ทรัมป์กดดันพาวเวลล์ให้ลดอัตราดอกเบี้ยขณะที่เฟดยืนหยัดควบคุมเงินเฟ้อ

ทรัมป์เพิ่มแรงกดดันต่อพาวเวลล์ให้ลดอัตราดอกเบี้ยลงเหลือ 1% แม้ว่าเฟดจะคงอัตราไว้ที่ 3.50%–3.75% ปรับประมาณการเงินเฟ้อขึ้น และเตือนว่าวิกฤตน้ำมันอิหร่านมีความเสี่ยงต่อภาวะเงินเฟ้อซบเซา

สรุป

• ทรัมป์โจมตีพาวเวลล์อีกครั้ง เรียกร้องให้ลดอัตราดอกเบี้ยทันทีและแม้แต่ลงเหลือ 1% แม้ว่าราคาน้ำมัน Brent จะสูงกว่า $110 และความคาดหวังเงินเฟ้อกำลังเพิ่มขึ้นจากวิกฤตพลังงานสงครามอิหร่าน
• เฟดคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.50%–3.75% และส่งสัญญาณว่าจะลดเพียงครั้งเดียวในปี 2026 โดยเจ้าหน้าที่เตือนว่าเงินเฟ้อที่เกิดจากน้ำมันอาจทำให้ PCE อยู่ใกล้ 3% และชะลอการผ่อนคลายนโยบาย​
• นักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่าสหรัฐฯ กำลังเผชิญกับดักภาวะเงินเฟ้อซบเซาแบบคลาสสิก เนื่องจากการลดอัตราเพื่อเอาใจทรัมป์มีความเสี่ยงที่จะทำให้เงินเฟ้อฝังรากลึก ในขณะที่การคงอัตราไว้จะทำให้การทำลายอุปสงค์รุนแรงขึ้น

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐอเมริกา ได้เริ่มแคมเปญกดดันต่อสาธารณะต่อประธาน Jerome Powell ของธนาคารกลางสหรัฐอีกครั้งในวันพระหัสบดี โดยระบุว่าพาวเวลล์ควรลดอัตราดอกเบี้ย — ซึ่งเป็นข้อเรียกร้องที่ขัดแย้งโดยตรงกับท่าทีของเฟดเพียง 24 ชั่วโมงก่อนหน้านี้ เมื่อธนาคารกลางคงอัตราดอกเบี้ยไว้และส่งสัญญาณว่าคาดว่าจะลดเพียงครั้งเดียวตลอดทั้งปี 2026

คำแถลงของทรัมป์ซึ่งรายงานโดย Jinshi ในวันพระหัสบดี สอดคล้องกับรูปแบบการโจมตีที่เพิ่มความรุนแรงขึ้นต่อประธานเฟด ซึ่งทวีความรุนแรงขึ้นตั้งแต่สงครามอิหร่านเริ่มขึ้นเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ เมื่อเร็วๆ นี้ในวันที่ 12 มีนาคม ทรัมป์โพสต์บน Truth Social ว่า: "ประธาน Jerome 'Too Late' Powell ของธนาคารกลางสหรัฐอยู่ที่ไหนวันนี้? เขาควรลดอัตราดอกเบี้ยทันที ไม่ใช่รอการประชุมครั้งต่อไป!" มีรายงานว่าประธานาธิบดีเรียกร้องให้ลดอัตราต่ำถึง 1% แม้ว่าราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นกำลังผลักดันความคาดหวังเงินเฟ้อให้สูงขึ้นอย่างรวดเร็ว

ตลาดคริปโตได้ซื้อขายการเผชิญหน้าครั้งนี้แบบเรียลไทม์: Bitcoin ได้ลดลงกลับไปต่ำกว่า $70,000 แล้วหลังจากแตะระดับกลาง $73,000 ในสัปดาห์ที่แล้วชั่วขณะหนึ่ง ขณะที่ Ethereum ได้จางหายไปสู่ระดับต่ำ $2,200 เนื่องจากฟิวเจอร์สกองทุนเฟดคาดการณ์การลดอัตราแทบจะเพียงครั้งเดียวในปี 2026 และตลาดเริ่มพิจารณาปี "ไม่มีการลดอัตรา" สิ่งนี้ทำให้ BTC ติดอยู่ระหว่างสองเรื่องเล่า — การป้องกันภาวะเงินเฟ้อซบเซาหากพาวเวลล์ยอมจำนนต่อทรัมป์และปล่อยให้ผลตอบแทนที่แท้จริงลดลง หรือเป็นเพียงสินทรัพย์เสี่ยงที่มีเบต้าสูงอีกตัวหนึ่งหากเฟดยืนหยัดและอัตราที่สูงกว่านานกว่าชนกับวิกฤตน้ำมันเพื่อบดขยี้สภาพคล่องทั้งใน TradFi และคริปโต

พาวเวลล์ยืนหยัด

เฟดลงคะแนนให้คงอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงไว้ในช่วง 3.50%–3.75% ในการประชุมวันที่ 18 มีนาคม โดยอ้างถึงความไม่แน่นอนที่ยังคงมีอยู่เกี่ยวกับทั้งผลกระทบทางเศรษฐกิจของความขัดแย้งอิหร่านและผลกระทบที่เหลืออยู่จากระบอบภาษีศุลกากรทั่วโลก 15% ของทรัมป์ พาวเวลล์ยอมรับว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังคงไม่น่าจะเกิดขึ้น แต่ไม่ได้ปฏิเสธ โดยระบุว่าเฟด "จะต้องประเมินว่าสถานการณ์นี้จะยั่งยืนแค่ไหน" โดยอ้างถึงวิกฤตพลังงานทั่วโลก

การคาดการณ์ที่อัปเดตของเฟดคาดว่าจะปรับประมาณการเงินเฟ้อขึ้น โดยนักเศรษฐศาสตร์หลายคนคาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะคาดการณ์เงินเฟ้ออยู่ที่สูงถึง 3% ภายในปลายปี 2026 — ระดับที่ยากที่จะสอดคล้องกับการลดอัตราดอกเบี้ย การเสนอชื่อ Kevin Warsh ของทรัมป์เองเพื่อสืบทอดตำแหน่งพาวเวลล์เมื่อวาระของเขาสิ้นสุดลงในเดือนพฤษภาคมคาดว่าจะนำมาซึ่งยุคที่ผ่อนคลายมากขึ้น แต่ความขัดแย้งอิหร่านอาจชะลอหรือทำให้การเปลี่ยนผ่านนั้นซับซ้อนขึ้น

กับดักเงินเฟ้อซบเซา

ความตึงเครียดหลักนั้นรุนแรง ทรัมป์ต้องการอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจที่ชзамедในตัวลงและสนับสนุนตลาดการเงินที่ถูกซ้ำเตร็มโดยความไม่แน่นอนที่เกิดจากน้ำมัน แต่เฟดเผชิญกับภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกแบบคลาสสิกของเงินเฟ้อซบเซา: การลดอัตราดอกเบี้ยมีความเสี่ยงที่จะทำให้เงินเฟ้อที่เกิดจากน้ำมันฝังรากลึก ในขณะที่การคงหรือขึ้นอัตรามีความเสี่ยงที่จะขยายการทำลายอุปสงค์ที่กำลังดำเนินอยู่แล้วเนื่องจากต้นทุนพลังงานกดดันผู้บริโภคและธุรกิจ

ข้อมูล CME FedWatch แสดงให้เห็นว่าตลาดกำหนดความน่าจะเป็นมากกว่า 99% ว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงในการประชุมปัจจุบัน และนักเศรษฐศาสตร์ในวอลล์สตรีทกำลังเรียกร้องมากขึ้นสำหรับปีที่ไม่มีการลดอัตรา นักเศรษฐศาสตร์หัวหน้าด้านสหรัฐฯ ของ Oxford Economics Lydia Boussour กล่าวว่า "เนื่องจากการคาดการณ์ที่สูงขึ้นของเราสำหรับเงินเฟ้อ PCE หลักและทั่วไป เราได้ปรับพื้นฐานของเราให้สะท้อนการลดเพียง 25 จุดพื้นฐานในปี 2026 เท่านั้น — แต่มีความเป็นไปได้อย่างสมบูรณ์ที่เฟดจะไม่ดำเนินการลดอัตราดอกเบี้ยใดๆ ในปีนี้"​

วิกฤตน้ำมันได้ลบล้างแนวกันเงินเฟ้อที่ราคาพลังงานที่ต่ำลงได้ให้ไว้ก่อนหน้านี้ในปี 2026 ท่ามกลางภาษีศุลกากรของทรัมป์ โดยน้ำมันดิบ Brent สูงกว่า $110 และการโจมตีของอิหร่านต่อโครงสร้างพื้นฐานพลังงานในอ่าวขยายวงกว้างขึ้นในวันพระหัสบดี ระยะขอบในการเคลื่อนไหวของเฟดกำลังแคบลง — แม้ว่าข้อเรียกร้องของทรัมป์จะดังขึ้นก็ตาม