นักวิเคราะห์เตือนเทรดเดอร์ที่กำลังคาดการณ์การเทรด TACO อาจเผชิญกับความผิดหวังอย่างหนัก

เทรดเดอร์กำลังประเมินต่ำว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางในปัจจุบันอาจปรับเปลี่ยนภาพรวมมหภาคได้ลึกซึ้งเพียงใด โดยบางคนกำลังวางตำแหน่งตามที่เรียกว่า "TACO trade" ซึ่งเป็นตัวย่อของ "Trump always chickens out" ที่ครอบคลุมการสนทนาในตลาดคริปโตและตลาดที่กว้างขึ้น Nic Puckrin ผู้ก่อตั้ง Coin Bureau ได้ทำให้คำนี้เป็นที่นิยม เพื่ออธิบายแนวโน้มที่สันนิษฐานว่าผู้นำสหรัฐฯ จะถอยหนีจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ แต่เขาเตือนว่าสถานการณ์มีความซับซ้อนมากกว่าการตัดสินใจเพียงครั้งเดียวของผู้นำคนใดคนหนึ่ง และไม่มีทางออกที่รวดเร็วจากความขัดแย้งที่กำลังขยายตัว

ราคาน้ำมันกลายเป็นเครื่องวัดหลักสำหรับสถานการณ์นี้ หากน้ำมันดิบยังคงอยู่เหนือ $100 ต่อบาร์เรล การเติบโตในสหรัฐอเมริกาอาจชзамедล ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อค่าใช้จ่ายการบริโภคส่วนบุคคลเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจสูงถึงหนึ่งเปอร์เซ็นต์พอยต์ ตามที่ Puckrin กล่าว พลวัตนี้จะทำให้งานที่ละเอียดอ่อนอยู่แล้วของธนาคารกลางสหรัฐในการชี้นำนโยบายในสภาพแวดล้อมที่เงินเฟ้อยังคงดื้อรั้นและการเติบโตไม่แน่นอนซับซ้อนยิ่งขึ้น ความเสี่ยงของภาวะเงินฝืด ซึ่งเป็นการผสมผสานที่เจ็บปวดระหว่างราคาที่เพิ่มขึ้นกับการเติบโตและการจ้างงานที่อ่อนแอ กลายเป็นความเป็นไปได้จริงหากต้นทุนพลังงานยังคงสูงตลอดไตรมาสที่สองและสาม

ประเด็นสำคัญ

• น้ำมันอาจยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนที่สำคัญ: ราคาที่คงอยู่เหนือ $100 ต่อบาร์เรลคุกคามการเติบโตและผลักดันเงินเฟ้อพร้อมกัน เพิ่มความเสี่ยงของภาวะเงินฝืด
• การเทรด TACO ไม่ใช่การเล่นที่รับประกันได้: แม้ว่าคำนี้จะจับความเชื่อในความต้องการที่จำกัดสำหรับการเพิ่มระดับความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ผู้เชี่ยวชาญเตือนว่าผู้กำหนดนโยบายและตลาดควรคาดหวังความขัดแย้งที่ซับซ้อนและยืดเยื้อมากขึ้นโดยไม่มีทางออกที่ง่าย
• การหยุดชะงักของช่องแคบฮอร์มุซเพิ่มความเสี่ยง: การหยุดชะงักที่ยืดเยื้อผ่านจุดคอขวดที่สำคัญยกระดับราคาพลังงานขั้นต่ำและส่งผลต่อพลวัตเงินเฟ้อที่กว้างขึ้น
• เส้นทางนโยบายยังคงไม่แน่นอน: เฟดคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.5%–3.75% โดยโอกาสในตลาดของการลดอัตราในระยะใกล้จางหายไปและมีความน่าจะเป็นที่ไม่เป็นศูนย์ (ประมาณ 12%) ของการเพิ่มอัตราในการประชุมครั้งถัดไป
• คริปโตและสินทรัพย์เสี่ยงเผชิญกับแนวโน้มที่มีความแตกต่าง: ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นและนโยบายการเงินที่ไม่แน่นอนสามารถลดสภาพคล่องสำหรับสินทรัพย์เสี่ยง แม้ว่าเทรดเดอร์บางรายแสวงหาการป้องกันความเสี่ยงหรือการเปิดรับแบบยุทธวิธี

การกระแทกน้ำมัน จุดคอขวด และดุลยภาพที่เปราะบางของตลาด

ข้อมูลพลังงานที่เข้ามาและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ได้ผลักดันน้ำมันดิบให้สูงขึ้นในช่วงล่าสุด โดย WTI แตะระดับสูงสุดของช่วง $110 ชั่วคราวและเกือบถึง $120 ต่อบาร์เรลเมื่อความขัดแย้งขยายตัว ความตึงเครียดที่ยืดเยื้อรอบตะวันออกกลางได้ทวีความกังวลว่าการไหลของอุปทานทั่วโลกอาจถูกจำกัดหากโครงสร้างพื้นฐานน้ำมันเผชิญกับการหยุดชะงักอย่างยั่งยืน ผู้สังเกตการณ์ตลาดชี้ไปที่ช่องแคบฮอร์มุซว่าเป็นเส้นเลือดหลัก ซึ่งการส่งน้ำมันส่วนใหญ่ของโลกผ่าน และระบุว่าการปิดหรือความเสียหายที่ยั่งยืนใดๆ อาจผลักดันราคาให้สูงขึ้นเป็นระยะเวลานาน

นักวิเคราะห์เน้นว่าแม้แต่การเปิดเส้นทางทางทะเลใหม่ก็จะไม่ฟื้นฟูสภาพก่อนวิกฤตได้ทันที "การหยุดชะงักของโครงสร้างพื้นฐานการผลิตน้ำมันของอ่าวจะใช้เวลาหลายเดือนในการสร้างใหม่" ผู้วิจารณ์คนหนึ่งกล่าว โดยเน้นย้ำถึงผลกระทบที่เผาไหม้ช้าต่อราคาและเศรษฐกิจโดยรวม การพุ่งขึ้นของราคาพลังงานส่งผ่านไปยังสินค้าและบริการที่หลากหลาย มักจะยกระดับเงินเฟ้อโดยรวมมากกว่าส่งผลกระทบต่อภาคส่วนเดียวโดยแยกส่วน ในระบบเช่นนี้ แรงกดดันเงินเฟ้อสามารถผลักดันต้นทุนการครองชีพที่แท้จริงให้สูงขึ้นในขณะที่จำกัดความสามารถของธนาคารกลางในการผ่อนคลายเงื่อนไขทางการเงินอย่างรวดเร็ว

นอกเหนือจากการกระแทกอุปทานทันที พลังงานเป็นปัจจัยพื้นฐานในกิจกรรมทางเศรษฐกิจเกือบทั้งหมด เมื่อต้นทุนพลังงานเพิ่มขึ้น ทุกภาคส่วนเผชิญกับต้นทุนที่สูงขึ้น และธนาคารกลางอาจพบว่าตนเองกำลังปะทะกันระหว่างความเสี่ยงของเงินเฟ้อกับความจำเป็นในการสนับสนุนการเติบโต การคำนวณมหภาคกลายเป็นสิ่งที่ละเอียดอ่อนเป็นพิเศษหากตลาดกำหนดราคาเบี้ยประกันพลังงานที่ยืนยงซึ่งดำเนินต่อไปตลอดหลายไตรมาสถัดไป ทำให้ความหวังใดๆ ในการชุมนุมเสี่ยงที่ขับเคลื่อนโดยนโยบายตั้งแต่เนิ่นๆ สำหรับคริปโตและสินทรัพย์เก็งกำไรอื่นๆ ซับซ้อนขึ้น

ความไม่แน่นอนของนโยบายและท่าทีที่คำนวณของเฟด

การตัดสินใจของคณะกรรมการตลาดเปิดของธนาคารกลางสหรัฐในการคงอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของสหรัฐไว้ที่ 3.5%–3.75% ในเดือนมีนาคมสะท้อนถึงท่าทีที่ระมัดระวังเมื่อเผชิญกับความเสี่ยงเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยพลังงานที่หวนกลับมา ผู้สังเกตการณ์ตลาดกล่าวว่าการลดอัตราในระยะใกล้ได้จางหายไปจากสถานการณ์หลัก ในขณะที่เทรดเดอร์ส่วนน้อยกำหนดความน่าจะเป็นที่ไม่เล็กน้อยให้กับการเคลื่อนไหวอัตราที่สูงขึ้นในระยะใกล้ ตามที่สะท้อนโดยเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group ซึ่งกำหนดโอกาสของการขึ้นอัตราไว้ที่ประมาณ 12% สำหรับการประชุมครั้งถัดไป

ประธานเฟด Jerome Powell รับทราบว่าผลกระทบทางเศรษฐกิจของความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังไม่ชัดเจนในระยะใกล้ โดยกล่าวในที่ประชุมข่าวว่า แม้ว่าราคาพลังงานจะเป็นแรงลากที่อาจเกิดขึ้นต่อเงินเฟ้อและการเติบโต แต่ยัง "เร็วเกินไป" ที่จะประเมินขอบเขตเต็มของผลกระทบของการหยุดชะงักต่อเศรษฐกิจโดยรวมอย่างแม่นยำ การประเมินอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางจะขึ้นอยู่กับข้อมูลที่เข้ามา รวมถึงวิถีราคาพลังงาน การอ่านค่าเงินเฟ้อ และตัวชี้วัดความต้องการในประเทศ

เมื่อวัดกับภูมิหลังมหภาคของวันนี้ เบี้ยประกันความเสี่ยงสำหรับสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึงคริปโต อาจได้รับอิทธิพลจากวิธีที่ต้นทุนพลังงานพัฒนาและนโยบายการเงินปรับตัวได้เร็วเพียงใด หากราคาพลังงานยังคงอยู่ในระดับสูงและเงินเฟ้อพิสูจน์ว่ายืนยงมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ เฟดอาจเอียงไปทางท่าทีที่เข้มงวดนานขึ้น ซึ่งอาจจำกัดสภาพคล่องในตลาดและลดความกระหายเก็งกำไร ในทางกลับกัน สัญญาณใดๆ ของเงินเฟ้อที่เย็นลงหรือการผ่อนคลายความเครียดในตลาดที่น่าประหลาดใจอาจฟื้นฟูความคาดหวังสำหรับนโยบายที่หลวมขึ้นและสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยมากขึ้นสำหรับสินทรัพย์เบต้าสูง

สิ่งที่ผู้อ่านควรติดตามต่อไป

นักลงทุนควรติดตามเส้นด้ายที่เชื่อมโยงกันสามเส้นในสัปดาห์ข้างหน้า: ประการแรก วิถีของราคาน้ำมันทั่วโลกและระยะเวลาของการหยุดชะงักอุปทานผ่านจุดคอขวดเชิงกลยุทธ์ ประการที่สอง การประเมินที่พัฒนาของสัญญาณเงินเฟ้อและการเติบโตที่แจ้งนโยบายของเฟด และประการที่สาม ความรู้สึกเกี่ยวกับความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์โต้ตอบกับเงื่อนไขสภาพคล่องในตลาดคริปโตอย่างไร เมื่อความเชื่อมโยงพลังงาน-เงินเฟ้อมีแนวโน้มที่จะครอบงำพาดหัวข่าวในระยะใกล้ เทรดเดอร์จะฉลาดที่จะแยกความแตกต่างระหว่างการวางตำแหน่งเรื่องเล่าและการพัฒนาที่ขับเคลื่อนโดยข้อมูลเมื่อตลาดย่อยภูมิทัศน์ความเสี่ยงที่พัฒนา

ในสภาพแวดล้อมนี้ ปฏิกิริยาตอบสนองของตลาดต่อความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์อาจยังคงเป็นสองเฟส: ช่วงเวลาของการบรรเทาตามด้วยความผันผวนที่หวนกลับมาเมื่อข้อมูลใหม่เกิดขึ้นเกี่ยวกับขอบเขตของความขัดแย้ง ความยืดหยุ่นของโครงสร้างพื้นฐานพลังงาน และการตอบสนองนโยบาย จับตาดูโมเมนตัมราคาพลังงาน การสื่อสารของธนาคารกลาง และสัญญาณสภาพคล่องข้ามสินทรัพย์เสี่ยงคริปโตและแบบดั้งเดิมหลักเพื่อประเมินว่าเฟสถัดไปของวงจรอาจนำไปที่ใด

บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกในชื่อ นักวิเคราะห์เตือนเทรดเดอร์ที่กำหนดราคาการเทรด TACO อาจเผชิญกับความตกตะลึง บน Crypto Breaking News – แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้ของคุณสำหรับข่าวคริปโต ข่าว Bitcoin และอัปเดตบล็อกเชน