ทำไมวอชิงตันจึงไม่ทำลายชัยชนะของคริปโตต้าน SEC

เมื่อ Paul Atkins ประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ ประกาศในสัปดาห์นี้ว่าหน่วยงานของเขาได้สร้าง "การจำแนกประเภทโทเค็น" เขาเตือนว่าจำเป็นต้องได้รับการสนับสนุนจากสำนักงานรัฐสภาเพื่อ "ทำให้พร้อมสำหรับอนาคต" สำหรับก้าวสำคัญในการกำกับดูแลคริปโตของสหรัฐอเมริกา

ท้ายที่สุดแล้ว หน่วยงานกำกับดูแลมาและไปตามการเลือกตั้งประธานาธิบดีแต่ละครั้ง อย่างไรก็ตาม กฎหมายนั้นเปลี่ยนแปลงได้ยากกว่ามาก

นั่นหมายความว่ากฎหมายโครงสร้างตลาดที่กำลังจะมาถึงอาจทำให้คริปโตผิดหวังได้หากมีข้อจำกัดมากกว่าการจำแนกประเภทโทเค็นของ SEC ซึ่งได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางในวงการคริปโตเมื่อมีการประกาศในวันอังคาร

แต่ Cody Carbone ไม่กังวล

SEC และผู้นำสภาคองเกรสที่กำลังเจรจากฎหมายโครงสร้างตลาดอยู่ในขณะนี้ "สอดคล้องกันมาก" Carbone หัวหน้ากลุ่มสนับสนุนคริปโต Digital Chamber กล่าวกับ DL News

"SEC ได้ให้ความช่วยเหลือด้านเทคนิคแก่สภาคองเกรสในการร่างร่างกฎหมายนี้ทุกขั้นตอน และสิ่งที่ร่างกฎหมายจะทำส่วนใหญ่คือการสั่งให้ SEC ออกคำแนะนำเช่นนี้" เขากล่าว

"ผมไม่เห็นโอกาสใดๆ ที่พรรคเดโมแครตจะพูดว่า 'โอ้ เราไม่เห็นด้วยกับสิ่งที่ SEC ทำ'"

การผ่อนคลายความตึงเครียด

สมาชิกวุฒิสภากำลังเร่งรัดเพื่อทำให้ข้อกำหนดสำคัญของกฎหมายโครงสร้างตลาดที่เรียกว่า Clarity Act เสร็จสิ้น ตามชื่อที่เหมาะสม จุดประสงค์ของร่างกฎหมายคือเพื่อชี้แจงว่าเมื่อใดสินทรัพย์คริปโตอยู่ภายใต้เขตอำนาจของ SEC และเมื่อใดอยู่ภายใต้เขตอำนาจของ CFTC

หน่วยงานกำกับดูแลจากทั้งสองหน่วยงานได้อ้างสิทธิ์เขตอำนาจเหนือตลาดคริปโตมานาน แม้ว่า Atkins และเพื่อนร่วมงานที่กลายเป็นคู่หู Mike Selig ประธาน CFTC ได้มุ่งมั่นที่จะทำงานร่วมกันเพื่อ "ช่วยปลดล็อกศักยภาพเต็มที่ของนวัตกรรมเหล่านี้" ตามที่ Selig กล่าวระหว่างการปรากฏตัวในงานประชุมอุตสาหกรรมในวอชิงตัน ดีซี ในสัปดาห์นี้

"นานเกินไปแล้วที่ทั้งสองหน่วยงานไม่สามารถทำงานร่วมกันในเรื่องพื้นฐานเช่นคำนิยาม การตีความ" Selig กล่าว "[SEC] กำลังฝังขวานกับ CFTC ผมคิดว่าสิ่งนี้เริ่มต้นหลายเดือนก่อนที่ผมจะเข้ารับตำแหน่งที่ CFTC แต่เราจะดำเนินความพยายามต่อไป"

การจำแนกประเภทโทเค็นอาจเป็นผลิตภัณฑ์ที่สำคัญที่สุดของการผ่อนคลายความตึงเครียดนี้ ในทางเทคนิคแล้ว มันคือการตีความกฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางที่กำหนดกฎเกณฑ์สำหรับผู้ออกสินทรัพย์คริปโตเกือบทั้งหมด

มันสร้างสี่ประเภทของสินทรัพย์คริปโตที่ไม่ใช่หลักทรัพย์ — สินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล ของสะสมดิจิทัล เครื่องมือดิจิทัล และ stablecoin สำหรับการชำระเงิน — แม้ว่าผู้ออกของพวกเขาอาจต้องปฏิบัติตามกฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางภายใต้สถานการณ์บางอย่าง

มีสินทรัพย์คริปโตเพียงประเภทเดียวคือหลักทรัพย์ที่เป็นโทเค็น ที่ตกอยู่ภายใต้เขตอำนาจของ SEC โดยอัตโนมัติตามการตีความกฎหมายหลักทรัพย์ของหน่วยงาน

การตีความนี้ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางจากอุตสาหกรรม

"เพื่อเข้าใจอย่างแท้จริงว่าสิ่งนี้สำคัญเพียงใด คุณต้องผ่านช่วงปี Gensler มาก่อน ซึ่งผมผ่านมา" Steve Yelderman ที่ปรึกษากฎหมายทั่วไปที่ Etherealize กล่าวกับ DL News โดยหมายถึง Gary Gensler ประธาน SEC คนก่อน Atkins

"ผมกำลังต่อสู้คดีที่ Coinbase กับ SEC และเราแทบจะขอคำแนะนำอย่างอ้อนวอน"

Carbone เห็นด้วย

"ตอนนี้ หากคุณจะออกโทเค็นในสหรัฐอเมริกา คุณรู้ว่าหน่วยงานกำกับดูแลของคุณคือใคร คุณรู้ว่าคุณต้องทำอะไรเพื่อให้ได้รับการกำกับดูแลอย่างเหมาะสม" เขากล่าว

"ไม่ต้องเดาอีกต่อไป ไม่มีการพบโทเค็นของคุณในการบังคับใช้กฎหมาย ถูกระบุเป็นหลักทรัพย์หรือถูกระบุเป็นสินค้าโภคภัณฑ์เมื่อคุณไม่คาดคิด มันคือสิ่งที่เราขอมานานมาก ดังนั้นการเห็นสิ่งนี้ออกมาเมื่อวานนี้น่าทึ่งมาก"

'ใกล้เคียงกับความสมบูรณ์แบบ'

คำแนะนำไม่เพียงแต่มีประโยชน์เพราะชัดเจน แต่ยังเป็นมิตรกับผู้ประกอบการคริปโตมาก

"สิ่งนี้ใกล้เคียงกับความสมบูรณ์แบบที่สุดเท่าที่ผมจินตนาการได้" Carbone กล่าว

ภายใต้ Gensler, SEC กล่าวหาในคดีความว่าสกุลเงินดิจิทัลหลักเป็นหลักทรัพย์ ซึ่งเป็นการจำแนกประเภทที่มาพร้อมกับความรับผิดชอบอันมหาศาลสำหรับผู้ออกสินทรัพย์

คำแนะนำของหน่วยงานในสัปดาห์นี้ระบุโดยเฉพาะว่า Bitcoin, Ether, Solana, XRP, Doge และสกุลเงินดิจิทัลหลักอื่นๆ จะได้รับการปฏิบัติเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล

เอกสารคำแนะนำ 68 หน้าที่เผยแพร่โดย SEC มีรายละเอียดหลายสิบรายการที่ทนายความคริปโตจะตรวจสอบอย่างแน่นอนในสัปดาห์ที่จะถึง จนถึงตอนนี้ Yelderman ชอบสิ่งที่เขาเห็น

"หนึ่งในสิ่งที่คำแนะนำนี้ทำได้ดีจริงๆ คือการให้ตัวอย่างว่าคุณสามารถมีสัญญาการลงทุนที่สิ้นสุดลงได้อย่างไร" Yelderman กล่าว — กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ เมื่อใดที่บุคคลหรือบริษัทเบื้องหลังสินทรัพย์คริปโตที่ไม่ใช่หลักทรัพย์จะได้รับการยกเว้นจากภาระผูกพันต่อ SEC

ตัวอย่างเช่น ผู้ประกอบการอาจระดมทุนผ่าน initial coin offering เพื่อสร้างผลิตภัณฑ์คริปโตเฉพาะ โทเค็นที่ผู้ประกอบการขายอาจอยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ตาม SEC แต่สิ่งนั้นอาจสิ้นสุดลงเมื่อผู้ประกอบการได้ปฏิบัติตามคำมั่นสัญญาของเขาหรือเธอ

"มันเป็นตัวอย่างที่เรียบง่ายจริงๆ แต่มันเป็นสิ่งที่ SEC ก่อนหน้านี้พยายามอธิบายว่าเป็นไปได้" Yelderman กล่าว

แม้จะตื่นเต้นกับคำแนะนำของ SEC ผู้สนับสนุนคริปโตกล่าวว่ากฎหมายโครงสร้างตลาดยังคงจำเป็น

"มันเป็นสิ่งที่ยอมรับไม่ได้สำหรับผมที่พวกเขาจะไม่สามารถหาฉันทามติและทำให้ร่างกฎหมายเสร็จสิ้น" Carbone กล่าว

"หากเราไม่ได้ร่างกฎหมายเสร็จ คุณก็ไม่ได้ทำให้นโยบายถาวร คุณปล่อยให้มันขึ้นอยู่กับการเลือกตั้ง และคุณปล่อยให้มันขึ้นอยู่กับการบริหารในอนาคต คุณไม่ต้องการแบบนั้น มันไม่ได้ให้ความชัดเจนแก่ผู้ก่อตั้ง"

Aleks Gilbert เป็นผู้สื่อข่าว DeFi ประจำนิวยอร์กของ DL News คุณสามารถติดต่อเขาได้ที่ [e-mail].