วุฒิสมาชิก Tim Scott คาดว่าจะมีข้อเสนอประนีประนอมผลตอบแทน Stablecoin ฉบับแรกในสัปดาห์นี้

ประธานคณะกรรมการธนาคารของวุฒิสภา Tim Scott กล่าวว่าเขาคาดว่าจะได้รับข้อเสนอประนีประนอมผลตอบแทน stablecoin ฉบับแรกภายในสิ้นสัปดาห์นี้ ซึ่งส่งสญญาณถึงความก้าวหน้าที่อาจเกิดขึ้นในหนึ่งในข้อพิพาทที่ถกเถียงกันมากที่สุดที่ขัดขวางกฎหมายคริปโตของสหรัฐฯ

ในการกล่าวสุนทรพจน์ที่งาน DC Blockchain Summit ของ Digital Chamber ในช่วงสัปดาห์ที่ 17 มีนาคม Scott บอกกับผู้เข้าร่วมว่า: "ผมเชื่อว่าในสัปดาห์นี้ข้อเสนอแรก [จะอยู่ใน] มือของผมเพื่อพิจารณา" คำกล่าวดังกล่าวได้กำหนดกำหนดเวลาที่ชัดเจนและเป็นสาธารณะสำหรับการเจรจาที่หยุดชะงักของกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตมาหลายเดือน

วุฒิสมาชิก Thom Tillis (R-NC) และ Angela Alsobrooks (D-MD) กำลังเป็นผู้นำการเจรจาแบบสองพรรคเกี่ยวกับคำถามผลตอบแทน ทำเนียบขาวยังมีส่วนร่วมโดยตรงผ่าน Patrick Witt โดยมีรายงานว่ามีแผนอัปเดตเร็วที่สุดในวันที่ 18 มีนาคม

การต่อสู้เรื่องผลตอบแทน Stablecoin เกี่ยวกับอะไรกันแน่

ข้อพิพาทมุ่งเน้นไปที่ว่าแพลตฟอร์มคริปโตเช่น Coinbase สามารถเสนอผลตอบแทนหรือการจ่ายดอกเบี้ยให้กับลูกค้าที่ถือ stablecoin ได้หรือไม่ GENIUS Act ซึ่งผ่านคณะกรรมการธนาคารของวุฒิสภาแล้ว ห้ามผู้ออก stablecoin จากการจ่ายผลตอบแทนโดยตรง แต่ยังเปิดคำถามเกี่ยวกับแพลตฟอร์มบุคคลที่สาม

ช่องว่างนี้มีความสำคัญ Coinbase ได้ขยายความร่วมมือ stablecoin และถอนการสนับสนุนสำหรับร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตที่กว้างขึ้นในเดือนมกราคม 2026 โดยเฉพาะเกี่ยวกับความกังวลเรื่องรางวัล stablecoin หากไม่มีการสนับสนุนจากอุตสาหกรรมจากตลาดแลกเปลี่ยนรายใหญ่ กฎหมายจะเผชิญเส้นทางที่ยากลำบากกว่าในการผ่าน

กลุ่มล็อบบี้ธนาคารคัดค้านผลตอบแทน stablecoin ด้วยเหตุผลที่ตรงไปตรงมา: หากลูกค้าสามารถได้รับผลตอบแทนจากโทเค็นที่ผูกกับดอลลาร์ที่เก็บไว้ที่แพลตฟอร์มคริปโต เงินฝากอาจไหลออกจากธนาคารแบบดั้งเดิม เมื่อตลาดคริปโตที่กว้างขึ้นอยู่ภายใต้แรงกดดันอยู่แล้ว เดิมพันสำหรับทั้งสองฝ่ายจึงสูง

มูลค่าตลาด Stablecoin

$230B+

USDT คิดเป็นประมาณ 140 พันล้านดอลลาร์ และ USDC ประมาณ 55 พันล้านดอลลาร์จากยอดรวมนั้น

มูลค่าตลาดรวมของ stablecoin ณ เดือนมีนาคม 2026 ที่มา: Crypto Briefing

ร่างล่าสุดของวุฒิสภาพยายามหาเส้นทางกลาง: ห้ามผลตอบแทนสำหรับการถือยอดคงเหลือ stablecoin เพียงอย่างเดียว แต่อนุญาตแรงจูงใจที่เชื่อมโยงกับกิจกรรม ภายใต้กรอบนี้ แพลตฟอร์มสามารถให้รางวัลผู้ใช้สำหรับการทำธุรกรรม การ staking การให้สภาพคล่อง หรือการโพสต์หลักประกัน แต่ไม่ใช่สำหรับการถือแบบพาสซีฟ

ความแตกต่างนี้มีความสำคัญสำหรับทั้งโปรโตคอล DeFi และตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ โมเดลผลตอบแทนแบบคงที่จะให้ stablecoin แข่งขันโดยตรงกับกองทุนตลาดเงินและตั๋วเงินคลังสำหรับเงินทุนค้าปลีก โมเดลที่เชื่อมโยงกับกิจกรรมมีความแคบกว่า โดยรักษาฐานเงินฝากของกลุ่มล็อบบี้ธนาคารบางส่วนในขณะที่ยังให้แพลตฟอร์มคริปโตมีวิธีสร้างแรงจูงใจในการใช้งาน

ช่วงเวลา 6 สัปดาห์ก่อนการเลือกตั้งกลางภาคกินวาระทางนิติบัญญัติ

วุฒิสภามีประมาณหกสัปดาห์นับจากกลางเดือนมีนาคมในการผ่านร่างกฎหมายก่อนที่ฤดูกาลรณรงค์การเลือกตั้งกลางภาค 2026 จะดูดซับแบนด์วิดท์ทางนิติบัญญัติ ไทม์ไลน์นั้นรวมกับความมุ่งมั่นสาธารณะของ Scott ในการทบทวนข้อเสนอในสัปดาห์นี้ บ่งชี้ว่าผู้เจรจารู้สึกเร่งด่วนจริงๆ

แต่คำถามเรื่องผลตอบแทนไม่ใช่อุปสรรคเพียงอย่างเดียว พรรคเดโมแครตได้ยกข้อโต้แย้งเกี่ยวกับกิจการคริปโตของครอบครัว Trump ซึ่งบางคนต้องการห้ามอย่างชัดเจนภายใต้กรอบใหม่ ขอบเขตของการแกะสลัก DeFi ซึ่งจะกำหนดว่าการเงินแบบกระจายอำนาจเท่าใดที่อยู่ภายใต้กฎใหม่ ยังคงไม่ได้รับการแก้ไขเช่นกัน

ตัวขัดขวางที่ไม่ใช่ผลตอบแทนเหล่านี้อาจทำให้ร่างกฎหมายหยุดชะงักแม้ว่าการประนีประนอมของ Scott เรื่องผลตอบแทนจะสำเร็จ สภาพแวดล้อมการกำกับดูแลปัจจุบันได้เคลื่อนไหวในหลายแนวหน้าพร้อมกัน และแต่ละประเด็นที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขให้อำนาจฝ่ายตรงข้ามในการชะลอ

ณ เวลาที่เผยแพร่ เงื่อนไขเฉพาะของข้อเสนอประนีประนอมยังไม่ได้เปิดเผยต่อสาธารณะ Scott ปิดคำพูดของเขาที่งานซัมมิตด้วยคำสองคำ: "ให้เราอธิษฐาน" ไม่ว่าจะสะท้อนความมั่นใจหรือความระมัดระวัง สองสามสัปดาห์ข้างหน้าจะกำหนดว่า stablecoin จะยังคงเป็นเครื่องมือโอนบริสุทธิ์หรือพัฒนาเป็นสิ่งที่ใกล้เคียงกับเครื่องมือออมทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทน

คำจำกัดความสิทธิ์: บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้นและไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงินหรือการลงทุน ตลาดสกุลเงินดิจิทัลและสินทรัพย์ดิจิทัลมีความเสี่ยงสูง ควรทำการวิจัยด้วยตัวเองก่อนตัดสินใจเสมอ