ผู้สร้างตลาดชั้นนำรายหนึ่งมีรายงานว่ากำลังเชื่อมโยงการให้สภาพคล่องกับส่วนได้เสียในแพลตฟอร์มตลาดคาดการณ์ ตามรายงานของ The Block, Jump Trading กำลังจะถือหุ้นส่วนน้อยใน Kalshi และ Polymarket เพื่อแลกกับบริการสร้างตลาดที่มุ่งรักษาราคาเสนอซื้อขายสองทางให้พร้อมและซื้อขายได้ตลอดช่วงข่าวสำคัญ
Casino.org ได้รายงานเช่นกันว่าบริษัทเทรดดิ้งแบบกรรมสิทธิ์จะได้รับตำแหน่งส่วนน้อยสำหรับการจัดหาสภาพคล่อง ซึ่งเป็นโครงสร้างที่ออกแบบมาเพื่อจัดตำแหน่งการเติบโตระยะยาวของแพลตฟอร์มกับความมุ่งมั่นในการเสนอราคาอย่างมืออาชีพ บริษัทต่างๆ ยังไม่ได้เปิดเผยรายละเอียดเงื่อนไขต่อสาธารณะ และรายงานเหล่านี้ควรได้รับการพิจารณาว่าเป็นข้อมูลเบื้องต้นจนกว่าจะได้รับการยืนยัน
ส่วนได้เสียเพื่อสภาพคล่องของ Jump: หุ้นส่วนน้อยสำหรับการให้สภาพคล่องแพลตฟอร์ม
ในการจัดการส่วนได้เสียเพื่อสภาพคล่อง แพลตฟอร์มหรือตลาดแลกเปลี่ยนจะให้ส่วนได้เสียในความเป็นเจ้าของเล็กน้อยแก่ผู้สร้างตลาดที่มุ่งมั่นในการเสนอราคาอย่างต่อเนื่อง รับความเสี่ยง และช่วยทำให้สมุดคำสั่งซื้อมีเสถียรภาพในช่วงที่มีความผันผวน ในตลาดคาดการณ์ซึ่งสัญญาเหตุการณ์จำนวนมากมีปริมาณน้อยนอกช่วงข่าวสำคัญ โครงสร้างนี้สามารถลดช่องว่างของราคาเสนอและปรับปรุงความน่าเชื่อถือในการเติมคำสั่งซื้อขายสำหรับรายการขนาดใหญ่
MLQ.ai ได้รายงานว่าการจัดการอาจแตกต่างกันตามแพลตฟอร์ม: การจัดสรรส่วนได้เสียแบบคงที่ที่ Kalshi เทียบกับเส้นทางความเป็นเจ้าของที่เชื่อมโยงกับปริมาณที่ Polymarket ซึ่งจะผูกผลประโยชน์ของ Jump กับการให้สภาพคล่องอย่างต่อเนื่องโดยตรงมากขึ้น แม้ว่าเงื่อนไขที่แน่นอนจะไม่ได้เปิดเผย แต่การออกแบบนี้บ่งชี้ถึงความพยายามในการเชื่อมโยงแรงจูงใจกับคุณภาพตลาดที่วัดได้
ตามรายงานของ Fortune, คณะกรรมการการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าของสหรัฐฯ กำลังสอบสวน Jump Trading ซึ่งเน้นย้ำความสำคัญของการกำกับดูแลของ CFTC เมื่อผู้ให้สภาพคล่องรายสำคัญถือส่วนได้เสียในแพลตฟอร์มด้วย การสอบสวนไม่ได้หมายความว่ามีการกระทำผิด แต่เพิ่มความจำเป็นในการเฝ้าระวังอย่างแข็งแกร่ง การเปิดเผยข้อมูล และโปรโตคอลการจัดการความขัดแย้งหากข้อตกลงเหล่านี้ดำเนินต่อไป
ทำไมมันสำคัญตอนนี้: สเปรดที่แคบลง สมุดคำสั่งที่ลึกขึ้น การกำหนดราคาที่ดีขึ้น
ผู้สร้างตลาดมืออาชีพสามารถลดสเปรดระหว่างราคาซื้อขายได้โดยการแข่งขันเสนอราคาใกล้กับมูลค่ายุติธรรมมากขึ้นและพร้อมรับอีกด้านของการซื้อขาย โดยทั่วไปจะทำให้สมุดคำสั่งซื้อที่มองเห็นได้ลึกขึ้นและสนับสนุนความน่าจะเป็นแบบเรียลไทม์ที่แม่นยำมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับการอัปเดตข้อมูลที่รวดเร็วซึ่งกระแสคำสั่งซื้อขายของรายย่อยอาจมีทิศทางเดียว
Axios ได้รายงานว่าหน่วยงานระดับรัฐในสถานที่เช่น Nevada และ Massachusetts กำลังท้าทายแง่มุมของกิจกรรมตลาดคาดการณ์ ในขณะที่ในระดับรัฐบาลกลาง การกำกับดูแลของ CFTC ยังคงเป็นศูนย์กลางสำหรับสัญญาที่มีโครงสร้างเป็นสัญญาอนุพันธ์ ปฏิสัมพันธ์ระหว่างกฎหมายอนุพันธ์ของรัฐบาลกลางและกฎหมายการพนันของรัฐจะมีอิทธิพลต่อระดับการเข้าร่วมของสภาพคล่องสถาบันในท้ายที่สุด
มาตรฐานการกำกับดูแลที่แข็งแกร่งขึ้นกำลังถูกเน้นย้ำโดยผู้นำแพลตฟอร์มเมื่อผู้เล่นสถาบันเข้ามา "การซื้อขายหุ้นโดยใช้ข้อมูลภายในเป็น 'อาชญากรรมทางการเงิน'" Tarek Mansour ซีอีโอของ Kalshi กล่าวตามรายงานของ Business Insider โดยระบุถึงการสนับสนุนข้อจำกัดทางกฎหมายที่ชัดเจนเกี่ยวกับการซื้อขายข้อมูลที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะและการจัดตำแหน่งกับแนวปฏิบัติการเฝ้าระวังที่ใช้ในแพลตฟอร์มที่มีการควบคุม
AInvest.com ได้อธิบายตำแหน่งไม่ดำเนินการล่าสุดของ CFTC ที่ชี้แจงการบรรเทาการรายงานที่จำกัดสำหรับสัญญาบางประเภท ซึ่งหากรักษาไว้อาจลดความขัดแย้งในการดำเนินงานสำหรับแพลตฟอร์มที่ปฏิบัติตาม สิ่งที่ควรติดตามต่อไปรวมถึงสเปรดรอบเหตุการณ์ข่าว ขนาดการเติมเฉลี่ยและสูงสุด การคงอยู่ของราคาเสนอที่แคบในช่วงความเครียด และวิธีที่ผู้ถือหุ้นส่วนน้อยถูกแยกออกจากข้อมูลที่ละเอียดอ่อนเพื่อหลีกเลี่ยงความขัดแย้ง
กลไก: การสร้างตลาดกำหนดสเปรดและความลึกของตลาดคาดการณ์อย่างไร
ตลาดคาดการณ์จัดการคำสั่งซื้อบนสมุดคำสั่งซื้อที่ผู้เข้าร่วมโพสต์ราคาซื้อและเสนอขายในผลลัพธ์เหตุการณ์แบบไบนารีหรือสเกลาร์ หากไม่มีสภาพคล่องที่มุ่งมั่น สเปรดมีแนวโน้มขยายตัวและความลึกบางลง เพิ่มต้นทุนการทำธุรกรรมและขัดขวางผู้ซื้อขายรายใหญ่ กับผู้สร้างตลาดมืออาชีพ ขนาดที่โพสต์มีเสถียรภาพมากขึ้นและราคาเสนอปรับตัวเร็วขึ้นตามข้อมูลสาธารณะ
ตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยเหตุการณ์ยังมีความเสี่ยงกระโดด: ความน่าจะเป็นสามารถกำหนดราคาใหม่แบบไม่ต่อเนื่องจากข้อมูลใหม่หรือการกำหนดอย่างเป็นทางการ ผู้สร้างตลาดที่มีประสิทธิภาพสมดุลสินค้าคงคลังในสัญญาที่มีความสัมพันธ์และป้องกันความเสี่ยงเมื่อเป็นไปได้ แต่การชำระบัญชีแบบไบนารีของตลาดจำนวนมากทำให้การจัดการสินค้าคงคลังและการปรับเทียบราคาเสนอแตกต่างจากสินทรัพย์ที่มีราคาต่อเนื่อง
ผู้มีประสบการณ์ด้านโครงสร้างตลาดได้เน้นย้ำถึงการแยกส่วนและการกำหนดราคาแบบแยกกันในแพลตฟอร์มต่างๆ ว่าเป็นแหล่งที่มาของความไร้ประสิทธิภาพ TradingView ได้รายงานความคิดเห็นที่ระบุว่าผู้สร้างตลาดสถาบันกำหนดเป้าหมายช่องว่างเหล่านี้ด้วยกลยุทธ์อาร์บิทราจ ซึ่งเป็นพลวัตที่สามารถบีบอัดสเปรดและดึงความน่าจะเป็นที่แตกต่างไปสู่สัญญาณที่สอดคล้องกันมากขึ้นเมื่อสภาพคล่องขยายตัว
ณ เวลาที่เขียนนี้ บริบทตลาดโดยรวมยังคงผสมผสาน: จากข้อมูลของ Yahoo Finance Canada สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำเดือนหน้า (GC=F) ลดลงประมาณ 0.73% ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DX-Y.NYB) เพิ่มขึ้นประมาณ 0.17% และน้ำมันดิบเดือนหน้า (CL=F) ต่ำลงเล็กน้อยใกล้ 0.26% แม้ว่าเกณฑ์มาตรฐานเหล่านี้จะไม่ใช่ตัวขับเคลื่อนโดยตรงของตลาดเหตุการณ์ แต่สภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่เปลี่ยนแปลงสามารถมีอิทธิพลต่อความเต็มใจรับความเสี่ยงและการกำหนดขนาดตำแหน่งในหมู่ผู้ให้สภาพคล่อง
| ข้อจำกัดความรับผิด: ข้อมูลที่ให้ไว้ในบทความนี้มีไว้เพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือการซื้อขาย ตลาดคริปโตเคอเรนซีมีความผันผวนสูงและมีความเสี่ยง ผู้อ่านควรทำการวิจัยด้วยตนเองและปรึกษากับผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติก่อนตัดสินใจลงทุน ผู้เผยแพร่ไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียใดๆ ที่เกิดขึ้นจากการพึ่งพาข้อมูลที่มีอยู่ในที่นี้ |
