ห้อง "สงคราม" คริปโตขนาด 35 ที่นั่งของ CFTC เปลี่ยนการต่อสู้กับ SEC — นี่คือสิ่งที่เป็นเดิมพัน

ประธาน CFTC จัดตั้งคณะกรรมการที่ปรึกษานวัตกรรมชุดใหม่ที่เต็มไปด้วย CEO ด้านคริปโต, ตลาดแลกเปลี่ยน และตลาดคาดการณ์

เทรดเดอร์คริปโตส่วนใหญ่แทบไม่คิดถึง Commodity Futures Trading Commission จนกว่าจะมีอะไรพัง มีคดีความเกิดขึ้น หรือมีพาดหัวข่าวเกี่ยวกับ Bitcoin futures ปรากฏขึ้น

ในภาพรวมที่เป็นที่นิยมของการกำกับดูแลในสหรัฐฯ SEC คือหน่วยงานที่จับตาดูโทเคน และ CFTC คือหน่วยงานที่ปรากฏตัวเกี่ยวกับ Bitcoin โดยปกติจะเกี่ยวกับฟิวเจอร์ส

แล้ว CFTC ก็ทำบางอย่างที่ไม่เข้ากับเรื่องราวง่ายๆ นั้น

เมื่อวันที่ 12 ก.พ. หน่วยงานได้ประกาศรายชื่อสมาชิกชุดใหม่สำหรับคณะกรรมการที่ปรึกษานวัตกรรม ซึ่งเป็นกลุ่ม 35 คนที่อ่านแล้วเหมือนเป็นรายชื่อผู้มีชื่อเสียงด้านคริปโต, ระบบตลาดของ Wall Street และโลกใหม่ของตลาดคาดการณ์

ชื่อเหล่านี้โดดเด่นทันที: Brian Armstrong จาก Coinbase, Vlad Tenev จาก Robinhood, Shayne Coplan จาก Polymarket, บวกกับ Hayden Adams ของ Uniswap, Brad Garlinghouse ของ Ripple, Anatoly Yakovenko ของ Solana Labs, Sergey Nazarov ของ Chainlink และ Arjun Sethi ซีอีโอร่วมของ Kraken ทั้งหมดถูกระบุไว้ในประกาศของรัฐบาลกลางฉบับเดียวกัน

ยังไม่หมดเพียงเท่านี้ คณะกรรมการยังรวมถึงผู้นำจากกลไกหลักของตลาดอเมริกัน ได้แก่ Nasdaq, CME Group, Intercontinental Exchange, DTCC, Options Clearing Corporation และ ISDA

ดังนั้นคำถามที่แท้จริงไม่ใช่ "ทำไม CEO คริปโตถึงให้คำปรึกษาแก่วอชิงตัน" เพราะส่วนนั้นเกิดขึ้นมาในรูปแบบต่างๆ มาหลายปีแล้ว คำถามคือทำไม CFTC ถึงสร้างโต๊ะที่ใหญ่ขนาดนี้ กว้างขนาดนี้ และหนักไปทางคริปโตขนาดนี้ ในช่วงเวลาที่หลายคนยังคงปฏิบัติต่อหน่วยงานนี้เหมือนมันอยู่ในมุม Bitcoin ของห้อง

คำตอบเริ่มต้นจากงานของ CFTC ในฐานะผู้ตัดสินของตลาดอนุพันธ์ จากนั้นก็ขยายไปสู่สิ่งที่ใหญ่กว่า การต่อสู้เกี่ยวกับตลาดคาดการณ์ และแรงผลักดันในสภาคองเกรสที่อาจมอบส่วนแบ่งการกำกับดูแลคริปโตที่ใหญ่กว่าให้กับ CFTC มากกว่าที่คนส่วนใหญ่คาดหวัง

บทความที่เกี่ยวข้อง

วอชิงตันกำลังจะตัดอำนาจ SEC และมอบคริปโตให้กับ CFTC หรือไม่?

สภาคองเกรสกลับมาดำเนินการอีกครั้งด้วยร่างกฎหมายวุฒิสภาสองฉบับใหม่ที่มีเป้าหมายเพื่อตัดสินสงครามแย่งอาณาเขตด้านคริปโตระหว่าง SEC และ CFTC ในที่สุด

12 พ.ย. 2568 · Andjela Radmilac

คณะกรรมการที่ดูเหมือนแผนที่ของจุดที่เงินกำลังจะไปต่อไป

ภาษาของ CFTC เองเกี่ยวกับคณะกรรมการเป็นเรื่องเกี่ยวกับการทำให้ทันสมัยและการป้องกันอนาคต ภายใต้ประธานคนใหม่ Michael Selig รายชื่อสมาชิกบอกเล่าส่วนที่เหลือของเรื่อง

เมื่อคุณวาง Coinbase และ Robinhood ข้างๆ CME และ Nasdaq คุณจะได้ภาพของระยะต่อไปของคริปโตที่มีส่วนเกี่ยวข้องกับมีมน้อยลงและเกี่ยวข้องกับโครงสร้างพื้นฐานมากขึ้น

การชำระบัญชี, การเก็บรักษา, หลักประกัน, การเฝ้าระวัง, การออกแบบสัญญา, ความสมบูรณ์ของตลาด และกฎเกณฑ์ที่น่าเบื่อที่ตัดสินว่าผลิตภัณฑ์จะอยู่รอดหรือไม่

นั่นคือส่วนที่เทรดเดอร์รายย่อยส่วนใหญ่ไม่เคยเห็น จนกว่าแพลตฟอร์มจะหยุดทำงาน ผลิตภัณฑ์ถูกถอนออก หรือหน่วยงานกำกับดูแลออกบันทึกที่เปลี่ยนวิธีการปฏิบัติต่อการซื้อขาย IAC เต็มไปด้วยผู้คนที่สร้างท่อเหล่านั้น ท่อคริปโตและท่อแบบดั้งเดิม

นอกจากนี้ยังรวมถึง CEO ของ Kalshi และ Polymarket และรวมถึงผู้นำของ FanDuel และ DraftKings ในรายชื่อเดียวกัน คุณสามารถเรียกมันว่าเป็นความอยากรู้ หรือคุณสามารถเรียกมันว่า CFTC กำลังพูดอย่างเงียบๆ ว่า "สัญญาเหตุการณ์เป็นส่วนหนึ่งของการสนทนาโครงสร้างตลาดในอนาคต"

สิ่งนี้สำคัญเพราะตลาดคาดการณ์ได้พัฒนาจากความหลงใหลในอินเทอร์เน็ตเฉพาะกลุ่มไปเป็นสิ่งที่ผู้อ่านหลักกำลังพบเจอในระหว่างกีฬา การเมือง และวัฒนธรรมป๊อป และสื่อหลักกำลังติดตามความสับสนที่สิ่งนี้สร้างขึ้นสำหรับสาธารณะและหน่วยงานกำกับดูแล

ทำไม CFTC ต้องการหัวหน้าคริปโตในห้อง

มีสองไทม์ไลน์ที่บรรจบกันที่นี่ และทั้งสองผลักดัน CFTC ไปสู่คริปโต แม้ว่าแบบจำลองทางความคิดของคุณจะเริ่มต้นและสิ้นสุดด้วย Bitcoin

ประการแรก สภาคองเกรสกำลังอภิปรายอย่างจริงจังว่า CFTC ควรได้รับอำนาจที่กว้างขึ้นเหนือ "สินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล" หรือไม่ คณะกรรมการเกษตรวุฒิสภากล่าวว่าได้ผลักดัน Digital Commodity Intermediaries Act โดยอธิบายว่าเป็นก้าวสู่อำนาจใหม่ของ CFTC ในการกำกับดูแลสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัลและเสริมสร้างการคุ้มครองผู้บริโภค หากทิศทางนั้นยังคงอยู่ "งานคริปโต" ของหน่วยงานจะขยายจากมุมที่มีชื่อเสียงของตลาดไปเป็นส่วนที่ใหญ่กว่ามากของแผนที่

ประการที่สอง CFTC ได้ส่งสัญญาณท่าทีที่กระตือรือร้นมากขึ้นเกี่ยวกับวิธีที่เทคโนโลยีใหม่เข้ากับกฎของตลาด ในแถลงการณ์ร่วมของเจ้าหน้าที่ CFTC และ SEC เมื่อเร็วๆ นี้ หน่วยงานได้เน้นย้ำการประสานงานเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์สินค้าโภคภัณฑ์ทันทีและความยืดหยุ่นของสถานที่ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของแรงผลักดันที่กว้างขึ้นเพื่อทำให้ตลาดเหล่านี้ทันสมัยขึ้น

ตอนนี้เพิ่มความเป็นจริงเชิงปฏิบัติ กฎถูกเขียนโดยผู้คน และผู้คนเหล่านั้นจำเป็นต้องเข้าใจว่าผลิตภัณฑ์ทำงานอย่างไรภายใต้ความเครียด สภาพคล่องเกิดขึ้นอย่างไร การจัดการปรากฏที่ไหน และส่วนใดของระบบล้มเหลวก่อน

คณะกรรมการที่ปรึกษาที่เต็มไปด้วย CEO เป็นวิธีหนึ่งในการบีบอัดเส้นโค้งการเรียนรู้นั้น Bloomberg Law กล่าวถึงเรื่องนี้ว่าประธานคนใหม่เพิ่มการพึ่งพาในคริปโต ตลาดคาดการณ์ และผู้บริหารตลาดแลกเปลี่ยนผ่านคณะที่ปรึกษาชื่อดัง

คุณสามารถอภิปรายว่านั่นดีต่อสุขภาพ มีความเสี่ยง หรือเป็นเพียงสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ คุณยังสามารถถือว่ามันเป็นสัญญาณ CFTC กำลังเตรียมตัวสำหรับโลกที่ผลิตภัณฑ์คริปโตดูเหมือนผลิตภัณฑ์ตลาดหลักมากขึ้น และผลิตภัณฑ์ตลาดหลักเริ่มดูดซับกลไกคริปโต หลักประกันที่เป็นโทเคน ความคาดหวังในการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมง 7 วัน และการชำระบัญชีที่โปรแกรมได้

ตลาดคาดการณ์กำลังบังคับประเด็นนี้

หากคุณต้องการเส้นทางที่สั้นที่สุดในการเข้าใจว่าทำไม Polymarket และ Kalshi จึงอยู่ในคณะกรรมการนี้ ให้ติดตามเงินและติดตามการต่อสู้เกี่ยวกับเขตอำนาจ

ตลาดคาดการณ์ได้โพสต์ช่วงเวลาปริมาณการซื้อขายที่น่าตื่นตาตื่นใจ The Block รักษาชุดข้อมูลรายเดือนที่เปรียบเทียบปริมาณของ Polymarket และ Kalshi โดยให้ KPI ที่ชัดเจนว่าหมวดหมู่นี้ขยายตัวเร็วแค่ไหน

การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วยังกลายเป็นวัฒนธรรมด้วย The Guardian รายงานว่า Kalshi บรรลุเป้าหมายปริมาณการซื้อขายรายวัน 1 พันล้านดอลลาร์ระหว่าง Super Bowl และอธิบายว่าแพลตฟอร์มเหล่านี้ดึงความสนใจจากผู้คนที่ไม่เคยคิดว่าพวกเขากำลัง "ซื้อขาย" อะไร

ในขณะเดียวกัน ขอบเขตทางกฎหมายและกฎระเบียบยังคงถูกโต้แย้ง ประธาน CFTC ได้พูดคุยอย่างเปิดเผยเกี่ยวกับการร่างกฎใหม่สำหรับสัญญาเหตุการณ์ และแรงผลักดันที่กว้างขึ้นเพื่อความชัดเจนในขณะที่ตลาดคาดการณ์ขยายกฎเกณฑ์

การวิเคราะห์ของ Sidley เกี่ยวกับการประชุมสุดยอด "Project Crypto" อธิบายว่า Selig วางแผนวาระสี่ส่วนเพื่อสนับสนุนการพัฒนาตลาดสัญญาเหตุการณ์อย่างมีความรับผิดชอบ

นั่นทำให้ CFTC อยู่ในตำแหน่งที่ผิดปกติ สัญญาเหตุการณ์อยู่ที่จุดตัดของการกำกับดูแลอนุพันธ์ การคุ้มครองผู้บริโภค และการเมืองของการบังคับใช้กฎหมายการพนัน เมื่อหมวดหมู่ผลิตภัณฑ์เติบโตเร็วขนาดนี้ หน่วยงานกำกับดูแลจะจัดรูปแบบมันหรือใช้เวลาหลายปีไล่ตามมัน

การเพิ่มผู้ดำเนินการที่ใหญ่ที่สุดเข้าในคณะกรรมการนวัตกรรมเป็นสัญญาณที่ชัดเจนว่า CFTC ต้องการจัดรูปแบบมัน และต้องการทำมันกับผู้คนที่มีผู้ใช้อยู่แล้ว

บทความที่เกี่ยวข้อง

CFTC เพิ่งอนุญาต Bitcoin, ETH, USDC เท่านั้นสำหรับเลเวอเรจในสหรัฐฯ ทำให้ XRP, SOL ติดอยู่ในสภาพที่เสี่ยง

การรวมสินทรัพย์แบบคัดเลือกของ CFTC ในโปรแกรมนำร่องสินทรัพย์ดิจิทัลสะท้อนถึงเส้นทางที่ระมัดระวังในการบูรณาการสกุลเงินดิจิทัลเข้าสู่ตลาดสหรัฐฯ

9 ธ.ค. 2568 · Oluwapelumi Adejumo

แล้วทำไมสิ่งนี้จึงสำคัญกับคน Bitcoin?

เพราะทางลัด "CFTC เท่ากับ Bitcoin" พลาดสิ่งที่หน่วยงานสัมผัสจริงๆ และพลาดสิ่งที่ตลาดกำลังกลายเป็น

Bitcoin เป็นยาประตูสู่อนุพันธ์หลักในคริปโต และเป็นทางลาดสถาบันที่สะอาดที่สุดมาหลายปี นั่นสร้างการรับรู้ว่าจักรวาลคริปโตของ CFTC เริ่มต้นและสิ้นสุดที่นั่น

แต่รายชื่อสมาชิก IAC รวมถึงโครงสร้าง DeFi, ตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์, โครงสร้างพื้นฐานสเตเบิลคอยน์และการเก็บรักษา บวกกับยักษ์ใหญ่ด้านการชำระบัญชีและตลาดแลกเปลี่ยนที่เคลื่อนย้ายล้านล้านในตลาดดั้งเดิม

นำมารวมกับงานโครงสร้างตลาดของวุฒิสภา และคุณจะได้ภาพที่มองไปข้างหน้า หน่วยงานกำกับดูแลที่อาจกำลังเตรียมพร้อมสำหรับอาณัติที่กว้างขึ้น ตลาดที่ยังคงคิดค้นผลิตภัณฑ์เร็วกว่าการอัปเดตหนังสือกฎเกณฑ์ และชั้นเรียนใหม่ของ "การซื้อขาย" ที่ดูเหมือนการพนันสำหรับบางคนและดูเหมือนการค้นพบราคาสำหรับคนอื่นๆ

นอกจากนี้ยังมีปัญหาความน่าเชื่อถือที่แฝงอยู่ในเบื้องหลัง Barron's ได้รายงานเกี่ยวกับการลดลงของบุคลากรภายในการบังคับใช้กฎหมายของ CFTC แม้ว่าคริปโตและตลาดคาดการณ์จะเติบโต ทำให้เกิดคำถามว่าหน่วยงานสามารถตามทันจังหวะของนวัตกรรมและความเสี่ยงของการฉ้อโกงได้หรือไม่

พลวัตนั้นทำให้คณะกรรมการที่ปรึกษารู้สึกสำคัญยิ่งขึ้น เพราะหน่วยงานกำกับดูแลที่ขาดแคลนทรัพยากรต้องเลือกว่าจะใช้ความสนใจที่ไหน

ผู้คนที่สร้างบริษัทคริปโตที่ใหญ่ที่สุดได้ใช้เวลาหลายปีในการโต้แย้งว่าพวกเขาต้องการกฎที่ชัดเจนยิ่งขึ้น ตอนนี้พวกเขากำลังถูกเชิญเข้าสู่ห้องที่กฎเหล่านั้นบางส่วนอาจเริ่มมีรูปร่าง พร้อมกับ CEO ที่ดำเนินการระบบการแลกเปลี่ยนและการชำระบัญชีที่ Wall Street ไว้วางใจอยู่แล้ว

หากคุณดูเฉพาะแท่งเทียนราคา Bitcoin สิ่งนี้ดูเหมือนการประกาศรายชื่อแบบสุ่ม

หากคุณดูว่าโครงสร้างตลาดสหรัฐฯ กำลังเคลื่อนไปที่ไหน มันดูเหมือนตัวอย่างของยุคกำกับดูแลถัดไป ซึ่งคริปโตหยุดถูกปฏิบัติเหมือนภารกิจรอง และเริ่มถูกปฏิบัติเหมือนปัญหาการออกแบบภายในระบบการเงินหลัก

โพสต์ "ห้องสงคราม" คริปโต 35 ที่นั่งของ CFTC เปลี่ยนการต่อสู้กับ SEC — นี่คือสิ่งที่เดิมพัน ปรากฏครั้งแรกที่ CryptoSlate