การดำเนินการของหน่วยงานกำกับดูแลการพนันเนเธอร์แลนด์กระตุ้นให้เกิดการแบน Polymarket ครั้งใหม่ท่ามกลางการตรวจสอบตลาดคาดการณ์ทั่วโลก

หน่วยงานกำกับดูแลในยุโรปได้เพิ่มความเข้มข้นในการจับตาดูแพลตฟอร์มการคาดการณ์ออนไลน์ โดยการห้าม polymarket ครั้งใหม่ในเนเธอร์แลนด์ได้เน้นย้ำถึงความเสี่ยงทางกฎหมายที่เพิ่มขึ้นของภาคส่วนนี้

หน่วยงานกำกับดูแลของดัตช์สั่งให้ Polymarket ออกจากตลาด

Netherlands Gambling Authority (Ksa) ได้ออกคำสั่งลงโทษต่อ Adventure One QSS Inc. ผู้ให้บริการแพลตฟอร์ม Polymarket สำหรับการให้บริการการพนันที่ผิดกฎหมายโดยไม่มีใบอนุญาต การตัดสินใจนี้ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันอังคาร เป็นผลมาจากการตรวจสอบด้านกฎระเบียบที่เพิ่มขึ้นตั้งแต่ปี 2024

ตามที่ Ksa ระบุ Polymarket ต้องหยุดให้บริการแก่ผู้ใช้ชาวดัตช์ทันที หากบริษัทไม่ปฏิบัติตาม จะต้องเผชิญกับค่าปรับ 420,000 ($462,000) ต่อสัปดาห์ โดยมีวงเงินสูงสุดที่ 840,000 ($924,000) อย่างไรก็ตาม หน่วยงานกำกับดูแลไม่ได้ระบุว่ากิจกรรมที่ผ่านมาจะทำให้เกิดการลงโทษย้อนหลังหรือไม่

"ตลาดคาดการณ์กำลังเพิ่มขึ้น รวมถึงในเนเธอร์แลนด์" Ella Seijsener ผู้อำนวยการด้านการออกใบอนุญาตและการกำกับดูแลของ Ksa กล่าว เธออ้างว่าบริษัทเหล่านี้เสนอการเดิมพันที่ไม่เคยได้รับอนุญาตในตลาดดัตช์ แม้แต่สำหรับผู้ให้บริการที่มีใบอนุญาต ซึ่งเน้นย้ำถึงจุดยืนที่เข้มงวดของหน่วยงานกำกับดูแล

Seijsener อ้างถึง "ความเสี่ยงทางสังคม" ที่เกี่ยวข้องกับแพลตฟอร์มคาดการณ์ "ตัวอย่างเช่น อิทธิพลที่อาจเกิดขึ้นต่อการเลือกตั้ง" เธอสรุปว่าแพลตฟอร์ม "ถือเป็นการพนันที่ผิดกฎหมาย" และเน้นว่าใครก็ตามที่ไม่มีใบอนุญาต Ksa "ไม่มีธุรกิจในตลาดของเรา" นอกจากนี้ เธอกล่าวว่าสิ่งนี้ใช้ได้กับรูปแบบการพนันออนไลน์ใหม่เช่นกัน

ตลาดคาดการณ์เผชิญแรงกดดันด้านกฎระเบียบทั่วโลกที่เพิ่มขึ้น

การบังคับใช้ของดัตช์เกิดขึ้นท่ามกลางความนิยมที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของแพลตฟอร์มคาดการณ์ทั่วโลก ในช่วงสองปีที่ผ่านมา Polymarket และคู่แข่งหลักอย่าง Kalshi ได้รับการเติบโตอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเหตุการณ์ทางการเมืองสำคัญ เช่น การเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐอเมริกา 2024

ปริมาณการซื้อขายรายเดือนรวมบนแพลตฟอร์มชั้นนำเกิน $13.5 พันล้าน โดยมีการดำเนินการธุรกรรมมากกว่า 43 ล้าน รายการ ตามรายงานเดือน พฤศจิกายน 2025 โดย Dune และ Keyrock อย่างไรก็ตาม การขยายตัวดังกล่าวยังดึงดูดความสนใจที่เพิ่มขึ้นจากหน่วยงานกำกับดูแลในหลายเขตอำนาจศาล

ข้อโต้แย้งมีศูนย์กลางอยู่ที่การโต้เถียงพื้นฐานเกี่ยวกับการจำแนกประเภท ผู้ให้บริการยืนยันว่าพวกเขาไม่ได้ดำเนินการเว็บไซต์การพนัน แต่อำนวยความสะดวกในตลาดที่ผู้ใช้ซื้อขายสัญญาที่เชื่อมโยงกับเหตุการณ์ในอนาคต อย่างไรก็ตาม หน่วยงานกำกับดูแลโต้แย้งมากขึ้นว่าการเอาเงินเดิมพันในผลลัพธ์ในโลกแห่งความจริงที่ไม่แน่นอนนั้นเข้ากับคำนิยามทางเศรษฐกิจของการเดิมพัน

เมื่อแพลตฟอร์มขยายไปสู่การเมือง กีฬา และเหตุการณ์เศรษฐกิจมหภาค หน่วยงานกำกับดูแลกำลังพิจารณาใหม่ว่ากฎการพนันที่มีอยู่ควรใช้หรือไม่ กล่าวได้ว่า สถานะทางกฎหมายของตลาดคาดการณ์ยังคงแยกส่วน โดยประเทศต่างๆ และแม้แต่รัฐต่างๆ ในสหรัฐอเมริกาใช้การตีความที่แตกต่างกัน

การขยายธุรกิจดำเนินต่อไปแม้จะมีอุปสรรคทางกฎหมาย

แม้จะมีการห้าม polymarket ล่าสุดในเนเธอร์แลนด์ บริษัทยังคงผลักดันความร่วมมือทางการค้า ในวันพุธ บริษัทประกาศข้อตกลงกับ Substack ที่จะอนุญาตให้ผู้เขียนรวมข้อมูลตลาดสดเข้ากับจดหมายข่าวของพวกเขาโดยตรง

Polymarket กำหนดกรอบความคิดริเริ่มนี้เป็นวิธีสนับสนุนการรายงานที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูล โดยกล่าวว่า "วารสารศาสตร์ดีขึ้นเมื่อได้รับการสนับสนุนจากตลาดสด" นอกจากนี้ ในช่วงปลายเดือนมกราคม แพลตฟอร์มได้รับความร่วมมือกับ Major League Soccer ซึ่งเน้นย้ำถึงการเติบโตในตลาดที่เกี่ยวข้องกับกีฬาควบคู่ไปกับตลาดการเมือง

คู่แข่งอย่าง Kalshi ได้ใช้กลยุทธ์ที่คล้ายกัน โดยสร้างความร่วมมือกับสำนักข่าวใหญ่อย่าง CNBC และ CNN แนวทางการเติบโตที่คู่ขนานกันนี้เน้นย้ำถึงภูมิทัศน์การแข่งขันที่กว้างขึ้น และเชิญชวนให้มีการเปรียบเทียบ kalshi polymarket อย่างต่อเนื่องในขณะที่หน่วยงานกำกับดูแลประเมินรูปแบบธุรกิจที่แตกต่างกัน

Polymarket ไม่ได้ตอบสนองต่อคำขอให้แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับการบังคับใช้ของดัตช์หรือกลยุทธ์ด้านกฎระเบียบที่กว้างขึ้น อย่างไรก็ตาม การทำข้อตกลงอย่างต่อเนื่องแสดงให้เห็นว่าคาดหวังความต้องการระยะยาวสำหรับการซื้อขายตามเหตุการณ์ แม้จะอยู่ภายใต้การกำกับดูแลที่เข้มงวดขึ้น

ตลาดคาดการณ์เป็นการพนันหรือเครื่องมือทางการเงิน?

ผู้ให้บริการแพลตฟอร์มเหล่านี้โต้แย้งว่าผลิตภัณฑ์ของพวกเขาคล้ายกับเครื่องมือทางการเงินมากกว่าการเดิมพันแบบดั้งเดิม Tarek Mansour ผู้ร่วมก่อตั้งและ CEO ของ Kalshi กล่าวในเดือน เมษายน 2025 ว่าบริษัทเสนอ "สัญญาเหตุการณ์" ไม่ใช่การเดิมพัน โดยอธิบายตลาดของพวกเขาว่าเป็น "ตลาดการเงินแบบเปิด" ที่ผู้ใช้ซื้อขายกันและกัน

ในมุมมองของเขา รูปแบบนั้นตัดกันกับเจ้าพนันดั้งเดิมที่ยืนอยู่ด้านตรงข้ามของการเดิมพันของลูกค้า "ถ้าเราเป็นการพนัน แล้วผมคิดว่าคุณกำลังเรียกตลาดการเงินทั้งหมดว่าเป็นการพนัน" Mansour กล่าวในเวลานั้น เน้นย้ำถึงการผลักดันของอุตสาหกรรมต่อป้ายกำกับการพนัน

อย่างไรก็ตาม หน่วยงานกำกับดูแลในหลายภูมิภาคยังไม่เชื่อ Kalshi กำลังต่อสู้คดีฟ้องร้องแบบกลุ่มใน Southern District of New York ที่กล่าวหาว่าดำเนินการเป็น "โต๊ะพนันกีฬาที่ผิดกฎหมายและไม่มีใบอนุญาต" คดีนี้เพิ่มเติมในรายการคดีฟ้องร้องด้านกฎระเบียบตลาดคาดการณ์และมาตรการบังคับใช้ที่เพิ่มขึ้นทั่วโลก

Polymarket และแพลตฟอร์มอื่นๆ ได้เผชิญความท้าทายทางกฎหมายหรือกฎระเบียบในรัฐต่างๆ ของสหรัฐอเมริกา สหราชอาณาจักร ฝรั่งเศส เยอรมนี อิตาลี ออสเตรเลีย สิงคโปร์ โปรตุเกส ฮังการี ไทย และตอนนี้ เนเธอร์แลนด์ เป็นต้น นอกจากนี้ มีรายงานว่ามีคดีฟ้องร้องหลายสิบคดีที่รอดำเนินการในสหรัฐอเมริกาเพียงแห่งเดียว ซึ่งเกี่ยวข้องกับหน่วยงานกลาง เผ่าอเมริกันพื้นเมือง นักลงทุน และหน่วยงานกำกับดูแลการพนัน

วัฒนธรรมกฎระเบียบของดัตช์และผลกระทบต่อตลาดที่เชื่อมโยงกับคริปโต

Jan Scheele สมาชิกคณะกรรมการของ Blockchain Netherlands Foundation กล่าวว่าการดำเนินการของ Ksa เหมาะสมกับวัฒนธรรมกฎระเบียบที่จัดตั้งขึ้นของเนเธอร์แลนด์ "สิ่งนี้จะไม่ถือว่าผิดปกติในบริบทของดัตช์" เขากล่าว โดยสังเกตชื่อเสียงของประเทศสำหรับมาตรฐานการออกใบอนุญาตและการปฏิบัติตามที่ค่อนข้างเข้มงวด รวมถึงในคริปโตและสินทรัพย์ดิจิทัล

หน่วยงานกำกับดูแลโดยทั่วไปคาดหวังให้บริษัทได้รับการอนุมัติที่ถูกต้องก่อนให้บริการแก่ผู้ใช้ชาวดัตช์ และแสดงการปฏิบัติตามอย่างต่อเนื่องกับกฎการคุ้มครองผู้บริโภคและการต่อต้านการฟอกเงิน อย่างไรก็ตาม Scheele สังเกตว่าหน่วยงานกำกับดูแลยังให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับสาระสำคัญของผลิตภัณฑ์มากกว่าเพียงแค่แบรนด์หรือโครงสร้างทางเทคนิค

ตาม Scheele หน่วยงานกำกับดูแลของดัตช์มักจะใช้จุดยืนการบังคับใช้เชิงรุกเมื่อพวกเขาเชื่อว่าบริษัทกำลังดำเนินงานโดยไม่ได้รับอนุญาตหรือละเมิดภาระผูกพันทางกฎหมาย "มันสะท้อนถึงวัฒนธรรมกฎระเบียบที่ให้ความสำคัญกับการคุ้มครองผู้บริโภคและความสมบูรณ์ของระบบมากกว่าแนวทางที่อนุญาตมากขึ้นและเน้นนวัตกรรมเป็นอันดับแรก" เขากล่าว โดยอธิบายกรอบที่อาจท้าทายสำหรับการลงทุนคริปโตและฟินเทคที่เคลื่อนไหวอย่างรวดเร็ว

จากมุมมองด้านกฎระเบียบ หน่วยงานกำกับดูแลมักตรวจสอบสิ่งที่ผลิตภัณฑ์อนุญาตให้ผู้ใช้ทำ หากผู้ใช้สามารถเอามูลค่าเดิมพันในเหตุการณ์ในโลกแห่งความจริงที่ไม่แน่นอนและได้รับผลตอบแทนทางการเงินเมื่อถูกต้อง กิจกรรมนั้นสามารถคล้ายกับการเดิมพันในแง่เศรษฐกิจและพฤติกรรมอย่างใกล้ชิด แม้ว่าอินเทอร์เฟซจะดูเหมือนแพลตฟอร์มการซื้อขายและธุรกรรมจะชำระในสินทรัพย์คริปโตก็ตาม

มูลค่าสารสนเทศเทียบกับการจำแนกประเภทการพนัน

ในเวลาเดียวกัน Scheele ยอมรับว่าบางแพลตฟอร์มอาจเสนอประโยชน์ด้านสารสนเทศโดยการรวบรวมความรู้ที่กระจายออกไปและส่งสัญญาณความคาดหวังเกี่ยวกับเหตุการณ์ในอนาคต ตามทฤษฎี ตลาดดังกล่าวอาจช่วยในการตัดสินใจหรือการจัดการความเสี่ยงที่เกินกว่าการเดิมพันเพื่อความบันเทิงล้วนๆ

อย่างไรก็ตาม ภายใต้กฎหมายดัตช์ปัจจุบัน ประโยชน์ที่มีศักยภาพเหล่านั้นไม่สามารถแทนที่ข้อกำหนดสำหรับใบอนุญาตการพนันได้หากกิจกรรมเข้ากับคำนิยามทางกฎหมายของการเดิมพัน สิ่งนี้สร้างความตึงเครียดเชิงโครงสร้างระหว่างนวัตกรรมในการซื้อขายตามเหตุการณ์และกรอบที่มีอยู่ที่ควบคุมการพนันและการคุ้มครองผู้บริโภค

ในตอนนี้ การตัดสินใจของดัตช์เสริมรูปแบบทั่วโลก: เมื่อระบบนิเวศตลาดคาดการณ์ขยายตัว หน่วยงานกำกับดูแลมีแนวโน้มที่จะปฏิบัติต่อแพลตฟอร์มเหล่านี้จำนวนมากเป็นผู้ให้บริการการพนันมากขึ้น ผลลัพธ์ของคดีในศาลและการดำเนินการบังคับใช้ที่กำลังดำเนินอยู่จะมีความสำคัญในการกำหนดกฎระเบียบตลาดคาดการณ์ในอนาคตและความเป็นไปได้ของการซื้อขายเหตุการณ์ที่เชื่อมโยงกับคริปโต

โดยสรุป เนเธอร์แลนด์ได้ส่งสัญญาณว่าแพลตฟอร์มคาดการณ์ที่ไม่มีใบอนุญาตจะไม่ถูกยอมรับ โดยเพิ่มเขตอำนาจศาลสำคัญอีกแห่งในรายการตลาดที่ท้าทาย Polymarket และเพื่อนร่วมงาน วิธีที่บริษัทปรับรูปแบบและนำทางระบบการออกใบอนุญาตจะเป็นตัวกำหนดว่าภาคส่วนจะเติบโตเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่มีการควบคุมหรือยังคงอยู่ในเขตสีเทาทางกฎหมายที่ถกเถียงกัน