จากจุดสูงสุด $4.4T สู่ $3T ในตอนท้าย: CoinGecko วิเคราะห์การพลิกกลับของคริปโตในปี 2025

ปี 2025 ไม่ได้จบลงตามที่นักลงทุนคริปโตหลายคนหวังไว้ มูลค่าตลาดรวมลดลงเหลือประมาณ 3.0 ล้านล้านดอลลาร์ ลดลง 10.4% จากปีก่อนหน้า และเป็นการลดลงรายปีครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2022 ตามรายงานคริปโตล่าสุดจาก CoinGecko ความเสียหายเกิดขึ้นส่วนใหญ่ในช่วงปลายปี ไตรมาสที่ 4 เห็นการปรับตัวลงอย่างรุนแรง 23.7% หลังจากตลาดแตะระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 4.4 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วงต้นไตรมาส จุดสูงสุดนั้นไม่ได้อยู่นาน การชำระบัญชีมูลค่า 19 พันล้านดอลลาร์ในวันที่ 10 ตุลาคม ซึ่งเกิดจากความตกใจจากประกาศของสหรัฐฯ เกี่ยวกับภาษีนำเข้า 100% สำหรับจีน ได้จุดประกายคลื่นการขายที่ดำเนินต่อไปจนถึงปลายเดือนพฤศจิกายนและทำให้ตลาดอยู่ในภาวะซบเซาจนถึงปลายปี

หากราคาลดลง กิจกรรมก็ไม่ได้ลดลง ความผันผวนผลักดันให้เทรดเดอร์กลับมาซื้อขายในตลาด โดยผลักดันปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยรายวันให้สูงถึง 161.8 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 4 กล่าวอีกนัยหนึ่ง ผู้คนยังคงมาซื้อขายตามความผันผวนแม้ว่าตัวเลขหลักจะดูไม่ดี การระเบิดของกิจกรรมนี้ช่วยทำให้ปี 2025 เป็นปีที่แปลก: มูลค่าตลาดสปอตที่เล็กลงแต่โครงสร้างตลาดภายใต้พื้นผิวที่ใหญ่ขึ้นและซับซ้อนมากขึ้น

หนึ่งในเรื่องราวการเติบโตที่ชัดเจนที่สุดคือ stablecoin มูลค่าตลาดรวมของพวกเขาเพิ่มขึ้น 102.1 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 48.9% ไปที่ระดับสูงสุดใหม่ที่ 311.0 พันล้านดอลลาร์ แต่การขยายตัวไม่ได้สงบเสมอไป กลางเดือนตุลาคมเปิดเผยความเสี่ยงของการไล่ตามผลตอบแทน USDe ของ Ethena ล่มสลายหลังจากการดีเพ็กบน Binance ลดลงประมาณ 57.3% จากจุดสูงสุดและลดลงเหลือประมาณ 6.3 พันล้านดอลลาร์ในอุปทาน เป็นการเตือนว่ากลยุทธ์ "high-yield looping" ที่ซับซ้อนยังคงมีความเสี่ยงร้ายแรง ในขณะเดียวกัน PYUSD ของ PayPal ปีนขึ้นสู่อันดับห้าของ stablecoin ด้วยความช่วยเหลือจากกรณีการใช้งานใหม่ เช่น การจ่ายเงินให้ครีเอเตอร์บน YouTube และผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนที่ทำให้น่าดึงดูดมากขึ้นในการถือครอง

สินทรัพย์แบบดั้งเดิมทิ้งคริปโตไว้ข้างหลังในปี 2025 ทองคำเป็นผู้มีผลงานโดดเด่น พุ่งขึ้น 62.6% เนื่องจากธนาคารกลางซื้อมากขึ้นและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ผลักดันนักลงทุนไปสู่สินทรัพย์ปลอดภัย หุ้นสหรัฐฯ ก็มีปีที่แข็งแกร่ง เรื่องเล่า AI ช่วย NASDAQ และ S&P 500 ในขณะที่ Bitcoin จบปีด้วยการลดลงประมาณ 6.4% ผลงานที่ด้อยกว่าของ BTC แสดงให้เห็นการแยกตัวที่ชัดเจน: สินทรัพย์มหภาคบางส่วนแซงหน้าไปในขณะที่คริปโตดิ้นรนเพื่อตามทัน

การยอมรับในแบบสถาบันยังคงเดินหน้าต่อไป บริษัทคลังสินทรัพย์ดิจิทัล หรือ DATCos ใช้เงินอย่างน้อย 49.7 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 เพื่อซื้อคริปโต โดยประมาณครึ่งหนึ่งของการใช้จ่ายนั้นมีความเข้มข้นในไตรมาสที่ 3 เมื่อคลื่นของ DATCos ที่มุ่งเน้น altcoin เข้าสู่ตลาด ณ วันที่ 1 มกราคม 2026 บริษัทเหล่านี้ถือคริปโตรวมกันประมาณ 134.0 พันล้านดอลลาร์ มากกว่าสองเท่าของการถือครองจากปีก่อนหน้า รวมถึง BTC มากกว่า 1 ล้านและ ETH 6 ล้าน คิดเป็นมากกว่า 5% ของอุปทานของแต่ละโทเค็น การสะสมแบบนี้เปลี่ยนโครงสร้างของตลาด: มันสร้างผู้ซื้อรายใหญ่และอดทนที่สามารถกำหนดการเคลื่อนไหวของราคาได้เป็นเวลาหลายเดือน

การเคลื่อนไหวของตลาดที่น่าสังเกต

ตลาดยังมีความสร้างสรรค์มากขึ้น ตลาดทำนายระเบิด เพิ่มขึ้นมากกว่า 300% ไปที่ประมาณ 63.5 พันล้านดอลลาร์ในปริมาณซื้อขาย เนื่องจากแพลตฟอร์มและผลิตภัณฑ์ใหม่ดึงดูดความสนใจใหม่ กิจกรรมอนุพันธ์พุ่งสูงถึงระดับประวัติศาสตร์: สัญญาถาวรในตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ถึง 86.2 ล้านล้านดอลลาร์สำหรับปี เพิ่มขึ้นเกือบ 47.4% ในขณะที่การซื้อขายถาวรในสถานที่แบบกระจายอำนาจพองตัวขึ้น 346% เป็น 6.7 ล้านล้านดอลลาร์ แรงจูงใจ airdrop farming และ perp DEXs ที่เป็นนวัตกรรมขับเคลื่อนการเติบโตส่วนใหญ่นั้น และบางแพลตฟอร์มที่เล็กมากเมื่อปีที่แล้วกลับกลายเป็นศูนย์กลางปริมาณการซื้อขายหลักอย่างฉับพลัน สิงหาคมและตุลาคมเป็นเดือนที่ยุ่งที่สุด ในขณะที่ธันวาคมเย็นลงเป็นเดือนที่ช้าที่สุดของปี

ยังมีการเคลื่อนไหวส่วนแบ่งตลาดที่น่าสังเกต MEXC พุ่งขึ้นสู่อันดับ 2 ในบรรดาตลาดแลกเปลี่ยน perp แบบรวมศูนย์ในเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม แซงหน้าผู้ดำรงตำแหน่งเดิม ในด้านกระจายอำนาจ Hyperliquid และ Lighter กลายเป็นผู้เล่นสำคัญ: Hyperliquid จบปีในฐานะหนึ่งในตลาดแลกเปลี่ยน perp ที่ใหญ่ที่สุดตามปริมาณการซื้อขายรายปี และ Lighter แซงหน้ามันในไตรมาสที่ 4 สะท้อนว่าพลวัตของตลาดสามารถเปลี่ยนแปลงได้เร็วเพียงใดเมื่อแรงจูงใจและคุณสมบัติใหม่เข้ามาพร้อมกัน

เมื่อรวมกัน รายงานปี 2025 ของ CoinGecko วาดภาพที่ผสมผสานแต่ให้ข้อคิด ราคาจบลงที่ต่ำลงและความผันผวนทิ้งรอยแผลเป็น แต่ระบบนิเวศพื้นฐาน stablecoin อนุพันธ์ ตลาดทำนาย และผู้ซื้อคลังสถาบัน ขยายตัวในรูปแบบที่บ่งชี้ว่าอุตสาหกรรมกำลังมีประโยชน์มากขึ้นและซับซ้อนมากขึ้น ตลาดอาจถอยกลับ แต่โครงสร้างที่ขับเคลื่อนการซื้อขาย การป้องกันความเสี่ยง และนวัตกรรมทางการเงินใหม่กำลังแข็งแกร่งขึ้น

หากคุณต้องการรายละเอียดทั้งหมด รายงานฉบับเต็มของ CoinGecko มีถึง 60 สไลด์พร้อมข้อมูล แผนภูมิ และมุมมองเชิงลึกเกี่ยวกับ Bitcoin, Ethereum, DeFi, NFTs, CEXes และ DEXes มันไม่ใช่ปีที่รู้สึกดีสำหรับราคา แต่สำหรับใครก็ตามที่เฝ้าดูว่าคริปโตกำลังเติบโต ปี 2025 ไม่ได้น่าเบื่อเลย