ปากีสถานจัดตั้งหน่วยงานกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลหลังรัฐสภาผ่านกฎหมายควบคุมคริปโต

การตัดสินใจของรัฐสภาที่จะเปลี่ยนกฤษฎีกาชั่วคราวให้เป็นกฎหมายถาวร ทำให้ตลาดคริปโตที่เติบโตอย่างรวดเร็วของปากีสถานได้รับหน่วยงานกำกับดูแลตามกฎหมายอย่างเต็มรูปแบบเป็นครั้งแรก และผู้คนในตลาดกำลังพูดคุยกันถึงสิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป

กฎหมายที่ผ่านความเห็นชอบจากสภาแห่งชาติและวุฒิสภาในวันนี้ ได้บังคับใช้พระราชบัญญัติสินทรัพย์เสมือน พ.ศ. 2569 อย่างเป็นทางการ และมอบหมายการกำกับดูแลโทเค็นดิจิทัล แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน และบริการที่เกี่ยวข้องอื่นๆ ให้อยู่ภายใต้หน่วยงานกำกับดูแลสินทรัพย์เสมือนแห่งปากีสถานที่เพิ่งได้รับอำนาจใหม่ หน่วยงานนี้ซึ่งเริ่มต้นในรูปแบบกฤษฎีกาของประธานาธิบดีเมื่อเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา จะดำเนินการบนพื้นฐานทางกฎหมายในขณะนี้

หน่วยงานจะสามารถออกใบอนุญาต กำกับดูแล และลงโทษผู้ให้บริการสินทรัพย์เสมือนที่ดำเนินงานในประเทศเมื่อจำเป็น ผู้กำหนดกฎหมายและผู้ที่อยู่ในอุตสาหกรรมกล่าวว่า การเคลื่อนไหวครั้งนี้ไม่ได้มุ่งหมายที่จะกีดกันนวัตกรรม แต่เป็นการนำความชัดเจนมาสู่ตลาดที่มีความคึกคักแต่กำกวมทางกฎหมายมาหลายปี

ผู้เชี่ยวชาญเห็นว่าตลาดในประเทศจำเป็นต้องมีกฎระเบียบที่นักลงทุนและแพลตฟอร์มสามารถพึ่งพาได้จริง พระราชบัญญัติกำหนดข้อกำหนดการออกใบอนุญาต มาตรฐานการปฏิบัติตามกฎระเบียบ และอำนาจการกำกับดูแลที่มุ่งปกป้องผู้ใช้ทั่วไป ในขณะที่เปิดประตูสำหรับการพัฒนาฟินเทคอย่างรับผิดชอบ ผู้สังเกตการณ์มองว่านี่คือความพยายามอย่างมีสติที่จะนำความต้องการคริปโตในกลุ่มผู้ค้าปลีกของปากีสถานเข้าสู่ช่องทางที่มีการกำกับดูแล

การสร้างสมดุล

ส่วนสำคัญของการอภิปรายในสภาแห่งชาติและวุฒิสภามุ่งเน้นไปที่ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัลและตลาดที่กว้างขึ้น ร่างกฎหมายให้เครื่องมือแก่หน่วยงานกำกับดูแลอย่างชัดเจนเพื่อตรวจจับและยับยั้งการฟอกเงิน การสนับสนุนการก่อการร้าย และการใช้สินทรัพย์เสมือนในทางที่ผิดกฎหมายอื่นๆ

ผู้สนับสนุนโต้แย้งว่าการปรับระบบกำกับดูแลของปากีสถานให้สอดคล้องกับบรรทัดฐานต่อต้านการฟอกเงินและการต่อต้านการสนับสนุนทางการเงิน (AML/CFT) ระหว่างประเทศนั้นมีความจำเป็น หากประเทศต้องการให้ผู้เล่นสถาบันและแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนระหว่างประเทศพิจารณาความสัมพันธ์อย่างเป็นทางการ

ผู้ที่มีความสงสัยให้การต้อนรับข้อกำหนดต่อต้านการใช้ในทางที่ผิด แต่เตือนว่าการบังคับใช้ บุคลากร การฝึกอบรม และระบบเทคนิคจะเป็นตัวกำหนดว่ากฎหมายจะมีอยู่เพียงบนกระดาษหรือจะเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมในทางปฏิบัติจริง ผู้เข้าร่วมในตลาดมีความรู้สึกผสมผสานระหว่างความโล่งใจและความหวังอย่างระมัดระวัง

สำหรับแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนและบริการดูแลสินทรัพย์บางแห่ง เส้นทางการออกใบอนุญาตที่ชัดเจนช่วยลดความไม่แน่นอนทางกฎหมายได้อย่างมาก สำหรับผู้ค้าปลีก สัญญาถึงการคุ้มครองผู้บริโภคที่ดีขึ้นและกระบวนการระงับข้อพิพาท อย่างไรก็ตาม ผู้วิจารณ์กังวลเกี่ยวกับบทลงโทษที่หนักหนาเกินไป และว่าสตาร์ทอัพขนาดเล็กจะสามารถรับมือกับต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบได้หรือไม่

ข้อความของรัฐบาลที่หน่วยงานกำกับดูแลและรัฐมนตรีกล่าวซ้ำในระหว่างการบรรยายสรุปล่าสุดคือ กรอบการทำงานมีจุดมุ่งหมายเพื่อสร้างสมดุล: หยุดยั้งการใช้ในทางอาชญากรรม ปกป้องนักลงทุน และอนุญาตให้การเงินดิจิทัลสามารถสร้างนวัตกรรมภายใต้การกำกับดูแล

ที่มาของหน่วยงานกำกับดูแลในฐานะกฤษฎีกาของประธานาธิบดีเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2568 ได้รับการอ้างอิงซ้ำแล้วซ้ำเล่าในระหว่างการประชุมรัฐสภา โดยผู้กำหนดกฎหมายเน้นย้ำว่าพระราชบัญญัติใหม่ทำให้หน่วยงานมีฐานทางกฎหมายที่แข็งแกร่งขึ้นและชี้แจงเส้นทางการอุทธรณ์และบทลงโทษ

นักวิเคราะห์สังเกตว่าช่วงเวลานี้สอดคล้องกับการเคลื่อนไหวด้านการเงินดิจิทัลอื่นๆ ในอิสลามาบัด ตั้งแต่โครงการนำร่องโทเค็นไนเซชันไปจนถึงการเจรจากับแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนระหว่างประเทศ บ่งบอกว่าปากีสถานกำลังพยายามสร้างระบบนิเวศมากกว่าแค่ควบคุมตลาดสำหรับคนที่ทำเป็นงานอดิเรก

ความเร็วที่ PVARA สามารถเปลี่ยนกฎระเบียบให้เป็นใบอนุญาตที่ใช้งานได้และการกำกับดูแลที่แข็งแกร่งจะเป็นตัวกำหนดว่ากฎหมายจะถูกจดจำว่าเป็นจุดเปลี่ยนหรือเพียงอีกบทหนึ่งในเรื่องราวนโยบายที่กำลังพัฒนา สำหรับผู้ใช้ทั่วไป สิ่งที่ได้รับคือเรื่องง่ายๆ: พื้นที่สีเทาทางกฎหมายรอบๆ คริปโตในปากีสถานเริ่มชัดเจนขึ้น

พระราชบัญญัตินำมาซึ่งการคุ้มครองที่แข็งแกร่งขึ้นสำหรับผู้ที่ซื้อขายและถือครองสินทรัพย์ดิจิทัล และบทลงโทษที่เข้มงวดขึ้นสำหรับใครก็ตามที่พยายามเล่นตุกติกระบบ สำหรับผู้ประกอบการและนักลงทุน นี่เป็นดาบสองคม: ความคาดการณ์ได้มากขึ้น แต่ก็มีต้นทุนและภาระผูกพันในการปฏิบัติตามกฎระเบียบใหม่ด้วย

ในสัปดาห์ข้างหน้า การประกาศครั้งใหญ่จะให้ทางแก่งานหนักในการนำกฎหมายไปปฏิบัติ: ใครจะได้ใบอนุญาตก่อน ผู้ตรวจสอบและระบบติดตามจะถูกใช้งานเร็วแค่ไหน และหน่วยงานกำกับดูแลจะสามารถควบคุมการใช้ในทางที่ผิดโดยไม่ทำลายนวัตกรรมที่ถูกต้องตามกฎหมายได้หรือไม่