วงจรที่ไม่มีเพดาน: ทำไมการขาดหายไปของจุดสูงสุดของ Bitcoin จึงเขียนกฎใหม่สำหรับจุดต่ำสุดในปี 2026

Bitcoin ยังคงดิ้นรนอยู่ต่ำกว่าระดับ $70,000 โดยความพยายามที่จะฟื้นตัวขึ้นไปหลายครั้งต่างก็เผชิญกับแรงขายที่มีอย่างต่อเนื่อง ความไม่สามารถในการรักษาการฟื้นตัวทำให้ความเชื่อมั่นในตลาดยังคงระมัดระวัง และนักวิเคราะห์หลายรายเตือนมากขึ้นว่าการปรับตัวลงลึกต่ำกว่า $60,000 ยังเป็นไปได้หากสภาวะปัจจุบันยังคงดำเนินต่อไป ความผันผวนเพิ่มขึ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมา ในขณะที่สภาพคล่องดูตึงตัวมากขึ้น ส่งผลให้ทั้งผู้เข้าร่วมรายย่อยและสถาบันต่างอยู่ในท่าทีป้องกัน

แม้จะมีพื้นฐานที่เปราะบางนี้ รายงานล่าสุดจาก CryptoQuant เสนอมุมมองที่ละเอียดกว่าเกี่ยวกับช่วงปัจจุบัน ตามการวิเคราะห์ Bitcoin มีแนวโน้มลดลงประมาณสี่เดือนหลังจากทำจุดสูงสุดตลอดกาลในเดือนตุลาคม 2025 แม้ว่าการเคลื่อนไหวของราคาสะท้อนถึงความอ่อนแอที่ยืดเยื้อ แต่รายงานระบุว่าตลาดอาจกำลังเข้าใกล้สิ่งที่อาจถือได้ว่าเป็นโซนที่มูลค่าต่ำเกินไปจากมุมมองการประเมินมูลค่าบนเชน

ช่วงเวลาดังกล่าวได้เกิดขึ้นในอดีตในช่วงท้ายของวงจรการปรับตัว เมื่อผู้เข้าร่วมตลาดค่อยๆ ประเมินตำแหน่งใหม่และการเก็งกำไรที่มากเกินไปถูกลดลง แม้ว่าสิ่งนี้ไม่จำเป็นต้องส่งสัญญาณถึงการฟื้นตัวทันที แต่ก็แนะนำความเป็นไปได้ที่ความเสี่ยงด้านลบอาจเริ่มลดลงหากสภาพคล่องในวงกว้างมีเสถียรภาพ

MVRV ส่งสัญญาณว่า Bitcoin กำลังเข้าใกล้โซนมูลค่าต่ำเกินไปที่เป็นไปได้

รายงานยังระบุว่าตัวชี้วัดการประเมินมูลค่าเริ่มเข้าใกล้ระดับที่เกี่ยวข้องกับช่วงการสะสมในอดีต อัตราส่วน Market Value to Realized Value (MVRV) ซึ่งเป็นตัวชี้วัดบนเชนที่ได้รับการติดตามอย่างกว้างขวาง ปัจจุบันอยู่ที่ใกล้ 1.1 ตามประเพณีแล้ว การอ่านค่าต่ำกว่า 1 ส่งสัญญาณว่า Bitcoin กำลังซื้อขายต่ำกว่าฐานต้นทุนรวม ซึ่งเป็นเงื่อนไขที่มักถูกตีความว่าเป็นมูลค่าต่ำเกินไป แม้ว่าตัวชี้วัดจะยังไม่ข้ามเกณฑ์นั้น แต่ความใกล้ชิดบ่งชี้ว่าตลาดอาจกำลังเข้าสู่โซนที่ความเสี่ยงด้านลบค่อยๆ ถูกบีบอัด

ในเวลาเดียวกัน นักวิเคราะห์เน้นย้ำถึงความแตกต่างเชิงโครงสร้างที่สำคัญจากวงจรก่อนหน้า ไม่เหมือนกับตลาดกระทิงก่อนหน้านี้ Bitcoin ไม่ได้พุ่งลึกเข้าไปในโซนมูลค่าที่ร้อนแรงเกินไปอย่างชัดเจนก่อนที่การปรับตัวล่าสุดจะเริ่มต้น สิ่งนี้บ่งชี้ว่าการปรับลดปัจจุบันอาจไม่เป็นไปตามพลวัตการยอมแพ้เดียวกันกับที่เห็นในจุดต่ำสุดของตลาดหมีก่อนหน้านี้ ทำให้การเปรียบเทียบทางประวัติศาสตร์โดยตรงซับซ้อนขึ้น

จากมุมมองเชิงกลยุทธ์ การวิเคราะห์แนะนำว่าช่วงเวลาของความอ่อนแอของตลาดมักจะเป็นช่องทางที่มีประสิทธิภาพมากที่สุดสำหรับการวางตำแหน่งระยะยาว สำหรับสินทรัพย์ที่มีวิถีแนวโน้มขึ้นอย่างต่อเนื่อง การเตรียมตัวในช่วงตกต่ำมักจะปรับปรุงผลลัพธ์ที่ปรับความเสี่ยงแล้ว อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ไม่ได้ขจัดความเสี่ยงความผันผวนในระยะใกล้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในขณะที่สภาพคล่องของเศรษฐกิจมหภาคยังคงไม่แน่นอนและความเชื่อมั่นยังคงเปลี่ยนแปลง

Bitcoin ดิ้นรนต่ำกว่าค่าเฉลี่ยสำคัญในขณะที่โมเมนตัมขาลงยังคงดำเนินต่อไป

การเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin ยังคงแสดงความอ่อนแออย่างต่อเนื่อง โดยกราฟแสดงลำดับที่ชัดเจนของจุดสูงที่ต่ำลงและจุดต่ำที่ต่ำลงตั้งแต่จุดสูงสุดปลายปี 2025 ใกล้บริเวณ $120K–$125K การทะลุลงมาล่าสุดต่ำกว่าระดับ $70K เสริมโครงสร้างขาลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อราคายังคงอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 สัปดาห์และ 100 สัปดาห์อย่างมาก ซึ่งทั้งสองตอนนี้กำลังลาดลง การจัดตำแหน่งนี้มักสะท้อนถึงการกระจายที่ยั่งยืนมากกว่าการปรับตัวชั่วคราว

การขายอย่างรุนแรงลงสู่พื้นที่กลาง $60K มาพร้อมกับการเพิ่มขึ้นที่เห็นได้ชัดของปริมาณการซื้อขาย บ่งชี้ถึงการชำระบัญชีแบบบังคับหรือการขายสปอตเชิงรุกมากกว่าการทำกำไรตามปกติ ในขณะที่ราคาพยายามทรงตัวเล็กน้อยในช่วง $65K–$68K การขาดโมเมนตัมการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งบ่งชี้ว่าผู้ซื้อยังคงระมัดระวัง ในอดีต การฟื้นตัวที่เงียบเช่นนี้หลังจากการลดลงด้วยปริมาณสูงมักส่งสัญญาณถึงความไม่แน่นอนของตลาดที่ดำเนินต่อไปมากกว่าการกลับตัวทันที

จากมุมมองเชิงโครงสร้าง จุดสนใจทางเทคนิคที่สำคัญถัดไปอยู่ใกล้ระดับทางจิตวิทยา $60K ซึ่งอาจทำหน้าที่เป็นแนวรับชั่วคราวหากแรงกดดันการขายยังคงดำเนินต่อไป ในทางกลับกัน การฟื้นตัวที่ยั่งยืนใดๆ จะต้องได้รับคืนโซน $70K ก่อนและทรงตัวเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สำคัญ จนกว่าจะเกิดขึ้น แนวโน้มที่กว้างขึ้นยังคงเป็นแบบป้องกัน โดยความผันผวนน่าจะยังคงดำเนินต่อไปเนื่องจากตลาดกำลังค้นหาสมดุลที่ชัดเจนกว่า

รูปภาพเด่นจาก ChatGPT กราฟจาก TradingView.com