กระทรวงการคลังส่งสัญญาณช่องทางสภาพคล่อง 250 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่เทรดเดอร์ข่าว Bitcoin จับตาการแรลลี่ในเดือนพฤษภาคม

ข้อมูลเชิงลึกสำคัญ:

• ข่าว Bitcoin เพิ่มความเข้มข้นขึ้นหลังจากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ประกาศแพ็คเกจการเติมเงินมูลค่า 125 พันล้านดอลลาร์ โดยคาดการณ์ว่าอุปทานตั๋วเงินคลังสุทธิจะลดลง 250-300 พันล้านดอลลาร์ภายในต้นเดือนพฤษภาคม 2026
• บัญชีทั่วไปของกระทรวงการคลังอาจแตะจุดสูงสุดที่ประมาณ 1.025 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปลายเดือนเมษายนก่อนที่จะลดลงในเดือนพฤษภาคม ซึ่งอาจสร้างหน้าต่างสภาพคล่องอย่างเป็นทางการครั้งแรกสำหรับเทรดเดอร์ Bitcoin USD
• กระทรวงการคลังรักษาขนาดการประมูลคูปองไว้ไม่เปลี่ยนแปลง ในขณะที่เตรียมการลดตั๋วเงินคลังตามฤดูกาลเริ่มปลายเดือนมีนาคม ซึ่งช่วยลดความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการดำเนินงานทางการเงินในระยะใกล้

ข่าว Bitcoin (BTC) ล่าสุดแสดงให้เห็นว่าเทรดเดอร์ได้รับแผนที่สภาพคล่องที่ชัดเจนที่สุดในรอบหลายเดือน เมื่อวันที่ 4 กุมภาพันธ์ กระทรวงการคลังสหรัฐฯ เปิดเผยแผนการเติมเงินมูลค่า 125 พันล้านดอลลาร์ โดยคาดการณ์ว่าอุปทานตั๋วเงินคลังสุทธิจะลดลง 250-300 พันล้านดอลลาร์ภายในต้นเดือนพฤษภาคม

การประกาศดังกล่าวสร้างกรอบการทำงานเฉพาะวันที่สำหรับการแรลลี่ที่มีศักยภาพครั้งต่อไปของ Bitcoin เนื่องจากการออกตั๋วเงินคลังที่ลดลงในอดีตได้ปลดปล่อยสภาพคล่องที่ไหลเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยง

จากข้อมูลหลังปี 2020 Bitcoin ทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ที่มีความไวต่อสภาพคล่อง การวิจัยของ S&P Global พบว่าตลาดคริปโตมีประสิทธิภาพดีขึ้นในช่วงสภาวะการเงินที่ขยายตัว การเติบโตของเงินในวงกว้างที่เร็วขึ้นยังสนับสนุนผลตอบแทนที่แข็งแกร่งขึ้นด้วย

ข่าว Bitcoin: พฤษภาคมกลายเป็นจุดตรวจสอบสภาพคล่องของ BTC

คำแนะนำของกระทรวงการคลังแสดงให้เห็นว่าขนาดตั๋วเงินคลังจะอยู่ที่หรือใกล้เคียงกับระดับปัจจุบันจนถึงกลางเดือนมีนาคม จากนั้นจึงลดขนาดการประมูลตั๋วเงินคลังระยะสั้นลงภายในปลายเดือนมีนาคมโดยประมาณวันที่ 15 เมษายนซึ่งเป็นวันชำระภาษี ดังที่ข่าว Bitcoin นี้ระบุ พฤษภาคมเป็นหน้าต่างสภาพคล่องที่มีเอกสารอย่างเป็นทางการครั้งแรกของ Bitcoin มากกว่าการคาดการณ์เชิงเก็งกำไรของตลาด

บัญชีทั่วไปของกระทรวงการคลังอยู่ที่ประมาณ 850 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนมีนาคม กระทรวงการคลังประมาณการว่า TGA อาจแตะจุดสูงสุดที่ประมาณ 1.025 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปลายเดือนเมษายนก่อนที่จะลดลงในเดือนพฤษภาคม

เมื่อยอดเงินสดของรัฐบาลลดลง รายการงบดุลของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับตัวโดยอัตโนมัติ การวิจัยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ยืนยันว่าการเปลี่ยนแปลงของ TGA ถูกดูดซับผ่านการเปลี่ยนแปลงในเงินสำรองธนาคารหรือสิ่งอำนวยความสะดวก reverse repo ข้ามคืน

อุปทานรวมของ Stablecoin หดตัว 1 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 | ที่มา: DefiLlama

การลดลงของ TGA ในเดือนพฤษภาคมชี้ไปที่การเพิ่มขึ้นของเงินสำรองหรือการลดลงของยอดคงเหลือ ON RRP โดยเปลี่ยนสภาพคล่องของระบบเข้าสู่ตลาดที่ Bitcoin ซื้อขายอย่างเป็นกลไก

กลไกนี้ทำงานผ่านพลวัตของตลาดเงิน อุปทานตั๋วเงินคลังสุทธิที่ต่ำลงหมายความว่ากระทรวงการคลังดูดซับเงินสดน้อยลงจากผู้ซื้อตลาดเงินผ่านการออกตั๋วเงินคลังใหม่ โดยทิ้งเงินสดไว้มากขึ้นในธนาคาร ON RRP หรือตลาด repo เอกชน

การลดอุปทานตั๋วเงินคลังเป็นประโยชน์ต่อ Bitcoin USD อย่างไร?

งานวิชาการเกี่ยวกับนโยบายการเงินและ Bitcoin พบว่าการกระชับนโยบายกลายเป็นการหดตัวสำหรับ BTC ในระบบหลังปี 2020 คล้ายกับสินทรัพย์เสี่ยงอื่นๆ วิวัฒนาการนั้นทำให้อุปทานตั๋วเงินคลังและกลไกยอดเงินสดมีความเกี่ยวข้องโดยตรงกับข่าว Bitcoin และการวางตำแหน่งของเทรดเดอร์

เนื่องจากการลดลงของ TGA ต้องถูกดูดซับโดยการเพิ่มขึ้นของเงินสำรองหรือการลดลงของ ON RRP พฤษภาคมเป็นเดือนแรกสุดที่กระทรวงการคลังระบุอย่างชัดเจนว่าเป็นช่วงเวลาที่ยอดเงินสดลดลง เทรดเดอร์ Bitcoin ได้รับกรอบการทำงานที่ขับเคลื่อนด้วยปฏิทินแทนการคาดการณ์เกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ

เส้นโค้งที่สูงชันขึ้นสร้างสัญญาณผสมสำหรับ BTC

ช่องว่างระหว่างผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล 2 ปีและ 10 ปีขยายกว้างขึ้นเป็นประมาณ 69 จุดฐานในต้นเดือนกุมภาพันธ์ 2026 เป็นเส้นโค้งที่สูงชันที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2025

เส้นโค้งที่สูงชันขึ้นนำเสนอสัญญาณที่ขัดแย้งกันสำหรับการเคลื่อนไหวราคา Bitcoin USD เบี้ยประกันระยะยาวที่สูงขึ้นอาจกระชับสภาวะทางการเงินแม้ว่าความคาดหวังอัตราระยะสั้นจะคงที่ ซึ่งสร้างแรงต้านสำหรับ Bitcoin

หากตลาดอ่านเหตุการณ์นี้ว่าเป็นความเสี่ยงจากการครอบงำทางการคลังผ่อนคลายควบคู่ไปกับการคลายสภาพคล่อง Bitcoin อาจได้รับราคาที่ดีขึ้น ข่าว Bitcoin ชี้ให้เห็นว่าเทรดเดอร์จำเป็นต้องติดตามเงินสำรอง ยอดคงเหลือ ON RRP และสเปรด repo มากกว่าการอนุมานจากข่าวหัวข้อการออกตั๋วเงินคลังเพียงอย่างเดียว

ผลตอบแทน 10 ปีบนเส้นโค้งที่สูงชันขึ้น | ที่มา: Walter Bloomberg/Bloomberg Terminal

การวิจัยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ระบุว่าการผ่อนคลายสภาพคล่องผ่านการลดลงของ TGA อาจเกิดขึ้นพร้อมกับสภาวะที่ตึงตัวในส่วนท้ายหากเบี้ยประกันระยะยาวยังคงเพิ่มขึ้น

เทรดเดอร์ Bitcoin ควรติดตามอะไร?

กรณีที่มีเงื่อนไขสำหรับความแข็งแกร่งของ Bitcoin อยู่บนพื้นฐานของตัวชี้วัดเฉพาะ สถานการณ์แบบบูลลิชต้องการให้ TGA ลดลงตามที่คาดการณ์ อุปทานตั๋วเงินคลังลดลงตามกำหนดการ และเงินสำรองเพิ่มขึ้นหรือยอดคงเหลือ ON RRP ลดลง

ผลลัพธ์ที่เป็นบูลลิชน้อยกว่าสำหรับ Bitcoin เกิดขึ้นเมื่อเบี้ยประกันระยะยาวกระชับตัวเร็วกว่ากลไกสภาพคล่องคลายตัว กระทรวงการคลังชี้แจงความไม่แน่นอนเกี่ยวกับรายได้จากภาษีในเดือนเมษายนและปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคที่อาจเปลี่ยนแปลงการคาดการณ์อย่างชัดเจน

Fed เริ่มซื้อตั๋วเงินคลังระยะสั้นในเดือนธันวาคม 2025 เพื่อรักษาเงินสำรองที่เพียงพอ โดยคาดว่าจะมีอัตราการซื้อที่สูงขึ้นจนถึงเดือนเมษายน 2026

การผสมผสานระหว่างการลดอุปทานตั๋วเงินคลังและการซื้อตั๋วเงินคลังของ Fed สร้างพลวัตร่วมกัน ดังนั้น ตามข่าว Bitcoin ล่าสุด สิ่งนี้ส่งผลต่อสภาพแวดล้อมสภาพคล่องของ Bitcoin

ทำไมครั้งนี้จึงแตกต่างสำหรับ BTC?

การรายงานข่าว Bitcoin สะท้อนถึงการเติบโตเต็มที่ของการวิเคราะห์มหภาคคริปโตจาก "การลดอัตราดีต่อใจ" ไปสู่การตรวจสอบกลไกเงินสด ตั๋วเงินคลัง และเงินสำรอง กระทรวงการคลังกำหนดวันที่เฉพาะเจาะจงสำหรับเรื่องราวสภาพคล่องเป็นครั้งแรก ทำให้เทรดเดอร์ Bitcoin มีกรอบการทำงานที่มีพื้นฐานมาจากคำแนะนำอย่างเป็นทางการ

ตลาดซื้อขายรอบเรื่องเล่าหน้าต่างสภาพคล่อง เดือนเมษายนถูกมองว่าเป็นอุปสรรคที่มีศักยภาพเนื่องจาก TGA ถึงจุดสูงสุด พฤษภาคมโดดเด่นเป็นเดือนแรกที่จับคู่การลดลงของ TGA กับการหดตัวของอุปทานตั๋วเงินคลังสะสม

Bitcoin มีตำแหน่งที่จะได้รับประโยชน์หากตัวชี้วัดที่สังเกตได้ยืนยันการปลดปล่อยสภาพคล่องที่กระทรวงการคลังคาดการณ์ พฤษภาคมทำหน้าที่เป็นจุดตรวจสอบที่มีป้ายชัดเจนครั้งแรกเพื่อทดสอบว่าตัวชี้วัดสภาพคล่องคลายตัวตามที่กระทรวงการคลังคาดการณ์หรือไม่และ Bitcoin จับการไหลของเงินทุนที่เกิดขึ้นได้หรือไม่

โพสต์ กระทรวงการคลังส่งสัญญาณหน้าต่างสภาพคล่อง 250 พันล้านดอลลาร์ในขณะที่เทรดเดอร์ข่าว Bitcoin จับตาดูการแรลลี่ในเดือนพฤษภาคม ปรากฏครั้งแรกบน The Coin Republic