Bitwise ชี้ว่าช่องว่างระหว่างราคาและความก้าวหน้าของคริปโตไม่เคยกว้างขนาดนี้มาก่อน

ในขณะที่ตลาดคริปโตกำลังดูดซับหนึ่งในการขายทิ้งที่รุนแรงที่สุดในรอบหลายปี Bitwise กำลังผลักดันกลับต่อการบรรยายที่แพร่หลายเกี่ยวกับการยอมแพ้

ในรายงานตลาดที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 6 กุมภาพันธ์ บริษัทได้อธิบายภาวะถดถอยในปัจจุบันว่าเป็นช่วงเวลาที่ราคาขาดการเชื่อมต่ออย่างรวดเร็วจากความก้าวหน้าพื้นฐานในด้านโครงสร้างพื้นฐาน กฎระเบียบ และการยอมรับจากสถาบัน

ในขณะที่ตลาดส่วนใหญ่มุ่งเน้นไปที่ข้อมูลการชำระบัญชีและความเสียหายระยะใกล้ Bitwise ได้กำหนดกรอบสภาพแวดล้อมว่าเป็นหนึ่งในความอ่อนล้ามากกว่าความล้มเหลวของโครงสร้าง

เหตุใดความกลัวสุดขีดจึงเป็นจุดหมายโอกาสในอดีต

Bitwise เปรียบเทียบความเชื่อมั่นในปัจจุบันกับการลดลงที่ลึกที่สุดบางส่วนในประวัติศาสตร์ของคริปโต ตามรายงาน ช่วงเวลาที่กำหนดโดยความมองโลกในแง่ร้ายอย่างกว้างขวางได้นำหน้าการฟื้นตัวครั้งใหญ่ซ้ำแล้วซ้ำเล่า

บริษัทได้ชี้ไปที่การลดลง 84% ในช่วงตลาดหมีปี 2018 ซึ่งในที่สุดได้เตรียมเวทีสำหรับวงจรกระทิงปี 2020-2021 พลวัตที่คล้ายคลึงกันเกิดขึ้นหลังจากการลดลง 77% ในปี 2022 หลังจากการล่มสลายของ FTX เมื่อผู้ซื้อที่จุดต่ำสุดได้รับประโยชน์ในภายหลังเมื่อ Bitcoin ปีนขึ้นสู่หกหลักในปี 2025

ข้อสรุปของ Bitwise คือสภาพแวดล้อมในปัจจุบันคล้ายกับจุดเปลี่ยนผ่านก่อนหน้านั้น ซึ่งความอ่อนล้าของนักลงทุนไม่ใช่ปัจจัยพื้นฐานที่เสื่อมถอยกำหนดจุดต่ำสุด

Bitwise เห็นความก้าวหน้าที่แท้จริงเร่งตัวขึ้นที่ไหน

แม้ราคาจะตกลง รายงานได้เน้นสามพื้นที่ที่กิจกรรมยังคงขยายตัว

ประการแรก การบูรณาการของสถาบันไม่ใช่ทฤษฎีอีกต่อไป Bitwise อ้างถึงการยื่นของตนเองสำหรับ ETF ที่มุ่งเน้น Uniswap พร้อมกับการมีส่วนร่วมอย่างต่อเนื่องใน Bitcoin และ Ethereum ETFs เป็นหลักฐานว่าจุดเข้าถึง Wall Street ตอนนี้ฝังตัวอยู่มากกว่าการทดลอง

ประการที่สอง การโทเค็นไนเซชันยังคงเป็นเวกเตอร์การเติบโตระยะยาว ในขณะที่จีนได้ดำเนินการปิด stablecoins และการโทเค็นไนเซชันสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงในประเทศ Bitwise โต้แย้งว่าตลาดตะวันตกกำลังเคลื่อนไปในทิศทางตรงกันข้าม บริษัทอธิบายการโทเค็นไนเซชัน RWA ว่าเป็นการเปลี่ยนแปลงที่มีศักยภาพหลายล้านล้านดอลลาร์ที่กำลังเปิดเผยโดยไม่ขึ้นกับความผันผวนของตลาดรายวัน

ประการที่สาม รายงานได้แนะนำ "AiFi" คำศัพท์ที่อธิบายการบรรจบกันของปัญญาประดิษฐ์และการเงินแบบกระจายอำนาจ Bitwise แนะนำว่าความก้าวหน้าใน AI จะขับเคลื่อนความต้องการสำหรับการคำนวณแบบกระจายอำนาจ การตรวจสอบข้อมูล และการชำระบัญชีบนเชน ซึ่งเป็นกรณีการใช้งานที่ไม่ได้สะท้อนในการกระทำของราคาปัจจุบัน

อะไรสามารถยุติการขายทิ้งได้

รายงานได้ร่างตัวเร่งปฏิกิริยาหลายตัวที่สามารถกลับโมเมนตัมของตลาดอย่างกะทันหันมากกว่าค่อยๆ

หนึ่งคือความชัดเจนด้านกฎระเบียบ Bitwise อ้างถึงโดยเฉพาะการผ่านที่เป็นไปได้ของพระราชบัญญัติ CLARITY ซึ่งจะสร้างกรอบงาน stablecoin อย่างเป็นทางการที่สอดคล้องกับข้อเสนอที่สนับสนุนโดยวุฒิสมาชิก Cynthia Lummis

อีกหนึ่งคือการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจมหภาค ความคาดหวังสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ ขับเคลื่อนโดยข้อมูลแรงงานที่เย็นลง ถูกอ้างถึงว่าเป็นตัวกระตุ้นที่เป็นไปได้สำหรับความอยากเสี่ยงที่ฟื้นคืนมา

ตัวเร่งปฏิกิริยาที่สามคือทางเทคโนโลยี Bitwise โต้แย้งว่าการบูรณาการที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นระหว่างเครือข่ายบล็อกเชนและระบบ AI โดยเฉพาะสำหรับธุรกรรมอัตโนมัติแบบเครื่องต่อเครื่อง อาจกำหนดบทบาทของคริปโตใหม่ในฐานะโครงสร้างพื้นฐานการชำระบัญชี

Jefferies มองไม่เห็นจุดต่ำสุดที่ชัดเจนในขณะที่จุดอ่อนของคริปโตยังคงอยู่

สองการบรรยายที่ชนกัน

รายงานได้กำหนดกรอบช่วงเวลาปัจจุบันว่าเป็นการปะทะกันระหว่างสัญญาณความเครียดระยะใกล้และการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างระยะยาว

ด้านหนึ่งคือการล่มสลายอย่างรวดเร็ว การชำระบัญชีของสถาบันที่เกิน 2 พันล้านดอลลาร์ และการพลาดรายได้ในบริษัทขุดเหมืองเช่น IREN และ CleanSpark อีกด้านหนึ่งคือข้อโต้แย้งจาก Bitwise วุฒิสมาชิก Lummis และความเป็นผู้นำของ MicroStrategy ที่เน้นความก้าวหน้าด้านกฎระเบียบ ความยืดหยุ่นของสถาบัน และบรรทัดฐานทางประวัติศาสตร์

จุดยืนของ Bitwise คือแรงเหล่านี้ไม่สมมาตร ในมุมมองของบริษัท ความกลัวสะท้อนถึงสภาพคล่อง ในขณะที่ความก้าวหน้าสะท้อนถึงการยอมรับที่ย้อนกลับไม่ได้

Bitwise ตีความช่วงเวลานี้อย่างไร

แทนที่จะเรียกร้องให้มีการเพิ่มขึ้นทันที Bitwise วางตำแหน่งระยะปัจจุบันว่าเป็นการตั้งค่า บริษัทโต้แย้งว่าราคากำลังตอบสนองต่อความเครียด ในขณะที่โครงสร้างพื้นฐานยังคงทบต้นอย่างเงียบๆ อยู่ข้างใต้

สาระสำคัญหลักจากรายงานไม่ใช่ว่าการขายทิ้งจบลงแล้ว แต่ประวัติศาสตร์แนะนำว่าช่วงเวลาที่ความสิ้นหวังดังที่สุดมักจะเกิดขึ้นพร้อมกับช่วงเวลาที่ความเสี่ยง-รางวัลระยะยาวรีเซ็ตอย่างเงียบๆ

ในแง่นั้น Bitwise มอง "การฆ่าหมู่" ของวันนี้น้อยกว่าคำตัดสินเกี่ยวกับอนาคตของคริปโตและมากกว่าเป็นการเตือนว่าตลาดสามารถขาดการเชื่อมต่อจากความก้าวหน้าที่เกิดขึ้นใต้พื้นผิวได้มากเพียงใด

โพสต์ Bitwise โต้แย้งว่าช่องว่างความก้าวหน้าของราคาคริปโตไม่เคยกว้างขนาดนี้มาก่อน ปรากฏครั้งแรกบน ETHNews