ร่างกฎหมายคริปโตของวุฒิสภาสหรัฐฯ เข้าสู่การพิจารณาโดยไม่มีการสนับสนุนจากพรรคเดโมแครต

คณะกรรมาธิการเกษตรกรรมของวุฒิสภาได้เผยแพร่กฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตฉบับปรับปรุงและกำหนดการพิจารณาในวันที่ 27 มกราคม แม้จะไม่ได้รับการสนับสนุนจากพรรคเดโมแครต ซึ่งเป็นสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงไปสู่การผ่านกฎหมายแบบพรรคเดียวหลังจากการเจรจาแบบสองพรรคหยุดชะงักเป็นเวลาหลายเดือน

ประธาน John Boozman ประกาศข้อความทางกฎหมายเมื่อวานนี้ โดยยอมรับว่า "ยังคงมีความแตกต่างในประเด็นนโยบายพื้นฐาน" ขณะเดียวกันก็แสดงความขอบคุณสำหรับความร่วมมือกับวุฒิสมาชิก Cory Booker

"แม้ว่าจะน่าเสียดายที่เราไม่สามารถบรรลุข้อตกลงได้ แต่ฉันรู้สึกขอบคุณสำหรับความร่วมมือที่ทำให้กฎหมายนี้ดีขึ้น" Boozman กล่าว โดยระบุว่าการพิจารณาจะดำเนินการในเวลา 15:00 น. ที่อาคารสำนักงานวุฒิสภา Russell

เส้นทางกฎหมายแคบลงเมื่อคณะกรรมการธนาคารเลื่อนพระราชบัญญัติ CLARITY

การตัดสินใจของคณะกรรมาธิการเกษตรกรรมในการผลักดันพระราชบัญญัติตัวกลางสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัลเกิดขึ้นในขณะที่คณะกรรมการธนาคารวุฒิสภาเลื่อนการทำงานเกี่ยวกับพระราชบัญญัติ CLARITY ที่ขนานกันไปจนถึงปลายเดือนกุมภาพันธ์หรือมีนาคม ตามแหล่งข่าว

คณะกรรมการธนาคารได้เปลี่ยนมาทำงานด้านกฎหมายที่อยู่อาศัยหลังจากประธานาธิบดี Trump ผลักดันเรื่องความสามารถในการจ่าย โดยประธานาธิบดีเขียนว่าเขากำลังดำเนิน "ขั้นตอนทันที" ในร่างกฎหมายที่อยู่อาศัย ซึ่งยังคงเป็นลำดับความสำคัญและ "ความฝันแบบอเมริกัน"

การเลื่อนดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจาก CEO ของ Coinbase Brian Armstrong ถอนการสนับสนุนต่อสาธารณะเนื่องจากข้อกำหนดที่เขาเรียกว่า "หายนะ" รวมถึงข้อจำกัดเกี่ยวกับหุ้นที่เป็นโทเค็นและผลตอบแทนจาก stablecoin

Patrick Witt ผู้อำนวยการบริหารของทำเนียบขาวของสภาคริปโตของประธานาธิบดี คัดค้านท่าทีของ Armstrong ที่ว่า "ไม่มีร่างกฎหมายดีกว่าร่างกฎหมายที่แย่" โดยเตือนว่าการเลื่อนกฎหมายมีความเสี่ยงที่ผู้ออกกฎหมายเดโมแครตในอนาคตจะเขียน "กฎหมายลงโทษในช่วงวิกฤต คล้ายกับ Dodd-Frank"

"คุณอาจไม่ชอบทุกส่วนของพระราชบัญญัติ CLARITY แต่ฉันรับประกันได้ว่าคุณจะเกลียดเวอร์ชันของพรรคเดโมแครตในอนาคตมากกว่า" Witt เขียน

ในขณะเดียวกัน ประธานาธิบดี Trump ยืนยันที่ Davos 2026 ว่าเขาคาดหวังที่จะลงนามในกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโต "ในไม่ช้า" โดยระบุว่ารัฐบาลของเขากำลังทำงานเพื่อให้แน่ใจว่า "อเมริกายังคงเป็นเมืองหลวงคริปโตของโลก"

การต่อต้านของพรรคเดโมแครตทวีความรุนแรงขึ้นเหนือความกังวลด้านจริยธรรม โดยวุฒิสมาชิก Adam Schiff เรียกร้องให้มีการควบคุมที่ครอบคลุมทำเนียบขาวและวุฒิสมาชิก Ruben Gallego เรียกมาตรการป้องกันจริยธรรมว่า "เส้นแดง"

ความแตกต่างสำคัญระหว่างร่างกฎหมายที่แข่งขันกันกำหนดรูปแบบการตอบสนองของอุตสาหกรรม

ร่างกฎหมายที่ปรับปรุงแตกต่างจากพระราชบัญญัติ CLARITY ของธนาคารในหลายประเด็นสำคัญ โดยเฉพาะเกี่ยวกับผลตอบแทนจาก stablecoin ซึ่งเป็นแหล่งที่มาที่ใหญ่ที่สุดของการแบ่งแยกในอุตสาหกรรม

มาตรา 404 ของ CLARITY ห้ามผู้ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างชัดเจนจากการจ่ายดอกเบี้ยหรือผลตอบแทนเพียงเพื่อการถือ stablecoin สำหรับการชำระเงิน แม้ว่าจะอนุญาตให้มีรางวัล "ตามกิจกรรม" สำหรับธุรกรรม โปรแกรมสะสมคะแนน การ staking หรือการมีส่วนร่วมในการกำกับดูแล

ร่างกฎหมายใหม่ใช้แนวทางที่แตกต่างโดยพื้นฐานด้วยการยกเว้น "stablecoin สำหรับการชำระเงินที่ได้รับอนุญาต" จากอำนาจของ CFTC โดยสิ้นเชิง โดยเลื่อนการควบคุมไปยังกรอบเช่นพระราชบัญญัติ GENIUS แทนการกำหนดกฎเกณฑ์ผลตอบแทนเฉพาะ

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ร่างกฎหมายยังจัดประเภท meme coins อย่างชัดเจนว่าเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัลภายใต้เขตอำนาจของ CFTC โดยกำหนดให้เป็นสินทรัพย์ "ที่ได้รับแรงบันดาลใจจากมีมบนอินเทอร์เน็ต ตัวละคร หรือเหตุการณ์ปัจจุบัน โดยที่ผู้ส่งเสริมพยายามดึงดูดชุมชนที่กระตือรือร้นหลักสำหรับวัตถุประสงค์เก็งกำไร"

ข้อความตัดตอนจากร่างกฎหมายคริปโตของพรรครีพับลิกัน | แหล่งที่มา: คณะกรรมาธิการเกษตรกรรมวุฒิสภา

CLARITY แทนที่จะแนะนำแนวคิด "สินทรัพย์เสริม" พร้อมข้อยกเว้นสำหรับโทเค็นที่เป็นสินทรัพย์หลักของ ETF ที่จดทะเบียนเมื่อวันที่ 1 มกราคม 2026

ในเรื่องการคุ้มครองนักพัฒนา ร่างกฎหมายจัดตั้งสำนักงานผู้สนับสนุนการค้าปลีกสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัลภายใน CFTC ในขณะที่ CLARITY สร้าง CFTC-SEC Micro-Innovation Sandbox สำหรับบริษัทขนาดเล็ก

ทั้งสองปกป้องนักพัฒนาซอฟต์แวร์จากการกำกับดูแล แม้ว่ามาตรา 604 ของ CLARITY จะก่อให้เกิดคำเตือนจากผู้นำคณะกรรมการตุลาการ Chuck Grassley และ Dick Durbin ว่าอาจ "จำกัดความสามารถของอัยการในการดำเนินคดีอาชญากรรมทางการเงินอย่างมีนัยสำคัญ"

ล็อบบี้ธนาคารรักษาข้อจำกัด Stablecoin ท่ามกลางการแบ่งแยกในอุตสาหกรรม

การอภิปรายเรื่องผลตอบแทนจาก stablecoin ได้เปิดเผยแนวร่องลึกระหว่างแพลตฟอร์มคริปโตและธนาคารแบบดั้งเดิม

CEO ของ Bank of America Brian Moynihan เตือนเมื่อเร็วๆ นี้ว่าเงินฝากมากถึง 6 ล้านล้านดอลลาร์ (ประมาณ 30% ถึง 35% ของเงินฝากธนาคารพาณิชย์สหรัฐฯ) อาจย้ายไปเป็น stablecoins ในขณะที่ CFO ของ JPMorgan Jeremy Barnum เรียก stablecoins ที่มีผลตอบแทนว่า "ระบบธนาคารขนานที่รวมถึงสิ่งที่ดูเหมือนเงินฝากที่จ่ายดอกเบี้ย โดยไม่มีมาตรการป้องกันที่เกี่ยวข้อง"

Galaxy Digital ยังเตือนว่าร่างของธนาคารอาจให้อำนาจการเฝ้าระวัง "สไตล์พระราชบัญญัติรักชาติ" แก่กระทรวงการคลัง รวมถึงอำนาจในการระงับธุรกรรมได้นานถึง 30 วันโดยไม่ต้องมีคำสั่งศาล

เนื่องจากความขัดแย้งที่เพิ่มขึ้นกับธนาคาร Armstrong กล่าวว่า Coinbase กำลังสำรวจการประนีประนอมกับพวกเขาในระหว่างการเจรจาที่ Davos โดยระบุว่า "เราจะทำงานต่อไปในกฎหมายโครงสร้างตลาด และพบกับ CEO ของธนาคารเพื่อหาทางที่เราสามารถทำให้เป็น win-win"

แม้จะมีความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ นักวิเคราะห์ของ Clear Street Owen Lau ระบุว่า "กรณีการใช้งานสถาบันยังคงขยายตัวแม้ว่าจะไม่มีพระราชบัญญัติ Clarity ที่เอื้ออำนวย" โดยชี้ไปที่การนำ blockchain มาใช้อย่างต่อเนื่องโดยสถาบันการเงินรายใหญ่