ตำแหน่ง Bitcoin ของ Strategy ตอนนี้คือการทดสอบตลาด – นี่คือเหตุผล

ประเด็นสำคัญ

• สถานะ Bitcoin ของ Strategy ตอนนี้อยู่ที่ต้นทุนเฉลี่ยพอดี ทำให้เป็นจุดอ้างอิงที่ชัดเจนของตลาด
• การซื้อล่าสุดในราคาสูงกว่าตลาดเพิ่มความอ่อนไหวต่อการลดลงและการพึ่งพาอุปสงค์ที่ต่อเนื่อง
• ความเสี่ยงไม่ได้อยู่ที่เลเวอเรจ แต่อยู่ที่ขนาดและการพึ่งพาแหล่งเงินทุนจากตลาดทุน

ที่ราคาปัจจุบัน การเปิดรับนี้มีมูลค่าประมาณ 54.9 พันล้านดอลลาร์ โดยมีราคาเฉลี่ยที่เกิดขึ้นจริงใกล้เคียง 76,000 ดอลลาร์ – ซึ่งเกือบจะตรงกับที่ Bitcoin ซื้อขายอยู่ในตอนนี้

ขนาดนี้ทำให้ Strategy ซึ่งนำโดย Michael Saylor อยู่ในกลุ่มผู้เข้าร่วมเดี่ยวที่มีอิทธิพลมากที่สุดในตลาด Bitcoin ในขนาดนี้ การกำหนดตำแหน่งของบริษัทกลายเป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างตลาดที่กว้างขึ้น มากกว่าเป็นเพียงการแสดงออกถึงความเชื่อมั่น

เส้นสมดุลที่ตลาดกำลังจับตา

สถานะ Bitcoin ทั้งหมดของ Strategy กำลังอยู่บนฐานต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพ นี่เป็นเรื่องสำคัญเพราะตลาดไม่ตอบสนองต่อความเชื่อหรือเรื่องเล่าระยะยาว พวกเขาตอบสนองต่อที่ที่ความกดดันเกิดขึ้นเมื่อราคาเคลื่อนไหว

ปัจจุบัน ประมาณ 61% ของอุปทาน Bitcoin ถูกถือครองในราคาสูงกว่าตลาด ในขณะที่ประมาณ 39% อยู่ต่ำกว่า ราคาเฉลี่ยของ Strategy ตอนนี้สอดคล้องกับจุดสมดุลนั้นเกือบจะสมบูรณ์แบบ ทำให้ฐานต้นทุนกลายเป็นระดับอ้างอิงที่มองเห็นได้ เมื่อราคาอยู่แถวนี้ ความสนใจจะเพิ่มขึ้นตามธรรมชาติ

การซื้อล่าสุดเปลี่ยนความสมดุล

การซื้อล่าสุด จำนวน 855 BTC ที่ราคาประมาณ 88,000 ดอลลาร์ ผลักดันต้นทุนส่วนเพิ่มของ Strategy ให้สูงขึ้นและเพิ่มขนาดที่อยู่ในภาวะขาดทุนอยู่แล้ว ผลที่ตามมาคือ การเปิดรับ Bitcoin ของบริษัทตอนนี้อยู่ในราคาสูงกว่าตลาดมากกว่าต่ำกว่า

สิ่งนี้เปลี่ยนแปลงโปรไฟล์ความเสี่ยงอย่างละเอียดอ่อน การเคลื่อนไหวลงเริ่มสร้างความเจ็บปวดเร็วขึ้น ในขณะที่การเคลื่อนไหวขึ้นพึ่งพาอุปสงค์ที่ต่อเนื่องมากขึ้น มากกว่าการรอความผันผวนให้ผ่านไป กำลังซื้อเริ่มมีความสำคัญมากกว่าความเชื่อเพียงอย่างเดียว

ไม่ได้ใช้เลเวอเรจ แต่ก็ยังขยายผล

Strategy ไม่ได้ใช้เลเวอเรจเหมือนเทรดเดอร์ระยะสั้น แต่งบดุลของบริษัทยังคงขยายความเสี่ยง กลยุทธ์ Bitcoin ได้รับเงินทุนผ่านการออกหุ้น หุ้นกู้แปลงสภาพ และความเชื่อมั่นที่ยั่งยืนจากตลาดทุน

สิ่งนี้สร้างวงจรป้อนกลับ: ความแข็งแกร่งของ Bitcoin สนับสนุนหุ้น หุ้นสนับสนุนการเข้าถึงแหล่งเงินทุน และเงินทุนช่วยให้สามารถสะสมเพิ่มเติมได้ หาก Bitcoin ลดลงอย่างรวดเร็ว หุ้นของ Strategy อ่อนแอลง หรือความอยากได้การระดมทุนใหม่ของนักลงทุนจางหาย วงจรนั้นสามารถกลับด้านได้

ทำไมตลาดจึงทดสอบสถานะขนาดใหญ่

ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าตลาดทดสอบการจัดเตรียมที่ใหญ่และเข้มข้นอย่างสม่ำเสมอ Terra พึ่งพาความเชื่อมั่นอย่างต่อเนื่อง FTX อาศัยสภาพคล่องที่สันนิษฐาน ในทั้งสองกรณี ขนาดกลายเป็นจุดกดดันเมื่อสภาวการณ์เปลี่ยนแปลง

ราคาที่อยู่ใกล้ราคาเข้าเฉลี่ยไม่ได้หมายถึงความปลอดภัย มันหมายถึงการโฟกัส ตลาดไม่ทดสอบเรื่องเล่าหรือความเชื่อมั่น พวกเขาทดสอบขนาด ความเข้มข้น โครงสร้างเงินทุน และการเคลื่อนไหวของราคาพึ่งพาการมีส่วนร่วมที่ต่อเนื่องมากน้อยเพียงใด

ด้วยขนาดที่แท้จริง Strategy ตอนนี้ตรงตามเกณฑ์เหล่านั้น – ไม่ใช่เพราะมันมีช่องโหว่โดยธรรมชาติ แต่เพราะมันใหญ่พอที่จะมีอิทธิพลต่อพฤติกรรมทั่วทั้งตลาด Bitcoin

---

ข้อมูลที่ให้ไว้ในบทความนี้มีไว้เพื่อการศึกษาเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือการซื้อขาย Coindoo.com ไม่สนับสนุนหรือแนะนำกลยุทธ์การลงทุนหรือสกุลเงินดิจิทัลใดๆ โดยเฉพาะ ทำการวิจัยของคุณเองเสมอและปรึกษากับที่ปรึกษาทางการเงินที่ได้รับใบอนุญาตก่อนตัดสินใจลงทุนใดๆ

โพสต์ Strategy's Bitcoin Position Is Now a Market Test – Here is Why ปรากฏครั้งแรกใน Coindoo