ดอลลาร์สหรัฐฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งจากสัญญาณของเฟดแต่เผชิญการลดลงรายสัปดาห์ที่เลวร้าย

BitcoinWorld

ดอลลาร์สหรัฐฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งจากสัญญาณของ Fed แต่เผชิญการลดลงรายสัปดาห์ที่น่ากังวล

นิวยอร์ก, 14 มีนาคม 2025 – ดอลลาร์สหรัฐแสดงความยืดหยุ่นที่ไม่คาดคิดในช่วงเทรดวันศุกร์ โดยฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักทั่วโลกหลังจากคำแถลงที่มีท่าทีเข้มงวดจากผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ Kevin Warsh อย่างไรก็ตาม การพุ่งขึ้นในช่วงปลายสัปดาห์นี้ดูเหมือนจะไม่เพียงพอที่จะช่วยให้รอดพ้นจากสิ่งที่นักวิเคราะห์ทางการเงินคาดการณ์ว่าจะเป็นการลดลงรายสัปดาห์ติดต่อกันเป็นครั้งที่สามของดอลลาร์ ซึ่งเน้นย้ำแรงกดดันพื้นฐานที่ยังคงมีอยู่ในตลาดสกุลเงิน

การฟื้นตัวของดอลลาร์สหรัฐ: การปรับตัวทางเทคนิคหรือการเปลี่ยนแปลงพื้นฐาน?

ผู้ค้าสกุลเงินได้เห็นการกลับตัวอย่างรวดเร็วของดอลลาร์ในช่วงต้นของการเทรดวันศุกร์ ดัชนีดอลลาร์ (DXY) ซึ่งวัดค่าของดอลลาร์เมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลักหกสกุล เพิ่มขึ้น 0.8% มาอยู่ที่ 104.25 หลังจากแตะระดับต่ำสุดในรอบสามสัปดาห์ที่ 103.40 ก่อนหน้านี้ในช่วงเทรด การฟื้นตัวนี้ตามมาหลังจากคำพูดจากอดีตผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ Kevin Warsh ที่แนะนำในการสัมภาษณ์ทางโทรทัศน์ว่าความคาดหวังของตลาดสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงอาจเร็วเกินไปเมื่อพิจารณาจากภาวะเงินเฟ้อในภาคบริการที่ยังคงมีอยู่

ผู้เข้าร่วมตลาดตอบสนองอย่างรวดเร็วต่อการประเมินของ Warsh ส่งผลให้ยูโรถอยจากระดับสูงสุดล่าสุด ลดลง 0.7% มาอยู่ที่ $1.0820 ในทำนองเดียวกัน ปอนด์อังกฤษลดลง 0.6% มาอยู่ที่ $1.2620 สกุลเงินเอเชียก็รู้สึกถึงแรงกดดันเช่นกัน โดยเยนญี่ปุ่นอ่อนค่าลงมาอยู่ที่ 151.80 ต่อดอลลาร์ การเคลื่อนไหวนี้แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงที่น่าสังเกตจากช่วงต้นสัปดาห์เมื่อความเชื่อมั่นต่อดอลลาร์ยังคงเป็นลบอย่างชัดเจน

คำแถลงของ Warsh: การวิเคราะห์จุดยืนที่เปลี่ยนแปลงของ Fed

Kevin Warsh ซึ่งดำรงตำแหน่งในคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐตั้งแต่ปี 2006 ถึง 2011 ยังคงมีอิทธิพลอย่างมากในแวดวงการเงิน คำพูดของเขามักได้รับการตรวจสอบอย่างรอบคอบจากผู้เข้าร่วมตลาดที่แสวงหาความเข้าใจเกี่ยวกับความคิดของ Fed ในระหว่างการสัมภาษณ์ตอนเช้าวันศุกร์ Warsh เน้นย้ำว่าแม้ภาวะเงินเฟ้อของสินค้าจะผ่อนคลายลงอย่างมีนัยสำคัญ แต่ภาวะเงินเฟ้อในภาคบริการยังคงสูงอย่างดื้อดึงที่ 4.2% เมื่อเทียบเป็นรายปี

"ตลาดได้กำหนดราคาสำหรับ Fed ที่นิ่มนวลกว่าที่ข้อมูลอาจสนับสนุนในท้ายที่สุด" Warsh กล่าว "ภาวะเงินเฟ้อในภาคบริการ โดยเฉพาะในด้านที่อยู่อาศัยและการดูแลสุขภาพ ยังคงสูงอยู่ Fed ไม่สามารถประกาศชัยชนะได้เร็วเกินไป" คำพูดเหล่านี้กระตุ้นให้ผู้ค้าประเมินความคาดหวังของพวกเขาสำหรับการผ่อนคลายนโยบายการเงินในปี 2025 ใหม่ ตามข้อมูลจาก FedWatch Tool ของ CME Group ความน่าจะเป็นของการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนลดลงจาก 68% เป็น 55% หลังจากคำพูดของ Warsh

การสูญเสียรายสัปดาห์ของดอลลาร์: การตรวจสอบบริบทที่กว้างขึ้น

แม้จะมีการฟื้นตัวในวันศุกร์ ดอลลาร์ยังคงมีแนวโน้มที่จะลดลง 1.2% ในรายสัปดาห์เมื่อเทียบกับคู่สกุลเงินหลัก นี่เป็นการสูญเสียรายสัปดาห์ติดต่อกันเป็นครั้งที่สามของสกุลเงิน ซึ่งเป็นช่วงที่ยาวนานที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2024 ปัจจัยพื้นฐานหลายประการยังคงกดดันแนวโน้มระยะกลางของดอลลาร์

ปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อความอ่อนแอรายสัปดาห์ของดอลลาร์ ได้แก่:

• การเติบโตทั่วโลกที่แตกต่างกัน: ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดจากยุโรปและเอเชียมีผลที่ดีกว่าคาด ทำให้ความน่าดึงดูดสัมพัทธ์ของดอลลาร์ลดลง
• ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่ลดลง: ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ผ่อนคลายลงในหลายภูมิภาคทำให้ความต้องการสินทรัพย์ที่อ้างอิงดอลลาร์เป็นสินทรัพย์ปลอดภัยลดลง
• การกำหนดตำแหน่งทางเทคนิค: กองทุนป้องกันความเสี่ยงและนักลงทุนสถาบันได้สร้างสถานะซื้อดอลลาร์จำนวนมาก ทำให้เกิดเงื่อนไขสำหรับการปรับตัวเมื่อความเชื่อมั่นเปลี่ยนไป
• ความแข็งแกร่งของสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์: ดอลลาร์ออสเตรเลียและแคนาดาได้รับประโยชน์จากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะในด้านพลังงานและโลหะอุตสาหกรรม

ตารางต่อไปนี้แสดงประสิทธิภาพของดอลลาร์เมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักสำหรับสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 14 มีนาคม 2025:

คู่สกุลเงิน	การเปลี่ยนแปลงรายสัปดาห์	การเคลื่อนไหววันศุกร์
EUR/USD	+0.9%	-0.7%
GBP/USD	+0.7%	-0.6%
USD/JPY	-1.1%	+0.5%
AUD/USD	+1.4%	-0.4%
USD/CAD	-0.8%	+0.3%

ปฏิกิริยาของตลาดและมุมมองของสถาบัน

สถาบันการเงินเสนอการตีความที่หลากหลายเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของสกุลเงินในวันศุกร์ นักยุทธศาสตร์สกุลเงินของ Goldman Sachs อธิบายการฟื้นตัวของดอลลาร์ว่า "ขับเคลื่อนด้วยเทคนิคมากกว่าที่จะมีเหตุผลรองรับพื้นฐาน" ในบันทึกการวิจัย พวกเขาเน้นย้ำว่าการปรับตำแหน่ง ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจ เป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเคลื่อนไหว ในทางตรงกันข้าม นักวิเคราะห์ของ JPMorgan เสนอว่าคำพูดของ Warsh เป็น "การเตือนที่ทันเวลา" ว่าความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับนโยบายของ Fed อาจมีความมองในแง่ดีมากเกินไป

ในขณะเดียวกัน ตลาดตราสารหนี้แสดงปฏิกิริยาที่เงียบขรึมมากขึ้น ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะ 10 ปี เพิ่มขึ้น 4 จุดพื้นฐานมาอยู่ที่ 4.05% ในขณะที่ผลตอบแทน 2 ปี ยังคงค่อนข้างคงที่ที่ 3.88% การตอบสนองที่จำกัดนี้บ่งชี้ว่าผู้ค้าตราสารหนี้ยังคงมุ่งเน้นไปที่ข้อมูลเศรษฐกิจที่จะเกิดขึ้นมากกว่าคำแถลงจากอดีตเจ้าหน้าที่ ความมั่นคงสัมพัทธ์ในตลาดตราสารหนี้บ่งชี้ว่าผู้ค้าสกุลเงินอาจตอบสนองเกินจริงต่อการประเมินของ Warsh

บริบททางประวัติศาสตร์: คำแถลงของ Fed และความผันผวนของตลาด

ตลาดการเงินได้แสดงความไวต่อคำแถลงจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐในปัจจุบันและอดีตตามประวัติศาสตร์ การศึกษาในปี 2023 โดยธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศพบว่าการกล่าวสุนทรพจน์โดยอดีตผู้ว่าการ Fed สร้างผลกระทบต่อตลาดประมาณ 60% ของคำพูดจากเจ้าหน้าที่ปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม การศึกษายังสังเกตว่าผลกระทบดังกล่าวมักพิสูจน์ว่ามีอายุสั้นเว้นแต่จะได้รับการเสริมโดยข้อมูลเศรษฐกิจที่ตามมาหรือคำแถลงนโยบายอย่างเป็นทางการ

สถานการณ์ปัจจุบันมีความคล้ายคลึงกับรูปแบบที่สังเกตได้ในปี 2019 เมื่อ "การผลักดัน" ที่คล้ายกันต่อความคาดหวังของตลาดมาก่อนช่วงเวลาของความผันผวนของสกุลเงิน ผู้มีประสบการณ์ในตลาดจำได้ว่าคำพูดของอดีตประธาน Fed Alan Greenspan มักขยับตลาดในช่วงทศวรรษ 2000 ซึ่งสร้างบรรทัดฐานเกี่ยวกับวิธีที่อดีตเจ้าหน้าที่สามารถมีอิทธิพลต่อจิตวิทยาของผู้ค้าได้แม้หลายปีหลังจากออกจากตำแหน่งอย่างเป็นทางการ

ผลกระทบระดับโลกและแนวโน้มในอนาคต

ประสิทธิภาพของดอลลาร์มีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อสภาวะการเงินระดับโลก ดอลลาร์ที่อ่อนค่ามักจะเป็นประโยชน์ต่อเศรษฐกิจตลาดเกิดใหม่โดยการลดภาระหนี้ที่อ้างอิงดอลลาร์ของพวกเขา นอกจากนี้ยังสนับสนุนราคาสินค้าโภคภัณฑ์เนื่องจากวัตถุดิบส่วนใหญ่ซื้อขายในดอลลาร์ในตลาดโลก อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของวันศุกร์นำมาซึ่งความไม่แน่นอนเกี่ยวกับว่าแนวโน้มการอ่อนค่าของดอลลาร์ได้กลับตัวอย่างแท้จริงหรือเพียงแค่หยุดชั่วคราว

เหตุการณ์ที่จะเกิดขึ้นหลายอย่างน่าจะกำหนดวิถีของดอลลาร์ในสัปดาห์ที่จะมาถึง การประชุมนโยบายครั้งถัดไปของธนาคารกลางสหรัฐในวันที่ 19-20 มีนาคม แสดงถึงตัวเร่งที่เร่งด่วนที่สุด ผู้เข้าร่วมตลาดจะตรวจสอบ "dot plot" ที่อัปเดตอย่างละเอียดเพื่อหาเบาะแสเกี่ยวกับจังหวะของการปรับอัตราในอนาคต นอกจากนี้ รายงานการจ้างงานประจำเดือนมีนาคมและข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคจะให้หลักฐานที่สำคัญเกี่ยวกับว่าแรงกดดันเงินเฟ้อกำลังผ่อนคลายลงจริงหรือไม่ตามที่ Fed คาดการณ์

การพัฒนาระหว่างประเทศก็สมควรได้รับการติดตามอย่างใกล้ชิด ธนาคารกลางยุโรปจะประชุมสัปดาห์หน้า โดยตลาดคาดหวังว่าผู้กำหนดนโยบายจะรักษาจุดยืนปัจจุบันของพวกเขา การเบี่ยงเบนใดๆ จากความคาดหวังนี้อาจกระตุ้นความผันผวนของยูโรอีกครั้ง ในทำนองเดียวกัน ความพยายามในการปรับนโยบายให้เป็นปกติอย่างต่อเนื่องของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นยังคงมีอิทธิพลต่อพลวัตของเยน โดยสร้างผลกระทบที่อาจลุกลามไปทั่วตลาดสกุลเงิน

สรุป

การฟื้นตัวของดอลลาร์สหรัฐในวันศุกร์แสดงให้เห็นถึงความไวต่อคำแถลงของธนาคารกลางสหรัฐที่ยังคงมีอยู่ของตลาดสกุลเงิน แม้จะมาจากอดีตเจ้าหน้าที่ อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวทางเทคนิคนี้ดูเหมือนจะไม่เพียงพอที่จะพลิกกลับแนวโน้มความอ่อนแอของดอลลาร์โดยรวมที่เป็นลักษณะเฉพาะของสัปดาห์ล่าสุด ดอลลาร์ยังคงมีแนวโน้มที่จะสูญเสียรายสัปดาห์ติดต่อกันเป็นครั้งที่สาม สะท้อนถึงความคาดหวังที่เปลี่ยนแปลงเกี่ยวกับความแตกต่างของนโยบายการเงินระดับโลกและปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลง ผู้เข้าร่วมตลาดตอนนี้รอข้อมูลเศรษฐกิจที่เป็นรูปธรรมและสัญญาณนโยบายอย่างเป็นทางการเพื่อพิจารณาว่านี่เป็นการแก้ไขชั่วคราวหรือจุดเริ่มต้นของการฟื้นตัวของดอลลาร์ที่ยั่งยืนมากขึ้น

คำถามที่พบบ่อย

Q1: อะไรทำให้ดอลลาร์สหรัฐฟื้นตัวในวันศุกร์?
ดอลลาร์ฟื้นตัวเป็นหลักเนื่องจากคำพูดจากอดีตผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ Kevin Warsh ที่แนะนำว่าตลาดอาจมองในแง่ดีเกินไปเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยที่กำลังจะเกิดขึ้น โดยอ้างถึงภาวะเงินเฟ้อในภาคบริการที่ยังคงมีอยู่

Q2: ทำไมดอลลาร์ยังคงมุ่งหน้าสู่การสูญเสียรายสัปดาห์แม้จะมีกำไรในวันศุกร์?
กำไรของวันศุกร์ไม่เพียงพอที่จะชดเชยการสูญเสียก่อนหน้านี้ในสัปดาห์ที่ขับเคลื่อนโดยข้อมูลเศรษฐกิจที่ดีขึ้นจากภูมิภาคอื่นๆ ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่ลดลง และการปรับตำแหน่งทางเทคนิคโดยนักลงทุนสถาบัน

Q3: คำแถลงจากอดีตเจ้าหน้าที่ Fed เช่น Kevin Warsh มีความสำคัญแค่ไหน?
แม้ว่าอดีตเจ้าหน้าที่จะไม่ได้กำหนดนโยบายอีกต่อไป แต่ความเข้าใจของพวกเขาเกี่ยวกับความคิดของ Fed และการวิเคราะห์เศรษฐกิจสามารถมีอิทธิพลต่อจิตวิทยาของตลาดอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าผลกระทบดังกล่าวมักจะมีอายุสั้นกว่าจากผู้กำหนดนโยบายในปัจจุบัน

Q4: ตัวชี้วัดเศรษฐกิจใดที่จะกำหนดการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ถัดไปของดอลลาร์?
การประชุมธนาคารกลางสหรัฐที่จะมาถึง ข้อมูลเงินเฟ้อ (โดยเฉพาะ CPI ของบริการ) รายงานการจ้างงาน และข้อมูลการเติบโตทางเศรษฐกิจเปรียบเทียบจากเศรษฐกิจหลักอื่นๆ จะเป็นตัวกำหนดที่สำคัญของทิศทางดอลลาร์

Q5: ความอ่อนแอของดอลลาร์ส่งผลกระทบต่อตลาดโลกอย่างไร?
ดอลลาร์ที่อ่อนค่าโดยทั่วไปลดภาระหนี้สำหรับตลาดเกิดใหม่ สนับสนุนราคาสินค้าโภคภัณฑ์ และสามารถเพิ่มผลกำไรสำหรับบริษัทข้ามชาติของสหรัฐ ในขณะที่อาจเพิ่มต้นทุนการนำเข้าและแรงกดดันเงินเฟ้อภายในประเทศ

โพสต์นี้ ดอลลาร์สหรัฐฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งจากสัญญาณของ Fed แต่เผชิญการลดลงรายสัปดาห์ที่น่ากังวล ปรากฏครั้งแรกบน BitcoinWorld