท่ามกลางความเสี่ยงที่เกิดขึ้นใหม่จากสงครามสหรัฐ-อิสราเอลกับอิหร่าน

Nomura มองว่าเศรษฐกิจฟิลิปปินส์กำลังฟื้นตัวจากภาวะถดถอยของปีที่แล้วเพื่อขยายตัว 5.3% ในปีนี้

ในขณะเดียวกัน คุณ Tan จาก Moody's Analytics กล่าวว่าการตัดสินใจของรัฐบาลที่จะลดอัตราส่วนการใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐานเป้าหมายต่อ GDP จะหมายถึงการสนับสนุนความต้องการภายในประเทศน้อยลง

"เป้าหมายการใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐานที่ต่ำลงประมาณ 4.3% ของ GDP เมื่อเทียบกับ 5.1% ที่วางแผนไว้ก่อนหน้านี้บ่งชี้ว่าการลงทุนภาครัฐจะให้การสนับสนุนความต้องการโดยรวมน้อยกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้านี้" เธอกล่าว

รัฐบาลต้องการให้การใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐานคิดเป็น 4.3% ของ GDP ในปีนี้หรือประมาณ P1.3 ล้านล้าน ต่ำกว่าเป้าหมายก่อนหน้านี้ที่ 5.1%