SEC และ CFTC เพิ่งให้คำแนะนำด้านกฎระเบียบที่ชัดเจนและตรงไปตรงมาที่สุดแก่คริปโตในรอบหลายปี สินทรัพย์คริปโตส่วนใหญ่จะไม่ถูกปฏิบัติเหมือนหลักทรัพย์อีกต่อไป และหน่วยงานทั้งสองได้กำหนดเส้นแบ่งที่ชัดเจนยิ่งขึ้นระหว่างตลาดคริปโตแบบเปิดกว้างกับเวอร์ชันโทเคนไนซ์ของผลิตภัณฑ์การเงินแบบดั้งเดิม
ภายใต้สภาวะปกติ ความชัดเจนแบบนี้น่าจะเป็นตัวเร่งที่สำคัญในแนวทางบวก แต่มันไม่ได้เป็นเช่นนั้น
การขาดการตอบสนองของตลาดแสดงให้เห็นว่าเทรดเดอร์ไม่เห็นว่าความปรารถนาดีด้านกฎระเบียบเพียงอย่างเดียวเพียงพอที่จะประเมินค่าภาคส่วนนี้ใหม่
สิ่งที่คริปโตต้องการตอนนี้คือสิ่งที่หน่วยงานไม่สามารถส่งมอบได้ด้วยตัวเอง: ความแน่นอนทางกฎหมายที่ยั่งยืนจากสภาคองเกรส
มาหลายปีแล้วที่ปัญหาหลักของคริปโตในสหรัฐฯ คือความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบขั้นพื้นฐาน โปรเจกต์สามารถเปิดตัว เอ็กซ์เชนจ์สามารถลิสต์โทเคน และเงินทุนสามารถเคลื่อนย้ายต่อไป แต่ SEC ยังคงมีพื้นที่ในการโต้แย้งว่าภาคส่วนส่วนใหญ่อยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์
ภาระที่แขวนอยู่นั้นคือสิ่งที่กำหนดรูปแบบทุกอย่างตั้งแต่การประเมินมูลค่า การออกแบบผลิตภัณฑ์ และการตัดสินใจลิสต์ ไปจนถึงโมเดลการดูแลสินทรัพย์และสถานที่ที่บริษัทต่างๆ ยินดีสร้าง
คำแนะนำล่าสุดนี้เปลี่ยนภาพนั้นในทางที่มีความหมาย เนื่องจากมันให้กรอบการทำงานที่ชัดเจนกว่าที่อุตสาหกรรมเคยมีมาในรอบหลายปี
อย่างไรก็ตาม มันยังเปิดเผยความเป็นจริงใหม่: ความชัดเจนจากหน่วยงานกำกับดูแลไม่เพียงพอที่จะโน้มน้าวตลาดว่าหนังสือกฎเกณฑ์คริปโตของสหรัฐฯ ได้รับการตกลงแล้ว
ชนะนโยบายที่แท้จริงแต่ยังไม่เพียงพอ
คำแนะนำใหม่เป็นการเปลี่ยนแปลงที่แท้จริง
SEC กล่าวว่ากำลังสร้างการจัดหมวดหมู่โทเคนที่แยกสินค้าดิจิทัล สะสมดิจิทัล เครื่องมือดิจิทัล สเตเบิลคอยน์สำหรับการชำระเงิน และหลักทรัพย์ดิจิทัล ประธาน Paul Atkins กล่าวว่าหน่วยงานรับรู้แล้วว่าสินทรัพย์คริปโตส่วนใหญ่ไม่ใช่หลักทรัพย์ในตัวเอง อย่างไรก็ตาม เขายังชี้แจงว่าโทเคนที่ไม่ใช่หลักทรัพย์ยังสามารถอยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ได้หากมีการเสนอและขายเป็นส่วนหนึ่งของสัญญาการลงทุน
การประกาศยังกล่าวถึง staking, airdrops, mining และเวอร์ชัน wrapped ของสินทรัพย์คริปโตที่ไม่ใช่หลักทรัพย์ โดยให้แผนที่ที่กว้างขวางกว่าที่อุตสาหกรรมเคยมีภายใต้กฎหมายของรัฐบาลกลางในรอบหลายปี
นั่นคือความชัดเจนแบบที่คริปโตล็อบบี้มาตั้งแต่คดีแรกของ SEC ทำให้ขอบเขตทางกฎหมายของมันแคบลง หากผู้ก่อตั้งรู้การจัดหมวดหมู่พื้นฐานของสินทรัพย์แล้ว พวกเขาสามารถจัดโครงสร้างการเปิดตัวด้วยความมั่นใจมากขึ้น หากเอ็กซ์เชนจ์รู้ว่าหน่วยงานกำกับดูแลใดมีเขตอำนาจหลัก พวกเขาจะกำจัดความเสี่ยงในการลิสต์เกือบทั้งหมด หากนักลงทุนรู้ว่าโทเคนจะไม่ถูกเปิดเผยต่อการต่อสู้การจัดหมวดหมู่ใหม่อย่างกะทันหัน ส่วนลดที่แนบมากับความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบของสหรัฐฯ ควรลดลง
ดังนั้นในเอกสาร เรื่องนี้มีทุกเหตุผลที่จะดูเป็นแนวทางบวก
แต่ Bitcoin ไม่ได้กระโดดขึ้นจากการประกาศ ราคายังคงผูกติดกับแรงเดิมที่ขับเคลื่อนตลาดความเสี่ยงในวงกว้างมาตลอดเดือนที่ผ่านมา
แม้แต่ Citi ยังลดเป้าหมาย 12 เดือนสำหรับ BTC และ ETH เนื่องจากความคืบหน้าในกฎหมายโครงสร้างตลาดของสหรัฐฯ หยุดชะงัก ตลาดในวงกว้างยังต่อสู้กับวิกฤตพลังงานและความกลัวเงินเฟ้อที่เกิดจากความขัดแย้งในอิหร่าน
นั่นช่วยอธิบายว่าทำไมการตอบสนองต่อเรื่องนี้จึงเงียบงันมาก ดูเหมือนว่าเทรดเดอร์ได้ก้าวต่อไปยังคำถามที่ยากกว่าว่า SEC ปัจจุบันเป็นมิตรกว่าอันก่อนหน้าหรือไม่ ตอนนี้พวกเขาต้องการรู้ว่ากฎจะอยู่รอดผ่านการเมือง การฟ้องร้อง และการบริหารงานครั้งต่อไปหรือไม่
สภาคองเกรสคือคอขวดที่แท้จริงตอนนี้
นั่นถึงแก่นของสิ่งที่เปลี่ยนไปในสัปดาห์นี้
อุตสาหกรรมเคยติดอยู่ที่คอขวดแรก: ความเป็นปรปักษ์ของหน่วยงานและความคลุมเครือในการตีความ ตอนนี้มันติดอยู่ที่ที่สอง: ความทนทาน
คำแนะนำและการตีความช่วยได้ แต่การตรากฎจะช่วยได้มากกว่ามาก อย่างไรก็ตาม ไม่มีสิ่งใดในจำนวนนั้นเหมือนกับกฎหมาย สภาคองเกรสคือสถาบันที่สามารถล็อกเส้นแบ่งเขตอำนาจในกฎหมายและกำหนดว่าเมื่อใดโทเคนเป็นสินค้าหรือหลักทรัพย์ มันยังสามารถมอบการกำกับดูแลตลาดสปอตให้ CFTC ด้วยแรงและความแน่นอนเพียงพอที่จะอยู่ได้นานกว่าการบริหารงานครั้งเดียว
นั่นคือเหตุผลว่าทำไมตลาดแทบไม่เคลื่อนไหวจากการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบที่คงรู้สึกใหญ่โตเมื่อไม่กี่ปีก่อน คริปโตไม่พอใจกับการรู้ว่าผู้กำหนดนโยบายบางคนในวอชิงตันเข้าใจภาคส่วนนี้ มันต้องการหลักฐานที่เป็นรูปธรรมว่ากรอบที่พวกเขาดำเนินการอยู่จะมั่นคง
มุมมองเชิงบวกและการตีความที่ดีสามารถถูกจำกัด ท้าทาย และแทนที่ได้ไม่มีที่สิ้นสุด แม้แต่ SEC ยังกำหนดการกระทำของมันเป็น "ส่วนเสริม" ต่อความพยายามของสภาคองเกรส มากกว่าเป็นตัวทดแทนพวกเขา
ยังมีอีกประเด็นสำคัญเกี่ยวกับเรื่องนี้
ความชัดเจนด้านกฎระเบียบเดียวกันที่ให้คริปโตมีพื้นที่หายใจมากขึ้นอาจเร่งการโทเคนไนซ์ใน tradfi เร็วกว่าที่จะช่วยตลาดแบบไร้การอนุญาต SEC ระบุอย่างชัดเจนว่าหุ้นและพันธบัตรโทเคนไนซ์ยังคงเป็นหลักทรัพย์ ตามที่ระบุไว้ในแถลงการณ์เดือนมกราคมเกี่ยวกับหลักทรัพย์โทเคนไนซ์ จากนั้นในสัปดาห์นี้ SEC อนุมัติแผนของ Nasdaq ให้หุ้นและ ETF บางตัวซื้อขายและชำระบัญชีในรูปแบบโทเคนไนซ์
นั่นเป็นสัญญาณที่แข็งแกร่งเกี่ยวกับที่ที่วอชิงตันดูสบายใจที่สุด: บล็อกเชนที่แทรกเข้าไปในโครงสร้างพื้นฐานตลาดที่คุ้นเคยและมีการกำกับดูแล นั่นบอกเราว่าระยะถัดไปของการยอมรับมีแนวโน้มจะไม่เป็นของบริษัทพื้นเมืองคริปโตเพียงอย่างเดียว หากหุ้นโทเคนไนซ์, ETF, พันธบัตรรัฐบาล และเครื่องมือที่ถูกกำกับดูแลอื่นๆ เคลื่อนไหวเร็วขึ้นเพราะผู้ดำรงตำแหน่งสามารถวางมันบนบล็อกเชน วอลล์สตรีทอาจจับส่วนแบ่งขนาดใหญ่ของข้อได้เปรียบที่บริษัทคริปโตหลายแห่งสันนิษฐานว่าจะถึงพวกเขาก่อน
ดังนั้นการยักไหล่ของตลาดไม่ใช่ความเฉยเมย เทรดเดอร์ได้ยินข้อความ ยอมรับว่ามันเป็นก้าวไปข้างหน้า จากนั้นก็กำหนดราคาช่องว่างที่เหลืออยู่
ช่องว่างนั้นคือสภาคองเกรส จนกว่าจะมีความเคลื่อนไหวที่มีความหมายในกฎหมายและหลักฐานที่มองเห็นได้ว่าเอ็กซ์เชนจ์ ผู้ออก และผู้ดูแลสินทรัพย์สามารถสร้างรอบๆ กรอบที่ยั่งยืน ความปรารถนาดีด้านกฎระเบียบประเภทนี้จะยังคงซื้อขายในส่วนลด
SEC สามารถวาดเส้นที่สะอาดขึ้น และ CFTC สามารถอ้างสิทธิ์พื้นที่มากขึ้น แต่การประเมินค่าใหม่อย่างเต็มที่ครั้งต่อไปอาจรอสิ่งที่ใหญ่กว่า: กฎหมายที่อยู่รอดจากการเลือกตั้ง การฟ้องร้อง และการเปลี่ยนแปลงทางการเมืองครั้งต่อไปในวอชิงตัน
แหล่งที่มา: https://cryptoslate.com/sec-crypto-clarity-market-wants-congress/
