S&P: ฟิลิปปินส์มีแนวโน้มได้รับการปรับอันดับเครดิตสูงขึ้น

ฟิลิปปินส์ยังคงอยู่ในเส้นทางที่อาจได้รับการปรับอันดับเครดิตขึ้น เนื่องจากสมดุลการคลังและภาวะภายนอกที่ดีขึ้นมีน้ำหนักมากกว่าความเสี่ยงจากข้อพิพาทเกี่ยวกับโครงการควบคุมน้ำท่วมของรัฐบาล ตามที่ Standard & Poor's (S&P) Global Ratings กล่าว

"เรายังเห็นว่าตัวชี้วัดเครดิตของรัฐบาลฟิลิปปินส์กำลังแข็งแกร่งขึ้นในอีกหนึ่งถึงสองปีข้างหน้า" บริษัทจัดอันดับกล่าวในรายงานวันที่ 3 กุมภาพันธ์ "ในช่วงเวลานี้ เราคาดว่าการลดลงของการขาดดุลการคลังและบัญชีเดินสะพัดอาจเพิ่มบัฟเฟอร์เครดิตของรัฐบาลได้อย่างเพียงพอ เพื่อสนับสนุนการจัดอันดับที่สูงขึ้นได้ดีขึ้น"

S&P ยืนยันอันดับเครดิตระยะยาว "BBB+" และระยะสั้น "A-2" ของฟิลิปปินส์ล่าสุดในเดือนพฤศจิกายน นอกจากนี้ยังคงมุมมอง "เชิงบวก" ต่อประเทศ ซึ่งส่งสัญญาณว่าการปรับอันดับขึ้นเป็นไปได้ในอีกหนึ่งถึงสองปีข้างหน้าหากการปรับปรุงพื้นฐานเครดิตยังคงดำเนินต่อไป

ผู้เฝ้าระวังหนี้กล่าวว่ายังคงมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับแนวโน้มการเติบโตระยะกลางของฟิลิปปินส์แม้จะมีผลกระทบทางการเมืองจากข้อกล่าวหาเรื่องการทุจริตที่เกี่ยวข้องกับโครงการควบคุมน้ำท่วม

อย่างไรก็ตาม S&P เตือนว่าข้อพิพาทอาจชะลอความคืบหน้าในการเสริมสร้างโปรไฟล์เครดิตของประเทศ

"ผลกระทบทางการเมืองจากข้อกล่าวหาการทุจริตที่เกี่ยวข้องกับโครงการควบคุมน้ำท่วมอาจชะลอการปรับปรุงเครดิต" S&P กล่าว

S&P กล่าวเพิ่มเติมว่ารัฐบาลได้ให้ความสำคัญอย่างมากกับการสอบสวนการใช้เงินสาธารณะในทางที่ผิดและการจัดการกับข้อร้องเรียนการถอดถอนประธานาธิบดี ในขณะที่โครงการโครงสร้างพื้นฐานบางโครงการถูกระงับไปเป็นผลจากเหตุการณ์นี้

อย่างไรก็ตาม S&P ยังคงคาดการณ์การเติบโตผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของฟิลิปปินส์ไว้ที่ 5.7% ในปีนี้ ใกล้กับขีดบนของเป้าหมาย 5% ถึง 6% ของรัฐบาล

สิ่งนี้จะทำให้ฟิลิปปินส์เป็นหนึ่งในเศรษฐกิจที่เติบโตเร็วที่สุดในภูมิภาคเอเชีย-แปซิฟิก รองจากเพียงอินเดียและเวียดนามเท่านั้น ซึ่งคาดว่าจะขยายตัว 6.7%

"แม้จะมีแนวโน้มชзамедการเติบโตทางเศรษฐกิจ เรายังคงคาดหวังว่าฟิลิปปินส์จะยังคงมีผลการดำเนินงานที่ดีกว่าประเทศอื่นๆ ในระดับรายได้เฉลี่ยที่ใกล้เคียงกัน" S&P กล่าว

เศรษฐกิจฟิลิปปินส์เติบโต 4.4% ในปีที่แล้ว ซึ่งเป็นผลการดำเนินงานที่อ่อนแอที่สุดในรอบห้าปี การเติบโต GDP ไตรมาสที่สี่ชะลอตัวลงเหลือ 3% ต่ำสุดในรอบ 16 ปี ไม่รวมช่วงการระบาดใหญ่ เนื่องจากความล่าช้าในโครงการควบคุมน้ำท่วมส่งผลกระทบต่อการลงทุน การใช้จ่ายของครัวเรือน และการเบิกจ่ายของรัฐบาล

แรงกดดันด้านการคลังยังคงชัดเจน การขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลางเพิ่มขึ้นเป็น 1.26 ล้านล้านเปโซ ณ สิ้นเดือนพฤศจิกายน 2568 จาก 1.18 ล้านล้านเปโซในปีก่อนหน้า ตามข้อมูลของกระทรวงการคลัง ซึ่งสะท้อนถึงการเติบโตของรายได้ที่ซบเซาควบคู่ไปกับการใช้จ่ายที่จำกัดในช่วงเวลาดังกล่าว

รายได้ของรัฐบาลถึง 340.7 พันล้านเปโซในเดือนพฤศจิกายน เพิ่มขึ้นเพียง 0.72% จากปีก่อนหน้า

แม้กระนั้น S&P กล่าวว่าการลดการใช้จ่ายด้านทุนน่าจะจำกัดผลกระทบของผลการดำเนินงานด้านรายได้ที่อ่อนแอลงต่อการขาดดุลการคลัง S&P คาดว่าการขาดดุลจะยังคงลดลงต่อไปในระยะกลางเมื่อความพยายามในการรวมศูนย์การคลังเริ่มมีผล

สำหรับปี 2570 และ 2571 S&P คาดการณ์การเติบโต GDP ที่ 6.5% คณะกรรมการประสานงานงบประมาณพัฒนาตั้งเป้าหมายการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ 5.5% ถึง 6.5% ในปีหน้า และ 6% ถึง 7% ในปี 2571

S&P กล่าวว่าการปรับอันดับเครดิตของฟิลิปปินส์ขึ้นอาจเกิดขึ้นได้หากรัฐบาลเสริมสร้างความเข้มแข็งในการรวมศูนย์การคลังและลดการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดลงเพิ่มเติม โดยสนับสนุนสถานะภายนอกที่มั่นคงในระยะยาว

การทำให้แน่ใจว่าสมดุลภายนอกสุทธิที่แคบสนับสนุนตำแหน่งสินทรัพย์สุทธิเชิงโครงสร้างจะเป็นผลบวกต่อเครดิต

ในทางกลับกัน S&P เตือนว่าการเสื่อมถอยของตัวชี้วัดการคลังหรือหนี้ ควบคู่กับแนวโน้มการเติบโตระยะยาวที่อ่อนแอลง อาจกระตุ้นให้ปรับมุมมองของประเทศเป็น "เสถียร"

"เราอาจปรับมุมมองเป็นเสถียรหากการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดขนาดใหญ่อย่างต่อเนื่องนำไปสู่การอ่อนแอลงเชิงโครงสร้างของงบดุลภายนอกของฟิลิปปินส์" S&P กล่าว

ข้อมูลจาก Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) แสดงให้เห็นว่าการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดของประเทศลดลงเหลือ 2.8% ของ GDP ในไตรมาสที่สามของปีที่แล้วจาก 4.8% ในปีก่อนหน้า

BSP คาดว่าการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดจะอยู่ที่ 3.2% ของ GDP ณ สิ้นปี 2568 และลดลงเพิ่มเติมเป็น 3% ในปีนี้ — Katherine K. Chan