คริปโทเคอเรนซี vs. ธนาคาร: การต่อสู้มูลค่า 6.6 ล้านล้านดอลลาร์ที่ทำให้กฎหมายสินทรัพย์ดิจิทัลของอเมริกาหยุดชะงัก

ประเด็นสำคัญ

• ธนาคารเตือนว่า "ผลตอบแทน" จาก stablecoin อาจดึงเงินฝาก 6.6 ล้านล้านดอลลาร์ออกจากระบบการเงินแบบดั้งเดิม
• Coinbase เรียกการต่อต้านของภาคธนาคารว่าเป็นการคุ้มครองผลประโยชน์ล้วนๆ ไม่ใช่ความกังวลด้านกฎระเบียบที่ชอบด้วยกฎหมาย
• พระราชบัญญัติ CLARITY ยังคงหยุดนิ่งในวุฒิสภา โดยมีกำหนดเวลาที่แท้จริงใกล้เข้ามา
• กรอบ "ตามกิจกรรม" ที่เป็นการประนีประนอมกำลังหมุนเวียน – แต่ทั้งสองฝ่ายยังไม่เห็นด้วยอย่างเต็มที่

พระราชบัญญัติ CLARITY กฎหมายสินทรัพย์ดิจิทัลที่สำคัญที่สุดที่สหรัฐฯ พยายามผ่าน กำลังติดขัดในคณะกรรมการธนาคารของวุฒิสภา ศูนย์กลางของความตึงเครียดคือการต่อสู้ระหว่างภาคธนาคารแบบดั้งเดิมและอุตสาหกรรมคริปโตเกี่ยวกับว่าผู้ออก stablecoin ควรได้รับอนุญาตให้เสนอผลตอบแทนที่คล้ายดอกเบี้ยให้กับลูกค้าหรือไม่ ความเสี่ยงตามที่ธนาคารกล่าวไม่ต่ำกว่าระดับระบบ

กรณีของธนาคาร

สมาคมธนาคารแห่งอเมริกาและ JPMorgan ไม่อ้อมค้อม ข้อโต้แย้งของพวกเขา: หากผู้ออก stablecoin ได้รับอนุญาตให้เสนอ "ผลตอบแทน" ดอกเบี้ยสูง – ซึ่งทำงานเหมือนบัญชีเงินฝากโดยไม่มีภาระกฎระเบียบ – ลูกค้าจะย้ายเงินของพวกเขา ตัวเลขที่คาดการณ์ซึ่งถูกอ้างถึงในการอภิปรายของสภาคองเกรสคือ 6.6 ล้านล้านดอลลาร์ในการไหลออกของเงินฝากที่อาจเกิดขึ้นจากธนาคารแบบดั้งเดิม

การสำรวจ Morning Consult เมื่อเดือนมีนาคม 2026 ที่ได้รับการสนับสนุนโดย ABA พบว่า 62% ของผู้บริโภคเชื่อว่าสภาคองเกรสควรระมัดระวังเกี่ยวกับกฎที่อาจทำให้ธนาคารชุมชนอ่อนแอลง กลุ่มธนาคารกำลังเน้นย้ำตัวเลขนี้อย่างหนัก

การแก้ไขเพิ่มเติมที่เสนอต่อพระราชบัญญัติ CLARITY ของพวกเขาไปไกลกว่าการห้ามการจ่ายดอกเบี้ยอย่างง่าย พวกเขาต้องการปิดสิ่งที่พวกเขาเรียกว่า "ช่องโหว่ของบริษัทในเครือ" – กลไกที่ผู้ออก stablecoin สามารถส่งผลตอบแทนผ่านนิติบุคคลแยกต่างหาก เช่น แพลตฟอร์มซื้อขายคริปโต เพื่อหลีกเลี่ยงการห้ามดอกเบี้ย stablecoin ของพระราชบัญญัติ GENIUS พวกเขายังผลักดันให้มีข้อจำกัดโดยรวมในการทำการตลาดผลิตภัณฑ์ stablecoin ว่าเป็น "ปลอดความเสี่ยง" หรือเทียบเท่ากับเงินฝากที่ได้รับการประกันจาก FDIC และเรียกร้องให้บริษัทคริปโตเป็นไปตามมาตรฐานการต่อต้านการฟอกเงินเดียวกันที่ต้องการจากธนาคาร

Coinbase ตอบโต้

Paul Grewal ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายกฎหมายของ Coinbase มีมุมมองที่แตกต่างเกี่ยวกับตำแหน่งของธนาคาร เขาเรียกมันว่า "การคุ้มครองผลประโยชน์" – ความพยายามที่จะ "ขุดคูกฎระเบียบ" และรักษาสิ่งที่เขาอธิบายว่าเป็นการผูกขาดเงินฝากอัตราดอกเบี้ยต่ำที่ได้รับประโยชน์จากสถาบันการเงินดั้งเดิมมานานโดยเสียค่าใช้จ่ายของผู้บริโภค

ตำแหน่งตรงข้ามของอุตสาหกรรมคริปโตนั้นตรงไปตรงมา: ผลตอบแทน stablecoin เป็นเครื่องมือการแข่งขัน ไม่ใช่ผลิตภัณฑ์ธนาคารทางอ้อม Grewal และคนอื่นๆ โต้แย้งว่าเนื่องจากผู้ออก stablecoin ภายใต้กรอบพระราชบัญญัติ GENIUS ถูกห้ามไม่ให้ให้กู้เงินสำรองของพวกเขา พวกเขาจึงไม่มีความเสี่ยงระบบเช่นเดียวกับธนาคารแบบดั้งเดิมและไม่ควรเผชิญข้อจำกัดที่เทียบเท่า

ข้อโต้แย้งนั้นได้พบผู้ฟังที่ทำเนียบขาว

ตำแหน่งของรัฐบาล

Patrick Witt ที่ปรึกษาด้านคริปโตของทำเนียบขาว ได้วางตำแหน่งตัวเองเป็นคนกลาง – แม้ว่าจะเป็นคนที่ทำให้ความเห็นอกเห็นใจของรัฐบาลชัดเจน Witt เมื่อเร็วๆ นี้ได้ตอบโต้อย่างเปิดเผยต่อข้อกล่าวอ้างที่ทำโดย Jamie Dimon ซีอีโอของ JPMorgan โดยย้ำว่าโครงสร้างของพระราชบัญญัติ GENIUS แยกความแตกต่างของผู้ออก stablecoin จากธนาคารที่รับฝากเงินโดยพื้นฐานและว่ากฎระเบียบการหนีเงินฝากที่ออกแบบมาสำหรับหลังไม่ควรนำไปใช้กับอดีตโดยอัตโนมัติ

อ่านเพิ่มเติม:

สหประชาชาติใช้บล็อกเชนอย่างไรเพื่อตัดธนาคารออกและส่งความช่วยเหลือ

ประธานาธิบดี Trump สำหรับส่วนของเขา มีความทูตน้อยกว่า หลังจากพบกับ Brian Armstrong ซีอีโอของ Coinbase ในเดือนมีนาคม 2026 เขาได้โพสต์โซเชียลมีเดียกล่าวหาธนาคารว่า "ทำลาย" ภาคคริปโตและเตือนว่าความล่าช้าที่ต่อเนื่องมีความเสี่ยงที่จะผลักดันอุตสาหกรรมไปสู่จีน – กรอบการพูดที่คุ้นเคยที่รัฐบาลของเขาใช้เพื่อเร่งการเคลื่อนไหวทางกฎหมายให้เร็วขึ้น

ความยุ่งเหยิงทางนิติบัญญัติ

พระราชบัญญัติ GENIUS ที่ผ่านในปี 2025 ได้จัดตั้งกรอบระดับรัฐบาลกลางพื้นฐานสำหรับ stablecoin แต่ทิ้งคำถามเรื่องผลตอบแทนและรางวัลไว้โดยไม่ได้แก้ไขโดยเจตนา ความกำกวมนั้นได้กลายเป็นจุดแตกร้าวสำหรับการเจรจาปี 2026

พระราชบัญญัติ CLARITY มีวัตถุประสงค์เพื่อจัดการกับสิ่งที่พระราชบัญญัติ GENIUS เปิดทิ้งไว้ แต่กลับกลายเป็นเวทีสำหรับความขัดแย้งที่เป็นพื้นฐานมากขึ้นเกี่ยวกับว่าบริษัทคริปโตเป็นสถาบันการเงินที่ปลอมตัวหรือเป็นสิ่งที่แตกต่างโดยประเภท

ไทม์ไลน์ไม่ได้ช่วย ผู้เจรจาของสภาคองเกรสกำลังทำงานภายใต้กำหนดเวลาที่ไม่เป็นทางการ 1 มีนาคมเพื่อบรรลุข้อตกลงกรอบ หน้าต่างนั้นได้ผ่านไปโดยไม่มีการแก้ไข

นักวิเคราะห์กำลังเตือนว่าความล้มเหลวในการเคลื่อนไหวเร็วๆ นี้จะผลักดันพระราชบัญญัติ CLARITY ผ่านการเลือกตั้งกลางเทอมปี 2026 – วางมันไว้อย่างมีประสิทธิภาพสำหรับอนาคตที่คาดการณ์ได้

มีการประนีประนอมที่เกิดขึ้นหนึ่งอย่างที่คุ้มค่าแก่การติดตาม ร่างการแก้ไขเพิ่มเติมที่หมุนเวียนในคณะกรรมการธนาคารของวุฒิสภา ณ กลางเดือนมีนาคม จะลากเส้นระหว่างแรงจูงใจที่ "เชื่อมโยงกับกิจกรรม" – ส่วนลดค่าธรรมเนียมการซื้อขาย รางวัลสภาพคล่อง การคืนเงินการชำระเงิน – ซึ่งจะได้รับอนุญาต และผลตอบแทนที่จ่ายเพียงเพื่อถือยอด stablecoin ซึ่งจะไม่ได้รับอนุญาต ว่าจุดกึ่งกลางนั้นจะอยู่ภายใต้แรงกดดันจากทั้งสองฝ่ายหรือไม่ยังคงต้องติดตามดู

ภาพใหญ่

สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมากนับตั้งแต่ท่าทีการบังคับใช้ที่ก้าวร้าวของรัฐบาลก่อนหน้า SEC ภายใต้รัฐบาลปัจจุบันได้เคลื่อนไปสู่ "การมีส่วนร่วม" มากกว่าการฟ้องร้อง ซึ่งได้เปลี่ยนเส้นทางพลังงานของอุตสาหกรรมจากห้องพิจารณาคดีไปยังห้องคณะกรรมการ การต่อสู้เหนือพระราชบัญญัติ CLARITY ในหลายๆ ด้าน เป็นจุดสิ้นสุดเชิงตรรกะของการเปลี่ยนแปลงนั้น – การต่อสู้ที่กำลังดำเนินการผ่านการวิ่งเต้นและภาษากฎหมายมากกว่าการดำเนินการบังคับใช้

สิ่งที่ไม่เปลี่ยนแปลงคือความตึงเครียดพื้นฐาน: สองอุตสาหกรรมแข่งขันกันสำหรับพูลทุนผู้บริโภคเดียวกัน โดยสภาคองเกรสติดอยู่ระหว่างพวกเขา ผลลัพธ์ของการต่อสู้นั้นจะกำหนดวิธีการ – หรือไม่ว่า – สหรัฐฯ สร้างกรอบกฎหมายที่ทำงานได้สำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลก่อนที่วงจรการเลือกตั้งครั้งต่อไปจะรีเซ็ตกระดานทั้งหมด

---

ข้อมูลที่ให้ไว้ในบทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อการศึกษาเท่านั้นและไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือการซื้อขาย Coindoo.com ไม่สนับสนุนหรือแนะนำกลยุทธ์การลงทุนหรือสกุลเงินดิจิทัลใดๆ โดยเฉพาะ ทำการวิจัยของคุณเองเสมอและปรึกษากับที่ปรึกษาทางการเงินที่ได้รับใบอนุญาตก่อนตัดสินใจลงทุนใดๆ

โพสต์ Crypto vs. Banks: The $6.6 Trillion Fight Holding Up America's Digital Asset Law ปรากฏครั้งแรกบน Coindoo