ทำไมสินทรัพย์ชั้นนำของคริปโตถึงล้าหลังตลาดความเสี่ยง ตามคำวิเคราะห์ของ Garrett

ความอ่อนแอของ Bitcoin และ Ethereum สะท้อนถึงการลดการใช้เลเวอเรจและโครงสร้างตลาด ไม่ใช่การพังทลายของปัจจัยพื้นฐานระยะยาว

นักวิเคราะห์ตลาด Garrett ได้เสนอการวิเคราะห์ว่าเหตุใดเหรียญคริปโตชั้นนำจึงล้าหลังโลหะมีค่าและสินทรัพย์เสี่ยงอื่นๆ โดยหลีกเลี่ยงการวิเคราะห์ราคาระยะสั้นที่เป็นที่นิยม นักวิเคราะห์ชี้ไปที่พลังโครงสร้างตลาดที่ลึกกว่าว่าเป็นสาเหตุของแนวโน้มนี้ ตามที่เขากล่าวว่า ความแตกต่างนี้ถูกขับเคลื่อนโดยการบรรยายของตลาดมากกว่าปัจจัยพื้นฐานของสินทรัพย์

Garrett กล่าวว่าความล้าหลังของ Bitcoin และ Ethereum สะท้อนวงจรตลาดคริปโต ไม่ใช่ปัจจัยพื้นฐานที่อ่อนแอ

เทรดเดอร์รู้สึกหงุดหงิดกับการเคลื่อนไหวของสินทรัพย์คริปโตชั้นนำ เนื่องจากหลายคนคาดหวังให้มันติดตามการปรับตัวขึ้นในหุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์ Garrett โต้แย้งว่าสภาวะปัจจุบันสะท้อนถึงช่วงปกติภายในวงจรที่ยาวนานขึ้น มากกว่าการพังทลายของคุณค่าหลัก

การลดลงอย่างรวดเร็วที่เริ่มต้นในเดือนตุลาคมที่ผ่านมาทำให้เทรดเดอร์ที่ใช้เลเวอเรจสูญเสียอย่างมาก โดยเฉพาะผู้เข้าร่วมรายย่อย หลังจากเหตุการณ์นี้ ความกล้าเสี่ยงลดลงเนื่องจากการชำระบัญชีจำนวนมากกระตุ้นให้เกิดความเชื่อมั่นในตลาดแบบป้องกัน

ที่น่าสนใจคือ เงินทุนหมุนเวียนไปยังหุ้นที่เชื่อมโยงกับ AI ในเอเชียและสหรัฐอเมริกา ในเวลาเดียวกัน ความกลัวผลักดันนักลงทุนไปยังโลหะมีค่าเช่นทองคำและเงิน นักลงทุนรายย่อยซึ่งยังคงครอบงำการซื้อขายคริปโต ได้เลื่อนเงินทุนไปยังตลาดเหล่านั้นแทนสินทรัพย์ดิจิทัล

Garrett อธิบายว่าสินทรัพย์คริปโตยังเผชิญกับอุปสรรคที่คลาสสินทรัพย์อื่นไม่พบ ตัวอย่างเช่น การย้ายเงินทุนระหว่างการเงินแบบกระจายอำนาจและการเงินแบบดั้งเดิมเข้าสู่สินทรัพย์ดิจิทัลยังคงอยู่ภายใต้ข้อจำกัดด้านกฎระเบียบและการดำเนินงาน และสิ่งนี้บางครั้งส่งผลต่อความไว้วางใจของผู้ใช้ 

ในทางปฏิบัติ หุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ และ FX สามารถซื้อขายได้จากบัญชีโบรกเกอร์แบบดั้งเดิมเพียงบัญชีเดียว คริปโตมักต้องการการแลกเปลี่ยนแยกต่างหาก กระเป๋าเงิน และการตั้งค่าเพิ่มเติม ทำให้สะดวกน้อยกว่าในการเคลื่อนเงินเข้าและออก

การมีส่วนร่วมของสถาบันในคริปโตยังคงมีจำกัด เนื่องจากเทรดเดอร์หลายคนขาดกรอบการวิเคราะห์ที่แข็งแกร่ง และด้วยเหตุนี้ การแลกเปลี่ยน ผู้สร้างตลาด และกองทุนเก็งกำไรจึงสามารถกำหนดความเชื่อมั่นได้ ในขณะเดียวกัน ความคิดเช่น "วงจรสี่ปี" หรือคำสาปตามฤดูกาลยังคงแพร่กระจายแม้จะมีข้อมูลสนับสนุนที่อ่อนแอ

ในขณะเดียวกัน คำอธิบายง่ายๆ มักดึงดูดความสนใจ ตัวอย่างเช่น ผู้เข้าร่วมคริปโตบางรายอ้างว่าการเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin มาจากการเคลื่อนไหวของสกุลเงิน แม้ว่าจะไม่มีการวิเคราะห์ที่ลึกกว่านี้สนับสนุนความเชื่อมโยงดังกล่าว

Garrett ปฏิเสธกรณีหมีขณะที่ Bitcoin และ Ethereum รักษาบทบาทระยะยาว

Bitcoin และ Ethereum ล้าหลังสินทรัพย์หลักส่วนใหญ่ในช่วงสามปีที่ผ่านมา โดย Ethereum มีผลการดำเนินงานที่แย่ที่สุดในช่วงเวลานั้น เมื่อขยายไปในกรอบเวลาหกปี การเคลื่อนไหวของตลาดบอกเรื่องราวที่แตกต่างออกไป สินทรัพย์ทั้งสองมีผลการดำเนินงานที่ดีกว่าตลาดส่วนใหญ่ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020 โดยมี Ethereum นำหน้า

Garrett โต้แย้งว่าความอ่อนแอระยะสั้นสะท้อนถึงการกลับสู่ค่าเฉลี่ยภายในวงจรที่ยาวนานขึ้น และการเพิกเฉยต่อระยะเวลานำไปสู่ข้อสรุปที่ผิดพลาด

นักวิเคราะห์ชี้ไปที่รูปแบบที่คล้ายกันในเงิน ซึ่งจัดอยู่ในสินทรัพย์เสี่ยงที่อ่อนแอที่สุดก่อนการบีบตัวสั้นของปีที่แล้ว ตอนนี้โลหะนำในพื้นฐานสามปี แสดงให้เห็นว่าการหมุนเวียนมากกว่าความล้มเหลวอธิบายการเคลื่อนไหว

ตามที่นักวิเคราะห์กล่าว การทำงานต่ำกว่ามาตรฐานระยะยาวยากที่จะพิสูจน์ได้ตราบใดที่ Bitcoin รักษาบทบาทการเก็บมูลค่าไว้ และ Ethereum ยังคงเชื่อมโยงกับการเติบโตของ AI และการใช้สินทรัพย์ในโลกแห่งความจริง

นักวิเคราะห์ชี้ไปที่แผนจีน 2015 ขณะที่คริปโตเข้าสู่ระยะการลดเลเวอเรจตอนปลาย

Garrett เปรียบเทียบสภาวะคริปโตปัจจุบันกับตลาด A-share ของจีนในปี 2015 ตอนนั้น ตลาดกระทิงที่ขับเคลื่อนด้วยเลเวอเรจล่มสลายเป็นการลดลงแบบคลาสสิก A–B–C หลังจากขาสุดท้าย ราคาเคลื่อนไหวในแนวข้างเป็นเวลาหลายเดือนก่อนการฟื้นตัวหลายปี

Bitcoin และดัชนีคริปโตที่กว้างขึ้นแสดงรูปแบบที่คล้ายกันในโครงสร้างและระยะเวลา ลักษณะที่ใช้ร่วมกันรวมถึงเลเวอเรจสูง ความผันผวนรุนแรง จุดสูงสุดที่ขับเคลื่อนด้วยฟองสบู่ การชำระบัญชีซ้ำๆ และปริมาณที่ลดลง ตลาดฟิวเจอร์สตอนนี้แสดง contango สะท้อนในส่วนลดสำหรับหุ้นที่เชื่อมโยงกับคริปโตเช่น MSTR

แหล่งที่มาของภาพ: X/Garrett

ปัจจัยมหภาคหลายประการกำลังดีขึ้น:

• กฎระเบียบกำลังก้าวหน้าผ่านมาตรการเช่น Clarity Act
• หน่วยงานเช่น SEC และ CFTC สนับสนุนการซื้อขายหุ้นบนเชน
• นโยบายการเงินกำลังผ่อนคลายผ่านการลดอัตราดอกเบี้ยและการสนับสนุนสภาพคล่อง
• ความคาดหวังสำหรับความเป็นผู้นำของธนาคารกลางในอนาคตกำลังเปลี่ยนเป็นแบบผ่อนคลายมากขึ้น
• การประเมินมูลค่าในคริปโตยังคงอยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุดก่อนหน้านี้มาก

Bitcoin และ Ethereum แสดงลักษณะที่ปลอดภัยแม้จะมีความผันผวนของตลาด

Garrett ปฏิเสธมุมมองที่ว่า Bitcoin และ Ethereum ประพฤติเหมือนสินทรัพย์เสี่ยงบริสุทธิ์ อธิบายความล้มเหลวของพวกเขาในการติดตามการปรับตัวขึ้นของหุ้น สินทรัพย์เสี่ยงมีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วและตอบสนองอย่างแข็งแกร่งต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุน ซึ่งใช้กับหุ้น โลหะ และคริปโต 

อย่างไรก็ตาม Bitcoin และ Ether ยังแสดงลักษณะที่ปลอดภัยในบางครั้ง เนื่องจากลักษณะแบบกระจายอำนาจ สินทรัพย์เหล่านี้สามารถดำเนินการนอกระบบดั้งเดิมในช่วงความเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์

ตามผู้เชี่ยวชาญ พาดหัวข่าวเชิงลบมักมีน้ำหนักต่อคริปโตมากกว่าตลาดอื่นๆ โดยความเสี่ยงด้านการค้าหรือการทหารถูกตำหนิสำหรับความอ่อนแอแม้ว่าสินทรัพย์อื่นจะเพิกเฉยต่อพวกเขา สิ่งนี้สร้างช่องว่างที่สินทรัพย์ดิจิทัลตกอย่างรวดเร็วจากข่าวร้าย แต่ตอบสนองช้าเมื่อมีการพัฒนาเชิงบวกเกิดขึ้น

โพสต์ เหตุใดสินทรัพย์ชั้นนำของคริปโตจึงล้าหลังตลาดเสี่ยง ตามที่นักวิเคราะห์ Garrett ปรากฏครั้งแรกบน Live Bitcoin News