ข่าว Bitcoin: ตัวเลข GDP ที่พลาดเป้าหมายกระตุ้นความไม่แน่นอนของราคา Bitcoin ขณะที่แรงกดดันจากอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่

ข้อมูลเชิงลึกสำคัญ:

• ข่าว Bitcoin ส่งผลให้การเติบโตของ GDP ไตรมาสที่สี่ของสหรัฐฯ ตกลงมาที่ 1.4% ลดลงจาก 4.4% ในไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากตัวชี้วัดเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง
• ราคา Bitcoin ซื้อขายใกล้ $66,600 ขณะที่ผลตอบแทนที่แท้จริง 10 ปีอยู่ที่ 1.80% สร้างแรงกดดันต่อสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน
• กระแส Spot Bitcoin ETF กลายเป็นลบจนถึงกลางเดือนกุมภาพันธ์ท่ามกลางสัญญาณเศรษฐกิจมหภาคที่ผสมผสาน

ข่าว Bitcoin สั่นสะเทือนเมื่อสำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจเปิดเผยข้อมูล GDP ไตรมาสที่สี่ปี 2025 เมื่อวันที่ 20 กุมภาพันธ์ แสดงให้เห็นว่าการเติบโตที่แท้จริงชะลอตัวลงเหลือ 1.4% ในอัตราประจำปี ขณะที่แรงกดดันด้านราคาเพิ่มขึ้น

รายงานดังกล่าวล่าช้าจากกำหนดการเดิมวันที่ 29 มกราคม เนื่องจากการปิดทำการของรัฐบาลกลางในช่วงเดือนตุลาคม-พฤศจิกายน 2025

ยอดขายสุดท้ายของผลิตภัณฑ์ภายในประเทศ ซึ่งประกอบด้วย GDP หักด้วยการเปลี่ยนแปลงสินค้าคงคลัง บันทึกการเติบโต 1.2% ในไตรมาสที่สี่ รายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลขยายตัว 2.4%

BEA ชี้ประเด็นคุณภาพข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับการปิดทำการ: สำนักงานสถิติแรงงานไม่ได้เก็บรวบรวมข้อมูลสำรวจ CPI เดือนตุลาคม 2025 ระหว่างช่วงหยุดชะงัก บังคับให้ BEA ต้องประมาณราคาเดือนตุลาคมที่ขาดหายไปสำหรับกรอบ GDP

ด้านเงินเฟ้อของการเปิดเผยแสดงให้เห็นว่าดัชนีราคาสำหรับการซื้อในประเทศรวมเพิ่มขึ้น 3.7% ในไตรมาสที่สี่ ดัชนีราคา PCE ปีนขึ้น 2.9% ขณะที่ Core PCE (ไม่รวมอาหารและพลังงาน) เพิ่มขึ้น 2.7%

ตัวเลขเหล่านั้นเกินความคาดหมายของตลาด ทำให้การคำนวณการลดอัตราของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซับซ้อนยิ่งขึ้น

BEA ประมาณว่าการลดลงของบริการแรงงานของรัฐบาลกลางจากการปิดทำการหัก GDP ที่แท้จริงในไตรมาสที่สี่ประมาณ 1 เปอร์เซ็นต์พอยต์

แรงลากการวัดนั้นอยู่ควบคู่กับมาตรการอุปสงค์เอกชนพื้นฐาน: ยอดขายสุดท้ายที่แท้จริงให้กับผู้ซื้อในประเทศเอกชนขยายตัว 2.4%

กราฟราคารายวัน Bitcoin แหล่งที่มา: TradingView

ราคา Bitcoin เผชิญกับผลตอบแทนที่แท้จริงที่สูงขึ้น

Bitcoin ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ $66,600 ในขณะที่เปิดเผย GDP ฉากหลังเศรษฐกิจมหภาคมีอัตราที่แท้จริงค่อนข้างสูง โดยผลตอบแทนที่แท้จริง TIPS 10 ปีอยู่ใกล้ 1.80% ณ วันที่ 18 กุมภาพันธ์ ดัชนีดอลลาร์กว้างอยู่ที่ประมาณ 117.5 ณ วันที่ 13 กุมภาพันธ์

การผสมผสานระหว่างการเติบโตที่แท้จริงที่อ่อนแอลงและมาตรการราคาที่เชื่อมโยงกับ GDP ที่เร่งตัวขึ้นอีกครั้งสร้างส่วนผสมที่โดยทั่วไปทำให้การบรรยาย "สูงกว่านานขึ้น" ยังคงมีชีวิต

ในกรอบราคา Bitcoin สภาพแวดล้อมนั้นมักจะสำคัญเท่าที่รักษาผลตอบแทนที่แท้จริงสูงไว้ ซึ่งเพิ่มต้นทุนเสียโอกาสของการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน

การวิจัยของ CME ระบุว่าในปี 2025 และต้นปี 2026 ความสัมพันธ์ของสินทรัพย์คริปโตกับ Nasdaq 100 บางครั้งถึง 0.35-0.6 สิ่งนี้เสริมมุมมองที่ว่าการกระแทกเศรษฐกิจมหภาคและอัตราส่งผ่านไปยังคริปโตมากขึ้นในลักษณะเดียวกับที่ส่งผ่านไปยังหุ้นเทคโนโลยีระยะยาว

กระแส ETF ส่งสัญญาณความเชื่อมั่นข่าว Bitcoin ที่เปลี่ยนแปลง

Spot Bitcoin ETF ที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐฯ คือ IBIT ของ BlackRock รายงานสินทรัพย์สุทธิประมาณ $50.8 พันล้าน ณ วันที่ 19 กุมภาพันธ์

กองทุนใช้ "CME CF Bitcoin Reference Rate – New York Variant" เป็นมาตรฐานที่มีการกำกับดูแล เชื่อมโยงการเปิดเผย Bitcoin กับระบบการเงินแบบดั้งเดิมในทางปฏิบัติ

ข้อมูลกระแส Spot Bitcoin ETF แสดงให้เห็นการแกว่งรายวันขนาดใหญ่ในช่วงต้นเดือนกุมภาพันธ์ รวมถึงยอดรวมเชิงลบที่มีขนาดใหญ่หลายรายการ

กระแสลบยังคงดำเนินต่อไปจนถึงกลางเดือนกุมภาพันธ์ เน้นย้ำว่าอุปสงค์ Bitcoin ส่วนเพิ่มถูกแสดงออกผ่าน ETF มากขึ้นแทนที่จะเป็นการสะสมบนเชนโดยตรง

คำอธิบายตราสารอนุพันธ์จาก Deribit และ BlockScholes อธิบายระบอบหลัง 5 กุมภาพันธ์ที่ฟิวเจอร์สระยะสั้นซื้อขายต่ำกว่าสปอต การระดมทุนเปลี่ยนเป็นกลางถึงลบ และความเบ้ของออปชันยังคงเบ้ไปทางพุต

การวางตำแหน่งนั้นสามารถเปลี่ยนความประหลาดใจเศรษฐกิจมหภาคให้เป็นการเคลื่อนไหวราคา Bitcoin ที่ขยายตัวทางกลไก

กระแส ETF ในเดือนกุมภาพันธ์ แหล่งที่มา: Farside Investors

โมเดลความผันผวนชี้ไปที่การซื้อขายในช่วง

ความผันผวนโดยนัยที่เท่ากับเงินหนึ่งสัปดาห์ของ Glassnode สำหรับออปชัน Bitcoin อยู่ที่ประมาณ 47.7% ต่อปี ณ วันที่ 19 กุมภาพันธ์

โดยใช้การแปลงความผันผวนเป็นขอบฟ้ามาตรฐาน การเคลื่อนไหวส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานหนึ่งในหนึ่งสัปดาห์แปลเป็นประมาณ 6.6% ยึดกับสปอตใกล้ $66,600 สิ่งนี้บ่งบอกถึงช่วงหนึ่งสัปดาห์โดยประมาณของ $62,200 ถึง $71,000

การขยายสมมติฐานความผันผวนเดียวกันไปยังหนึ่งเดือนให้ประมาณ 13.7% บ่งบอกถึงแถบหนึ่งเดือนโดยประมาณของ $57,500 ถึง $75,700 ช่วงเหล่านั้นไม่ใช่การคาดการณ์แต่เป็นการกระจายที่บ่งบอกจากออปชันที่สะท้อนราคาตลาดปัจจุบัน

Deribit อธิบาย Bitcoin รวมตัวในช่วง $65,000-$70,000 หลังจากการถอนตัวในช่วงต้นเดือนกุมภาพันธ์

สิ่งนี้เหมาะกับตลาด "สลับเศรษฐกิจมหภาค" ที่ข้อมูลที่เข้ามาผลักดันผลตอบแทนลง สนับสนุนความอยากเสี่ยง หรือเสริมความกังวลเงินเฟ้อที่ติดหนึบ

ความไม่แน่นอนของเส้นทางนโยบายครอบงำวงจรข่าว Bitcoin

ความซับซ้อนของรายงาน GDP เกิดจากสิ่งประดิษฐ์การปิดทำการ: วิธีการประมาณของ BEA และแรงลากการวัดหนึ่งเปอร์เซ็นต์พอยต์ทำให้ตลาดอัตรานำการเปิดเผยมาใช้เป็นข้อมูลแต่ไม่เด็ดขาด

ตัวแปรเศรษฐกิจมหภาคที่เกี่ยวข้องทางกลไกสำหรับ Bitcoin ยังคงเป็นผลตอบแทนที่แท้จริงและดอลลาร์

ผลตอบแทนนามมูลค่าสิบปีอยู่ที่ประมาณ 4.09% ณ วันที่ 18 กุมภาพันธ์ ผลตอบแทนที่แท้จริง 10 ปีลอยตัวใกล้ 1.80% ในช่วงเวลาเดียวกัน ดัชนีดอลลาร์กว้างบันทึกประมาณ 117.5 ณ วันที่ 13 กุมภาพันธ์

ตัวแปรสถานะเหล่านั้นยึดความอ่อนไหวระยะสั้นของ Bitcoin ต่อเงินเฟ้อที่เข้ามาและการสื่อสารของธนาคารกลางสหรัฐฯ

การกำหนดกรอบของ Reuters เกี่ยวกับการเปิดเผย GDP เน้นช่องว่างความคาดหวัง: นักเศรษฐศาสตร์ในการสำรวจของ Reuters คาดการณ์การเติบโตที่สูงกว่ามาก

รายงานยัง "เก่า" เพราะครอบคลุมไตรมาสที่สี่ ขณะที่นโยบายและตลาดยังคงมองไปข้างหน้า แต่มันยังป้อนการอภิปรายเงินเฟ้อเทียบกับการเติบโตที่ยึดความคาดหวังของ Fed

โครงสร้างตลาดขยายการส่งผ่านเศรษฐกิจมหภาค

การรายงานโครงสร้างตลาดของ CME กำหนดกรอบอัตราอ้างอิง Bitcoin เป็นรากฐานราคาที่มีการกำกับดูแลซึ่งรองรับคริปโต ETF ส่วนใหญ่ มันรายงานปริมาณมูลค่าตามมูลค่าขนาดใหญ่และความสนใจเปิดในสถานที่ตราสารอนุพันธ์คริปโตที่มีการกำกับดูแลในไตรมาสที่ผ่านมา

โครงสร้างพื้นฐานนั้นหมายความว่า "ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาค" ไม่ใช่การซ้อนทับเรื่องเล่าภายนอกอีกต่อไป เนื่องจากสามารถเปลี่ยนกระแสทางกลไกผ่านการสร้างและการไถ่ถอน ETF พื้นฐานฟิวเจอร์ส และต้นทุนหลักประกัน

แนวโน้มข่าว Bitcoin ในระยะใกล้ขึ้นอยู่กับว่าการพิมพ์เงินเฟ้อที่จะมาถึงและการสื่อสารของ Fed จะผลักดันผลตอบแทนที่แท้จริงต่ำกว่าหรือสูงกว่าระดับ 1.8% ล่าสุดอย่างมีความหมายหรือไม่

โดยไม่มีตัวเร่งปฏิกิริยาคริปโตพื้นเมืองใหม่ เทป Bitcoin ยังคงถูกครอบงำโดยการกำหนดราคาเศรษฐกิจมหภาคของผลตอบแทนที่แท้จริงและความอยากเสี่ยง

ส่วนผสม GDP ทำให้การอภิปราย "ลดเร็วเทียบกับเงินเฟ้อที่ติดหนึบ" ยังคงมีชีวิต ซึ่งโดยทั่วไปผลิตการซื้อขายในช่วงที่ถูกสลักด้วยการกระโดดความผันผวนที่ขับเคลื่อนโดยพาดหัว

กระแส ETF และช่วงที่บ่งบอกจากออปชันกลายเป็นจุดข้อมูลชั้นหนึ่งควบคู่ไปกับราคาสปอตสำหรับการติดตามอุปสงค์ส่วนเพิ่ม

โพสต์ ข่าว Bitcoin: GDP พลาดเชื้อเพลิงความไม่แน่นอนราคา Bitcoin เมื่อแรงกดดันเงินเฟ้อยังคงดำเนินต่อไป ปรากฏครั้งแรกบน The Coin Republic