ตลาดคริปโตใกล้จุดต่ำสุดมากกว่าที่คุณคิด เมื่อสำรอง Bitcoin ของนักขุดร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์

เรื่องราวราคาของ Bitcoin ช่วงหลังถูกเล่าราวกับว่ามีตัวละครหลักเพียงตัวเดียวคือ ETFs

เงินไหลเข้ามา ราคาขึ้น เงินไหลออกไป ราคาลง เป็นเรื่องเล่าที่เข้าใจง่าย และไม่ผิด แต่ไม่สมบูรณ์ เพราะ Bitcoin ไม่ใช่แค่ตัวเลขราคา เครือข่ายมีระบบภายในของมันเอง และเบาะแสที่ดีที่สุดเกี่ยวกับว่าเราอยู่ตรงไหนของวงจรนั้นปรากฏอยู่บน on-chain อย่างชัดเจน

กราฟที่ผมติดตามรู้สึกเหมือนกับการตรวจชีพจรใต้หัวข้อข่าว นักขุด ผู้ถือระยะยาว และกระเป๋าเงินจำนวนมากไม่ได้ตอบสนองแบบเดียวกับ ETFs พวกเขาไม่พลิกทิศทางตามอารมณ์ พวกเขาทนทุกข์ พวกเขาถือไว้ แล้วพวกเขาแตกหัก แล้วพวกเขาฟื้นตัว

นั่นคือเหตุผลที่ผมตัดสินใจตรวจสอบเครื่องวัดวงจรบางตัวที่ทำให้ผมซื่อสัตย์ตลอดหลายปีที่ผ่านมา ได้แก่ สำรองของนักขุด NUPL และเปอร์เซ็นต์ของ UTXOs ที่มีกำไร

สำรองของนักขุด Bitcoin ลดลง

เราจะเริ่มกับนักขุด เพราะนักขุดคือจุดที่ "เศรษฐกิจจริง" ของ Bitcoin พบกับโลกเงินเฟียต พวกเขามีค่าใช้จ่ายที่ต้องจ่าย พวกเขาแปลงไฟฟ้าเป็น BTC อย่างต่อเนื่อง และเมื่อคณิตศาสตร์ไม่ได้ผล พวกเขาไม่สามารถมองในแง่ปรัชญาได้ พวกเขาขาย พวกเขาปิดกิจการ พวกเขาปรับโครงสร้าง พวกเขาย้าย พวกเขาป้องกันความเสี่ยง พวกเขาอยู่รอด

ในข้อมูลนี้ สำรองของนักขุดกำลังลดลงสู่ระดับที่เราไม่เคยเห็นมาตั้งแต่ยุคแรกๆ นักขุดปัจจุบันถือ BTC ประมาณ 1.801 ล้าน

สำรองของนักขุด Bitcoin ลดลงอย่างต่อเนื่องจากจุดสูงสุดในช่วงต้นวงจร แม้ว่าราคาจะมีแนวโน้มสูงขึ้นในระยะยาว เน้นย้ำถึงการลดลงเชิงโครงสร้างในอุปทานที่นักขุดถืออยู่ (แหล่งที่มา: CryptoQuant)

ในช่วง 60 วันที่ผ่านมา พวกเขาปล่อย BTC ประมาณ 6,300 BTC โดยเฉลี่ยมากกว่า 100 BTC ต่อวัน นี่คือการรั่วไหลอย่างต่อเนื่อง แบบที่คุณเห็นเมื่อธุรกิจตกอยู่ภายใต้แรงกดดัน และคลังเงินกลายเป็นเงินทุนหมุนเวียน

สำรองของนักขุด Bitcoin ยังคงมีแนวโน้มลดลงตลอดปี 2024–2026 แม้ว่าราคาจะมีการพุ่งขึ้นและดึงกลับอย่างรวดเร็ว เน้นย้ำถึงแรงกดดันในงบดุลที่ต่อเนื่องในภาคการขุด (แหล่งที่มา: CryptoQuant)

ในแง่ของดอลลาร์ ภาพจะดูน่าตื่นเต้นกว่า สำรองของนักขุดเป็น USD อยู่ที่ประมาณ 133 พันล้านดอลลาร์ ลดลงเล็กน้อยกว่า 20 เปอร์เซ็นต์ในประมาณสองเดือน บางส่วนคือราคา บางส่วนคือเหรียญที่ออกจากกระเป๋าเงินของนักขุด และการรวมกันคือสิ่งที่สำคัญ เพราะมันทำให้ขอบความปลอดภัยของพวกเขาแคบลง

ถ้า BTC กำลังตกในขณะที่สำรองบางลง นักขุดจะมีเบาะรองรับน้อยลงในการต้านทานความผันผวน และตลาดมีแหล่งอุปทานที่อาจเกิดขึ้นอีกหนึ่งแหล่งหากสถานการณ์แย่ลง

สำรองของนักขุด Bitcoin ที่วัดเป็น USD ลดลงอย่างรวดเร็วควบคู่กับความอ่อนแอของราคาล่าสุด ลบล้างส่วนสำคัญของบัฟเฟอร์งบดุลของภาคแม้จะยังคงสูงตามมาตรฐานในอดีต (แหล่งที่มา: CryptoQuant)

นี่คือจุดที่เรื่องเล่าของ ETF ชนกับเรื่องเล่าบน on-chain เทป ETF สามารถโหดร้ายได้ และสามารถครอบงำทุกอย่างอื่นในระยะสั้น

เมื่อดูข้อมูลกระแสเงินล่าสุด การเคลื่อนไหวสุทธิในช่วง 10 วันซื้อขายที่แสดงคือติดลบประมาณ 1.7 พันล้านดอลลาร์ ประมาณ 170 ล้านดอลลาร์ต่อวันโดยเฉลี่ย ตัวเลขนี้สำคัญเพราะมันใหญ่พอที่จะครอบงำอุปสงค์ส่วนเพิ่ม และมันเร็วพอที่จะเปลี่ยนความรู้สึกก่อนที่คนส่วนใหญ่จะรับรู้ถึงการเปลี่ยนแปลง

แต่ปัญหาของการจ้องมองแค่กระแสเงินคือมันบอกคุณถึงสิ่งที่เกิดขึ้นบนพื้นผิว ไม่ใช่สิ่งที่กำลังสะสมอยู่ข้างใต้

กราฟกำไรและขาดทุนสุทธิที่ยังไม่เกิดขึ้น

ถ้าผมพยายามหาว่าเราอยู่ตรงไหนของวงจร ผมอยากรู้ว่าตลาดอยู่ในภาวะถดถอยปกติที่สามารถกลับมาได้ หรือว่ากำลังเข้าใกล้การรีเซ็ตที่ลึกกว่าซึ่งต้องการการชำระล้างจริงจัง

นั่นคือเหตุผลที่ผมจับตา NUPL ซึ่งเป็นกำไรและขาดทุนสุทธิที่ยังไม่เกิดขึ้น มันไม่สมบูรณ์แบบ ไม่มีอะไรสมบูรณ์แบบ แต่มันทำงานได้ดีในการแสดงให้เห็นว่าเมื่อใดที่ตลาดโดยรวมกำลังมีกำไร กำลังทุกข์ทรมาน หรืออยู่ตรงกลาง

ในข้อมูลล่าสุด NUPL ยังคงเป็นบวก ประมาณ 0.215 ซึ่งทำให้ Bitcoin อยู่ในโซนสีเขียว มันลดลงอย่างหนักในช่วงสองสามเดือนที่ผ่านมา ลงประมาณ 0.17 และความชันนั้นคือส่วนที่ดึงดูดผม เพราะคุณสามารถรู้สึกถึงอารมณ์ที่เปลี่ยนแปลงในการบีบอัดนั้น

กำไร/ขาดทุนสุทธิที่ยังไม่เกิดขึ้น (NUPL) ของ Bitcoin ยังคงเป็นบวกแต่ถูกบีบอัดอย่างรวดเร็ว แสดงสัญญาณการทำกำไรรวมที่ลดลงโดยไม่มีการยอมแพ้อย่างสมบูรณ์สู่การขาดทุนสุทธิ (แหล่งที่มา: CryptoQuant)

เส้นแบ่งสำหรับผมคือเมื่อ NUPL ต่ำกว่าศูนย์ และโดยเฉพาะอย่างยิ่งถ้ามันเข้าใกล้ลบ 0.2

NUPL ลดต่ำกว่าศูนย์ครั้งสุดท้ายในช่วงต้นปี 2023 และครั้งสุดท้ายที่ต่ำกว่าลบ 0.2 คือปลายปี 2022 นั่นคือดินแดนที่การยอมแพ้ที่แท้จริงอาศัยอยู่ นั่นคือที่ที่ข้อโต้แย้ง "การยืนยันจุดต่ำสุดของตลาดหมี" มักจะแข็งแกร่งที่สุด

เราไม่ได้อยู่ที่นั่นตอนนี้ และนั่นสำคัญถ้าคุณพยายามเรียกจุดต่ำสุดในวันนี้ มันไม่ได้หมายความว่าเราไม่สามารถใกล้ได้ มันหมายความว่าเรายังไม่มีการยืนยันประเภทที่มักจะมาพร้อมกับจุดต่ำสุดของวงจรคลาสสิก

มีการซื้อขายกี่รายการที่มีกำไรในตอนนี้?

จากนั้นมีกราฟ UTXOs ที่มีกำไร และตัวนี้น่าสนใจอย่างเงียบๆ เพราะมันแสดงให้เห็นว่าตลาดได้พัฒนาขึ้นอย่างไรเมื่อเวลาผ่านไป ที่จุดต่ำสุดในวงจรก่อนหน้านี้ แทบไม่มีใครมีกำไร

ในปี 2011 จุดต่ำสุดอยู่ที่ประมาณ 8 เปอร์เซ็นต์ ในปี 2015 ประมาณ 15 เปอร์เซ็นต์ ในปี 2018 ประมาณ 49 เปอร์เซ็นต์ การล่มสลายของ COVID ในปี 2020 เป็นค่าผิดปกติแปลกๆ ที่ผมมักจะปฏิบัติต่อมันเป็นเหตุการณ์ของมันเอง

ในปี 2023 จุดต่ำสุดอยู่ที่ประมาณ 60 เปอร์เซ็นต์ ในข้อมูลปัจจุบัน ปี 2026 ได้พิมพ์จุดต่ำแล้วที่ประมาณ 58 เปอร์เซ็นต์ และการอ่านล่าสุดอยู่ที่ประมาณ 71 เปอร์เซ็นต์

รูปแบบนั้น ระดับพื้นที่สูงขึ้น บอกเรื่องราวของมนุษย์ Bitcoin มีความเชื่อมั่นระยะยาวมากกว่าที่เคย มีผู้ถือที่มีต้นทุนพื้นฐานต่ำมากขึ้น มีคนที่นั่งผ่านวงจรมาพอที่จะรู้เกม และนั่นเปลี่ยนแปลงความลึกของความเจ็บปวดที่สามารถไปได้ก่อนที่ตลาดจะหาผู้ซื้อ

มันยังเปลี่ยนความเร็วที่จุดต่ำสุดสามารถเกิดขึ้นได้ เพราะคุณไม่จำเป็นต้องลบล้างกำไรมากเท่าที่เคยเพื่อผลักดันกลุ่มใหญ่เข้าสู่ความไม่สบาย

นั่นคือที่มาของคำถามหลัก และเป็นคำถามที่ผมคิดว่าเรื่องราวทั้งหมดนี้ควรหมุนรอบ

ถ้า UTXOs ที่มีกำไรได้สัมผัสระดับที่ดูเหมือนจุดต่ำสุดของตลาดหมีก่อนหน้านี้แล้ว เราใกล้จุดต่ำสุดมากกว่าที่คนคิดหรือไม่ แม้ว่าวงจรจะ "เร็วเกินไป" ตามสคริปต์สี่ปีปกติ

ส่วนแบ่งของ Bitcoin UTXOs ที่มีกำไรยังคงสูงใกล้จุดสูงสุดในอดีต สะท้อนถึงฐานผู้ถือที่แข็งแกร่งขึ้นเชิงโครงสร้าง แม้ว่าการดึงลงเป็นระยะจะทำเครื่องหมายช่วงเวลาของความเครียดในตลาด (แหล่งที่มา: CryptoQuant)

การทดสอบความเครียดของตลาดกำลังเกิดขึ้นต่อสาธารณะ

ถ้าคุณเคยดูนักขุดระหว่างการดึงลงจริงๆ คุณก็รู้ความรู้สึก มันไม่ใช่เรื่องของกราฟ เป็นเรื่องของโลจิสติกส์มากกว่า เครื่องจักรไม่สนใจวิทยานิพนธ์ของคุณ สัญญาไฟฟ้าของคุณไม่สนใจกำหนดเวลาของคุณ การจ่ายดอกเบี้ยไม่สนใจเรื่องเล่า

เมื่อราคาลื่นไถลและเครือข่ายยังคงเคลื่อนไหว นักขุดคือกลุ่มแรกที่ต้องตัดสินใจอย่างหนัก

นั่นคือเหตุผลที่สำรองของนักขุดไปถึงระดับต่ำสุดอย่างมาก อย่างน้อยในมุมมองระยะยาว มีความสำคัญทางจิตวิทยา เป็นสัญญาณว่านักขุดได้ดึงสินค้าคงคลังลงมาอยู่แล้วเป็นเวลานาน และเป็นการเตือนใจว่าอุตสาหกรรมได้พัฒนาเป็นสิ่งที่ทำตัวเหมือนภาคจริงที่มีงบดุลจริง

ถ้าฐานสำรองบางลงแล้ว และความสามารถในการทำกำไรยังคงถูกบีบคั้น คุณอาจได้ช่วงเวลาที่การขายของนักขุดหยุดเป็นดุลยพินิจและเริ่มถูกบังคับ

ยังมีสัญญาณในข้อมูลการขุดที่กว้างขึ้นว่าความเครียดเป็นจริง

การปรับความยากใหญ่และการลดลงของ hashrate มักจะปรากฏขึ้นเมื่อเศรษฐศาสตร์แคบ และเมื่อการหยุดชะงัก สภาพอากาศ หรือผู้ประกอบการส่วนเพิ่มสร้างการเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหันในจังหวะของเครือข่าย

เราเพิ่งมีการปรับความยากครั้งใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์ ผูกกับการลดลงของ hashrate และการหยุดชะงักในการดำเนินงาน ซึ่งสอดคล้องกับธีมที่กว้างขึ้นของแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นในภาคการขุด

นี่คือเหตุผลที่ผมระมัดระวังในการปฏิบัติต่อการขายในปัจจุบันว่าเป็นเรื่องราวของ ETF ล้วนๆ กระแสเงิน ETF มีพลัง และตอนนี้พวกมันกำลังชี้ไปในทิศทางที่ผิด แต่นักขุดและพฤติกรรมของผู้ถือบน on-chain คือส่วนที่กำหนดว่าการดิ่งลงจะยังคงเป็นการดิ่งลง หรือว่ามันจะกลายเป็นสิ่งที่ทิ้งรอยแผล

ผมยังคิดว่ามันคุ้มค่าที่จะใส่ตัวเลขในกรอบเดียวกัน เพราะขนาดช่วยได้ สำรองของนักขุดลดลงประมาณ 6,300 BTC ใน 60 วัน ในระดับราคาจุดคร่าวๆ นั่นคือมูลค่าสุทธิหลายร้อยล้านดอลลาร์ของเหรียญที่ออกจากกระเป๋าเงินของนักขุด

ฟังดูใหญ่จนกระทั่งคุณเปรียบเทียบกับระบบกระแสเงิน ETF ซึ่งตลาดสามารถเห็นการเคลื่อนไหวสุทธิหลายพันล้านในสองสามสัปดาห์ เทป ETF สามารถกลืนอุปทานของนักขุดในแบบที่ค้าปลีกเคยดิ้นรนที่จะทำ

ประเด็นที่น่าสนใจกว่าคือแรงเหล่านี้โต้ตอบกันอย่างไร

เมื่อกระแสเงิน ETF เป็นลบ และราคากำลังลื่นไถล นักขุดถูกบีบคั้น และสำรองของนักขุดลอยต่ำลง

นั่นสามารถสร้างฟีดแบ็ก เพราะราคาที่อ่อนแอทำให้มาร์จิ้นการขุดแคบลง มาร์จิ้นที่แคบลงเพิ่มโอกาสของการดึงเงินจากคลัง และการดึงเงินจากคลังเพิ่มอุปทานเข้าสู่สภาวะที่อ่อนแออยู่แล้ว นั่นไม่รับประกันการล่มสลาย แต่มันเพิ่มความน่าจะเป็นของมันถ้าแนวโน้มดำเนินต่อไปนานพอ

ที่ซึ่ง NUPL และ UTXOs ที่มีกำไรเริ่มไม่เห็นด้วยกัน เรื่องราวก็เริ่มดี

ถ้าตัวชี้วัดทั้งหมดเรียงตัวอย่างเรียบร้อย ก็คงไม่มีอะไรมากให้เขียน เหตุผลทั้งหมดที่ช่วงเวลานี้สำคัญคือเพราะสัญญาณผสมกันในแบบที่บังคับให้คุณคิด

NUPL ยังคงเป็นบวก นั่นคือการยับยั้ง มันบอกคุณว่าตลาดยังไม่ได้เข้าสู่ความเจ็บปวดใต้น้ำอย่างกว้างขวางที่มักจะกำหนดจุดต่ำสุดของตลาดหมีที่ลึกที่สุด

คุณยังสามารถโต้แย้งว่าเราอยู่ในการรีเซ็ต และคุณยังสามารถโต้แย้งว่าวงจรยังคงสมบูรณ์ แต่ตัวชี้วัดยังไม่ได้ข้ามเกณฑ์ที่มักจะตะโกนว่า "การยอมแพ้ได้รับการยืนยัน"

UTXOs ที่มีกำไรกำลังบอกเรื่องราวที่แตกต่าง หรืออย่างน้อยเรื่องราวเวลาที่แตกต่าง เราได้เห็นการอ่านที่ตรงกับระดับจุดต่ำสุดปี 2023 แล้ว นั่นเร็ว ถ้าคุณรับวงจรสี่ปีอย่างตรงไปตรงมา

มันบ่งชี้ว่าตลาดได้โหลดความเสียหายล้วงหน้าไปมากแล้ว และถ้าผู้ถือเพียงพออยู่ใกล้ขอบของ "ไม่รู้สึกรวยอีกต่อไป" มันไม่ต้องการการขายมากกว่านี้เพื่อทำให้ความรู้สึกเอียงเข้าสู่ความเหนื่อยหน่ายเต็มรูปแบบ

นี่คือที่ที่ผมคิดว่านักข่าวมักพลาดองค์ประกอบมนุษย์

จุดต่ำสุดไม่ใช่เทียนเดียว กระบวนการทางสังคมที่กลุ่มสุดท้ายของผู้คนที่แน่ใจว่าพวกเขาถูกต้องในที่สุดก็หยุดตรวจสอบราคา นั่นคือที่ซึ่งจุดต่ำสุดที่แท้จริงอาศัยอยู่

เมื่อตลาดหยุดสนใจเรื่องเล่าเพราะมันเหนื่อยเกินกว่าจะโต้แย้ง ตัวชี้วัดเช่น UTXOs ที่มีกำไรคือตัวแทนสำหรับความเหนื่อยล้านั้น และความจริงที่ว่าพื้นยังคงสูงขึ้นในแต่ละวงจรเป็นพื้นฐานเป็นเรื่องราวเกี่ยวกับตลาดที่ได้พัฒนาเนื้อเยื่อแผลเป็น

แล้วจุดต่ำสุดอาจจะใกล้หรือไม่? ใช่ มันอาจจะ

แต่ "อาจจะ" กำลังทำงานหนัก และนี่คือเหตุผลที่ผมเก็บเกณฑ์ NUPL ไว้ในใจ เพราะมันคือความแตกต่างระหว่างการชำระล้างที่รวดเร็วซึ่งรีเซ็ตกระดาน และการบดที่ช้ากว่าซึ่งยังคงลงโทษความใจร้อน

เส้นทางไปข้างหน้าสามเส้นทาง และสิ่งที่จะยืนยันแต่ละเส้นทาง

เส้นทางแรกคือเส้นทางที่คนส่วนใหญ่จะเกลียด ช่วงที่สับสน น่าหงุดหงิด ที่กระแสออก ETF ช้าลง นักขุดหยุดเลือดสำรองในอัตราปัจจุบัน และ NUPL มีเสถียรภาพที่ไหนสักแห่งในพื้นที่ 0.15 ถึง 0.30

ตลาดไม่ยุบ มันไม่ฉีก มันแค่ทำให้คนหมดแรง

นี่คือสถานการณ์ที่วงจรยังคงอยู่โดยไม่ให้คุณมีการปลดปล่อยที่สะอาดที่ทุกคนต้องการ

เส้นทางที่สองคือการยอมแพ้คลาสสิก กระแสออก ETF ยังคงหนัก ราคายังคงลื่นไถล NUPL แตกต่ำกว่าศูนย์ และนักขุดเร่งการกระจายเพราะเศรษฐศาสตร์บังคับมัน

ถ้า NUPL ผลักไปทางลบ 0.2 นั่นจะเหมาะกับคู่มือประวัติศาสตร์สำหรับการยืนยันตลาดหมีที่ลึกกว่า และมันน่าจะมาพร้อมกับประเภทของความผันผวนที่ทำให้ทุกคนสาบานว่าพวกเขาเสร็จกับ Bitcoin ตลอดกาล ก่อนที่มันจะเปลี่ยน

เส้นทางที่สามคือวิทยานิพนธ์จุดต่ำสุดแบบเร็ว เส้นทางที่ถูกบ่งบอกโดย UTXOs ที่มีกำไรสัมผัสระดับพื้นวงจรก่อนหน้านี้เร็วกว่าที่คาดไว้

ในสถานการณ์นั้น ETFs พลิกจากกระแสออกเป็นลำดับของวันกระแสเข้า NUPL ยังคงเป็นบวกและเริ่มขึ้นอีกครั้ง และสำรองของนักขุดหยุดระบาย นั่นจะบอกว่าตลาดรับความเจ็บปวดอย่างรวดเร็ว และมันพบผู้ซื้อก่อนการรีเซ็ตทางจิตวิทยาเต็มรูปแบบ

ความตึงเครียดระหว่างเส้นทางเหล่านี้คือที่ซึ่งเราต้องมุ่งเน้น ผู้คนพยายามอธิบายราคาแบบเรียลไทม์ด้วยตัวชี้วัดเดียว และเชนกำลังแสดงให้คุณเห็นว่าระบบมีชั้นมากกว่านั้น

แมโครคือฉากหลัง และมันมักจะคืบคลานกลับเข้าสู่โครงเรื่อง

อีกสิ่งหนึ่งที่ผมไม่ต้องการเพิกเฉยคือแมโคร เพราะแมโครคือเหตุผลที่เรื่องเล่า ETF มีอยู่ตั้งแต่แรก

เมื่อสถาบันเข้ามาเกี่ยวข้อง พวกเขานำจังหวะของตัวเองมา และจังหวะนั้นผูกติดกับอัตรา สภาพคล่อง และความอยากเสี่ยง

การคาดการณ์ของเฟด และความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับนโยบาย สำคัญเพราะพวกมันกำหนดสภาพแวดล้อมที่ผู้จัดสรรใหญ่ตัดสินใจว่าพวกเขาต้องการเอ็กซ์โพเชอร์หรือไม่ และเท่าไหร่ และเมื่อใด

นี่ยังเป็นเหตุผลที่ผมคิดว่ากรอบที่ดีที่สุดไม่ใช่ "ETFs กับ on-chain" ETFs เป็นส่วนหนึ่งของระบบนิเวศตอนนี้ และพวกมันสามารถกำหนดจังหวะในระยะสั้น

ข้อมูล on-chain คือที่ซึ่งคุณมองหาเบาะแสวงจรที่ลึกกว่า และที่ซึ่งคุณมองหาความเครียดที่สามารถเปลี่ยนการถดถอยปกติเป็นเหตุการณ์โครงสร้าง

ถ้าผมต้องสรุปว่าข้อมูลกำลังบอกผมอะไร นั่นคือตลาดใกล้ความหมดแรงมากกว่าที่ดูถ้าคุณแค่จ้องมองกระแสเงิน แต่เรายังไม่มีการยืนยันการยอมแพ้เต็มรูปแบบ

นักขุดเลือดสำรอง มูลค่า USD ของสำรองเหล่านั้นลดลงอย่างรวดเร็ว NUPL กำลังบีบอัดแต่ยังคงเป็นบวก และ UTXOs ที่มีกำไรกำลังเจ้าชู้กับระดับที่ได้ทำเครื่องหมายจุดต่ำสุดของตลาดหมีก่อนหน้านี้แล้ว

การรวมกันนั้นทำให้ช่วงเวลานี้คุ้มค่าที่จะให้ความสนใจ เพราะมันบ่งชี้ว่าทฤษฎีวงจรยังคงยืนหยัดได้ ในขณะที่เวลายังคงสามารถทำให้คุณประหลาดใจได้

เชนกำลังให้หลักฐานพอที่จะรับความคิด "จุดต่ำสุดอาจจะใกล้กว่าที่คาดไว้" อย่างจริงจัง และการยับยั้งพอที่จะหลีกเลี่ยงการประกาศชัยชนะเร็วเกินไป

เราต้องมองตลาดจากมุมมองของกลุ่มที่ไม่สามารถหยุดเกมได้ นักขุดที่ยังคงเดินเครื่องจักร ผู้ถือที่ยังคงชั่งน้ำหนักความเชื่อมั่นกับความกลัว และสถาบันที่ติดตามสัญญาณนโยบายและโมเดลกระแสเงิน พวกเขาทั้งหมดกำลังดึงราคาเดียวกันจากทิศทางที่แตกต่าง

ช่วงเวลาใหญ่ต่อไปจะมาเมื่อแรงกดดันบน on-chainไม่ว่าจะแตก หรือปล่อย ไม่ใช่หลังจากหัวข้อข่าวเกี่ยวกับกระแสเงิน

โพสต์ จุดต่ำสุดของตลาดคริปโตใกล้กว่าที่คุณคิดเนื่องจากสำรองของนักขุด Bitcoin ตกลงสู่ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ ปรากฏครั้งแรกใน CryptoSlate