เทรดเดอร์ Bitcoin ป้องกันระดับ $92K—จะอยู่ได้นานแค่ไหน?

1. บทนำ
Bitcoin ประสบกับการปรับตัวลงในช่วงสุดสัปดาห์เนื่องจากแรงกดดันจากการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงกลับมาอีกครั้งท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นและข้อมูลจากยุโรปและจีนที่อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ การปรับตัวลงเกิดขึ้นหลังจากความพยายามที่ล้มเหลวในการกลับขึ้นไปที่ระดับ $98,000 ทำให้เทรดเดอร์ต้องประเมินความสมดุลระหว่างการใช้เลเวอเรจเชิงเก็งกำไรและการป้องกันความเสี่ยงอีกครั้ง ขณะที่ ETF เผชิญกับการไหลออกอีกครั้งและสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมแข็งค่าขึ้น การปรับตัวลงนี้เน้นย้ำว่าปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคยังคงมีบทบาทสำคัญต่ออุปสงค์ของคริปโต แม้ว่า Bitcoin จะซื้อขายอยู่ในช่วง $90,000 ระดับบนเป็นบางช่วงเวลา

2. ประเด็นสำคัญ

• พรีเมียมของ BTC futures อยู่ใกล้ 5% แสดงให้เห็นว่าอุปสงค์เลเวอเรจยังคงมีความยืดหยุ่นหลังจากความพยายามที่ล้มเหลวในการทะลุ $98,000
• Bitcoin ETF มีการไหลออก $395 ล้านเนื่องจากทองคำทำสถิติสูงสุดใหม่ ทำให้การดึงดูดในการป้องกันความเสี่ยงอ่อนแอลงและผลักดันให้เทรดเดอร์ประเมินราคาความเสี่ยงด้านลบ
• Bitcoin ปรับตัวลงประมาณ 3.4% ในช่วงสุดสัปดาห์เมื่อนักลงทุนลดความเสี่ยงท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และข้อมูลที่แสดงการเติบโตช้าลงในจีน
• BTC options delta skew กระโดดขึ้นไปที่ 8% บ่งชี้ว่า put options มีการซื้อขายในระดับพรีเมียมและส่งสัญญาณถึงความระมัดระวังในกลุ่มผู้ถือครองรายใหญ่

Tickers ที่กล่าวถึง: $BTC

ความเชื่อมั่น: Bearish

ผลกระทบต่อราคา: เชิงลบ การปรับตัวลงในช่วงสุดสัปดาห์และการไหลออกส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นและโมเมนตัมระยะใกล้

ไอเดียการเทรด (ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน): Hold ทิศทางตลาดยังคงไม่แน่นอนเนื่องจากปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคขับเคลื่อนพลวัตการเสี่ยง/หลีกเลี่ยงความเสี่ยงและอุปสงค์การป้องกันความเสี่ยงเปลี่ยนแปลง

บริบทตลาด: ตลาดคริปโตยังคงเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับข่าวหลักทางเศรษฐกิจมหภาคระดับโลก รวมถึงการดำเนินนโยบาย ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ และการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์แบบดั้งเดิมเช่นทองคำ ซึ่งยังคงส่งผลต่อการป้องกันความเสี่ยงและสภาพคล่องของคริปโต

อนุพันธ์ BTC ที่อ่อนแอส่งสัญญาณความสนใจที่เสื่อมถอยและการดึงดูดในการป้องกันความเสี่ยง

นักลงทุนแสวงหาสินทรัพย์ปลอดภัยมากขึ้นเมื่อตลาดหยุดพักเนื่องจากวันหยุดและนำไปสู่การหลบหนีไปยังเงินสดและโลหะมีค่า Euronext 100 ปรับตัวลง ในขณะที่ทองคำก้าวไปสู่สถิติสูงสุดใหม่ ซึ่งเสริมการบรรยายว่า Bitcoin ถูกมองมากขึ้นว่าเป็นสินทรัพย์เสี่ยงมากกว่าเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่เชื่อถือได้ในสภาพแวดล้อมที่มีความเครียดหรือไม่แน่นอน แม้ว่า Bitcoin จะปีนกลับขึ้นเหนือระดับ $93,000 ชั่วคราว แต่เทรดเดอร์ยังคงระมัดระวัง แสดงให้เห็นว่าอุปสงค์การป้องกันความเสี่ยงยังไม่กลับมาอย่างเต็มที่แม้จะมีราคาฟื้นตัว

อัตรา basis ของ Bitcoin futures. laevitas.ch

พรีเมียมรายปีของ Bitcoin futures ซึ่งมักเรียกว่าอัตรา basis อยู่ใกล้ระดับเป็นกลางถึงขาลง 5% บ่งชี้ว่าอุปสงค์สำหรับสถานะ long ที่ใช้เลเวอเรจยังคงมีอยู่แม้หลังจากความพยายามที่ล้มเหลวในการกลับขึ้นไปที่ $98,000 แต่โทนเสียงระมัดระวังยังคงอยู่ในตลาดอนุพันธ์ ชี้ให้เห็นถึงความกระตือรือร้นของสถาบันที่ลดลงและความพอใจในการป้องกันความเสี่ยงที่ป้องกันความเสี่ยงด้านลบมากกว่าการไล่ตามด้านบนใหม่

ในขณะเดียวกัน กองทุน exchange-traded funds แบบ spot ของ Bitcoin เผชิญกับการไหลออกที่น่าสนใจประมาณ $395 ล้านในวันศุกร์ก่อนหน้า ในขณะที่ทองคำและเงินพุ่งสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่ พลวัตนี้ส่งผลกระทบต่อเสน่ห์การป้องกันความเสี่ยงของ Bitcoin และเสริมแนวคิดที่ว่าเทรดเดอร์กำลังประเมินราคาการป้องกันด้านลบมากขึ้นเนื่องจากลมต้านทางเศรษฐกิจมหภาคยังคงอยู่ ความรู้สึกเปราะบางในการตั้งค่าการป้องกันความเสี่ยงอาจสะท้อนถึงการกระจายความเสี่ยงที่กว้างขึ้นเมื่อนักลงทุนปรับเปลี่ยนการเปิดรับความเสี่ยงในสินทรัพย์ที่ก่อนหน้านี้ถูกมองว่าไม่มีความสัมพันธ์หรือเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงทางเลือก

BTC 30-day options delta skew (put-call) ที่ Deribit.

สัญญาณอนุพันธ์เน้นย้ำถึงอารมณ์ระมัดระวัง Deribit delta skew ซึ่งเป็นพรีเมียมของ put options เหนือ calls เคลื่อนตัวสูงขึ้นไปที่ 8% ในตลาดที่สมดุลตามปกติ delta skew จะอยู่ระหว่าง -6% ถึง +6% การเคลื่อนตัวสูงกว่า 6% ส่งสัญญาณว่านักลงทุนกำลังจ่ายพรีเมียมเพื่อป้องกันด้านลง ซึ่งสอดคล้องกับการบรรยายของความเชื่อมั่นที่ลดลงในการชุมนุมที่ยั่งยืนสูงกว่า $100,000 และความพอใจในการป้องกันความเสี่ยงท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค

เสียงในอุตสาหกรรมชั่งน้ำหนักบริบทระดับโลก หัวหน้าฝ่ายวิจัย FX ของ Deutsche Bank สังเกตถึงขอบเขตของการเปิดรับยุโรปต่อสินทรัพย์สหรัฐฯ โดยแนะนำว่ายุโรปอาจระมัดระวังเกี่ยวกับการสนับสนุนดอลลาร์หากพันธมิตรตะวันตกเผชิญกับความตึงเครียด ความคิดเห็นนี้เน้นว่ากระแสเงินทุนข้ามพรมแดนและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ป้อนเข้าสู่ตลาดคริปโต ซึ่งสภาพคล่องและอุปสงค์การป้องกันความเสี่ยงสามารถเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วเพื่อตอบสนองต่อสัญญาณนโยบายและพลวัตสกุลเงิน

ข้อมูลปลายปี 2025 ของจีนวาดภาพที่หลากหลาย โดยการเติบโตรายไตรมาสอยู่ที่ 4.5% เมื่อเทียบปีต่อปีและการส่งออกยังคงแข็งแกร่งบางส่วนเนื่องจากอุปสงค์ภายนอกที่แข็งแกร่ง นักวิเคราะห์เตือนว่ามาตรการกระตุ้นอาจผ่อนคลายลง อาจทำให้โมเมนตัมในประเทศเย็นลงและกดดันอุปสงค์ระดับโลกสำหรับสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึง Bitcoin ในสภาพแวดล้อมนี้ ตัวเร่งปฏิกิริยาทางเศรษฐกิจมหภาคยังคงครอบงำความอยากความเสี่ยงของเทรดเดอร์ เสริมแนวคิดที่ว่าตลาดคริปโตยังคงมีความอ่อนไหวต่อสภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่กว้างขึ้นมากกว่าการบรรยายที่แยกตัว

ที่อยู่ที่ใช้งานรายวันของเครือข่าย Bitcoin.

กิจกรรม on-chain ชี้ให้เห็นถึงอุปสงค์ที่เย็นลงสำหรับการมีส่วนร่วมในเครือข่าย ที่อยู่ที่ใช้งานรายวันลดลงเหลือประมาณ 370,800 แสดงถึงการลดลงประมาณ 13% จากสองสัปดาห์ก่อนหน้า ตามรายงานของ Nansen การลดลงนี้มีความสำคัญ: กิจกรรม on-chain ที่ยั่งยืนเป็นตัวแทนสำหรับรายได้ของ miner และสุขภาพของเครือข่าย ซึ่งทั้งสองอย่างรองรับกรณีการลงทุนระยะยาวสำหรับ Bitcoin ในระยะใกล้ กิจกรรมที่นุ่มนวลลงและความเสี่ยงด้านกฎระเบียบหรือเศรษฐกิจมหภาคที่สูงขึ้นอาจจำกัดโมเมนตัมด้านบน โดยเฉพาะหากสถาบันประเมินพรีเมียมความเสี่ยงใหม่หลังจากการปรับตัวลงของตลาดที่กว้างขึ้น

ด้วยคันโยกเศรษฐกิจมหภาคหลายตัวที่เล่นอยู่ ตั้งแต่ความตึงเครียดการค้าโลกไปจนถึงการเคลื่อนไหวนโยบายเกี่ยวกับกรีนแลนด์และจุดร้อนทางภูมิรัฐศาสตร์ เส้นทางสำหรับ Bitcoin ยังคงมีความซับซ้อน การขาดโมเมนตัม bullish ที่แข็งแกร่งในตลาดอนุพันธ์ รวมกับการไหลออกจาก ETF และกิจกรรม on-chain ที่บางลง แสดงให้เห็นว่าเทรดเดอร์กำลังดำเนินการด้วยความระมัดระวัง ระดับ $92,000 ซึ่งครั้งหนึ่งเคยเป็นจุดสนใจสำหรับการทะลุใหม่ ตอนนี้เผชิญกับแรงต้านที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงยังคงผูกติดกับการพัฒนาทางเศรษฐกิจมหภาคที่พัฒนาไปมากกว่าตัวเร่งปฏิกิริยาที่ขับเคลื่อนโดยคริปโตล้วนๆ

บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกในชื่อ Bitcoin Traders Defend $92K—How Long Can It Last? บน Crypto Breaking News – แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้ของคุณสำหรับข่าวคริปโต ข่าว Bitcoin และอัปเดตบล็อกเชน