นักวิเคราะห์ Nomura สังเกตเห็นการเคลื่อนไหวของ EUR/USD สูงกว่า 1.20 และการปรับตัวลงในภายหลัง โดยเน้นย้ำถึงความกังวลของ ECB เกี่ยวกับความแข็งแกร่งของยูโรที่มากเกินไป นักลงทุนที่สำรวจมองว่าระดับ 1.25–1.30 เป็นระดับที่อาจกระตุ้นให้ ECB ลดอัตราดอกเบี้ย แต่ Nomura แย้งว่าการขึ้นของราคาน้ำมันชดเชยภาวะเงินฝืดที่มาจากยูโร และคาดว่า EUR/USD จะกลับมาอยู่ที่ 1.20 ภายในสิ้นปี
ผลกระทบของอัตราแลกเปลี่ยนต่อนโยบายของ ECB
"EUR/USD ทะลุระดับที่สมาชิก ECB บางคนเคยระบุไว้ก่อนหน้านี้ว่าเป็นระดับสำคัญที่ 1.20 เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Guindos แนะนำในช่วงฤดูร้อนของปีที่แล้วที่ Sintra ว่า "เกินกว่า [1.20] จะซับซ้อนกว่ามาก [สำหรับ ECB]" (แหล่งที่มา: Bloomberg) และ FT รายงานในช่วงต้นสัปดาห์ว่าสมาชิกสภากรรมการ Kocher แนะนำว่าการแข็งค่าต่อไปอาจบังคับให้ ECB ต้องดำเนินการ [และลดอัตราดอกเบี้ย]"
"เราเปิดตัวการสำรวจนักลงทุน (รูปที่ 4) ซึ่งผู้ตอบแบบสำรวจส่วนใหญ่ (34%) ตัดสินว่า 1.25 เป็นระดับของ EUR/USD ที่อาจกระตุ้นให้ ECB ลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง โดย 1.30 (23%) เป็นตัวเลือกยอดนิยมอันดับสอง ผู้ตอบแบบสำรวจ 20% คิดว่า ECB จะเพิกเฉยต่ออัตราแลกเปลี่ยนโดยสิ้นเชิง อาจอยู่ที่ระดับใดก็ได้"
"ยูโรที่แข็งค่าขึ้นอาจเพิ่มแรงกดดันด้านเงินฝืด แม้ว่าระดับใดที่อาจกระตุ้นการตอบสนองจาก ECB เนื่องจากผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อนั้นยังเป็นที่ถกเถียง นอกจากนี้ EUR/USD ได้ปรับตัวลงมาและขณะนี้อยู่ที่ 1.18 แม้ว่าทีมกลยุทธ์ FX ของเราคาดการณ์ว่าจะขึ้นกลับไปที่ 1.20 ภายในสิ้นปี"
"อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันปรับตัวขึ้นในช่วงเวลาเดียวกับที่ EUR/USD เพิ่มขึ้นเป็น 1.20 ในตอนท้ายของสัปดาห์ที่แล้ว ราคาน้ำมันสูงกว่าสมมติฐานของ ECB ในเดือนธันวาคม 2025 ประมาณ 5% ขณะที่ EUR/USD แข็งค่าขึ้นประมาณ 3%"
"ในทั้งสองกรณี จะต้องมีการแข็งค่าของสกุลเงินและการขึ้นราคาพลังงานอย่างต่อเนื่องเพื่อให้การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้มีผลกระทบอย่างต่อเนื่องต่ออัตราเงินเฟ้อระยะยาว (แม้จะมีความเสี่ยงรอบสอง) นี่เป็นเหตุผลหนึ่งที่ธนาคารกลางมักมองข้ามผลกระทบโดยตรงของการเคลื่อนไหวดังกล่าว"
(บทความนี้สร้างขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ)
แหล่งที่มา: https://www.fxstreet.com/news/eur-usd-stronger-euro-seen-as-disinflationary-but-manageable-nomura-202602110750
