เงินทุนรายใหญ่กำลังเข้าสู่ Bitcoin ขณะที่นักลงทุนรายย่อยค่อยๆ ถอนตัวออกไป

ชุดข้อมูลสองชุดจาก CryptoQuant ที่เผยแพร่ในสัปดาห์นี้แสดงพฤติกรรมที่แตกต่างกันของนักลงทุนแต่ละประเภท: ETF แบบ spot ของสหรัฐฯ ดูดซับ BTC ประมาณ 21,000 เหรียญมูลค่า 1.45 พันล้านดอลลาร์ในวันที่ 25 กุมภาพันธ์ ขณะที่กระแสเงินทุนจากนักลงทุนรายย่อยที่เข้าสู่ Binance หดตัวลง 5 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเดือนที่ผ่านมา

การพุ่งขึ้นของ ETF

กราฟ Bitcoin + US Spot ETF Flows จาก Adler Insight บอกเล่าเรื่องราวที่เรียบง่ายผ่านภาพ ตั้งแต่ต้นเดือนตุลาคมถึงปลายเดือนกุมภาพันธ์ ยอดถือครอง ETF ทั้งหมดลดลงอย่างต่อเนื่องเกือบจะไม่หยุด เส้นสีเหลืองลดลงจากประมาณ 1.35 ล้าน BTC ที่จุดสูงสุดไปยังประมาณ 1.26 ล้าน BTC ภายในกลางเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นการลดลงประมาณ 90,000 BTC ตลอดช่วงระยะเวลาถอนทุนห้าเดือน

จากนั้นวันที่ 25 กุมภาพันธ์ก็เกิดขึ้น คำอธิบายบนกราฟระบุไว้อย่างชัดเจน: กระแสเงินทุน ETF ประมาณ 21,000 BTC เทียบเท่ากับ 1.45 พันล้านดอลลาร์ เส้นสีเหลืองเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนตุลาคม หนึ่งวัน หนึ่งยอดพุ่ง เป็นเหตุการณ์การสะสมที่มีความหมายครั้งแรกในผลิตภัณฑ์เหล่านี้นับตั้งแต่จุดสูงสุดของวงจร

นั่นไม่ใช่เรื่องเล็กน้อย แต่ก็ไม่เพียงพอในตัวมันเอง กระแสเงินทุนเข้าที่มีนัยสำคัญหนึ่งวันหลังจากกระแสเงินทุนออกห้าเดือนถือเป็นเรื่องน่าสังเกต แต่ไม่ใช่ข้อสรุป เส้นราคาของกราฟยังคงซื้อขายในแนวนอนใกล้ 66,000 ดอลลาร์ในช่วงเวลาหลังจากการพุ่งขึ้น แสดงให้เห็นว่ากระแสเงินทุนเข้ายังไม่ได้แปลงเป็นการตามราคาอย่างต่อเนื่อง

สิ่งที่นักลงทุนรายย่อยกำลังทำบน Binance

กราฟ Binance Whale to Exchange Flow ติดตามกระแสเงินทุนจากนักลงทุนรายย่อยและปลาวาฬบนพื้นฐาน 30 วันแบบหมุนเวียน และนักลงทุนรายย่อยกำลังบอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่างอย่างมากจากที่การพุ่งขึ้นของ ETF อาจบ่งบอก

ตั้งแต่วันที่ 6 กุมภาพันธ์ถึง 2 มีนาคม แถบกระแสเงินทุนจากนักลงทุนรายย่อยสีฟ้าอ่อนหดตัวจาก 14.1 พันล้านดอลลาร์เหลือ 9.05 พันล้านดอลลาร์ นั่นคือการลดลง 5 พันล้านดอลลาร์ในกระแสเงินทุนจากนักลงทุนรายย่อยสะสม 30 วันในเวลาไม่ถึงสี่สัปดาห์ นักลงทุนรายย่อยไม่ได้ซื้อในช่วงราคาตกนี้ อย่างน้อยก็ไม่ใช่บน Binance

กราฟระบุสองกรณีก่อนหน้านี้ของการหดตัวของกระแสเงินทุนจากนักลงทุนรายย่อยที่เทียบเคียงได้ ช่วงเดือนมีนาคมถึงเมษายน 2025 เห็นการลดลงสุทธิ 8 พันล้านดอลลาร์ เดือนมิถุนายน 2025 เห็นการลดลงสุทธิ 5 พันล้านดอลลาร์ การหดตัวทั้งสองครั้งเกิดขึ้นก่อนที่ราคาจะเคลื่อนไหวอย่างมีนัยสำคัญ ครั้งแรกเกิดก่อนการพุ่งขึ้นสู่ระดับจุดสูงสุด 120,000 ดอลลาร์ ครั้งที่สองเกิดก่อนช่วงเวลาการรวมตัวก่อนขาถัดไป

การเปรียบเทียบทั้งสองนั้นไม่ได้บอกคุณในสิ่งเดียวกัน การหดตัวในเดือนมีนาคม 2025 ตามมาด้วยการเพิ่มขึ้นของราคาอย่างมาก การหดตัวในเดือนมิถุนายน 2025 ไม่ได้เป็นเช่นนั้น บริบทรอบๆ การหดตัวมีความสำคัญมากกว่าตัวการหดตัวเอง

อุปทาน Stablecoin ของ Cardano พุ่งขึ้นขณะที่อัตราส่วน Stablecoin ต่อ TVL เกิน 33%

การอ่านกราฟทั้งสองร่วมกัน

วางชุดข้อมูลทั้งสองข้างกันแล้วภาพเฉพาะจะปรากฏขึ้น นักลงทุนรายย่อยกำลังถอยออกจาก Binance ในอัตราที่สอดคล้องกับจุดเปลี่ยนรูปแบบก่อนหน้านี้ สถาบัน หรืออย่างน้อยผู้ซื้อระดับ ETF ได้สูบเงิน 1.45 พันล้านดอลลาร์ในเซสชันเดียวในวันที่ 25 กุมภาพันธ์หลังจากการขายอย่างต่อเนื่องหลายเดือน

ความแตกต่างนั้นมีชื่อในการวิเคราะห์วงจรตลาด มันเรียกว่าการส่งต่อ การกระจายจากนักลงทุนรายย่อยไปสู่การสะสมของสถาบัน หรือความเหนื่อยล้าของนักลงทุนรายย่อยก่อนที่เงินฉลาดจะปรับตำแหน่ง ไม่ว่าจะเป็นสิ่งที่กำลังเกิดขึ้นที่นี่หรือไม่หรือว่าการพุ่งขึ้นของ ETF เป็นความผิดปกติหนึ่งวันที่ไม่ซ้ำเป็นคำถามที่อีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าจะตอบ

สิ่งที่ข้อมูลยืนยันในตอนนี้: กระแสเงินทุนจากนักลงทุนรายย่อยกำลังหดตัวในอัตราที่มีความหมายในอดีต และกระแสเงินทุนเข้า ETF ขนาดใหญ่ครั้งแรกในห้าเดือนปรากฏในสัปดาห์เดียวกับที่การหดตัวแตะพื้นล่าสุด จังหวะเวลานั้นไม่ใช่เรื่องบังเอิญ ว่ามันมีนัยสำคัญหรือไม่ยังเป็นคำถามเปิด

โพสต์ เงินฉลาดกำลังเคลื่อนเข้าสู่ Bitcoin ขณะที่นักลงทุนรายย่อยเงียบๆ เดินออกไป ปรากฏครั้งแรกบน ETHNews