ทำไมสเตเบิลคอยน์เยนจึงเป็นกุญแจสำคัญต่อความทะเยอทะยานด้านคริปโตของญี่ปุ่น

ญี่ปุ่นกำลังเตรียมระบบการเงินของประเทศสำหรับโลกของ stablecoins และสินทรัพย์ที่เป็น token โดยมีธนาคาร หน่วยงานกำกับดูแล และกลุ่มธุรกิจการเงินขนาดใหญ่ร่วมมือกันเพื่อนำเศรษฐกิจเยนเข้าสู่ onchain

ประเทศนี้เป็นเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดอันดับสี่ของโลก และเงินเยนเป็นหนึ่งในสกุลเงินที่สำคัญที่สุดในการเงินโลก ตามข้อมูลจากกองทุนการเงินระหว่างประเทศ เงินเยนคิดเป็น 5.82% ของทุนสำรองเงินตราต่างประเทศทั่วโลก โดยอยู่ในอันดับที่สามของโลก

เหตุผลสำคัญของความสำคัญเชิงระบบของเงินเยนคือการค้า carry trade เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยต่ำ นักลงทุนจึงกู้เงินเยนที่มีต้นทุนถูก แปลงเป็นสกุลเงินอื่น และลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า ทำให้เงินเยนเป็นหนึ่งในสกุลเงินที่ได้รับความไว้วางใจมากที่สุดสำหรับการระดมทุนในตลาดโลก

เงินเยนถูกจัดอันดับอย่างต่อเนื่องว่าเป็นสกุลเงินที่ใหญ่ที่สุดอันดับสามตามทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ รองจากดอลลาร์สหรัฐและยูโร แหล่งที่มา: IMF

อย่างไรก็ตาม บทบาทสำคัญของญี่ปุ่นในการเงินโลกยังไม่ได้รับการแสดงออกในเศรษฐกิจบลอกเชน สิ่งนี้เริ่มเปลี่ยนแปลงหลังจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐฯ เข้ารับตำแหน่งในเดือนมกราคมปีที่แล้ว ซึ่งเร่งการอภิปรายนโยบายคริปโตทั่วโลก

เช่นเดียวกับสหรัฐฯ พรรคการเมืองที่ปกครองญี่ปุ่นได้แถลงความทะเยอทะยานที่จะเป็นศูนย์กลาง Web3 ของโลก การบรรลุเป้าหมายนั้นอาจขึ้นอยู่กับ stablecoins ที่สามารถนำเงินเยนเข้าสู่ onchain อย่างไรก็ตาม กิจกรรมคริปโตของผู้บริโภครายย่อยในญี่ปุ่นยังคงเงียบเหงาค่อนข้างมาก แม้ว่าอุตสาหกรรมท้องถิ่นจะได้รับการสนับสนุนจากกลุ่มธุรกิจการเงินและธนาคารขนาดใหญ่ที่สุดบางแห่ง

อุตสาหกรรมคริปโตของญี่ปุ่นได้รับพรจากรัฐบาลและกลุ่มธุรกิจขนาดใหญ่

ซานาเอะ ทากาอิจิ กลายเป็นนายกรัฐมนตรีหญิงคนแรกของญี่ปุ่นในเดือนตุลาคม 2025 ภายในเวลาเพียงไม่กี่เดือนในตำแหน่ง เธอได้ยุบสภาล่างเพื่อการเลือกตั้งทันที พรรคเสรีประชาธิปไตย (LDP) ของเธอได้รับชัยชนะเสียงข้างมากสองในสามในวันที่ 8 กุมภาพันธ์ และสมาชิกสภาได้ลงคะแนนเลือกทากาอิจิสมัยที่สองอีกครั้งหลังจากนั้น 10 วัน

โซตะ วาตานาเบะ ซีอีโอของ Startale Group กล่าวกับ Cointelegraph ว่าเธอถูกมองว่าสอดคล้องทางการเมืองและกลยุทธ์กับรัฐบาลทรัมป์อย่างกว้างขวาง ซึ่งกำลังเร่งการนำคริปโตมาใช้ในท้องถิ่น

ในเดือนเมษายน 2024 พรรค LDP ของทากาอิจิได้เปิดตัวเอกสารปกขาว Web3 เพื่อแถลงความทะเยอทะยานที่จะ "ทำให้ญี่ปุ่นเป็นศูนย์กลาง Web3" เอกสารดังกล่าวระบุประเด็นคริปโต 11 ประเด็นที่จะต้องจัดการ "ทันที" รวมถึงการปฏิรูปภาษีเงินได้สำหรับบุคคล stablecoins และ security tokens

การขึ้นสู่อำนาจของทากาอิจิได้รับการตอบรับเชิงบวกจากอุตสาหกรรมคริปโตท้องถิ่น แหล่งที่มา: สำนักนายกรัฐมนตรีญี่ปุ่น

ลำดับความสำคัญเหล่านั้นยังถูกกำหนดไว้ในกลยุทธ์บลอกเชนของ SBI Group ซึ่งเป็นหนึ่งในกลุ่มธุรกิจการเงินที่ใหญ่ที่สุดในญี่ปุ่น นำโดยโยชิทากะ คิตาโอะ

"คิตาโอะ-ซังเป็นบุคคลที่ดีที่สุดที่จะมุ่งมั่นต่อการปฏิวัติคริปโตในญี่ปุ่น เพราะเขาได้สร้าง SBI ภายใต้วิวัฒนาการของอินเทอร์เน็ต" วาตานาเบะกล่าว ซึ่ง Startale Group ของเขาได้ร่วมพัฒนาบลอกเชน Strium ของ SBI เลเยอร์ 1 นี้มีเป้าหมายที่จะเป็นโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินสำหรับการซื้อขายสถาบันของหุ้นที่เป็น tokenized และสินทรัพย์โลกจริง (RWAs)

คิตาโอะเคยดำรงตำแหน่งผู้บริหารที่ Nomura โบรกเกอร์หลักทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดของญี่ปุ่น และต่อมาที่ SoftBank ร่วมกับมาซาโยชิ ซง ซึ่งอยู่ในอันดับที่สองของรายชื่อคนรวยญี่ปุ่นของฟอร์บส์ คิตาโอะจากนั้นได้ก่อตั้ง SBI สำหรับ SoftBank

ที่เกี่ยวข้อง: ภาษีคริปโตใหม่ของญี่ปุ่นอาจปลุก 'ยักษ์ใหญ่ที่กำลังหลับ' ของนักลงทุนรายย่อย

วาตานาเบะอ้างว่า SBI มองว่าวิวัฒนาการ onchain ถัดไปของคริปโตคือหลักทรัพย์และหุ้น แม้ว่าจะต้องได้รับไฟเขียวจากรัฐบาล

"ตอนนี้ การสร้างอนุพันธ์ onchain เป็นเรื่องง่าย แต่ในการดำเนินการจ่ายเงินปันผล onchain จริง สิทธิการลงคะแนนจริงของหุ้น จำเป็นต้องเป็นไปตามกฎระเบียบ" วาตานาเบะกล่าว โดยเสริมว่าเขากำลังเจรจากับรัฐบาลญี่ปุ่น

นอกจากนี้ เงินปันผลสำหรับสินทรัพย์ onchain ไม่สามารถจ่าย offchain ได้ ดังนั้นจึงจำเป็นต้องมี stablecoin ที่รองรับด้วยเงินเยน

ทำไม stablecoin เยนจึงสำคัญ

อัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นและการค้า carry trade เงินเยนเป็นพลังสำคัญที่สามารถขับเคลื่อนตลาดได้ ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม 2024 จาก -0.1% เป็น 0.1% ซึ่งเป็นการขึ้นครั้งแรกในรอบ 17 ปี เดือนกรกฎาคมถัดมา ธนาคารกลางประกาศการเพิ่มขึ้นอย่างรุนแรงมากขึ้นเป็น 0.25% ทำให้ตลาดโลกและ Bitcoin (BTC) สั่นสะเทือน

Bitcoin ตกลงมาอย่างรวดเร็วกว่า Nikkei หลังจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BOJ ในเดือนสิงหาคม 2024 แหล่งที่มา: TradingView

Stablecoin ที่รองรับด้วยเงินเยนสามารถขยายการค้า carry trade เข้าสู่ตลาดบลอกเชนได้โดยนำต้นทุนการกู้ยืมที่ต่ำของญี่ปุ่นเข้าสู่ onchain

ตัวอย่างเช่น นักลงทุนสามารถกู้ stablecoin ที่เป็นสกุลเงินเยนด้วยอัตราดอกเบี้ยต่ำ เงินทุนเหล่านั้นจากนั้นสามารถใช้เป็นหลักประกันเพื่อกู้ stablecoins ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสามารถนำไปใช้ในการให้กู้ยืมการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) การจัดหาสภาพคล่อง หรือกลยุทธ์สร้างผลตอบแทนอื่นๆ

ในวันศุกร์ Startale เปิดตัว stablecoin ที่รองรับด้วยเงินเยนของตนเอง คือ JPYSC โดยกำหนดเป้าหมายเปิดตัวในไตรมาสที่สอง ตามที่วาตานาเบะกล่าว stablecoin นี้ได้รับการออกแบบมาโดยเฉพาะเพื่อเปิดใช้งานการค้า carry trade เงินเยน onchain

ที่เกี่ยวข้อง: ธนาคารดูเหมือนจะให้บริการคริปโตไม่ได้ แม้ว่ามันจะกลายเป็นกระแสหลัก

"เมื่อเราดำเนินการ stablecoin ที่รองรับโดยธนาคารทรัสต์ จะเป็นไปได้สำหรับนักลงทุนและสถาบันทั่วโลกที่จะดำเนินการค้า carry trade เงินเยน onchain" เขากล่าว

การค้า Carry trades โดยทั่วไปใช้เวลา กระบวนการอาจใช้เวลาหนึ่งหรือสองวันจึงจะเสร็จสมบูรณ์ เนื่องจากเวลาทำการของญี่ปุ่นและสหรัฐฯ ไม่ทับซ้อนกัน

"แต่ถ้าเราสามารถทำมันบน onchain ได้ เราสามารถทำได้ตลอด 24/7 และทันที" วาตานาเบะกล่าว

ตามทฤษฎี สิ่งนี้สามารถนำการกู้ยืมเงินเยนของสถาบันเข้าสู่ DeFi ได้ แต่จัสติน ดี'อาเนธาน หัวหน้าฝ่ายวิจัยที่ Arctic Digital กล่าวกับ Cointelegraph ว่าการค้า carry trade onchain จะไม่มีผลกระทบเว้นแต่จะมาพร้อมกับผู้สนับสนุนขนาดใหญ่และมูลค่าตลาดขนาดใหญ่

วาตานาเบะบอก Cointelegraph ว่าเขากำลังเจรจากับสถาบันการเงินที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐฯ ที่สนใจในการค้า carry trades และการสวอปภายในวัน แม้ว่าเขาจะปฏิเสธที่จะเปิดเผยชื่อ เขากล่าวว่าเขายังติดต่อกับ "ผู้เล่นชั้นนำ" ใน DeFi ด้วย

กระบวนการยังคงต้องได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานญี่ปุ่น ในขณะที่การปฏิบัติตามกฎระเบียบของ stablecoins ในงบดุลของธนาคารยังคงไม่ได้รับการแก้ไข หน่วยงานเช่นคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ ยังคงทำงานเพื่อชี้แจงข้อกำหนดด้านทุนและการบัญชี

SEC ลดการตัด haircut stablecoin ของโบรกเกอร์-ดีลเลอร์จาก 100% เป็น 2% แหล่งที่มา: SEC

ฉากคริปโตของญี่ปุ่นกำลังเร่งความเร็ว แต่ผู้บริโภครายย่อยถูกทิ้งไว้ข้างหลัง

Stablecoin ที่รองรับด้วยเงินเยนมีอยู่แล้วในญี่ปุ่นในรูปแบบของ JPYC แต่ได้รับการออกแบบมาเป็นหลักสำหรับการชำระเงิน ในขณะที่เขียนนี้ มูลค่าตลาดที่ค่อนข้างเล็กประมาณ 20 ล้านดอลลาร์ทำให้ไม่เหมาะสำหรับการค้า carry trades ซึ่งต้องการสภาพคล่องที่ลึกและกำลังการกู้ยืมขนาดใหญ่

SBI ไม่ใช่สถาบันการเงินเพียงแห่งเดียวที่สำรวจ stablecoins ในญี่ปุ่น ธนาคารที่ใหญ่ที่สุดสามแห่งของประเทศ — Mitsubishi UFJ, Sumitomo Mitsui Banking Corporation และ Mizuho — มีรายงานว่ากำลังมองหาที่จะออก stablecoin ที่เชื่อมโยงกับเงินเยนร่วมกัน

แม้จะมีความสนใจจากบริษัทการเงินแบบดั้งเดิมท้องถิ่นและรัฐบาล แต่กิจกรรมอุตสาหกรรมผู้บริโภครายย่อยก็เงียบเหงา

การนำมาใช้ของผู้บริโภครายย่อยที่ช้ามักถูกตำหนิเนื่องจากภาษีสูงถึง 55% ที่นักลงทุนคริปโตเผชิญ สิ่งนั้นอาจเปลี่ยนแปลงได้เช่นกัน ญี่ปุ่นกำลังสำรวจการจัดประเภทคริปโตใหม่จากเครื่องมือการชำระเงินเป็นผลิตภัณฑ์ทางการเงิน ซึ่งจะลดภาษีคริปโตลงเหลือ 20% และอนุญาตให้มีกองทุนซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ที่อิงกับคริปโต

วาตานาเบะกล่าวว่าผู้บริโภครายย่อยจะเข้าร่วมเศรษฐกิจบลอกเชนเมื่อภาษีถูกตัด แหล่งที่มา: โซตะ วาตานาเบะ

การปฏิรูปการหักลดหย่อนภาษีคาดว่าจะเริ่มตั้งแต่ปี 2028 นี่ยังไม่ดีพอ ตามที่วาตานาเบะกล่าว

"รัฐบาลญี่ปุ่นช้ามาก" เขากล่าว "เนื่องจากสหรัฐฯ กำลังเร่งการเงิน onchain เพื่อตามให้ทัน การหักลดหย่อนภาษีในปี 2027 เป็นสิ่งจำเป็น"

เป็นเวลาหลายทศวรรษที่เงินเยนทำหน้าที่เป็นสกุลเงินระดมทุนโลกผ่านการค้า carry trades แต่มันยังคงขาดหายไปส่วนใหญ่ในอุตสาหกรรมคริปโต การมีส่วนร่วมของผู้บริโภครายย่อยยังคงถูกจำกัดด้วยกฎภาษีที่หนัก แต่รัฐบาลและสถาบันกำลังวางตำแหน่งเงินเยนเพื่อดำเนินการภายในตลาดทุนที่อิงบนบลอกเชนแล้ว

นิตยสาร: จีนกำลังสะสมทองคำเพื่อให้หยวนกลายเป็นทุนสำรองโลกแทนดอลลาร์สหรัฐหรือไม่?

Cointelegraph Features และ Cointelegraph Magazine เผยแพร่วารสารรูปแบบยาว การวิเคราะห์ และการรายงานเชิงเล่าเรื่องที่จัดทำโดยทีมบรรณาธิการภายในของ Cointelegraph และผู้สนับสนุนภายนอกที่ได้รับเลือกซึ่งมีความเชี่ยวชาญในเรื่องนั้นๆ บทความทั้งหมดได้รับการแก้ไขและตรวจสอบโดยบรรณาธิการ Cointelegraph ตามมาตรฐานบรรณาธิการของเรา การสนับสนุนจากนักเขียนภายนอกได้รับมอบหมายเนื่องจากประสบการณ์ การวิจัย หรือมุมมองของพวกเขา และไม่สะท้อนมุมมองของ Cointelegraph ในฐานะบริษัท เว้นแต่จะระบุไว้อย่างชัดเจน เนื้อหาที่เผยแพร่ใน Features และ Magazine ไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงิน กฎหมาย หรือการลงทุน ผู้อ่านควรทำการวิจัยของตนเองและปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติเหมาะสมที่จำเป็น Cointelegraph รักษาความเป็นอิสระทางบรรณาธิการอย่างเต็มที่ การคัดเลือก การมอบหมาย และการเผยแพร่เนื้อหา Features และ Magazine ไม่ได้รับอิทธิพลจากผู้โฆษณา พันธมิตร หรือความสัมพันธ์ทางการค้า

แหล่งที่มา: https://cointelegraph.com/news/yen-stablecoins-japan-crypto-ambitions?utm_source=rss_feed&utm_medium=feed&utm_campaign=rss_partner_inbound