บทบาทที่ซ่อนอยู่ของผู้ทำตลาดในคริปโต

เทรดเดอร์มักจะชี้ไปที่เหตุการณ์ตลาดที่มีความผันผวนและอ้างว่าราคาถูกบิดเบือนอย่างจงใจ โดยชี้โทษไปที่ผู้สร้างสภาพคล่องในคริปโต บ่อยครั้งที่ข้อมูลจะชี้ไปที่ผู้สร้างสภาพคล่อง ซึ่งถูกพบว่ามีการเคลื่อนย้ายเงินจำนวนมหาศาลบนบล็อกเชนก่อนที่ราคาจะเคลื่อนไหวครั้งใหญ่และทิศทางตลาดจะเปลี่ยนแปลง ความผิดปกติของราคา เช่น การพังทลายอย่างรวดเร็วหรือการปั๊มราคา ช่องว่างราคา หรือการขยายตัวของสเปรด อาจเป็นลายเซ็นของผู้สร้างสภาพคล่อง 

ในโลกคริปโต ผู้สร้างสภาพคล่องมีอยู่เสมอและบางครั้งมีอิทธิพลมากกว่าเหล่าวาฬ บทบาทของผู้สร้างสภาพคล่องอาจขาดไม่ได้ แม้ว่าบางครั้งการกระทำของพวกเขาจะขัดกับความคาดหวังของเทรดเดอร์รายย่อยและดูเหมือนเป็นพลังแห่งความโกลาหลในตลาด 

ผู้สร้างสภาพคล่องคืออะไรกันแน่?

บทบาทของผู้สร้างสภาพคล่องมีพารามิเตอร์ทางเทคนิคที่เข้มงวดเมื่อพูดถึงการเทรด บทบาทหลักของพวกเขาคือการรับประกันว่าตลาดคริปโตเคอร์เรนซีมีสภาพคล่องที่คาดเดาได้โดยการรักษาคำสั่งซื้อและขายอย่างต่อเนื่อง หากไม่มีผู้สร้างสภาพคล่อง การเทรดคริปโตเคอร์เรนซีจะต้องจับคู่คำสั่งซื้อขายที่ราคาที่ตรงกันพอดี ทำให้การเทรดมีประสิทธิภาพต่ำมาก 

ผู้สร้างสภาพคล่องกำหนดสเปรดโดยการตั้งคำสั่งซื้อและขายของตน สเปรด หรือความแตกต่างระหว่างราคาเสนอซื้อและเสนอขาย ช่วยให้ผู้สร้างสภาพคล่องทำกำไรได้โดยการขายในราคาที่สูงกว่าและซื้อในราคาที่ต่ำกว่า โดยปกติแล้ว ผู้สร้างสภาพคล่องมักจะรักษาสเปรดที่เล็กกว่าเพื่อทำให้ตลาดมีประสิทธิภาพมากขึ้น 

ผู้สร้างสภาพคล่องมักได้รับคำร้องเรียนเกี่ยวกับการแกว่งตลาดไปในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง มีกรณีที่ผู้สร้างสภาพคล่องให้คำสั่งซื้อขายเฉพาะฝั่งขายของสินทรัพย์เท่านั้น นำไปสู่การพังทลายของราคา อย่างไรก็ตาม โดยทั่วไปแล้ว ผู้สร้างสภาพคล่องจะเป็นกลางต่อความเสี่ยง ไม่เหมือนกับกองทุนป้องกันความเสี่ยงหรือเทรดเดอร์อนุพันธ์ ผู้สร้างสภาพคล่องไม่ได้เดิมพันทิศทางของตลาด แต่พึ่งพาสเปรดระหว่างราคาเสนอซื้อและเสนอขายเพื่อรายได้ 

ผู้สร้างสภาพคล่องยังติดตามสต็อกโทเค็นและสเตเบิลคอยน์ของตนอย่างใกล้ชิด โดยใช้โมเดลที่ผ่านการทดสอบมาก่อนเพื่อทดสอบการเทรดและกลยุทธ์ของพวกเขา พวกเขาระมัดระวังในการกำหนดราคาใบเสนอราคาของตนให้เบี่ยงเบนเล็กน้อยจากมูลค่าตลาดที่แท้จริง จากนั้นจึงปรับราคาเสนอซื้อและเสนอขายใหม่เมื่อตลาดเคลื่อนไหว พวกเขาต้องแน่ใจว่าสิ่งนี้เกิดขึ้นอย่างราบรื่น เพื่อหลีกเลี่ยงข้อผิดพลาด ความผิดพลาดในการเทรด หรือการเคลื่อนไหวของราคาที่ผิดปกติ 

เทรดเดอร์ทั่วไปสามารถใช้กลยุทธ์ที่แตกต่างกันได้ โดยไม่มีความต้องการสภาพคล่องที่เฉพาะเจาะจง เทรดเดอร์มุ่งเป้าไปที่ราคาที่ต้องการและอาจทำการเลือกแบบสุ่มมากขึ้น พวกเขายังมักจะเดิมพันทิศทางของราคา บทบาทของผู้สร้างสภาพคล่องคือการดูดซับการเคลื่อนไหวของเทรดเดอร์ 

ผู้สร้างสภาพคล่องยังให้สภาพคล่องแก่ตลาดผ่านสต็อกที่ใช้งานอย่างเหมาะสม พวกเขาไม่ได้เก็งกำไรเกี่ยวกับทิศทาง เนื่องจากพวกเขาพยายามให้สภาพคล่องที่สมดุล 

ทำไมตลาดคริปโตต้องการผู้สร้างสภาพคล่องมากกว่า TradFi

ตลาดคริปโตแตกต่างจากตลาดแบบดั้งเดิมโดยพื้นฐาน ตลาดไม่มีเวลาชำระบัญชีและเทรดตลอด 24/7 พร้อมการเข้าถึงทั่วโลก ตลาดแลกเปลี่ยนมีการแยกส่วนและมีกลุ่มเทรดเดอร์ที่แตกต่างกันอย่างมาก 

ตลาดคริปโตยังมักจะจดทะเบียนเหรียญและโทเค็นใหม่ ๆ อยู่เสมอ นำไปสู่ความผันผวนที่รุนแรง สินทรัพย์ที่จดทะเบียนทั้งหมดสามารถเทรดโดยรายย่อยได้โดยตรง ทำให้สภาพคล่องและสมุดคำสั่งซื้อยิ่งคาดเดาได้ยากขึ้น 

ด้วยเหตุนี้ ตลาดคริปโตจึงยังไม่มีความมั่นคงพอที่จะสร้างสภาพคล่อง แต่ต้องมีการจัดหาเงื่อนไขสภาพคล่องที่มั่นคงจากภายนอกและออกแบบโดยผู้สร้างสภาพคล่อง 

ผู้สร้างสภาพคล่องสร้างรายได้จริง ๆ ได้อย่างไร

ผู้สร้างสภาพคล่องมีแรงจูงใจในการให้สภาพคล่อง เพื่อให้แน่ใจว่าพวกเขาจะสร้างรายได้จากสเปรด การจับสเปรดคือการวางราคาเสนอขายและเสนอซื้อที่แตกต่างกันเล็กน้อย หมายความว่าผู้สร้างสภาพคล่องซื้อในราคาที่ต่ำกว่าเล็กน้อยและขายในราคาที่สูงกว่าเล็กน้อย สเปรดระหว่างตำแหน่งจะถูกนำมาเป็นค่าธรรมเนียมสำหรับผู้สร้างสภาพคล่อง 

เนื่องจากปริมาณการเทรดที่สูง ผู้สร้างสภาพคล่องมักจะได้รับส่วนลดค่าธรรมเนียมหรือไม่ต้องจ่ายค่าธรรมเนียมการเทรดให้กับตลาดแลกเปลี่ยน การเทรดของผู้สร้างสภาพคล่องมักจะจ่ายค่าธรรมเนียมที่ต่ำกว่าเมื่อเทียบกับผู้รับสภาพคล่อง ซึ่งดูดซับคำสั่งซื้อขายที่มีอยู่เท่านั้น 

ผู้สร้างสภาพคล่องยังสร้างระบบการเทรดของตนเองสำหรับความหน่วงต่ำ ผู้สร้างสภาพคล่องบางราย นอกจากการให้สภาพคล่องแล้ว ยังกำลังสร้างโครงสร้างพื้นฐานการเทรดที่มีความหน่วงต่ำ ขยายเครื่องมือที่มีให้กับการดำเนินงานของตนเอง รวมถึงผู้สร้างสภาพคล่องรายอื่น ๆ 

ผู้สร้างสภาพคล่องมักจะทำงานในสถานที่เทรดหลายแห่ง รวมถึงตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์และแบบกระจายศูนย์ ผู้สร้างสภาพคล่องบางรายยังสามารถใช้เครื่องมือการเทรดของตนเพื่อจับโอกาสอาร์บิทราจหรือความไม่มีประสิทธิภาพของราคาระหว่างตลาดแลกเปลี่ยน อีกครั้ง ผู้สร้างสภาพคล่องมืออาชีพพึ่งพาการจัดการอำนาจที่เข้มงวดและการเทรดที่มีความหน่วงต่ำเพื่อบรรลุเป้าหมายเหล่านั้น 

การสร้างรายได้ยังต้องการให้ผู้สร้างสภาพคล่องพร้อมที่จะสร้างการเทรดปริมาณสูง สเปรดให้กำไรที่บางเพียงเล็กน้อยเท่านั้น หมายความว่าผู้สร้างสภาพคล่องอาจทำกำไรได้เพียงเล็กน้อยเท่านั้น ผู้สร้างสภาพคล่องยังต้องติดตามสต็อกของตนเพื่อเสนอคำสั่งซื้อขายและสเปรดที่เหมาะสมที่สุด 

ความสัมพันธ์ระหว่างตลาดแลกเปลี่ยนและผู้สร้างสภาพคล่อง

ตลาดแลกเปลี่ยนและผู้สร้างสภาพคล่องมีความสัมพันธ์แบบพึ่งพาอาศัยกัน ตลาดแลกเปลี่ยนเสนอแพลตฟอร์มพื้นฐาน ในขณะที่ผู้สร้างสภาพคล่องจัดหาสภาพคล่อง ด้วยเหตุนี้ ตลาดแลกเปลี่ยนจึงมักเสนอระดับสิ่งจูงใจตามค่าธรรมเนียมการเทรด ค่าธรรมเนียมของผู้สร้างสภาพคล่องจะต่ำกว่าผู้รับสภาพคล่องเสมอ 

ตลาดแลกเปลี่ยนยังเสนอช่วงเวลาการให้สภาพคล่องพิเศษพร้อมสิ่งจูงใจพิเศษ Binance มีโปรแกรมสภาพคล่องที่เป็นของตัวเอง ที่มีค่าธรรมเนียมต่ำกว่าหรือไม่มีค่าธรรมเนียม ผู้สร้างสภาพคล่องอาจได้รับเงินคืนและเข้าถึงรายงานผลการดำเนินงานและสถิติ ผู้สร้างสภาพคล่องยังได้รับการเข้าถึงแบบความหน่วงต่ำเพื่อการเทรดที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น 

Coinbase มีโปรแกรมสภาพคล่องที่คล้ายกันซึ่งเสนอผลประโยชน์เพิ่มเติมให้กับผู้สร้างสภาพคล่องขนาดใหญ่ 

ตลาดแลกเปลี่ยนมักจะเสนอเงื่อนไขพิเศษให้กับผู้ให้สภาพคล่องมืออาชีพ ผู้สร้างสภาพคล่องมีจำนวนมากและแตกต่างกันในขนาด แต่ผู้ให้สภาพคล่องมืออาชีพเพียงไม่กี่รายมักจะถูกเลือกสำหรับคู่ตลาดสำคัญ 

การจดทะเบียนใหม่บางรายมักจะขึ้นอยู่กับผู้สร้างสภาพคล่อง ซึ่งได้รับการจัดสรรโทเค็นและให้สภาพคล่องสองด้าน ตลาดแลกเปลี่ยนยังระมัดระวังในการติดตามผู้ให้สภาพคล่องที่ดีที่สุดเพื่อหลีกเลี่ยงเทรดเดอร์ที่ไม่ซื่อสัตย์ ซึ่งสามารถทำให้ตลาดพังทลายด้วยสภาพคล่องด้านเดียว

การสร้างสภาพคล่องแบบรวมศูนย์เทียบกับแบบกระจายศูนย์

ผู้สร้างสภาพคล่องสามารถดำเนินการผ่านตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ รวมถึงผ่านระบบนิเวศการเทรดแบบกระจายศูนย์ (DEX) ในตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ ผู้สร้างสภาพคล่องใช้เทคโนโลยีสมุดคำสั่งซื้อขายเพื่อวางคำสั่งซื้อขายของตน 

ใน DEX ผู้สร้างสภาพคล่องสามารถฝากสภาพคล่องแบบพาสซีฟ มักเป็นสเตเบิลคอยน์ หรือสภาพคล่องสองด้าน พวกเขาจะได้รับผลตอบแทนจากสภาพคล่องแบบพาสซีฟของตน แม้ว่าพวกเขาจะเผชิญกับความเสี่ยงของการสูญเสียชั่วคราว ผู้สร้างสภาพคล่องยังสามารถเทรดและวางคำสั่งซื้อขายอย่างกระตือรือร้น ได้รับประโยชน์จากกลยุทธ์ที่ก้าวร้าวมากขึ้นและจากการทำกำไรจากสเปรด 

DEX ไม่ได้กำจัดผู้สร้างสภาพคล่อง แต่เปลี่ยนความเป็นไปได้และเครื่องมือในการให้สภาพคล่อง ผู้สร้างสภาพคล่องมักเป็นผู้เข้าร่วมคนแรกที่เข้าร่วมพูลโทเค็นที่เปิดตัวใหม่ มักผ่านความร่วมมือกับทีมงาน 

เมื่อผู้สร้างสภาพคล่องถอนสภาพคล่อง — และทำไมมันถึงสำคัญ

ผู้สร้างสภาพคล่องมีอยู่ในชีวิตประจำวัน แต่เทรดเดอร์สังเกตเห็นพวกเขาในช่วงเหตุการณ์ตลาดที่ดราม่า การพุ่งสูงของความผันผวนเป็นเรื่องปกติในตลาดคริปโต ผู้สร้างสภาพคล่องสามารถทำให้ปัญหาความผันผวนรุนแรงขึ้นโดยการถอนสภาพคล่องของตน 

ดังที่กล่าวไว้แล้ว ผู้สร้างสภาพคล่องกำลังพยายามทำเงินในขณะที่หลีกเลี่ยงการสูญเสีย การพุ่งสูงของความผันผวนทำให้ผู้สร้างสภาพคล่องเสี่ยงต่อการสูญเสียสินทรัพย์พื้นฐาน ตัวอย่างเช่น Wintermute มีการป้องกันด้วยอัลกอริทึม ซึ่งปรับใบเสนอราคาตามระดับสต็อกและความผันผวนของตลาด 

ข่าวสะเทือนหรือการเทรดที่มีความเสี่ยงสามารถเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว กระตุ้นอัลกอริทึมของผู้สร้างสภาพคล่อง สิ่งนี้อาจทำให้เกิดพฤติกรรมหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่มีความสัมพันธ์กัน ปิดตำแหน่งในหลายตลาด ผู้สร้างสภาพคล่องจะลดการเปิดรับความเสี่ยงของสต็อกในหลายตำแหน่งในช่วงเวลาที่ตลาดกดดัน สิ่งนี้มักจะนำไปสู่การล่มสลายของสินทรัพย์หลายรายการ โดยไม่มีความสัมพันธ์อื่นใดระหว่างพวกเขา 

สำหรับเทรดเดอร์ กิจกรรมการสร้างสภาพคล่องนี้แปลเป็นการพังทลายแบบฉับพลัน ซึ่งอาจทำให้เกิดการกำหนดราคาที่ผิดปกติห่างไกลจากช่วงการเทรดปกติ ในกรณีที่มีการถอนสภาพคล่องทั้งหมด สินทรัพย์สามารถตกลงไปเป็นศูนย์ก่อนที่จะฟื้นตัวตามคำสั่งซื้อขายที่เหลืออยู่ 

ผู้สร้างสภาพคล่องยังสามารถทำให้เกิดการ 'ระเบิด' ของสเปรด ขยายความแตกต่างระหว่างราคาเสนอซื้อและเสนอขายที่มักจะแคบ ผู้สร้างสภาพคล่องจะเพิ่มสเปรดระหว่างราคาเสนอซื้อและเสนอขายอย่างจงใจเพื่อป้องกันตนเองจากการสูญเสียที่สำคัญ นี่ยังหมายความว่าเทรดเดอร์จะไม่เห็นคำสั่งซื้อขายของพวกเขาถูกเติมเต็มตามที่คาดไว้ 

ผู้สร้างสภาพคล่องกำลังบิดเบือนราคาหรือไม่?

กิจกรรมของผู้สร้างสภาพคล่องอาจนำไปสู่การพังทลายของตลาดที่ลึกและผิดปกติ บ่อยครั้งที่เทรดเดอร์จะกล่าวหาผู้สร้างสภาพคล่องว่าทำให้ราคาพังทลายอย่างจงใจและทำให้การเคลื่อนไหวของราคาที่ผันผวนรุนแรงขึ้น 

การบิดเบือนหมายถึงเจตนา ซึ่งยังไม่ได้รับการพิสูจน์สำหรับผู้สร้างสภาพคล่อง ปฏิกิริยาของตลาดปกติและการกระตุ้นอัลกอริทึมสามารถคล้ายกับการเคลื่อนไหวของราคาด้านเดียวที่จงใจ ไม่บ่อยนัก ผู้สร้างสภาพคล่องบางรายอาจเสนอสภาพคล่องด้านเดียว นำไปสู่การพังทลาย แต่ในเงื่อนไขการเทรดปกติ ผู้สร้างสภาพคล่องตอบสนองต่อข่าวสารและไม่สนใจที่จะทำให้เกิดการเคลื่อนไหวของราคาตามทิศทางที่ใหญ่ 

ผู้สร้างสภาพคล่องได้รับสิ่งจูงใจจากตลาดแลกเปลี่ยน แต่พวกเขาไม่สนใจที่จะทำให้เกิดการเคลื่อนไหวตามทิศทาง สิ่งจูงใจไม่ได้หมายถึงเจตนา ในขณะที่วาฬบางตัวอาจกระทำในลักษณะทิศทาง ตลาดแลกเปลี่ยนมักจะคัดสรรผู้สร้างสภาพคล่องและคาดหวังว่าพฤติกรรมของพวกเขาจะทำให้ตลาดมีเสถียรภาพ ตัวอย่างเช่น Binance จะลบผู้สร้างสภาพคล่องที่ไม่ซื่อสัตย์ซึ่งล้มเหลวในการให้ความมั่นคง 

เรื่องเล่ามาจากแหล่งที่มาทุกประเภทและอาจทำให้เกิดปฏิกิริยาของเทรดเดอร์ กิจกรรมของผู้สร้างสภาพคล่องในขณะนั้นอาจถูกเข้าใจผิด เนื่องจากอัลกอริทึมเพื่อปกป้องสต็อกไม่ได้โปร่งใสเสมอไป 

ผู้สร้างสภาพคล่องกำหนดการค้นพบราคาอย่างไร

ผู้สร้างสภาพคล่องต้องติดตามสต็อกของตนภายใต้สภาวะตลาดที่แตกต่างกัน ราคาอ้างอิงเป็นหนึ่งในวิธีในการกำหนดช่วงตลาด ราคาเหล่านั้นถูกกำหนดโดยสูตรและเป็นพื้นฐานสำหรับกิจกรรม DEX 

สูตรกำหนดราคาตามความพร้อมใช้งานของโทเค็นในแต่ละด้านของคู่การเทรด หากมีการฝากโทเค็นมากขึ้น ราคาจะลดลง ในทางกลับกัน หากมีสเตเบิลคอยน์มากขึ้น ราคาสามารถเพิ่มขึ้นได้ ราคาอ้างอิงนี้เคลื่อนที่บนเส้นโค้ง แม้ว่าตลาดแลกเปลี่ยนบางแห่งจะเสนอสภาพคล่องที่เข้มข้นที่ช่วงราคาที่แคบกว่าที่กำหนดไว้ล่วงหน้า 

ผู้สร้างสภาพคล่องได้รับการเข้าถึงแบบความหน่วงต่ำและติดตามตลาดหลายแห่ง สิ่งนี้ช่วยให้พวกเขาทำการเทรดที่เปลี่ยนราคาให้สอดคล้องกันในตลาดแลกเปลี่ยนต่าง ๆ หากมีความแตกต่างเล็กน้อย ผู้สร้างสภาพคล่องจะใช้โอกาสอาร์บิทราจอย่างรวดเร็วและปรับราคาให้เท่ากัน 

กิจกรรมของผู้สร้างสภาพคล่องเป็นเหตุผลหลักที่ราคาสินทรัพย์ในโลกคริปโตมาบรรจบกันทั่วโลก และมีเพียงช่วงสั้น ๆ ของความแตกต่างของราคาเท่านั้น

ตลาดคริปโตจึงสามารถบรรลุประสิทธิภาพของตลาดแม้จะมีสภาพคล่องที่แยกส่วน สิ่งนี้เพิ่มความน่าเชื่อถือของตลาดโดยการลดสินทรัพย์ที่กำหนดราคาผิดหรือความแตกต่างของราคาที่สำคัญมากขึ้น 

สิ่งที่เทรดเดอร์รายย่อยเข้าใจผิดเกี่ยวกับผู้สร้างสภาพคล่อง

เทรดเดอร์มักจะชี้ไปที่ผู้สร้างสภาพคล่องในระหว่างการแกว่งของราคาที่ผันผวน หนึ่งในข้อร้องเรียนคือผู้สร้างสภาพคล่องจะวางคำสั่งซื้อขายอย่างจงใจเพื่อกระตุ้นคำสั่งหยุดขาดทุน ใช้ประโยชน์จากสภาพคล่องที่มีอยู่ อย่างไรก็ตาม ผู้สร้างสภาพคล่องไม่ได้กำหนดทิศทางของราคา พวกเขาวางตำแหน่งของตนเองตามการเคลื่อนไหวของตลาดโดยทั่วไป 

ผู้สร้างสภาพคล่องมุ่งเน้นไปที่สเปรดที่แคบและการจัดการสต็อกของตน พวกเขาสามารถมีอิทธิพลต่อราคาผ่านการให้สภาพคล่อง แต่พวกเขาไม่ได้เดิมพันตามทิศทาง แต่เลือกกลยุทธ์ที่เป็นกลางและสร้างรายได้จากสเปรด 

ผู้สร้างสภาพคล่องชนะเสมอหรือไม่? ในบางกรณี ผู้สร้างสภาพคล่องสามารถถอนสภาพคล่องเพื่อหลีกเลี่ยงการสูญเสียครั้งใหญ่ พวกเขายังเสี่ยงกับสต็อกของตน และพวกเขาก็ไม่มีภูมิคุ้มกันต่อการสูญเสียชั่วคราวหรือความเสี่ยงในการเทรดทั่วไป 

พฤติกรรมของผู้สร้างสภาพคล่องเป็นสิ่งจำเป็นตามบทบาทของพวกเขา ผู้สร้างสภาพคล่องมีแรงจูงใจในการเทรดในแบบที่พวกเขาทำ เพื่อรับประโยชน์จากสเปรด ความหน่วงต่ำ และค่าธรรมเนียมต่ำ 

ทำไมผู้สร้างสภาพคล่องจึงมีความสำคัญมากขึ้นในคริปโต

การเทรดคริปโตเคอร์เรนซีกำลังแพร่กระจายไปยังสถาบันและดึงดูดเงินทุนจากเทรดเดอร์ ETF ตลาดยังเพิ่มปริมาณการเทรดอนุพันธ์และออปชัน โครงสร้างตลาดเหล่านี้ทั้งหมดต้องการการรับประกันความมั่นคงของราคา 

ผู้สร้างสภาพคล่องทำให้แน่ใจว่ามีช่วงเวลาของการเคลื่อนไหวของราคาที่ผิดปกติน้อยลงและสภาพคล่องที่มีอยู่ภายในช่วงราคาที่เหมาะสม การขาดสภาพคล่องสามารถส่งผลให้เกิดราคาที่ผันผวนมากขึ้นและการจับคู่คำสั่งซื้อขายที่เป็นไปไม่ได้