การฟื้นตัวของตลาดคริปโตอาจชะงักเนื่องจากอุปทาน stablecoin หดตัวท่ามกลางการหมุนเวียนไปยังโลหะมีค่า

การลดลงอย่างรวดเร็วของอุปทาน stablecoin กำลังทำให้เกิดความกังวลว่าการฟื้นตัวของตลาดคริปโตอาจขาดสภาพคล่องที่จำเป็นในการสร้างโมเมนตัมที่สำคัญ

สรุป

• มูลค่าตลาด Stablecoin ลดลง 2.24 พันล้านดอลลาร์ใน 10 วัน ลดกำลังซื้อคริปโตในระยะสั้น
• เงินทุนดูเหมือนจะหมุนออกจากคริปโตและเข้าสู่ทองคำและเงินที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์
• นักวิเคราะห์ on-chain กล่าวว่าสภาพคล่องยังคงอยู่รอบข้าง ไม่ได้หายไป ทำให้วงจรล่าช้าแต่ไม่ได้สิ้นสุด

ข้อมูล on-chain ที่แชร์โดย Santiment เมื่อวันที่ 26 ม.ค. แสดงให้เห็นว่ามูลค่าตลาดรวมของ stablecoin 12 อันดับแรกลดลงประมาณ 2.24 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 10 วันที่ผ่านมา 

ในช่วงเวลาเดียวกัน Bitcoin (BTC) ลดลงประมาณ 8% บ่งชี้ว่าเงินทุนอาจกำลังออกจากตลาดคริปโตมากกว่าที่จะจอดอยู่ในสินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพรอเข้ามาอีกครั้ง

เงินทุนหมุนออกจากคริปโตขณะที่ความกระหายความเสี่ยงลดลง

การลดลงของอุปทาน stablecoin โดดเด่นเพราะ stablecoin มักจะเติบโตในช่วงที่ตลาดปรับตัวลง รักษากำลังซื้อไว้ในระบบนิเวศ ครั้งนี้ดูเหมือนจะเกิดสิ่งตรงกันข้าม นักลงทุนดูเหมือนจะแปลงสินทรัพย์ดิจิทัลกลับเป็นเงินเฟียตและจัดสรรใหม่ไปยังสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำกว่า

การเปลี่ยนแปลงนั้นมองเห็นได้ในตลาดแบบดั้งเดิม ทองคำและเงินทั้งคู่แตะระดับสูงสุดใหม่เป็นประวัติการณ์ในช่วงเวลาเดียวกัน ทองคำเคลื่อนตัวสูงกว่า 5,000 ดอลลาร์ ขณะที่เงินพุ่งขึ้นมากกว่า 8% ในเซสชันเดียวเพื่อซื้อขายสูงกว่า 110 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในวันจันทร์ ขยายการรีบาวด์ที่ผลักดันราคาให้สูงขึ้นอย่างรวดเร็วตั้งแต่ต้นปี 2025

การเคลื่อนไหวคู่ขนานบ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังใช้ท่าทีรับ แทนที่จะอยู่ในตลาดผันผวนเช่นคริปโตเคอร์เรนซี เงินทุนมักจะเคลื่อนไปยังสินทรัพย์ที่ถูกมองว่าเป็นที่เก็บมูลค่าเมื่อความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้น 

การหมุนเวียนนี้ลดกำลังซื้อในทันทีของสินทรัพย์ดิจิทัลและทำให้ยากขึ้นในการรักษาการเพิ่มขึ้นของราคา ด้วยสภาพคล่องที่น้อยลง โทเค็นที่เล็กกว่าและมีความเสี่ยงสูงกว่ามักจะเห็นการลดลงลึกกว่า ขณะที่ Bitcoin มีแนวโน้มที่จะยืนหยัดได้ดีกว่า

ตัวชี้วัด on-chain ชี้ไปที่การฟื้นตัวที่ล่าช้า ไม่ใช่พัง

นักวิเคราะห์ไม่ได้มองในแง่ร้ายทั้งหมดสำหรับวงจรที่กว้างขึ้น การวิเคราะห์เมื่อวันที่ 27 ม.ค. จากผู้มีส่วนร่วม CryptoQuant ชื่อ CoinNiel โต้แย้งว่าข้อมูลระดับเอ็กซ์เชนจ์บ่งชี้ว่าสภาพคล่องยังคงมีอยู่ เพียงแต่ยังไม่ทำงาน

Exchange Stablecoin Ratio ซึ่งเปรียบเทียบมูลค่าของคริปโตเคอร์เรนซีที่ถืออยู่ในเอ็กซ์เชนจ์กับยอดคงเหลือ stablecoin ได้ลดลงสู่ระดับต่ำสุดของวงจรการลดครึ่งปัจจุบัน ในวงจรก่อนหน้านี้ ตัวเลขที่เทียบเคียงได้เกิดขึ้นเมื่อ Bitcoin ราคาถูกมากกว่าที่จะใกล้จุดสูงสุดของตลาด 

เมื่อพิจารณาทุกสิ่ง ข้อมูลบ่งชี้ถึงการหยุดพักมากกว่าการกลับตัวของตลาดอย่างสมบูรณ์ กำไรระยะสั้นอาจถูกจำกัดและการฟื้นตัวใดๆ จะช้าลงจากการลดลงของอุปทาน stablecoin

ในระยะยาว นักวิเคราะห์กำลังจับตาดูว่ามูลค่าตลาด stablecoin จะคงที่หรือกลับมาเติบโตหรือไม่ เนื่องจากนี่จะเป็นสัญญาณที่น่าเชื่อมากกว่าว่าเงินใหม่กำลังกลับมายังพื้นที่คริปโตเคอร์เรนซี