นักลงทุนต้องเตรียมพร้อมรับมืออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและอยู่ในระดับสูงนานขึ้น หลังความขัดแย้งในตะวันออกกลางส่งผลกระทบต่อตลาดน้ำมัน

ตั้งแต่สงครามอิหร่านเริ่มต้นขึ้น บรรยายของตลาดเป็นเรื่องง่าย: ราคาน้ำมันที่พุ่งสูง แรงกดดันเงินเฟ้อ และความผันผวนของตลาดในวงกว้างจะเป็นเพียงชั่วคราวและจะสงบลงเมื่อความขัดแย้งหยุดลง ทำให้ธนาคารกลางสามารถกระตุ้นเศรษฐกิจและตลาดด้วยเงินง่าย ๆ เหมือนที่พวกเขาทำมาอย่างต่อเนื่องหลังปี 2008

แต่มีมุมมองตรงกันข้ามที่กล่าวว่าแผลเป็นจากสงครามอิหร่านจะคงอยู่นานในรูปแบบของพื้นฐานเงินเฟ้อโลกที่สูงขึ้นอย่างเป็นโครงสร้าง สิ่งนี้อาจส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนในทุกประเภทสินทรัพย์ รวมถึงหุ้น คริปโต และพันธบัตร

คำตอบนั้นอยู่ที่บทเรียนที่ใหญ่ที่สุดจากสงครามอิหร่าน: ตลาดพลังงานมีความเปราะบาง และเศรษฐกิจหลักต่าง ๆ เผชิญกับการพุ่งสูงของราคาน้ำมันและการหยุดชะงักของอุปทานพลังงาน

เป็นเวลาหลายทศวรรษที่หลายประเทศ รวมถึงเศรษฐกิจหลัก พึ่งพาห่วงโซ่อุปทานพลังงานทั่วโลก ตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยราคา และความได้เปรียบเชิงเปรียบเทียบ โมเดลนั้นได้ผล แต่ตอนนี้มันพังทลายลงท่ามกลางการหยุดชะงักล่าสุดในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งนำไปสู่การขาดแคลนพลังงานครั้งใหญ่ทั่วโลก รวมถึงในเศรษฐกิจหลักอย่างอินเดีย ญี่ปุ่น และเกาหลีใต้ หากความขัดแย้งยืดเยื้อ ในที่สุดประเทศอย่างจีนซึ่งมีสำรองพลังงานจำนวนมาก ก็อาจได้รับผลกระทบเช่นกัน รวมถึงสหรัฐฯ ที่คาดว่าจะมีความเป็นอิสระด้านพลังงาน

ผลลัพธ์: ในอนาคต ทุกประเทศมีแนวโน้มที่จะทำให้ความเป็นอิสระและความมั่นคงด้านพลังงานเป็นศูนย์กลางของกลยุทธ์ความมั่นคงแห่งชาติ

ตามคำกล่าวของผู้เชี่ยวชาญด้านตลาดพลังงาน Anas Alhajji แนวโน้มนี้จะกระตุ้นให้เกิดการลดความเป็นโลกาภิวัตน์อย่างรวดเร็วของตลาดพลังงาน โดยให้ความสำคัญกับการควบคุมมากกว่าต้นทุนและทำให้เกิดเงินเฟ้อที่ติดหนึบ

"เมื่อความคิดนั้นยึดติดแล้ว ตลาดพลังงานโลกจะไม่กลับไปสู่โมเดลเก่าของการค้าที่เปิดกว้าง ขับเคลื่อนด้วยราคา และเป็นการค้าเชิงพาณิชย์ ส่วนใหญ่อีกต่อไป แต่เศรษฐกิจทุนนิยม—ซึ่งในอดีตพึ่งพาประสิทธิภาพของตลาด ห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก และความได้เปรียบเชิงเปรียบเทียบ—จะสะท้อนแนวทางของจีนมากขึ้น: การกำกับดูแลของรัฐอย่างหนัก การสะสมเชิงกลยุทธ์ การรวมแนวตั้ง เงินอุดหนุนสำหรับแชมป์ในประเทศ และการจัดลำดับความสำคัญของการพึ่งพาตนเอง/การควบคุมมากกว่าการลดต้นทุนอย่างบริสุทธิ์" เขากล่าวในคำอธิบายบน X

เขาเสริมว่าประเทศส่วนใหญ่ขาดห่วงโซ่อุปทานแบบรวมศูนย์ ฐานอุตสาหกรรม และการตัดสินใจของจีน ซึ่งอาจส่งผลให้นวัตกรรมช้าลง ตลาดแยกส่วน และต้นทุนสูงขึ้น

"ผลลัพธ์: ต้นทุนสูงขึ้น นวัตกรรมช้าลงในบางพื้นที่ ตลาดแยกส่วน และประสิทธิภาพโดยรวมลดลงสำหรับเศรษฐกิจแบบตะวันตก ทั้งหมดนี้ในนาม 'ความมั่นคง' พลังงานหยุดเป็นเพียงสินค้าโภคภัณฑ์อีกต่อไป แต่กลายเป็นอาวุธทางภูมิรัฐศาสตร์และป้อมปราการภายในประเทศ" เขากล่าว

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ผลกระทบของสงครามอิหร่านเกินกว่าความผันผวนของราคาน้ำมันในระยะสั้น

มีสัญญาณของผลกระทบที่แพร่หลายแล้ว ส่งผลกระทบต่อทุกอย่างตั้งแต่ปุ๋ยและการผลิตอาหารไปจนถึงการผลิตอุตสาหกรรม และอาจส่งผลต่อการผลิตชิปและอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ด้วยซ้ำ เนื่องจากการหยุดชะงักในช่องแคบฮอร์มุซขัดขวางอุปทานของฮีเลียมและซัลเฟอร์ ซึ่งมีความสำคัญต่อการผลิตชิป

นอกจากนี้ สหประชาชาติได้เตือนแล้วเกี่ยวกับราคาอาหารที่สูงขึ้นทั่วโลก

ผลกระทบต่อสินทรัพย์

สิ่งนี้ทั้งหมดหมายความว่า ธนาคารกลางอาจไม่มีพื้นที่เหมือนที่เคยมีอีกต่อไปในการเปิดก๊อกสภาพคล่องอย่างรวดเร็วเพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจและราคาสินทรัพย์

ตั้งแต่ปี 2008 ถึง 2021 ดัชนีราคาผู้บริโภคทั่วโลก (CPI) หรืออัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยต่ำกว่า 3% (เพิ่มขึ้นเป็น 8% ชั่วคราวในปี 2022 ก่อนจะกลับลงมาที่ 3% ในปี 2024) ตามข้อมูลจาก St. Louis Fed สิ่งนี้ทำให้ธนาคารกลาง รวมถึง Fed, BOJ และธนาคารอื่น ๆ สามารถใช้นโยบายการเงินที่ง่ายอย่างมากที่ตั้งอัตราดอกเบี้ยที่หรือต่ำกว่าศูนย์ และสูบสภาพคล่องผ่านการซื้อพันธบัตรอย่างก้าวร้าวหรือการผ่อนคลายเชิงปริมาณ กระตุ้นให้เกิดกำไรมหาศาลในทุกตลาด Bitcoin เช่น เพิ่มขึ้นจากราคาหลักหน่วยดอลลาร์ในปี 2011 เป็น $126,000 ในเดือนตุลาคมปีที่แล้ว

แต่ด้วยพื้นฐานเงินเฟ้อที่คาดว่าจะสูงขึ้นอย่างเป็นโครงสร้าง กระบวนทัศน์นั้นเปลี่ยนไป ธนาคารกลางไม่สามารถสมมติอีกต่อไปว่าพวกเขาสามารถลดอัตราดอกเบี้ยเสมอเพื่อขับเคลื่อนการเติบโต สภาพคล่องอาจถูกจำกัดมากขึ้น จำกัดผลตอบแทนในทุกประเภทสินทรัพย์

ข้อความชัดเจน: นักลงทุนควรเตรียมพร้อมสำหรับโลกที่เงินเฟ้อติดหนึบ นโยบายการเงินผ่อนคลายน้อยลง และความผันผวนของตลาดเป็นเรื่องปกติใหม่

แหล่งที่มา: https://www.coindesk.com/markets/2026/03/18/the-era-of-cheap-money-is-over-as-the-iran-war-creates-a-permanent-inflation-floor