ซาอุดีอาระเบียทดสอบกลยุทธ์ PIF ที่ปรับปรุงใหม่ในขณะที่เงินทุนโครงการขนาดใหญ่ตึงตัว

• เปิดการประชุม PIF Private Sector Forum ในวันนี้
• แผนจะขึ้นอยู่กับข้อเสนอแนะจากนักลงทุน
• อาจจะลดค่าใช้จ่ายลงทุน 15%

กองทุนการลงทุนภาครัฐของซาอุดีอาระเบีย (PIF) คาดว่าจะทดสอบองค์ประกอบของกลยุทธ์ใหม่เพื่อสำรวจความคิดเห็นของนักลงทุนในสัปดาห์นี้ ในขณะที่กำลังแสวงหาเงินหลายพันล้านดอลลาร์จากภาคเอกชนเพื่อให้โครงการขนาดใหญ่ดำเนินต่อไป ตามที่แหล่งข่าวที่คุ้นเคียกับแผนการกล่าวกับ AGBI

ราชอาณาจักรที่พึ่งพาน้ำมันถูกบังคับให้ปรับเปลี่ยนและตัดสินใจที่ยากลำบากหลังจากการใช้จ่ายอย่างหนักหลายปีประสบกับต้นทุนที่เพิ่มขึ้นและอุปสรรคในการดำเนินการ และราคาน้ำมันดิบที่ลดลงทำให้พื้นที่ทางการคลังถูกกดดันและสภาพคล่องตึงตัว

ในขณะที่การประชุม PIF Private Sector Forum เปิดขึ้นที่กรุงริยาดห์ในวันนี้ กองทุนและบริษัทในพอร์ตโฟลิโอทั้ง 120 แห่งจะนำเสนอโอกาสให้กับนักลงทุนและซัพพลายเออร์ เพื่อให้เห็นภาพเบื้องต้นว่าจะปรับปรุงโครงการขนาดใหญ่อย่างไร ผู้จัดงานกล่าวว่าการประชุมคาดว่าจะได้บันทึกความเข้าใจมากกว่า 100 ฉบับ

ผู้ว่าการ PIF ยาซีร์ อัล รุมมายัน กล่าวในเดือนตุลาคมว่า กองทุนอยู่ในขั้นตอนสุดท้ายของการอนุมัติกลยุทธ์การลงทุนที่ปรับปรุงใหม่สำหรับปี 2026-2030

แต่แผนใหม่ยังคงเป็นร่างทดสอบที่อาจจะถูกปรับเปลี่ยนหลังจากได้รับข้อเสนอแนะจากนักลงทุน ตามที่แหล่งข่าวที่คุ้นเคียกับกระบวนการกล่าว โดยคาดว่าจะมีเวอร์ชันที่สมบูรณ์ขึ้นในช่วงฤดูใบไม้ผลิ

กองทุนความมั่งคั่งของรัฐที่มีมูลค่าประมาณ 1 ล้านล้านดอลลาร์ยังมีแนวโน้มที่จะลดค่าใช้จ่ายลงทุนถึง 15 เปอร์เซ็นต์ ตามที่บุคคลที่คุ้นเคียกับการเงินของกองทุนกล่าว 

"ตัวเลขและกรอบเวลานั้นอาจเปลี่ยนแปลงเล็กน้อย แต่ทิศทางชัดเจน" หนึ่งในบุคคลเหล่านั้นกล่าวกับ AGBI โดยปฏิเสธที่จะเปิดเผยชื่อเนื่องจากข้อมูลเป็นความลับ

อ่านเพิ่มเติม:

• PIF เตรียมพร้อมสำหรับอนาคตที่ 'เบากว่า เข้มงวดกว่า แต่มีกำไรมากกว่า'
• PIF กำหนดกลยุทธ์สำหรับ 'ตลอดทางจนถึงปี 2040 และต่อไป'
• การปรับโครงสร้าง Neom เป็นส่วนหนึ่งของการปรับเปลี่ยนวิสัยทัศน์ 2030 ของซาอุดีอาระเบีย
  

บุคคลอื่นที่มีความรู้เกี่ยวกับโครงการขนาดใหญ่กล่าวว่าคาดว่าจะมีการลดเช่นนี้

"มันสมเหตุสมผลที่พวกเขากำลังลดค่าใช้จ่ายลงทุนเพราะความทะเยอทะยานก่อนหน้านี้สูงเกินไป" ทิม คัลเลน นักวิจัยเยี่ยมชมที่สถาบันรัฐอ่าวอาหรับในวอชิงตันและอดีตหัวหน้าคณะทำงาน IMF สำหรับซาอุดีอาระเบียกล่าว 

ราคาน้ำมันก็ลดลงเช่นกัน – น้ำมันเบรนต์อยู่ที่ประมาณ 64 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย 81 ดอลลาร์ในปี 2024 – และทำให้บริบทของการใช้จ่ายของรัฐตึงตัวขึ้น

ราคาน้ำมันที่ลดลงไม่ส่งผลกระทบโดยตรงต่อ PIF แต่อาจลดเงินปันผลจากบริษัทผู้ผลิตที่เป็นของรัฐ Aramco ที่ไหลเข้าสู่กองทุน จำกัดเงินทุนที่มีสำหรับโครงการและเพิ่มการแข่งขันในการกู้ยืมในภาครัฐ คัลเลนกล่าวเสริม

PIF ได้รับการติดต่อขอความคิดเห็น

เศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในอ่าวได้มุ่งมั่นในการกระจายความเสี่ยงจากการพึ่งพาไฮโดรคาร์บอนโดยดึงดูดเงินทุนและการลงทุนจากต่างประเทศ 

แต่กระแสเงินเข้ายังคงห่างไกลจากเป้าหมายของราชอาณาจักรในการดึงดูดเงิน 100 พันล้านดอลลาร์ต่อปีภายในปี 2030 กระแสเงินเข้าสุทธิอยู่ที่ 72 พันล้านเรียล (19 พันล้านดอลลาร์) ในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2025 ตามข้อมูลอย่างเป็นทางการ

"แทนที่จะเป็นกลยุทธ์แน่นอน สำหรับฉันนี่คือ [ชิ้นส่วนของ] ร่างเพื่อดูว่ามันจะเป็นอย่างไร" บุคคลที่มีความรู้เกี่ยวกับกระบวนการกล่าว

"ทั้งหมดนี้จะขึ้นอยู่กับการรับรู้และวิธีที่ตลาดตีความมัน จากนั้นพวกเขาจะกลับไปปรับแต่งมัน... มันเป็นวิธีที่ถูกต้อง กลยุทธ์จริงจะออกมาในเดือนเมษายน"

งานเกี่ยวกับกลยุทธ์เป็นผลมาจากการตรวจสอบอย่างกว้างขวางที่กระตุ้นให้มีการกำหนดลำดับความสำคัญของโครงการใหม่ ตามที่แหล่งข่าวหลายแหล่งจากอุตสาหกรรมก่อสร้างและธนาคารและโครงการขนาดใหญ่กล่าว

ในการประชุมคณะกรรมการเมื่อปลายปี 2024 PIF อนุมัติการลดงบประมาณโครงการอย่างรุนแรง – บางโครงการถึง 60 เปอร์เซ็นต์

เจ้าหน้าที่ได้เข้มงวดมากขึ้นในการตรวจสอบความเป็นไปได้และการระดมทุน ซึ่งนำไปสู่การระงับงานในการพัฒนาโครงการสำคัญเช่น Neom และ Mukaab ลูกบาศก์อันเป็นสัญลักษณ์ที่ตั้งใจให้เป็นหัวใจของแผนแม่บท New Murabba ของกรุงริยาดห์

"ตอนนี้แต่ละโครงการจะถูกประเมินด้วยตัวชี้วัดทางการเงินโดยละเอียด และสิ่งใดที่ต่ำกว่าอัตราผลตอบแทนภายในที่กำหนดจะถูกพักไว้" นายธนาคารคนหนึ่งที่คุ้นเคียกับแนวทางนี้กล่าว

อย่างไรก็ตาม บุคคลอื่นเตือนว่าข้อมูลยังคงจำกัด

Expo 2030 Riyadh

ภาพเรนเดอร์ของสถานที่จัดงาน Expo 2030 ในกรุงริยาดห์ กลยุทธ์การลงทุนใหม่วาง Expo และฟุตบอลโลก 2034 ไว้ที่ด้านบนสุดของรายการลำดับความสำคัญ

กระบวนการลงทุนใหม่วาง Expo 2030 และฟุตบอลโลกไว้ที่ด้านบนสุดของรายการลำดับความสำคัญ

นอกจากนี้ยังจะเน้นย้ำใหม่เกี่ยวกับการประสานงานที่ใกล้ชิดยิ่งขึ้นทั่วทั้งรัฐบาล หลายคนกล่าว – และแรงจูงใจและรูปแบบความร่วมมือเพื่อส่งเสริมนักลงทุน

"ไม่มีสัญญาที่สำคัญจะถูกมอบหมายในปีนี้เว้นแต่จะมีคำว่า Expo หรือ ฟุตบอลโลก" บุคคลที่มีความรู้โดยตรงเกี่ยวกับไปป์ไลน์ประกวดราคากล่าว

นอกจากสถานที่แล้ว ยังรวมถึงการจัดลำดับความสำคัญของโครงการที่เชื่อมโยงกับกิจกรรมเหล่านี้ รวมถึงโครงสร้างพื้นฐานด้านการขนส่ง การเคลื่อนย้าย และพลังงาน และความบันเทิง บุคคลนั้นกล่าว

Fitch Ratings ประมาณการว่ามีการมอบหมายสัญญาโครงการขนาดใหญ่มูลค่าเพียง 115 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่ปี 2019 โดยประมาณครึ่งหนึ่งของเงินทุนทั้งหมด – รวมทั้งหนี้และเงินทุน – มาจาก PIF ซึ่งได้กลายเป็นผู้ให้เงินทุนในทางสุดท้ายสำหรับส่วนต่างๆ ของวิสัยทัศน์ 2030

รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการลงทุน คาลิด อัล ฟาลิห กล่าวในการประชุมสุดยอด Future Investment Initiative ที่กรุงริยาดห์ในเดือนตุลาคมว่า โครงการขนาดใหญ่ "กำลังใช้ทรัพยากรจำนวนมากจากรัฐบาล" และกระตุ้นให้ทั้งนักลงทุนในประเทศและต่างประเทศเข้ามามีส่วนร่วม

Fitch คาดว่าการให้เงินทุนโครงการขนาดใหญ่ของธนาคารจะเติบโต อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้อาจสร้างแรงกดดันต่อเงินทุนของธนาคาร เนื่องจากพวกเขาจะต้องสำรองเพิ่มขึ้นเพื่อบรรเทาความเสี่ยงที่สูงขึ้นสำหรับการพัฒนา หน่วยงานจัดอันดับกล่าว

PIF ยังกล่าวว่ากำลังพิจารณาขายหุ้นในบริษัทพอร์ตโฟลิโอหลายแห่งเพื่อระดมเงินสด Semafor รายงาน และกองทุนได้เริ่มติดต่อ family offices ตามที่ Bloomberg รายงาน

"การลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศและการลงทุนในพอร์ตโฟลิโอโดยทั่วไปผิดหวังกับเป้าหมาย... ฉันไม่แน่ใจว่านี่จะเป็นตัวเปลี่ยนเกม" ราเชล ซีมบา ผู้ก่อตั้ง Ziemba Insights กล่าว

"โครงการที่เชื่อมโยงน้อยกว่ากับพื้นที่สำคัญหรือมีค่าใช้จ่ายสูงมากน่าจะถูกเลื่อน ลดขนาด หรือยกเลิก" เธอกล่าว

"การปรับปรุงอย่างมีเหตุผลเป็นสิ่งที่ฉลาดในการคิดใหม่เกี่ยวกับวิธีการจัดลำดับความสำคัญของเงินทุนและไม่ใช่สัญญาณของวิกฤต แต่สภาพคล่องตึงตัวขึ้นและมีทางเลือกที่ยากลำบากบางอย่างที่รออยู่ข้างหน้า"