บิตคอยน์อยู่บนขอบของการตกออกจากสินทรัพย์ชั้นนำ 10 อันดับแรกของโลก

หลังจากคลื่นการชำระบัญชีที่รุนแรงกระหน่ำตลาดคริปโต มูลค่าตลาดของ Bitcoin ลดลงสู่ช่วง 1.6-1.7 ล้านล้านดอลลาร์ ทำให้ตกไปอยู่ข้างหลังบริษัทอุตสาหกรรมและพลังงานชั้นนำอย่าง Saudi Aramco และ Taiwan Semiconductor Manufacturing Company ชั่วขณะหนึ่ง

Bitcoin ยังคงยึดมั่นในตำแหน่งอันดับต้นๆ ตามมูลค่าตลาด ที่มา: CMC

ตัวกระตุ้นโดยตรงนั้นรุนแรง: การขายบังคับที่เกิดขึ้นต่อเนื่องเมื่อเทรดเดอร์ที่ใช้เลเวอเรจถูกกำจัดออกไปเป็นจำนวนมาก Bitcoin ตดลงอย่างรวดเร็วจากระดับสูง 80,000 กว่าดอลลาร์ลงสู่ช่วงต่ำ 80,000 ดอลลาร์ ทำให้เกิดการชำระบัญชีสถานะซื้อมากกว่า 1.6 พันล้านดอลลาร์ภายในไม่กี่วัน ตัวเลขแบบนี้ไม่ได้แสดงถึง "ความตื่นตระหนกของนักลงทุนรายย่อย" นี่คือเลเวอเรจระดับสถาบันที่ถูกทำลายไป มันคือสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อตลาดที่พึ่งพาเงินกู้วิ่งเข้าชนกำแพงสภาพคล่องโดยตรง

Bitcoin ลดลงมาที่ $82,000 ที่มา: BNC

ตลอดระยะเวลาส่วนใหญ่ของการดำรงอยู่ คริปโตอาศัยอยู่ในระบบนิเวศทางการเงินที่แปลกประหลาดของตัวเอง ขับเคลื่อนโดยเรื่องเล่า มีม และวัฏจักรภายใน ยุคนั้นกำลังจะสิ้นสุดลง Bitcoin ETFs การดูแลรักษาโดยสถาบัน และเงินทุนระดับกองทุนบำเหน็จบำนาญได้เชื่อมต่อมันเข้ากับเครื่องจักรสภาพคล่องระดับโลกโดยตรง เมื่อสภาวะทางการเงินตึงตัว Bitcoin ไม่ได้รับการยกเว้น มันถูกปฏิบัติเหมือนสินทรัพย์เสี่ยงที่มีเบต้าสูง — เช่นเดียวกับหุ้นเทคโนโลยีและตลาดเกิดใหม่

คลื่นการชำระบัญชีไม่ได้เกิดจากผู้ถือครองระยะยาวที่ทิ้งขาย ข้อมูลบนเชนแสดงให้เห็นว่าแรงกดดันการขายส่วนใหญ่มาจากเทรดเดอร์ที่ใช้เลเวอเรจ — กลุ่มผู้เข้าร่วมตลาดเดียวกันที่เปลี่ยนทุกการขึ้นให้กลายเป็นคาสิโนและทุกการลงให้กลายเป็นหน้าผา นี่คือข้อบกพร่องเชิงโครงสร้างในการออกแบบตลาดคริปโต: เลเวอเรจสุดโต่งยังคงถูกเกินไป เข้าถึงได้ง่ายเกินไป และเป็นเรื่องปกติเกินไp นั่นทำให้ราคาของ Bitcoin เกี่ยวข้องกับปัจจัยพื้นฐานน้อยลงและเกี่ยวข้องกับฟองเก็งกำไรที่ลอยอยู่ด้านบนในขณะนั้นมากขึ้น

Bitcoin กำลังพยายามจะกลายเป็นสินทรัพย์ระดับสำรองโลกในขณะที่ยังคงถูกกำหนดราคาโดยตลาดอนุพันธ์ที่ทำตัวเหมือนการแลกเปลี่ยนการเดิมพันความถี่สูง เอกลักษณ์ทั้งสองนี้ไม่สามารถอยู่ร่วมกันอย่างสันติ การชำระบัญชีแบบต่อเนื่องทุกครั้งเสริมแนวคิดที่ว่า Bitcoin ยังคงเป็นเครื่องยนต์ความผันผวนในแก่นแท้ — ไม่ใช่จุดยึดทางการเงิน