JPMorgan: บิตคอยน์เป็นการลงทุนที่น่าสนใจกว่าทองคำในระยะยาว

Bitcoin Magazine

JPMorgan: Bitcoin เป็นการลงทุนที่น่าสนใจกว่าทองคำในระยะยาว

กรณีการลงทุนระยะยาวของ Bitcoin เมื่อเทียบกับทองคำมีความแข็งแกร่งขึ้น ตามรายงานของ JPMorgan แม้ว่าสกุลเงินดิจิทัลกำลังประสบกับการปรับตัวลงอย่างรุนแรงที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์

ในบันทึกฉบับใหม่ นักวิเคราะห์ของ JPMorgan รายงานว่าโปรไฟล์ที่ปรับความเสี่ยงของ Bitcoin เมื่อเทียบกับทองคำมีการปรับปรุงขึ้น หลังจากทองคำมีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งเหนือกว่าในช่วงปีที่ผ่านมา และการเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัดของความผันผวนสำหรับสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม

ความแตกต่างระหว่างสินทรัพย์ทั้งสองชัดเจนมาก ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2025 ทองคำปรับตัวขึ้นประมาณหนึ่งในสาม ในขณะที่ BTC ลดลงเกือบ 50% จากจุดสูงสุดที่เกิน $126,000 

การชะลอตัวครั้งนี้เป็นการลดลงติดต่อกันสี่เดือน — ช่วงเวลาที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่ก่อนการระบาดใหญ่ ทองคำเพิ่มขึ้นมากกว่า 60% ในปี 2025 โดยได้แรงหนุนจากการซื้อของธนาคารกลางและความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่กลับมา ในขณะที่ BTC ดิ้นรนเพื่อรักษาโมเมนตัมและมีผลการดำเนินงานต่ำกว่าสินทรัพย์เสี่ยงหลายประเภท

อย่างไรก็ตาม Nikolaos Panigirtzoglou นักกลยุทธ์ตลาดโลกของ JPMorgan โต้แย้งว่าการฟื้นตัวของทองคำมาพร้อมกับการเปลี่ยนแปลงสำคัญ: ความผันผวนที่เพิ่มขึ้น 

นั่นทำให้ช่องว่างความเสี่ยงที่รับรู้ระหว่างโลหะและ BTC แคบลง

ธนาคารเน้นว่าความผันผวนของ Bitcoin เมื่อเทียบกับทองคำลดลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ โดยอัตราส่วนความผันผวน bitcoin ต่อทองคำเคลื่อนตัวไปทาง 1.5 

Panigirtzoglou เสนอว่าบนพื้นฐานที่ปรับความผันผวนแล้ว มูลค่าตลาดของ Bitcoin จะต้องเพิ่มขึ้นอย่างมาก — ในทางทฤษฎีหมายถึงราคาใกล้ $266,000 — เพื่อให้ตรงกับระดับการลงทุนของภาคเอกชนในทองคำ

แม้ว่าเขาจะยอมรับว่าเป้าหมายดังกล่าวไม่สมจริงในระยะใกล้ การเปรียบเทียบนี้เน้นย้ำสิ่งที่ JPMorgan มองว่าเป็นศักยภาพในการขยับขึ้นที่สำคัญในระยะยาวเมื่อความรู้สึกเชิงลบจางหายไป

Bitcoin กำลังพังทลายในขณะนี้

บันทึกนี้เกิดขึ้นในขณะที่ราคา Bitcoin พังทลายอย่างรุนแรงในวันพฤหัสบดี ลดลงไปที่ $65,000 ในการซื้อขายที่ผันผวน — เป็นสิ่งที่ดูเหมือนจะเป็นการปรับตัวลงสัมบูรณ์ในดอลลาร์ที่ใหญ่ที่สุดเป็นประวัติการณ์ 

จากจุดสูงสุดเดือนตุลาคม BTC ปรับตัวลงประมาณ $62,000 เกินกว่าการลดลงทางนามที่เคยเห็นในปี 2018 และ 2022 ตามข้อมูลของ Bitcoin Magazine Pro

JPMorgan ยังชี้ให้เห็นว่า BTC ขณะนี้ซื้อขายต่ำกว่าต้นทุนการผลิตโดยประมาณที่ $87,000 อย่างมาก — ซึ่งในอดีตถูกมองว่าเป็นพื้นที่รองรับนุ่ม

นักวิเคราะห์สังเกตว่าราคาที่คงอยู่ต่ำกว่าต้นทุนการผลิตอาจบังคับให้นักขุดที่ไม่มีประสิทธิภาพออกไป ซึ่งท้ายที่สุดจะลดฐานต้นทุนส่วนเพิ่มของเครือข่าย

แม้จะมีการชะลอตัว JPMorgan กล่าวว่ากิจกรรมการชำระบัญชียังคงเจียมเนื้อเจียมตัวเมื่อเทียบกับการพังทลายในอดีต แม้ว่า ETF Bitcoin แบบสปอตที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ยังคงเห็นเงินทุนไหลออกอย่างต่อเนื่อง

ETF BTC แบบสปอตของสหรัฐฯ มีเงินไหลออกมากกว่า $3 พันล้านในเดือนที่แล้ว ตามหลังประมาณ $2 พันล้านในเดือนธันวาคมและ $7 พันล้านในเดือนพฤศจิกายน รายงานเพิ่มเติม

ณ เวลาที่เขียน BTC ซื้อขายใกล้ $66,000

โพสต์นี้ JPMorgan: Bitcoin เป็นการลงทุนที่น่าสนใจกว่าทองคำในระยะยาว ปรากฏครั้งแรกบน Bitcoin Magazine และเขียนโดย Micah Zimmerman