คลังสินทรัพย์ดิจิทัล: ทำไมการ Hodling เพียงอย่างเดียวจึงไม่เพียงพอ

บทนำ

คลังสินทรัพย์ดิจิทัลได้พัฒนาขึ้นตั้งแต่ปี 2020 เมื่อผู้นำในยุคแรกเริ่มซื้อ Bitcoin เป็นทุนสำรองเชิงกลยุทธ์ แนวทางดังกล่าวช่วยสร้างคลาสคลังใหม่ที่มีขนาดใหญ่มาก แต่นักวิจารณ์ได้โต้แย้งว่าการถือครองคริปโตไว้ในงบดุลขององค์กรเพียงอย่างเดียวไม่ได้เพิ่มมูลค่าสูงสุดให้กับผู้ถือหุ้นหรือส่งเสริมการนำไปใช้ในวงกว้าง การพัฒนาที่เสนอมา—DATs 2.0—โต้แย้งว่าควรนำเงินทุนไปใช้กับโครงสร้างพื้นฐานและโปรแกรมที่เสริมสร้างระบบนิเวศคริปโต แทนที่จะพึ่งพาการเพิ่มขึ้นของราคาเพียงอย่างเดียว

ประเด็นสำคัญ

• คลังสินทรัพย์ดิจิทัลในยุคแรกได้ทำให้การซื้อและถือครอง Bitcoin เป็นที่นิยม สร้างคลาสใหม่ที่มีเงินทุนจำนวนมากแต่มีการใช้เงินที่หลากหลาย
• DATs 2.0 เปลี่ยนจากการถือครองแบบรอคอยไปสู่การใช้งานอย่างแข็งขัน โดยให้เงินทุนแก่โครงการที่เป็นมิตรต่อระบบนิเวศในด้านการขุด การเก็บรักษา การชำระเงิน การให้กู้ยืม และโครงสร้างพื้นฐานด้านสภาพคล่อง
• การพึ่งพาราคาคริปโตที่เพิ่มขึ้นไม่ใช่กลยุทธ์คลัง เงินทุนที่อнабรที่เสริมสร้างเครือข่ายสามารถช่วยสร้างมูลค่าระยะยาวให้กับนักลงทุนและชุมชน
• โดยการทำหน้าที่เป็นแหล่งเงินทุนที่มั่นคงสำหรับระบบนิเวศ DATs 2.0 สามารถสะท้อนบทบาทของเงินทุนที่อดทนในการเงินแบบดั้งเดิมและสนับสนุนการนำคริปโตไปใช้อย่างแพร่หลาย

อารมณ์ตลาด

อารมณ์ตลาด: บวก

ผลกระทบต่อราคา

ผลกระทบต่อราคา: กลางๆ บทความโต้แย้งว่าการสนับสนุนระบบนิเวศระยะยาวสามารถสนับสนุนการสร้างมูลค่า แม้ว่าการเคลื่อนไหวของราคาในทันทีจะไม่แน่นอน

แนวคิดการเทรด (ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน)

แนวคิดการเทรด (ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน): ถือไว้ มุ่งเน้นไปที่กลยุทธ์การกำกับดูแลและการใช้เงินทุนที่สอดคล้องกับการเติบโตของระบบนิเวศระยะยาวมากกว่าการแกว่งตัวของราคาระยะสั้น

บริบทตลาด

บริบทตลาด: กรอบแนวคิด DATs 2.0 ที่เสนอมาเชื่อมโยงกลยุทธ์คลังคริปโตกับพลวัตตลาดสถาบันในวงกว้าง โดยเน้นการลงทุนอย่างต่อเนื่องในโครงสร้างพื้นฐานและการนำไปใช้เป็นเส้นทางสู่มูลค่าที่ยั่งยืน

เนื้อหาบทความที่เขียนใหม่

คลังสินทรัพย์ดิจิทัลเริ่มต้นอย่างจริงจังในปี 2020 เมื่อ Strategy เลือกที่จะสะสม Bitcoin เป็นสินทรัพย์หลักในงบดุล การตัดสินใจดังกล่าวช่วยเปิดตัวโมเดลคลังที่มีมูลค่าตลาดหลายหมื่นล้านดอลลาร์และสร้างแรงบันดาลใจให้กับคลื่นลูกของผู้ลอกเลียนแบบ พาหนะเหล่านี้ระดมทุนจำนวนมากเพื่อซื้อสินทรัพย์คริปโต และในบางกรณีรวมกับบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เพื่อเสนอให้นักลงทุนเข้าถึงคริปโตผ่านหุ้นแบบดั้งเดิม อย่างไรก็ตาม เมื่อตลาดเย็นลง คำถามเกิดขึ้นว่าแนวทางการซื้อและถือครองสามารถตอบสนองความคาดหวังของผู้ถือหุ้นได้อย่างสม่ำเสมอหรือไม่ และกลยุทธ์ดังกล่าวสามารถตอบสนองความต้องการเงินทุนที่อดทนของระบบนิเวศคริปโตได้จริงหรือไม่

"การไม่ทำอะไรเลยกับคริปโตในงบดุลไม่ใช่กลยุทธ์" ข้อโต้แย้งกล่าว การสะสม Bitcoin ของ Strategy ได้สร้าง DATs จำนวนมาก แต่หลายแห่งไม่ได้พัฒนาเกินกว่าการถือครองสินทรัพย์เพียงอย่างเดียว แนวทางดังกล่าวมีความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนในงบดุลและความเสี่ยงด้านการกำกับดูแล แทนที่จะส่งมอบผลตอบแทนการลงทุนที่ชัดเจนให้กับนักลงทุนและชุมชนที่พึ่งพาเครือข่ายเหล่านี้ หากคลังไม่สามารถสร้างมูลค่าที่แท้จริงนอกเหนือจากการเพิ่มขึ้นของราคา อาจล้มเหลวในการพิสูจน์การดำรงอยู่ต่อผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย

นอกจากนี้ การวิจารณ์ขยายไปสู่ประเด็นที่กว้างขึ้นของการจัดสรรเงินทุน คลังที่สมมติว่ามีการเพิ่มมูลค่าตลอดไปนั้นไม่ใช่กรอบคลังที่แข็งแกร่ง มันเป็นรูปแบบหนึ่งของการเก็งกำไรแบบใช้เลเวอเรจที่สามารถเชิญชวนการตรวจสอบจากหน่วยงานกำกับดูแลและความไม่สอดคล้องกับเป้าหมายองค์กรระยะยาว โดยการปล่อยเงินทุนไว้เฉยๆ หรือใช้เพียงเพื่อไล่ตามจุดสูงสุดของราคา DATs พลาดโอกาสในการเสริมสร้างสภาพคล่อง โครงสร้างพื้นฐานด้านสภาพคล่อง และชั้นปฏิบัติการที่รักษาเครือข่ายคริปโต ดังนั้นข้อโต้แย้งไม่ได้เป็นเพียงเกี่ยวกับการสะสม Bitcoin หรือสินทรัพย์อื่นๆ แต่เป็นเรื่องของการสร้างกลยุทธ์ที่ตั้งใจที่จะเพิ่มความมั่นคงของตลาดและการนำไปใช้

แนวทาง DAT 2.0 ใช้ประโยชน์จากคริปโตเพื่อสนับสนุนระบบนิเวศ

วิวัฒนาการที่เสนอมาจาก DAT 1.0 สู่ DAT 2.0 ปฏิเสธสมมติฐานที่ว่าความมั่งคั่งของคริปโตต้องขึ้นอยู่กับการพุ่งขึ้นของราคาในอนาคตทั้งหมด แทนที่จะเน้นการส่งเงินทุนไปสู่การปรับปรุงระบบนิเวศที่แท้จริง—การขุด การเก็บรักษา การชำระเงิน การให้กู้ยืม และโครงสร้างพื้นฐานด้านสภาพคล่อง—ที่สนับสนุน Bitcoin และระบบนิเวศคริปโตที่กว้างขึ้น เป้าหมายคือการกระจายความเสี่ยงในขณะที่สร้างประโยชน์ที่จับต้องได้สำหรับผู้ใช้และนักพัฒนาที่พึ่งพาโครงสร้างการเงินที่แข็งแกร่ง โดยสาระสำคัญ ข้อโต้แย้งคือการเติบโตอย่างยั่งยืนในคริปโตต้องการรากฐานของเงินทุนที่สามารถทนทานต่อวงจรตลาดและการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ

"แทนที่จะพึ่งพาราคาที่เพิ่มขึ้นตลอดเวลา DATs 2.0 จะกระจายไปยังโครงการต่างๆ ที่มีส่วนร่วมในการเติบโตและความยั่งยืนของเครือข่าย" ผู้เขียนเขียน Bitcoin ในฐานะระบบพิสูจน์การทำงาน จะได้รับประโยชน์จากการลงทุนอย่างต่อเนื่องในโครงสร้างพื้นฐานที่รองรับ แนวทางนี้มองเห็น DATs ทำหน้าที่เหมือนสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม—ให้ "เงินทุนช้า" ที่สนับสนุนฐานกว้างของโครงการระบบนิเวศเมื่อเวลาผ่านไป แทนที่จะไล่ตามโมเมนตัมราคาระยะสั้น

DATs สามารถเป็นแหล่งของเงินทุนช้าได้

การเงินแบบดั้งเดิมได้พึ่งพาเงินทุนที่อดทนและถาวรมานานเพื่อสนับสนุนธนาคารใหญ่และโครงสร้างพื้นฐานตลาด เพื่อให้คริปโตเติบโตเกินกว่าคลาสสินทรัพย์ทางเลือก มันต้องการแหล่งเงินทุนที่คล้ายกันซึ่งสามารถสนับสนุนการเติบโตของระบบนิเวศได้ DATs มีตำแหน่งที่จะเติมเต็มช่องว่างนั้น—ไม่ใช่ในฐานะกองทุนเวนเจอร์หรือกองทุนเฮดจ์ฟันด์ แต่เป็นผู้ให้เงินทุนที่มั่นคงและมีระยะเวลายาวที่หว่านเมล็ดและรักษาโครงการที่สำคัญ สิ่งนี้อาจทำให้ภาคส่วนคริปโตสามารถขยายขนาดในรูปแบบที่ปรับปรุงสภาพคล่อง โซลูชันการเก็บรักษา และกลไกการให้เงินทุนบนเชนที่เสริมสร้างเครือข่ายทั้งหมด

ผู้เขียนยืนยันว่าโมเดลเวนเจอร์แคปิทัลและกองทุนเฮดจ์ฟันด์ไม่เหมาะสมกับบทบาทนี้ เนื่องจากแรงกดดันด้านผลตอบแทนการลงทุนและกรอบเวลาสภาพคล่อง ในทางตรงกันข้าม DATs 2.0 สามารถทำหน้าที่เป็นชั้นรากฐานของเงินทุนที่บำรุงเลี้ยงโครงสร้างพื้นฐานคริปโต ส่งเสริมการนำไปใช้ และทำให้ระบบนิเวศมีเสถียรภาพตลอดวงจร สิ่งนี้อาจเสนอเส้นทางใหม่สำหรับเงินทุนในการสนับสนุนเครือข่ายที่พยายามสร้างรายได้อย่างแข็งขัน แทนที่จะสร้างรายได้จากราคาสินทรัพย์เพียงอย่างเดียว การสนทนาในที่สุดกำหนดกรอบ DATs 2.0 เป็นรากฐานที่เป็นไปได้สำหรับระบบการเงินที่เติบโตขึ้นและเป็นเนทีฟคริปโตมากขึ้น

ความคิดเห็นโดย: Mike Maloney ประธาน 21 Vault

บทความความคิดเห็นนี้นำเสนอมุมมองของผู้เชี่ยวชาญที่มีส่วนร่วมและอาจไม่สะท้อนมุมมองของ Cointelegraph.com เนื้อหานี้ผ่านการตรวจสอบทางบรรณาธิการเพื่อให้แน่ใจว่ามีความชัดเจนและเกี่ยวข้อง Cointelegraph ยังคงมุ่งมั่นในการรายงานที่โปร่งใสและรักษามาตรฐานสูงสุดของวารสารศาสตร์ ผู้อ่านได้รับการสนับสนุนให้ทำการวิจัยของตัวเองก่อนที่จะดำเนินการใดๆ ที่เกี่ยวข้องกับบริษัท

บทความนี้โต้แย้งว่าระยะถัดไปสำหรับคลังคริปโตคือการพัฒนาเป็นเครื่องจักรของการเติบโตของระบบนิเวศ—การใช้เงินทุนที่อดทนที่สนับสนุนโครงสร้างพื้นฐานเครือข่าย ความพยายามในการนำไปใช้ และการสร้างมูลค่าระยะยาว หากได้รับการยอมรับในวงกว้าง DATs 2.0 สามารถช่วยจัดเรียงเงินทุนขององค์กรกับภารกิจที่กว้างขึ้นของอุตสาหกรรม: เพื่อสร้างเศรษฐกิจคริปโตที่มีความยืดหยุ่น ครอบคลุม และขยายได้

บทความนี้ตีพิมพ์ครั้งแรกเป็น Digital Asset Treasuries: Why Hodling Isn't Enough บน Crypto Breaking News—แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้ของคุณสำหรับข่าวคริปโต ข่าว Bitcoin และอัปเดตบล็อกเชน