อะไรทำให้บิตคอยน์ตดลงมากนัก? นักเศรษฐศาสตร์ผู้เชี่ยวชาญแจง 15 เหตุผล

หลังจากตลาดคริปโทเคอร์เรนซีปรับตัวลงอย่างรุนแรง นักเศรษฐศาสตร์ Alex Krüger ได้เผยแพร่การประเมินที่ครอบคลุมเกี่ยวกับสาเหตุเบื้องหลังการปรับตัวลงครั้งล่าสุด

Krüger แย้งว่าการสูญเสียแรงผลักดันของตลาดไม่ได้เกิดจากปัจจัยเดียว แต่เป็นการผสมผสานของทั้งองค์ประกอบเชิงโครงสร้างและเศรษฐกิจมหภาค

ตาม Krüger กระบวนการเริ่มต้นด้วยการขายทิ้งอย่างรุนแรง ซึ่งเขาอ้างถึงว่าเป็น "การสังหารหมู่ 10 ตุลาคม" ตามมาด้วยช่วงเวลาของความคึกคักอย่างมาก แทนที่การมองโลกในแง่ดีมากเกินไปที่เกิดจากโมเดล "Digital Asset Treasures (DAT)" ซึ่งเป็นกลยุทธ์สำหรับการถือครองสินทรัพย์คริปโตในงบดุลของบริษัท ซึ่งทำให้ตลาดอ่อนแอลง นอกจากนี้ การกลับตัวของกระแสเงินทุนขนาดใหญ่บางส่วนหลังจากกระทรวงยุติธรรมสหรัฐฯ (DoJ) ฟ้องร้อง Prince Group ที่ตั้งอยู่ในกัมพูชา ก็ได้สร้างแรงกดดันต่อสภาพคล่องด้วย

Krüger แย้งว่าการเพิ่มขึ้นอย่างมากของการอภิปรายเกี่ยวกับควอนตัมคอมพิวติ้งเมื่อเร็วๆ นี้ไม่ควรถูกมองข้าม โดยยืนยันว่าความเสี่ยงนี้เป็น "ความจริง" เขายังระบุด้วยว่าโอกาสมหาศาลในปัญญาประดิษฐ์กำลังดึงเงินทุน ความสามารถ และแม้แต่กำลังการขุดออกจากคริปโทเคอร์เรนซี ทำให้เกิดต้นทุนค่าเสียโอกาสที่สำคัญ

Krüger ระบุว่าการรับรู้ที่เพิ่มขึ้นของ Bitcoin ว่าเป็น "สินทรัพย์อเมริกัน" ก็ส่งผลต่อพลวัตของอุปสงค์เช่นกัน โดยสังเกตว่านักลงทุนจีนซึ่งมีบทบาทสำคัญในการเพิ่มขึ้นของตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ แสดงความสนใจในคริปโทเคอร์เรนซีน้อยกว่าเมื่อก่อน นอกจากนี้ เขายังแย้งว่าการครอบงำที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุนสถาบันและการเงินแบบดั้งเดิมในตลาดได้นำไปสู่การที่คริปโตห่างไกลจากอัตลักษณ์ "cypherpunk" และเทคโนโลยีที่ขัดขืน และเปลี่ยนเป็นเครื่องมือที่มุ่งเน้น ETF เขาสรุปว่าคริปโทเคอร์เรนซีไม่ใช่ "พื้นที่สำหรับคนชายขอบและอัจฉริยะ" อีกต่อไป แต่เป็นรายการในพอร์ตโฟลิโอ 401k

ข่าวที่เกี่ยวข้อง: Bitcoin ร่วงไปที่ $55,000 บนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน - พวกเขาได้ออกแถลงการณ์

Krüger ยังระบุด้วยว่าความเสี่ยงทางการเมืองที่เกี่ยวข้องกับ Donald Trump และความไม่แน่นอนที่การเปลี่ยนแปลงการบริหารของพรรคเดโมแครตอาจสร้างขึ้นก็กำลังสร้างแรงกดดันต่อราคาเช่นกัน นอกจากนี้ เขากล่าวว่ามีการขาดนวัตกรรม โดยเฉพาะในยุคหลัง Hyperliquid และการล่มสลายของความคลั่งไคล้ memecoin ในระบบนิเวศ Solana ได้สร้างความเสียหายต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุน

อุปทานส่วนเกินในตลาดก็เป็นหนึ่งในปัญหาหลักที่ Krüger เน้นย้ำ โดยอ้างถึงข้อมูล CoinMarketCap ที่แสดงว่าจำนวนคริปโทเคอร์เรนซีที่ติดตามได้ถึง 29.91 ล้าน นักเศรษฐศาสตร์ระบุว่าโทเค็นส่วนใหญ่ใน 200 อันดับแรกมีมูลค่าสูงเกินไปและกราฟเทคนิคของพวกเขาปรากฏบิดเบือนมานาน เขายังแย้งด้วยว่าการเปิดตัวโทเค็นใหม่อย่างต่อเนื่องมักส่งผลให้เกิดการล่มสลายอย่างรุนแรงหลังจากการรีบาวน์ที่สั้นๆ โดยมีเพียงนักลงทุนภายในเท่านั้นที่ได้กำไรในเวลาส่วนใหญ่

ตาม Krüger การอ่อนแอลงของเรื่องเล่า "ทองคำดิจิทัล" และการลดลงอย่างรุนแรงในหมวดหุ้นบางประเภท เช่น หุ้นซอฟต์แวร์ ก็ลดความอยากในตลาดคริปโตเช่นกัน เขาสังเกตว่าในสภาพแวดล้อมนี้ มีการขายที่รุนแรงมากขึ้นในทุกการเพิ่มขึ้น ในขณะที่ความอยากซื้อที่จุดต่ำสุดลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

ในแง่มหภาค Krüger สังเกตว่าการลงสมัครของ Kevin Warsh สร้างจุดเปลี่ยนใหม่ในตลาด โดยระบุว่าเนื่องจาก Warsh เป็นผู้สนับสนุนงบดุลขนาดเล็ก ความคาดหวังเกี่ยวกับการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) และการควบคุมเส้นโค้งผลตอบแทน (YCC) ได้ถูกระงับ และแทนที่ด้วยความกังวลเกี่ยวกับการกระชับเชิงปริมาณ (QT) ที่โดดเด่นขึ้นมา

*นี่ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน

อ่านต่อ: อะไรทำให้ Bitcoin ตกมากขนาดนี้? นักเศรษฐศาสตร์ผู้เชี่ยวชาญระบุ 15 สาเหตุ