Bitcoin ทะลุ $71K: จะอยู่เหนือระดับนี้ได้นานแค่ไหน?

Bitcoin ได้ฟื้นตัวขึ้นประมาณ 17% จากระดับต่ำสุดที่ $60,150 ในวันศุกร์ แต่การฟื้นตัวนี้ไม่ได้ขจัดกระแสความระมัดระวังที่แพร่กระจายไปทั่วตลาดอนุพันธ์ เทรดเดอร์ยังคงระมัดระวังในการเพิ่มสถานะซื้อใหม่ในขณะที่ราคาอยู่ใกล้ระดับ $70,000 โดยพลวัตสภาพคล่องแสดงภาพที่หลากหลาย ในห้าเซสชันที่ผ่านมา การบังคับปิดสัญญาฟิวเจอร์สแบบใช้เลเวอเรจในแนวขาขึ้นรวมประมาณ $1.8 พันล้าน ทำให้เกิดการคาดเดาว่ากองทุนเฮดจ์ฟันด์หรือผู้ทำตลาดรายใหญ่อาจประสบความสูญเสียจำนวนมาก การดิ้นรนของตลาดในการรักษาโมเมนตัมหลังจากการร่วงลงในวันพฤหัสบดีเน้นย้ำถึงความเปราะบางของความกระหายความเสี่ยงที่ยังคงอยู่ แม้ว่าการพยายามฟื้นคืนราคาจะดำเนินต่อไป

ประเด็นสำคัญ

• สัญญาณอนุพันธ์ของ Bitcoin ชี้ไปที่ความระมัดระวังที่เพิ่มสูงขึ้น โดย options skew วัดได้ประมาณ 20% ในสัปดาห์นี้ ขณะที่เทรดเดอร์กำลังชั่งน้ำหนักถึงโอกาสของการบังคับปิดสถานะกองทุนรอบที่สอง

• แม้ว่าราคาจะปรับตัวกลับบางส่วนจากการสูญเสียในวันพฤหัสบดี แต่การฟื้นตัวนี้ไม่ได้แปลเป็นความต้องการกว้างขวางสำหรับสถานะซื้อใหม่ โดยเฉพาะเมื่อเปรียบเทียบกับทองคำและหุ้นเทคโนโลยี

• การบังคับปิดสัญญาฟิวเจอร์สรวมบ่งชี้ถึงคลื่นของการบังคับปิดสถานะล่าสุด แต่ open interest ในแพลตฟอร์มหลักยังคงคงที่ บ่งบอกถึงความเชื่อมั่นที่หลากหลายระหว่างฝ่ายซื้อและฝ่ายขาย

• ตลาดฟิวเจอร์สแสดงให้เห็นความต้องการที่เย็นลงสำหรับเลเวอเรจแนวขาขึ้น โดยอัตรา basis ของฟิวเจอร์ส BTC ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบกว่าหนึ่งปี เน้นย้ำถึงท่าทีที่ระมัดระวังแม้ว่าราคาจะเคลื่อนไหวเหนือระดับสำคัญ

Tickers ที่กล่าวถึง: $BTC

ความเชื่อมั่น: แนวขาลง

บริบทตลาด: พลวัตในปัจจุบันดำเนินไปท่ามกลางฉากหลังของความกระหายเลเวอเรจที่อ่อนแอในตลาดคริปโต โดยสัญญาณออปชันและฟิวเจอร์สแตกต่างจากผลกำไรของราคาสปอต นักลงทุนกำลังประเมินความเสี่ยง สภาพคล่อง และตัวกระตุ้นที่อาจเร่งแนวโน้มขาขึ้นที่กว้างขึ้นใหม่ ในขณะที่ความกังวลเชิงระบบเกี่ยวกับผู้ทำตลาดและสภาพคล่องได้ทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดยังคงระมัดระวัง

เหตุใดจึงสำคัญ

อารมณ์ในปัจจุบันในตลาด Bitcoin แสดงให้เห็นถึงความตึงเครียดที่กว้างขึ้นระหว่างการเคลื่อนไหวของราคาและความกระหายความเสี่ยงที่ฝังอยู่ในตลาดอนุพันธ์ การฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดของวันศุกร์ถูกจำกัดด้วยความต้องการด้านขาขึ้นที่บางลง บ่งบอกว่าผู้ซื้อมีการคัดเลือกและการเปิดรับความเสี่ยงแบบคัดเลือกยังคงเป็นกฎของเกม สำหรับผู้เข้าร่วมตลาด ประเด็นสำคัญไม่ใช่การขาดความสนใจใน Bitcoin เอง แต่เป็นความลังเลในการใช้เลเวอเรจใหม่เมื่อความผันผวนยังคงสูงและสภาวะสภาพคล่องไม่ได้สนับสนุนอย่างสม่ำเสมอ

ฉากหลังการบังคับปิดสถานะเน้นย้ำถึงความเปราะบางของการบังคับปิดสถานะที่สามารถส่งผลกระทบไปทั่วตลาด เมื่อสัญญาฟิวเจอร์สแนวขาขึ้นแบบใช้เลเวอเรจประมาณ $1.8 พันล้านถูกบังคับปิดภายในห้าวัน อาจกระตุ้นให้ผู้เล่นรายใหญ่ประเมินความเสี่ยงใหม่ อาจทำให้ช่วงราคา bid-ask กว้างขึ้นและกระตุ้นแรงกดดันการขายเพื่อป้องกันที่อยู่รอดนานกว่าการเคลื่อนไหวทันที สภาพแวดล้อมนี้ทำให้ฝ่ายขาขึ้นสร้างโมเมนตัมที่ยั่งยืนได้ยากขึ้น แม้ว่าราคาจะทดสอบและทะลุผ่านระดับที่โดดเด่นไปชั่วขณะ

ในด้านความเชื่อมั่น skew ในตลาดออปชันให้จุดตรงข้ามกับการฟื้นตัวของราคา options skew สองเดือนที่ 20% บ่งบอกถึงความกลัวที่ยืนยาวและค่าพรีเมียมที่วางไว้สำหรับการป้องกันด้านขาลง ในช่วงเวลาที่สงบกว่า ความต้องการที่สูงขึ้นสำหรับ call ซึ่งบ่งบอกถึงการมองโลกในแง่ดี จะผลักดัน skew ลงสู่ค่าที่เป็นกลาง แต่ตลาดดูเหมือนจะใส่ใจกับความเสี่ยงของการสูญเสียเพิ่มเติมมากกว่าการฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว การขาดตัวกระตุ้นที่ชัดเจนสำหรับการพุ่งขึ้นใหม่เพิ่มความรู้สึกว่าด้านขาขึ้นใดๆ อาจเป็นแบบค่อยเป็นค่อยไปและเผชิญกับความประหลาดใจด้านลบหากสภาพคล่องตึงตัวหรือความเสี่ยงมหภาคเปลี่ยนแปลง

เทรดเดอร์จะจับตาดูว่าสถาบันที่ดำเนินการเบื้องหลัง ผู้ทำตลาด กองทุนเฮดจ์ฟันด์ หรือโต๊ะซื้อขายภายใน จะปรับโมเดลความเสี่ยงในระยะใกล้หรือไม่ ความกลัวของเหตุการณ์งบดุลที่มองไม่เห็นสามารถกดดันจิตวิทยาตลาด โดยเฉพาะเมื่อรวมกับคำถามที่กำลังดำเนินอยู่เกี่ยวกับเลเวอเรจเชิงระบบในพื้นที่คริปโต ในขณะที่ฝ่ายขาขึ้นบางส่วนได้เพิ่มการเปิดรับความเสี่ยงเมื่อราคาพยายามปีนขึ้นไปยังและเกิน $70,000 โทนโดยรวมยังคงระมัดระวัง โดยภูมิทัศน์อนุพันธ์บ่งบอกว่าแนวโน้มหลีกเลี่ยงความเสี่ยงอาจกลับมาอีกครั้งหากความกังวลด้านสภาพคล่องใหม่หรือพาดหัวข่าวกฎระเบียบปรากฏขึ้น

การบังคับปิดสถานะรวมในสัญญาฟิวเจอร์ส Bitcoin, USD. แหล่งที่มา: CoinGlass

เรื่องเล่าในปัจจุบันยังเชิญให้มองอย่างใกล้ชิดถึงความสัมพันธ์ระหว่างการเคลื่อนไหวของราคาและพฤติกรรมการป้องกันความเสี่ยง ความไม่สอดคล้องกันที่ชัดเจนระหว่างการฟื้นตัวของราคาในช่วงปลายสัปดาห์และความต้องการเลเวอเรจที่ลดลงทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับสิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไปสำหรับวิถีของ Bitcoin หากราคาสามารถรักษาผลกำไรได้โดยไม่ดึงคลื่นเลเวอเรจที่กว้างขึ้น สถานการณ์ที่เป็นไปได้อาจเกี่ยวข้องกับการสะสมสถานะซื้อแบบค่อยเป็นค่อยไป ในทางกลับกัน แรงกระแทกที่เกิดขึ้นใหม่ ไม่ว่าจากการคลายเลเวอเรจ การพัฒนากฎระเบียบ หรือตัวกระตุ้นมหภาค อาจเร่งคลื่นใหม่ของแรงกดดันการขาย เนื่องจากความเชื่อมั่นที่เปราะบางซึ่งเป็นลักษณะของตลาดในปัจจุบัน

ข้อมูลวาดภาพของตลาดที่กำลังเหยียบน้ำอย่างลังเลใกล้ระดับวิกฤต open interest ฟิวเจอร์ส Bitcoin รวมในตลาดแลกเปลี่ยนหลักอยู่ที่ประมาณ 527,850 BTC ในวันศุกร์ โดยพื้นฐานแล้วคงที่เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า แม้ว่ามูลค่าตามจำนวนเงินของสัญญาเหล่านั้นจะลดลงจากประมาณ $44.3 พันล้านเป็น $35.8 พันล้าน การวางเคียงกัน open interest ที่คงที่กับการลดลงอย่างรวดเร็วของการเปิดรับความเสี่ยงตามจำนวนเงิน สะท้อนภาพรวมของความเสี่ยงที่ถูกแจกจ่ายใหม่มากกว่าการเปลี่ยนแปลงโดยรวมในความเชื่อมั่นแนวขาขึ้น มันบ่งบอกว่าในขณะที่เทรดเดอร์บางคนเลือกที่จะทำการป้องกันความเสี่ยงหรือลดการเปิดรับความเสี่ยง คนอื่นๆ ยังคงสะสมอยู่ แม้จะด้วยความระมัดระวัง โดยเน้นใหม่ที่วินัยมาร์จิ้นเมื่อราคาเคลื่อนไหวเข้าและออกจากภูมิภาค $70,000

เพื่อทำความเข้าใจในบริบทว่าผู้เล่นที่ใหญ่กว่ากำลังพิจารณาความเสี่ยงใหม่หรือไม่ อัตรา basis ฟิวเจอร์ส BTC ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้ของพรีเมียมที่จ่ายสำหรับฟิวเจอร์สเมื่อเทียบกับสปอตในช่วงเวลาที่กำหนด ลดลงเหลือประมาณ 2% ในวันศุกร์ ซึ่งต่ำสุดในรอบกว่าหนึ่งปี ในสภาวะปกติ พรีเมียมรายปีจะอยู่ในช่วง 5%-10% เพื่อชดเชยความล่าช้าในการชำระบัญชี การลดลงบ่งบอกถึงความกระหายที่เย็นลงสำหรับเลเวอเรจแนวขาขึ้น แม้ว่าราคาจะสามารถทะลุเกณฑ์ทางจิตวิทยาที่ $70,000 ความแตกต่างนี้ระหว่างความแข็งแกร่งของราคาและความกระหายเลเวอเรจช่วยอธิบายว่าทำไมตลาดยังไม่ได้เริ่มต้นการขึ้นใหม่ที่ยั่งยืนและสดใหม่ และทำไมเทรดเดอร์ยังคงตื่นตัวต่อการปรับตัวลงที่อาจเกิดขึ้นหากสภาพคล่องตึงตัวหรือความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงแย่ลง

Bitcoin futures aggregate open interest, BTC. แหล่งที่มา: CoinGlass

พลวัตออปชันเพิ่มอีกชั้นของความระมัดระวัง ตลาดออปชัน BTC ได้แสดงแนวโน้มที่เพิ่มขึ้นในการวางการป้องกันต่อการเคลื่อนไหวขาลง ซึ่งเป็นจุดเด่นของการวางตำแหน่งที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยง ลักษณะที่โดดเด่นในการอ่านล่าสุดคือ put-call skew ที่สูงขึ้น ซึ่งบ่งบอกว่าเทรดเดอร์เต็มใจที่จะจ่ายพรีเมียมเพื่อประกันต่อการลดลง การเพิ่มขึ้นของ skew สอดคล้องกับช่วงเวลาของความเครียดในตลาดซึ่งความกลัวและความไม่แน่นอนครอบงำการเคลื่อนไหวของราคา แม้ว่าผู้เข้าร่วมบางคนอาจคาดหวังการฟื้นตัวที่รุนแรงกว่าหากสภาวะมหภาคคงที่ การขาดตัวกระตุ้นแนวขาขึ้นที่น่าสนใจทำให้มีที่ว่างสำหรับความผันผวนที่ต่อเนื่องและการสลายตัวที่อาจเกิดขึ้นในความเชื่อมั่นเมื่อตลาดย่อยข้อมูลใหม่

BTC two-month options skew (put-call) ที่ Deribit. แหล่งที่มา: laevitas.ch

อารมณ์ในปัจจุบันอยู่ภายในเรื่องเล่าที่กว้างขึ้นซึ่งความกลัวและความไม่แน่นอนได้เติบโตขึ้นแม้จะไม่มีตัวกระตุ้นที่ชัดเจนเพียงตัวเดียว การอภิปรายที่ถูกอ้างอิงอย่างกว้างขวาง อะไรที่กำลังกดดัน Bitcoin จริงๆ? Samson Mow วิเคราะห์ให้ฟัง เน้นย้ำถึงความกังวลเชิงโครงสร้างในโครงสร้างของตลาดและพลวัตสภาพคล่อง แม้ว่าจะไม่มีเหตุการณ์เดียวที่ขับเคลื่อนการลดลง การรวมกันของการบังคับปิดสถานะ ความกระหายความเสี่ยงที่เปราะบาง และตลาดออปชันที่ระมัดระวังเสริมเรื่องเล่าของความเปราะบางที่อาจยืนยาวในระยะใกล้

เทรดเดอร์มีแนวโน้มที่จะชั่งน้ำหนักต่อไปถึงความเป็นไปได้ที่ผู้ทำตลาดหรือกองทุนเฮดจ์ฟันด์รายใหญ่อาจกำลังเผชิญกับความทุกข์ยาก และความเชื่อมั่นนี้มีแนวโน้มที่จะกัดกร่อนความเชื่อมั่นและเพิ่มโอกาสของการเคลื่อนไหวขาลง ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ ความน่าจะเป็นของการพุ่งทะลุแนวขาขึ้นที่ทนทานยังคงถูกระงับ แม้ว่า Bitcoin จะแสดงสัญญาณของการทะลุเกินระดับราคาสำคัญ เมื่อตลาดย่อยข้อมูลที่กำลังดำเนินอยู่และแสวงหาความมั่นคง ผู้เข้าร่วมควรเตรียมพร้อมสำหรับความผันผวนที่ต่อเนื่องและติดตามเลเวอเรจ พลวัตการจัดหาเงินทุน และพาดหัวข่าวมหภาคอย่างระมัดระวังที่อาจเอียงความเชื่อมั่นใหม่

บทความนี้ตีพิมพ์ครั้งแรกเป็น Bitcoin Reclaims $71K: How Long Can It Stay Above? บน Crypto Breaking News – แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้ของคุณสำหรับข่าวคริปโต ข่าว Bitcoin และอัปเดตบล็อกเชน